ИНВЕСТИЦИИ В ДРАГОЦЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ

Мировые рынки драгоценных металлов являются одним из самых интересных объектов для инвестиций. Драгоценные металлы, а особенно золото, всегда воспринимаются обществом как символ стабильности и надежности. Именно поэтому, политическая обстановка в мире на данный момент повышает инвестиционный спрос на драгоценные металлы.

С древних времен драгоценные металлы высоко ценились, поскольку выполняли функции денег и использовались для изготовления украшений. И зачастую именно драгоценные металлы, а не деньги являлись средством накопления [7]. Традиционно, к драгоценным металлам относят золото, серебро, платину и палладий [6].

Драгоценные металлы всегда выступали в роли надёжного вместилища стоимости, что было обусловлено такими их свойствами, как:

- однородность;

- делимость;

- концентрированность;

- сохранность стоимости;

- нейтральность [4].

Вследствие вышеперечисленных причин, драгоценные металлы сохраняют свою ценность в долгосрочной перспективе и являются широко распространённым обменным эквивалентом и платёжным средством.

Золото являлось одним из первых металлов, известных человеку ещё с древности. Его высокая устойчивость к атмосферным воздействиям высоко ценились человеком. Металл характеризуется достаточно высокой мягкостью, неплохой ковкостью и тягучестью. Его всегда можно продать или переплавить в другой предмет.

В последние годы привлекательность инвестиций в драгоценные металлы возрастает в связи с нестабильностью экономической ситуации. Вместе с тем, актуальным становится вопрос снижения рисков потери вложенных средств, используя возможности диверсификации. На рынке драгоценных металлов под диверсификацией понимается увеличение разнообразия инвестиций [6].

Для снижения рисков вкладчики часто диверсифицируют свои инвестиции в драгоценные металлы, то есть покупают металлы в портфель, подразумевая, что любое снижение стоимости некоторых вложений будет компенсировано прибылью от других.

Сильная зависимость данных металлов от промышленного потребления вносит нестабильность в ценовую динамику. При увеличении промышленного спроса на серебро, платину и палладий стоимость данных металлов показывает устойчивую тенденцию к росту. Но также стоит отметить, что при ухудшении ситуации на глобальных рынках, стоимость данных металлов склонна к резкому падению.

При неблагоприятной экономической ситуации спрос на палладий и платину резко снижается. Например, во времена глобального экономического кризиса 2008-2009 гг. цена на платину снизилась более чем в 2 раза, на палладий – более чем в 4 раза (рис 1) [5].

Рисунок 1.  Динамика цен на драгоценные металлы в 2000-2017 гг., руб./гр.

Мировой рынок драгоценных металлов в 2017 году показывал разнонаправленную динамику, но в целом выглядел лучше предыдущего года. Спрос активизировался на рынке золота и палладия, что отразилось на росте цен, особенно на палладий. Рынки серебра и платины характеризовались падением инвестиционного спроса. Сохранилось влияние геополитических факторов.

По данным Национального рейтингового агентства Эксперт РА динамика рынка золота в 2017 г. в сравнении с предыдущим годом характеризовалась ростом спроса на металл во всех сегментах. В целом спрос увеличился на 12,9%, а предложение снизилось на 4,3%, что привело к сокращению практически наполовину избытка металла на рынке. На рынке серебра по оценкам за 2017 год предложение оставалось на уровне предыдущего года. По итогам 2017 года произошло снижение спроса на серебро на 4,9%. Ценовая динамика не демонстрирует какого-либо выраженного тренда [1].

Рынок металлов платиновой группы характеризовался стремительным ростом цен на палладий. Драйвером спроса на палладий по-прежнему остается автомобильная отрасль при ограниченном предложении металла на рынке [1].

По-другому выглядит ценовая динамика платины. Аналогично серебру, рынок платины находится под давлением падающего инвестиционного спроса на металл (-50,5%). При этом предложение платины продолжило умеренно сокращается. [1].

Российский рынок драгоценных металлов неразрывно связан с международным рынком, что подтверждает динамика цен на золото.

Если цены на драгоценные металлы растут на международном рынке, то растут на всех рынках, так как рынок драгоценных металлов не имеет территориальных границ. Единственный фактором на территории России, который может сдерживать или усиливать рост котировок, является изменение курса доллара США к российскому рублю [2].

Рассмотрим изменение курса доллара США по отношению к рублю и изменения цен на драгоценные металлы [3].

Таблица 1.

Динамика курса доллара США по отношению к рублю и динамика цен на драгоценные металлы

Для оценки взаимосвязи был проведён корреляционный анализ между курсом доллара США по отношению к рублю и изменением цен на драгоценные металлы за период  2013 – 2017 гг. 

Наиболее тесная взаимосвязь наблюдается между изменением курса доллара США и изменением цен на золото (0,84), а также между курсом доллара США и изменением цен на палладий. Рост коэффициента корреляции до 0,85 обусловлен ужесточением экономических санкций, обострением отношений между Россией и странами Запада и т.д.

Инвестиционная привлекательность драгоценного металла – один из основных показателей, который учитывают при планировании и проведении инвестиционной деятельности инвесторы. Он позволяет определить не только перспективность тех или иных вложений, но и составить определённый прогноз на ближайшее будущее относительно корреляции курса конкретного драгоценного металла в контексте его инвестиционного назначения.

