ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ: ВОПРОСЫ ТЕОРИИ И ПРАКТИКИ

RUSSIA'S NATIONAL DEBT AT THE PRESENT STAGE: ISSUES OF THEORY AND PRACTICE

Vladislav Meteltsev

Master's student, Russian State Humanitarian University,

Russia, Moscow

Stanislav Timofeev

scientific supervisor, Doctor of Law, Professor, Russian State Humanitarian University,

Russia, Moscow

АННОТАЦИЯ

Статья посвящена актуальным аспектам государственного долга в современной международной экономической и политической обстановке. Автор делает акцент на комплексном анализе в отдельном государственном сегменте мирового финансового рынка, что определяет пути решения проблем урегулирования государственного долга. В заключении автор делает вывод том, что государственный долг служит не только для привлечения средств от населения, банков и институциональных инвесторов для финансирования государственных расходов, но и для регулирования денежного обращения.

ABSTRACT

The article is devoted to the current aspects of public debt in the current international economic and political situation. The author focuses on a comprehensive analysis in a separate public segment of the global financial market, which determines the ways to solve the problems of settling public debt. In conclusion, the author concludes that public debt serves not only to attract funds from the population, banks and institutional investors to finance public expenditure, but also to regulate money circulation.

Ключевые слова: государственный долг, структура госдолга, управление госдолгом.

Keywords: public debt, public debt structure, public debt management.

В общем глобальном смысле изучения экономических кризисов важно отметить, что каждый из них определяется некоторыми экономическими преобразованиями в различных сферах, но, несомненно, определяющими являются тенденции обращения к внешнему и внутреннему кредитованию, поиска инвестиций и поддержания экономики государства на должном уровне. Российская Федерация в этом отношении не является исключением, и также активно использует механизмы государственного долга, выступая и как должник, и как кредитор в разрезе международных финансовых отношений, что кроме определенных преимуществ также создает и правовые проблемы управления государственным долгом.

В экономической теории представлен достаточно широкий взгляд на различные аспекты финансовых обязательств, при этом государственный долг рассматривается как значимый инструмент финансовой системы любой страны. Государственный долг, с одной стороны выступает как способ привлечения финансов, а с другой стороны – как механизм обеспечения устойчивого экономического развития государства, решающего комплекс задач социально-экономического характера, стабилизации и формирования финансовой устойчивости экономики самого государства. Наполнение экономики необходимыми финансовыми ресурсами позволяет государству управлять существующими доминантами устойчивого роста экономки, однако при этом, долг формирует и возможные проблемы, которые могут возникнуть из-за неспособности выполнения долговых обязательств в виду внутренних и внешних государственных проблем. Пример возможных сложностей с государственным долгом демонстрируется ситуацией в Украине, которая из-за негативной политики, отказа выполнения своих обязательств по государственному долгу на данный момент объявлена международными рейтинговыми агентствами как страна, проходящая дефолт. Такая ситуация отражается не только на экономическом развитии государства, но и на качестве жизни каждого его жителя, вовлекая все общество в дефолт.

Критериальная характеристика государственного долга в своей основе предполагает многие параметры. В частности, направленность долга (внутренний или внешний), принадлежность кредитора к национальной или зарубежной финансовой системе, сроки погашения обязательств по государственному кредиту также определяют классификацию государственного долга. Кроме того, в научной доктрине определяется понятие консолидированного долга, объединяющего в себе все обязательства государства по различным видам долговых инструментов, одновременно являющихся и механизмом оценки общей финансовой нагрузки на государственный бюджет.

Отметим, что управление государственным долгом является достаточно сложным и многозадачным, так как требует тщательного анализа, планирования и стратегического подхода. Такой подход к трактовке понятия «государственный долг» позволяет определить его как финансовое обязательство, и, одновременно сложный финансовый инструмент государственной политики, эффективность которого зависит от грамотного управления.

