ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

EVALUATION OF THE EFFECTIVENESS OF THE INVESTMENT PROJECT

Darya Petrich

student, Department of Economics and Management, Armavir State Pedagogical University,

Russia, Armavir

Elvira Chiyanova

scientific supervisor, candidate of economic sciences, associate professor, Armavir State Pedagogical University,

Russia, Armavir

АННОТАЦИЯ

В статье классифицируются инвестиции и рассматриваются эффективность и характеристики оценки инвестиционного проекта. Стратегическая необходимость инвестиционной деятельности в значительной степени зависит не только от желания предприятий создать определенные гарантии для своего развития, но и от износа производственных мощностей и необходимости замены оборудования.

ABSTRACT

The article classifies investments and examines the effectiveness and characteristics of the evaluation of an investment project. The strategic necessity of investment activity largely depends not only on the desire of enterprises to create certain guarantees for their development, but also on the depreciation of production facilities and the need to replace equipment.

Ключевые слова: инвестиции, проектирование, прогнозирование, оценка, эффективность, развитие, инвестиционный проект, инвестиционное решение, реинвестиции, брутто-инвестиции, венчурные инвестиции, аннуитет.

Keywords: investment, design, forecasting, evaluation, efficiency, development, investment project, investment decision, reinvestment, gross investment, venture investment, annuity.

В современных условиях разнообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами и государством на внутреннем и внешнем рынках возникает серьезная проблема осуществления эффективных инвестиций с целью увеличения капитала, или экономическая природа инвестиций определяется законом расширения процесса воспроизводства, включая использование некоторых дополнительных социальных продуктов для увеличения количества и качества всех элементов социальной системы. Представление.

Инвестиционные проекты предполагают своевременное планирование трех основных денежных потоков: инвестиционного потока, текущего (коммерческого) платежного потока и потока доходов. Ни текущий платежный поток, ни поток доходов не могут быть спланированы достаточно точно, поскольку будущее состояние рынка еще не определено, оно не может быть определено полностью. Цена и количество продаваемой продукции, цена сырья и другие денежные параметры окружающей среды могут значительно отличаться от запланированной стоимости, рассчитанной с сегодняшней точки зрения, при продаже в будущем.

При принятии инвестиционных решений неизбежная неопределенность в информации также приведет к столь же неизбежным рискам. Поскольку значения параметров, реализуемых в инвестиционном процессе, отклоняются от запланированных значений или вообще отсутствуют соображения, проекты, которые считаются разумными, всегда могут стать убыточными.

В настоящее время теоретические и практические вопросы, связанные с осуществлением инвестиционной деятельности предприятиями, очень актуальны. Различные формы инвестирования обеспечивают стабильное развитие предприятий и определенный запас прочности. Это особенно важно в условиях современной России, поскольку важность инвестиций в нашей стране обусловлена целым рядом причин. Стратегическая необходимость инвестиционной деятельности во многом зависит не только от желания предприятия создать определенную гарантию для своего развития, но и от износа производственных мощностей и необходимости замены оборудования.

Для всех предприятий важность реализации инвестиционных проектов связана с необходимостью создания дополнительной материальной базы, расширения производства, модернизации основных фондов. Конечно, каждый инвестор стремится получить максимальную прибыль при минимальных затратах при этом, то есть добиться наилучшей эффективности своей деятельности. В связи с этим большое практическое значение имеет оценка эффективности инвестиций и поиск путей повышения инвестиционной привлекательности.

Слово "инвестиция" происходит от латинского "invest", что означает инвестирование и имеет несколько значений.

В более широком смысле инвестиции должны обеспечивать механизм финансирования для роста и развития различных организаций и страны в целом. Принимая во внимание структуру инвестиционного процесса и типы участников и инвесторов, под инвестициями понимается недвижимость, имущество, машины, оборудование, технологии, денежные средства, банковские депозиты, ценные бумаги, имущественные права, лицензии, как средство вложения капитала в предпринимательскую деятельность. Другими словами, инвестиция - это инструмент, с помощью которого вы можете разместить свои инвестиции в объект инвестирования и обеспечить положительный доход [13, C6].

Г.В. Савицкая дала следующее утверждение:

Инвестиция - это долгосрочное вложение в активы компании с целью увеличения прибыли и увеличения собственного капитала [8, c. 214].

Согласно действующему законодательству, понятие "инвестиции" рассматривается в широком смысле и представляет собой все виды материалов, имущества и других ценностей, включая ценность знаний, инвестируемых в деятельность компании и другие виды деятельности для получения дохода и достижения других полезных эффектов.