При оценке инвестиционной привлекательности того или иного драгоценного металла, важно оценить предполагаемый уровень его доходности.

Для определения доходности одного из драгоценных металлов инвестору следует учитывать, как доходность одного вида металла влияет на другой.

 Для этого определим среднюю доходность драгоценных металлов и их корреляцию. Для расчётов воспользуемся данными ЦБ с начала 2013 года по 1 января 2018 года [5].

В таблице 2 представлена доходность драгоценных металлов.

Таблица 2.

Доходность драгоценных металлов

Из данной таблицы видно, что пик доходности практически всех представленных металлов приходится на 2014 год, исключение составляет палладий, наибольшая доходность которого приходится на 2013 год. Доходность золота в 2015 и 2016 года оставалась стабильной, а начиная с 2017, начала резко снижаться и в 2018 году приняла отрицательное значение. С остальными металлами, кроме палладия, наблюдается схожая ситуация. Его доходность была отрицательной с 2015 по 2017 год, а в 2018 году стала положительной.

Между доходностями инвестиций в драгметаллы наблюдается положительная корреляция (Табл. 3).

Таблица 3.

 Корреляционная матрица доходностей драгметаллов

На основе данных таблицы 3 можно сделать следующие выводы: наиболее высокая степень корреляции наблюдается между доходностью золота и платины. Это значит, что увеличение доходности золота, ведет к увеличению доходности платины.  Также сильная зависимость наблюдается между доходностью серебра и золота, платины и серебра. Среднее значение коэффициента корреляция наблюдается между доходностью золота и палладия, серебра и палладия, платины и палладия соответственно.

Драгоценные металлы представляют собой не просто материал для ювелирной промышленности, электроники, стоматологии и других отраслей, драгоценные металлы — это специфический финансовый инструмент, являющийся объектом вложения средств, как в целях накопления, так и в спекулятивных целях. При осуществлении инвестиций в драгоценные металлы следует учитывать уровень доходности того или иного металла (Табл.2).

Спрос на рынке драгоценных металлов с одной стороны формируют промышленные потребители, а с другой, инвесторы, накапливающие драгоценные металлы. Исторически сложилось так, что драгоценные металлы считаются надёжным вместилищем капитала, благодаря таким своим свойствам, как сохранность стоимости, однородность, делимость и др.

Рынок драгоценных металлов показывает разноплановую ценовую динамику, но, в то время как спрос на одни металлы снижается, возрастает спрос на другие. Это обусловлено рядом причин, среди которых геополитические факторы, инфляция, развитие промышленности.

Таким образом, оценивая направления  вложения средств инвестору необходимо учитывать все составляющие. На российском рынке драгоценных металлов значительное влияние на изменение цен на металлы оказывает изменение курса доллара США к российскому рублю. Особенно сильная взаимосвязь наблюдается между изменением курса доллара и изменением цен на золото, а также изменением курса доллара и изменением цен на палладий. Это связано с обострением отношений России и стран Запада и ужесточением экономических санкций.

В последние годы доходность всех драгоценных металлов, кроме палладия снижается. Спрос на палладий растёт в связи с развитием автомобильной отрасли. С помощью корреляционного анализа потенциальный инвестор может выяснить, как изменение доходности одного металла влияет на доходность другого и правильно выбрать объект для инвестирования.

Список литературы:

1. Аналитический обзор: Драгоценные металлы. Итоги 2017 года [Электронный ресурс] : [веб-сайт.] – Национальное рейтинговое агентство Эксперт РА. Режим доступа: http://www.ra-national.ru/ru/node/62617 (дата обращения: 10.04.18)
2. Борисов С.М. Мировой рынок золота: новой этап развития / С.М. Борисов// Деньги и кредит. - 2014. - №8. – С. 32-41.
3. Динамика официального курса заданной валюты. [Электронный ресурс] : [веб-сайт.] – Центральный банк РФ. Режим доступа: https://www.cbr.ru/currency_base/dynamics.aspx?VAL_NM_RQ=R01235&date_req1=27.03.2018&date_req2=03.04.2018&rt=1&mode=1 (дата обращения: 17.04.18)
4. Ровенский Ю.А., Русанов Ю.Ю., Бунич Г.А.: Банковское дело. Том 1. Деньги, кредит, банки. Учебник – Оригинал-макет, 2016. – 320 с.
5. Учетные цены на аффинированные драгоценные металлы. [Электронный ресурс] : [веб-сайт.] – Центральный банк РФ. Режим доступа: https://www.cbr.ru/hd_base/metall/metall_base_new/ (дата обращения: 19.04.18)
6. Финансово-правовые проблемы обращения драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации : науч.-практич. пособие / С.В. Янкевич ; под ред. И.И. Кучерова. — М. : Институт законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве Российской Федерации : ИНФРА-М, 2017. — 152 с.
7. Халтурина О.А. История производства и защиты наличных денег в России. Сборник научных трудов по материалам международных научно-практических конференций СИФБД В двух частях. 2006. С. 3-7.