ОЦЕНКА ОТРАСЛИ ЭКОНОМИКИ ПО ЕЕ ЭКОНОМИЧЕСКОМУ ПОТЕНЦИАЛУ НА ПРИМЕРЕ СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА

В современной экономической практике для оценки эффективности и результативности отрасли экономики используется целый ряд как натуральных, так и количественных показателей, основным из которых является валовая стоимость произведенной продукции за определенный период времени. Безусловно, такой подход дает представление об общем текущем состоянии отрасли. Но насколько объективен и насколько полно охватывает подобный подход к оценке?

Рассматриваемый метод подразумевает идею принятие отрасли экономики как компанию, которая способна генерировать доход, учитывая вытекающие риски владения. Исходя из этого, производится стоимостная оценка отрасли. Иными словами, суть заключается в оценке не по накопленному капиталу, а по экономическому потенциалу, способности генерировать доход.

Основой оценки является метод дисконтированных доходов, в качестве которых используется будущая валовая добавленная стоимость (ВДС), произведенная отраслью в прогнозный и постпрогнозный период [1].

Под прогнозным периодом понимается такой период, на который с достаточной вероятностью возможно спрогнозировать развитие ситуации. В мировой практике размер периода значительно варьируется. Всемирным банком используется 15-25 летние прогнозы в зависимости от отрасли и страны. Для оценки стоимости компаний, к примеру, считается достоверным 5-15 летний период. В российской же практике принято осуществлять долгосрочные прогнозы социально-экономического развития на десятилетний период каждые пять лет.

В прогнозный период размер приведенной валовой добавленной стоимости определяется по стандартной формуле:

где:  – приведенная стоимость в прогнозный период;

 – добавленная стоимость, произведенная в отрасли в год t;

 – ставка дисконтирования на год t;

t – годы, t=1 – первый год прогнозного периода;

T – последний год прогнозного периода;

g_t – темп роста добавленной стоимости за год t.

В постпрогнозный период приведенный объем рассчитывается по формуле Гордона:

где:  – приведенная стоимость в постпрогнозном периоде;

I_t – валовая добавленная стоимость в t-м г.;

g – теоретический усредненный темп роста валовой добавленной стоимости в постпрогнозном периоде;

r – ставка дисконтирования в постпрогнозном периоде;

r_t – ставка дисконтирования в t-м году прогнозного периода.

Одним из основных параметров, требующего тщательной проработки, является ставка дисконтирования, так как от ее значения будет зависеть размер вклада будущих периодов в стоимость отрасли. Однозначного метода определения данного показателя не существует, но наиболее популярными являются:

• Безрисковая ставка и ставка за риск

В качестве безрисковой ставки принято использовать ставки гос. облигациям с большим сроком погашения, ставки по российским еврооблигациям, ставка рефинансирования ЦБ РФ и др.;

• Социальная ставка дисконтирования

Данная ставка отражает такой уровень процента, при котором общество готово отложить текущее потребление на будущий период.

Не менее важным является определение темпов роста отрасли экономики в прогнозном периоде. За основу могут приниматься значения полученные путем анализа предшествующих периодов, существующих прогнозов и оценок, краткосрочные и долгосрочные программы развития Правительства РФ.

Ниже представлен пример вычисления «стоимости» отечественного сельского хозяйства на 2014 г.

Таблица 1

Расчет приведенной валовой добавленной стоимости в прогнозном периоде

Используя формулу (2), производится расчет на постпрогнозный период:

В качестве исходной информации взяты данные Росстата. Для вычисления коэффициента дисконтирования взяты расчеты социальной ставки, осуществленные агентством ФБК, основанные на информации Росстата и официальных прогнозов. Темпы роста определены значениями Прогноза социально-экономического развития РФ на ближайшие плановые 3 года, на последующие – согласно Прогнозу социально-экономического развития РФ до 2030 года.

Таким образом, «стоимость» отечественного сельского хозяйства на 2014 г., рассчитанная по методу экономического потенциала, составила 82 350,96 млрд. руб.

На практике, это является тем показателем, который постоянно должен увеличиваться, будь это рыночная стоимость компании, стремящейся максимизировать свою ценность.

Оценка стоимости отрасли по доходному методу имеет ряд недостатков:

• Снижается достоверность из-за прогностического характера метода;
• Присутствие вероятностного характера.

К преимуществам можно отнести следующие качества метода:

• Основой оценки являются будущие доходы с учетом имеющихся рисков;
• Ориентированность на будущее;
• Учитывает действие синергетического эффекта;
• Позволяет оценивать все виды факторов производства.

Представленный метод может быть применим не только для отслеживания развития отрасли, но также и влияния действующих государственных программ стимулирования. Используя данных подход, можно проследить и спрогнозировать, как повлияют на стоимостную оценку отрасли вливаемые бюджетные ресурсы, действие которых должно отразиться на темпах роста валовой добавленной стоимости. Помимо этого, важно отметить, что будет учтен аккумулирующий и синергетический эффект, что в большей мере позволит оценить результативность вводимых мер.

Резюмируя, можно сказать, что предложенный метод предоставляет альтернативный взгляд на анализ и оценивание состояния отраслей экономики. По мнению автора, несмотря на ряд имеющихся недостатков, актуальность подхода является достаточно высокой, особенно в целях получения более обширной и объективной информации.

Список литературы:

1. Николаев И.А., Марченко Т.Е., Точилкина О.С. Сколько стоит Россия: спустя 10 лет [Электронный ресурс] Консалтинговое агентство ФБК: сайт – URL: http://www.fbk.ru/skolko/ (дата обращения 06.06.2016)
2. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс] официальный сайт – URL: http://www.gks.ru/ (дата обращения 06.06.2016)
3. Шимко П.Д. Международный финансовый менеджмент: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры. / П.Д. Шимко. - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт, 2014. – 494 с.