В сфере управления государственным долгом России существует ряд значительных проблем, которые в первую очередь касаются качества бюджетного планирования и управления государственными заимствованиями, что в свою очередь влияет на общую финансовую стабильность страны и её способность выполнять обязательства перед кредиторами. Прежде всего, стоит отметить, что недостаточное бюджетное планирование приводит к тому, что государственные органы не всегда могут адекватно оценить реальные потребности в финансировании, создавая риски как для самой государственной программы, так и для экономики в целом, поскольку неэффективное распределение ресурсов может стать причиной возникновения дефицита бюджета, что в свою очередь требует привлечения дополнительных заимствований и в конечном итоге усугубления ситуации. Распределение полномочий в ракурсе управления государственным долгом определенно снижает эффективность ввиду нерегламентированности и неопределенности во взаимодействии структур, отвечающих за это решение, и управляющих ими. Отсутствие информационной прозрачности и открытости государственной долговой политики также усиливает проблемы управления государственным долгом, так как данные аспекты негативно влияют на инвестиционный фон государства. Все это требует комплексного подхода к их решению и разработки новых механизмов, направленных на улучшение ситуации в данной сфере.

Рассматривая объем и структуру государственного внутреннего долга Российской Федерации на 2025 год можно сделать вывод о том, что на данный момент объем государственного внутреннего долга России составляет значительную часть общего государственного долга. Важно отметить, что внутренний долг формируется за счет заимствований на внутреннем рынке, что позволяет Правительству РФ финансировать свои расходы вне зависимости от внешних кредиторов. Согласно данным Банка России только за последний квартал 2024 года внешний долг страны сократился сразу на 10%. В цифрах это 19 млрд долларов. По оценке Банка России, внешний долг Российской Федерации по состоянию на 1 апреля 2025 года составил 312,4 млрд долларов США, увеличившись с начала 2025 года на 22,1 млрд долларов США, или на 7,6% [1]. Динамика показателей определялась в основном положительной переоценкой обязательств прочих секторов. В эту сумму входят все долговые обязательства России, как государственных организаций, так и частных компаний. Размер внешнего долга сокращается из-за антироссийских санкций и ограничения доступа к международным финансовым рынкам. Также на фоне санкций для России усилились валютные риски, а именно, появились сложности с проведением операций по оплате долга. Несмотря на сложности, Россия систематически расплачивается по своим долговым обязательствам. Только в 2025 году Министерство финансов планирует выплатить по внешнему долгу около 1,2 млрд долларов. А еще на сокращение внешнего долга повлияло и то, что Россия активно переходит на расчеты в рублях по зарубежным контрактам [1].

Из анализа показателей долговой устойчивости России в целях определения безопасных уровней объемов и структуры государственного долга можно сделать вывод о том, что соотношение государственного долга и ВВП, а также расходная доля обслуживания долга в общем объеме расходов государственного бюджета в своей границе не превышает пороговые значения, что определенно свидетельствует о низком уровне долговой нагрузки на госбюжет, положительно определяя финансовую стабильность России [2]. При этом, все же, несмотря на благоприятность анализируемых показателей, внешнеэкономическая конъюнктура значимо влияет на конкурентоспособность российской экономики, отражая негативный фон инвестиционного климата в стране, в том числе и для потенциальных инвесторов (зарубежных и отечественных), что в целом может препятствовать развитию предпринимательства в нашей стране. В связи с этим, необходимо учитывать, что даже при относительно низком уровне долговой нагрузки существуют риски, связанные с внешними экономическими факторами, которые могут оказать серьезное влияние на устойчивость и развитие экономики в долгосрочной перспективе.

Как показывает обзор теории и практики государственной политики, в настоящий момент наблюдается явная тенденция преобладания внутреннего долга над внешним, что имеет определенные последствия для финансовой устойчивости Российской Федерации. В рамках ближайшего бюджетного цикла в разрезе геополитической ситуации такая тенденция, на наш взгляд, сохранится, что свидетельствует об осознанном выборе Правительства РФ приоритета для внутренних заимствований перед внешними. В общей ситуации соотношение различных компонентов государственного долга с перевесом в пользу внутреннего характеризует взвешенную и осторожную политику России. Данная стратегия является менее рискованной, так как минимизирует влияние внешних факторов, в том числе колебания валютных курсов и санкционной политики других стран в отношении России, что, безусловно в долгосрочной перспективе является более благоприятным для развития и финансовой устойчивости страны.

В целом, можно сделать вывод о том, что для обеспечения стабильного роста и повышения конкурентоспособности российской экономики крайне важно проводить комплексные меры, направленные на снижение зависимости от внешних факторов, а также на улучшение инвестиционного климата, что может включать как стимулирование внутреннего спроса, так и привлечение иностранных инвестиций посредством создания более благоприятных условий для ведения бизнеса и защиты прав инвесторов.