На мой взгляд, более полным является следующее определение инвестиций: инвестиции - это вложение средств (материальных и интеллектуальных ценностей), которые сопряжены с определенными рисками в производственной, предпринимательской и иной деятельности. Целью является организация производства продукции, работ, услуг, прибыли (дохода), которая заключается в инвестировании в экономические ресурсы с целью создания и получения чистого дохода в будущем. Одна часть инвестиций включает потребительские товары, которые не использовались в течение текущего периода, но были отложены (для увеличения запасов); другая часть включает ресурсы, используемые для расширения производства (инвестиции в здания, сооружения, машины, оборудование и т.д.)

Инвестирование и его совокупность практических действий являются инвестиционной деятельностью. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные юридические лица, а также национальные и международные организации. В качестве участников инвестиционной деятельности могут быть использованы инвесторы, заказчики, пользователи объектов инвестирования, а также поставщики, банки, страховые, посреднические организации, инвестиционные биржи.

Важное место в инвестиционной деятельности занимают инвесторы. Инвесторы - это юридические или физические лица, которые принимают решения, вкладывают свою собственную валюту и другую привлекательную собственность или права интеллектуальной собственности в инвестиционные проекты и обеспечивают их целевое использование [5, с. 22].

Инвесторы могут:

- Учреждения, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;

- Граждане, в том числе иностранцы;

- Предприятия, бизнес-ассоциации и другие юридические лица, включая иностранные юридические лица, национальные и международные организации.

Инвесторы могут выступать в качестве вкладчиков, клиентов, кредиторов, покупателей, то есть выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Вторым участником инвестиционного процесса является клиент. Клиентом может быть инвестор или любое другое физическое или юридическое лицо, уполномоченное инвестором на реализацию инвестиционного проекта. В то же время клиенты не должны вмешиваться в деловую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено заключенным между ними соглашением.

Если клиент не является инвестором, ему предоставляется право владеть, использовать и распоряжаться инвестицией в рамках полномочий, предусмотренных договором, с учетом действующего законодательства.

Третьим участником инвестиционного процесса является пользователь объекта инвестиционной деятельности.

Ими могут быть инвесторы, физические лица, другие юридические лица, национальные и муниципальные органы власти, иностранные и международные организации, которые организуют для них инвестиционную деятельность.

Субъект инвестиционной деятельности имеет право совмещать функции двух или более участников инвестиционного процесса.

Запрещается инвестировать в строительство и использование объектов, которые не соответствуют требованиям экологических, санитарно-гигиенических норм, установленных законом, или наносить ущерб правам и интересам граждан, юридических лиц и стран, охраняемых законом.

Инвестиционная деятельность осуществляется в соответствии со следующими основными принципами:

- Невмешательство национальных властей, регулирующих органов, общественных организаций, юридических лиц и граждан в инвестиционную деятельность, которая не нарушает действующее законодательство;

- Добровольное инвестирование;

- Все инвесторы равны, независимо от формы собственности и вида деятельности, за исключением случаев, предусмотренных законом;

- Равенство прав участников инвестиционной деятельности;

- Инвестиционная безопасность;

- Свободно выбирать критерии для осуществления инвестиционной деятельности;

- При осуществлении инвестиционной деятельности уважайте права и интересы граждан, юридических лиц и государства, охраняемые законом.

С точки зрения инвесторов, суть инвестирования заключается в том, чтобы отказаться от получения прибыли в настоящем во имя будущих прибылей. Поэтому для того, чтобы принять решение о долгосрочном вложении капитала, необходимо получить информацию, которая в какой-то степени подтверждает основные предположения.:

- Инвестиционные средства должны быть возвращены в полном объеме;

- Прибыль, полученная в результате этой операции, должна быть достаточно большой, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств и риски, возникающие из-за неопределенности конечного результата.

Форма и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными. Однако во всех случаях существует временной лаг между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль.

Фактор времени играет ключевую роль при оценке инвестиционных проектов. Существует три основных этапа разработки проекта: предпроектный, инвестиционный и ввод в эксплуатацию. Общая продолжительность этих этапов составляет жизненный цикл проекта [2, с. 45].