Определяющие ориентиры долговой политики нашего государства в период с 2022 по 2024 годы характеризуются тем, что вне зависимости от геополитики и соответствующих макроэкономических условий, сосредотачиваются на решении актуальных социально-экономических задач, обуславливая необходимость создания благоприятного фона для инвестиционной политики, обеспечивая информационную прозрачность, повышающую интерес к потенциальным инвестициям, что также предполагает и модернизацию инфраструктуры внутреннего государственного долгового рынка [3]. Такие объемы финансовых обязательств, которые существуют на данном этапе в структуре государственного долга в целом исключают риски снижения долговой устойчивости России, чья заемная политика в большей мере направлена на обеспечение платёжеспособности, что подразумевает необходимость создания таких условий, при которых государственные обязательства будут исполняться своевременно и в полном объеме, что является залогом доверия как со стороны отечественных инвесторов, так и со стороны иностранных партнеров.

В этой связи важно отметить, что реализация указанных мероприятий требует комплексного подхода и активного взаимодействия всех заинтересованных сторон, включая государственные органы, финансовые учреждения и частный сектор. К тому же необходимо учитывать, что успешная долговая политика должна быть гибкой и адаптивной к изменяющимся условиям как внутренней, так и внешней среды, что позволит своевременно реагировать на возможные вызовы и угрозы, возникающие в процессе реализации долговых обязательств.

Параллельно с этим следует отметить, что для достижения поставленных целей необходимо обеспечить высокий уровень прозрачности в вопросах государственного долга, что позволит повысить доверие со стороны инвесторов и создать более благоприятные условия для привлечения капитала в страну. Важно также активно работать над улучшением кредитного рейтинга Российской Федерации, что будет способствовать снижению стоимости заимствований и повышению интереса к государственным ценным бумагам со стороны инвесторов [4].

Кроме того, в рамках долговой политики необходимо уделять особое внимание вопросам управления рисками, связанными с изменениями на финансовых рынках и возможными колебаниями валютных курсов, что требует от государства разработки эффективных стратегий хеджирования и диверсификации источников финансирования. Это позволит минимизировать негативное влияние внешних факторов на финансовую устойчивость страны и обеспечить ее долгосрочное развитие.

Таким образом подводя итоги, можно сделать вывод о том, что долговая политика Российской Федерации на современном этапе направлена на создание долгосрочного и крепкого фундамента экономической отечественной системы, позволяющей оперативно решать краткосрочные финансовые государственные задачи, и прогнозировать устойчивость и стабильность в перспективе, что является эквивалентом эффективного развития государства и повышения качества уровня жизни населения России.

Управление государственным долгом требует не только ответственного подхода, но и тщательного обоснования необходимости разработки данного механизма в рамках детального анализа как текущей экономической ситуации, так и долгосрочных последствий таких действий. Данный процесс отражен в большинстве своем не в части краткосрочных решений, а в части вложения ресурсов с целью создания устойчивых финансовых потоков, направленных на обслуживание и выполнение взятых долговых обязательств. Конечно, в актуальных условиях практика рефинансирования имеет свое место, и подразумевает процесс повторного привлечения заемных средств, увеличивающий долговую нагрузку на бюджет, создающий риски для экономической устойчивости в условиях возможных внешних шоков и колебаний на финансовых рынках. Поэтому необходимо выработать стратегию, направленную на создание добавленной стоимости и эффективное распределение бюджетных средств, что позволит не только избежать зависимости от внешних заимствований, но и обеспечить долгосрочную финансовую устойчивость государства. В конечном итоге только комплексный и осознанный подход к управлению государственным долгом, основанный на принципах рациональности и планирования, способен привести к положительным результатам и укрепить финансовую безопасность страны, посредством реализации института государственного долга.

Список литературы:

1. Банк России: официальный сайт [Электронный ресурс]: режим доступа – https://clck.ru/3MU4hN.
2. Боробов, В. Н. Государственный долг и современная бюджетная политика России / В.Н. Боробов, Ю. Б. Миндлин // Современная наука: актуальные проблемы теории и практики. Серия: Экономика и право. 2022. № 3. - С. 22-26.
3. Исхакова, Л. Х. Государственный долг как индикатор экономической безопасности / Л. Х. Исхакова // Молодой ученый. 2024. № 1 (500). - С. 192-194.
4. Соловьева, Е. А. Государственный долг в условиях современных вызовов // Актуальные вопросы современной экономики / Е. А. Соловьева. 2023. № 4. - С. 319-326.