Во многих случаях первый этап непосредственно перед размером основных инвестиций не может быть определен с достаточной точностью. На данном этапе проект находится в стадии разработки, готовится его технико-экономическое обоснование, проводятся маркетинговые исследования, подбираются поставщики сырья и оборудования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и участниками проекта. В конце ранней стадии проекта должен быть получен подробный бизнес-план инвестиционного проекта. Следующий период времени отводится на стадию инвестирования. Принципиальное отличие этапа разработки проекта от предыдущего и последующих этапов заключается в том, что, с одной стороны, предпринимаются очень затратные и уже необратимые действия (закупка оборудования или строительство), с другой стороны, проект на этом этапе сформировал предприятие.

С момента ввода в эксплуатацию основного оборудования (в случае промышленных инвестиций), приобретения недвижимости или других видов активов начинается оперативная стадия разработки проекта. Этот период характеризуется началом производства товаров или услуг, а также соответствующими текущими доходами и расходами.

Продолжительность этапа эксплуатации окажет значительное влияние на общие характеристики предприятия. Понятно, что чем своевременнее распределяется верхний предел, тем выше общий доход. Важно определить момент, когда денежный доход предприятия не будет напрямую связан с первоначальными инвестициями (инвестиционный лимит). Например, при установке нового оборудования это будет период полного морального или физического износа.

Общим критерием эффективности проекта или инвестиций является актуальность получаемого ими денежного дохода с точки зрения инвесторов. Как правило, указанный период примерно соответствует развитию сектора экономики в течение периода окупаемости или долгосрочной окупаемости инвестиционного периода. В случае повышенных инвестиционных рисков средняя продолжительность приемлемых для реализации проектов будет значительно меньше, чем в стабильной экономической среде.

Классификация инвестиций и инвестиционных проектов:

1. В соответствии с целями инвестиционной деятельности различают: [9, C29]:

- Фактические инвестиции;

- Финансовые инвестиции (портфель);

- Нематериальные инвестиции.

Фактические инвестиции - это деньги, вложенные в реальные активы. Например, земля, здания, сооружения, оборудование, строительство новых организаций, оборудование, транспорт.

Финансовые инвестиции - это инвестиции в инструмент, состоящий из ценных бумаг. Ценные бумаги могут быть государственными или корпоративными. Кроме того, финансовые инвестиции могут включать в себя другие финансовые вложения, включая инвестирование в банковские депозиты и сертификаты.

Нематериальные инвестиции - это инвестиции в общие условия организационного воспроизводства. Это включает в себя расходы на исследования, инновации, творчество, обучение персонала и социальную деятельность.

По форме инвестирования инвестиции делятся на прямые инвестиции и косвенные инвестиции.

Прямые инвестиции - это форма инвестирования, которая дает инвесторам право собственности на определенную собственность или ценные бумаги.

Косвенные инвестиции - это инвестиции в стоимость определенной группы ценных бумаг или недвижимости.

Взаимный инвестиционный фонд - это множество ценных бумаг и других активов.

В зависимости от формы собственности инвестиции можно разделить на следующие виды. Инвестиции; инвестирование:

- Физическое лицо (person);

- Юридическое лицо (организация);

- Страна (country);

- Иностранные физические и юридические лица;

- Совместное регулирование смешанного капитала.

В зависимости от направления бизнеса инвестиции делятся на следующие виды:

- Первоначальные инвестиции (чистые инвестиции);

- Крупномасштабные инвестиции;

- Реинвестирование;

- Общий объем инвестиций.

Первоначальные инвестиции (чистые инвестиции) делаются во время создания любого бизнеса, включая приобретение собственности.

В зависимости от конкретных условий обычно делаются крупные инвестиции для расширения возможностей объектов управления.

Реинвестирование зависит от наличия свободных средств. Эти средства выделяются на приобретение или производство новых средств производства для поддержания текущего производства определенных продуктов. Они также направлены на замену, рационализацию, диверсификацию и перспективы развития, чтобы выжить в рыночных условиях.

Общая сумма инвестиций включает чистые инвестиции и реинвестирование. Принятие стратегических решений по использованию соинвестирования является одной из наиболее важных и сложных задач менеджмента. Решение этой проблемы предъявляет особые требования к надежности исходной информации, используемой при расчете, методу расчета и обучению персонала, который принимает решение о введении совместного инвестирования.

В зависимости от срока действия инвестиции могут быть краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными.

Срок действия краткосрочных инвестиций обычно истекает в течение одного года.

Среднесрочные инвестиции рассчитаны на 1-3 года.

Долгосрочные инвестиции - на срок более трех лет.

В зависимости от уровня риска инвестиции делятся на низкорисковые и высоко рисковые инвестиции. Низкий инвестиционный капитал - это безопасный способ получить определенную сумму дохода (профита). В то же время высоко рисковые инвестиции считаются спекулятивными. Спекулятивное инвестирование подразумевает использование активов для функционирования бизнеса, но в случае их будущей стоимости и уровня планируемого дохода оно крайне ненадежно.

В мировой практике также выделяют следующие виды инвестиций [8, с. 16]:

Венчурный капитал относится к термину венчурный капитал. Они представляют собой инвестиции в акции новых компаний или фирм, работающих в новых сферах бизнеса и связанных с высокими рисками. Венчурный капитал нацелен на несвязанные проекты, ожидает быстрой отдачи от вложенных средств, но также несет в себе высокий риск. Необходимо выделять средства для небольших инновационных компаний в области новых технологий, поэтому инвестиционный капитал является разумным.

Аннуитет - это инвестиция, которая регулярно приносит Вкладчику определенный доход. В основном это инвестиции в страховые и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, и их владельцы могут использовать эти долги для оплаты непредвиденных расходов в будущем.

Различные инвестиционные проекты, реализуемые на практике, могут быть классифицированы по различным характеристикам. Основываясь на общем методе классификации инвестиционных проектов, можно выделить следующие характеристики [5, с. 47]:

- Тип проекта;

- Масштаб проекта;

- Вид проекта;

- Продолжительность проекта.

Особенности оценки инвестиционных проектов

Важность общей оценки инвестиционных проектов заключается в предоставлении всей информации о последних в единой форме, чтобы лица, принимающие решения, могли сделать выводы о целесообразности осуществления инвестиций. В этом контексте оценка компаний играет особую роль.

Оценка коммерческой осуществимости является последним звеном предпроектных исследований. Она должна основываться на информации, полученной и проанализированной на всех предыдущих этапах работы. Оценка бизнеса отражает общий метод анализа инвестиционных проектов. Поэтому, когда потенциальные инвесторы решают участвовать в проекте, информация, содержащаяся в этой части бизнес-плана, является ключевой.

Ценность результатов, полученных на данном этапе предпроектных исследований, также зависит от полноты и достоверности исходных данных и правильности методов, используемых при их анализе. Опыт и квалификация экспертов или консультантов также играют важную роль в предоставлении полного объяснения результатов расчетов.

Очевидно, что необходимо использовать унифицированные методы оценки инвестиций. Во-первых, это сведет к минимуму влияние профессионального уровня экспертов на качество анализа, а во-вторых, обеспечит сопоставимость показателей финансовой осуществимости и эффективности различных проектов.

Существует два общих критерия коммерческой привлекательности инвестиционных проектов: финансовая осуществимость (финансовая оценка) и эффективность инвестиций (экономическая оценка).

Эти два критерия дополняют друг друга. В первом случае ликвидность проекта анализируется в процессе реализации. Во-вторых, основное внимание уделяется потенциалу предприятия по поддержанию покупной стоимости инвестиционных средств и обеспечению достаточных темпов роста.

Следовательно, вопрос принятия инвестиционного решения заключается в оценке плана ожидаемого развития события на основе содержания плана и того, насколько возможные последствия его реализации соответствуют ожидаемым результатам. В самом общем смысле инвестиционный проект - это план или замысел по вложению капитала с целью получения последующей прибыли.

Список литературы:

1. Аврашков Л.Я. Методика оценки эффективности инвестиций / Л.Я. Аврашков, Г.Ф. Графова // Аудитор -2013г. - № 7
2. Афонин И.В. Инновационный менеджмент и экономическая оценка реальных инвестиций: учебное пособие / И. В. Афонин .- М.: Гардарики, 2006 .- 301 с.: ил.
3. Бендиков М.А. Оценка реализуемости инновационного проекта // Менеджмент в России и за рубежом -2011г. - №2
4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2002 - 528 с.
5. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент - СПб.: Питер, 2000 - 212с.
6. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. - М.: Издательско - торговая корпорация «Дашков и К», 2002. - 384с.
7. Зелль А. Бизнес - план. Инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов. Ось-83, 2001 - 198с.
8. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 144с.
9. Маренков Н.Л. Основы управления инвестициями. Учебник для ВУЗов - М: Эдиториал, 2003 - 480с.
10. Мелкумов Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. - М.: ИКЦ "ДИС", 1997. - 160с.
11. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 247с.
12. Окладников Д. Оценка эффективности инвестиций. Выбор оптимальных подходов к принятию инвестиционных решений // Управленческий учет и финансы - 2012г. - №4
13. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 272с.