МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ТРАНСФОРМАЦИИ СБЕРЕЖЕНИЙ В ИНВЕСТИЦИИ

АННОТАЦИЯ

В статье проводится анализ  факторов, влияющих на слабую трансформацию сбережений домохозяйств в инвестиции в России. Рассматриваются несколько вариантов, которые смогут способствовать более динамичному изменению сложившейся ситуации с проблемой трансформации сбережений домашних хозяйстви в инвестиции. Разработано и аргументировано предложение по ведению особой инвестиционной макроэкономической политике.

Ключевые слова: инвестиции; домашние сбережения; трансформация; инвестиционная политика; сберегательное поведение; прямые инвестиции; финансовая грамотность.

Решение домашних хозяйств о формировании сбережений и способов их инвестиционного использования является важным фактором экономического роста, стабильного и устойчивого экономического социального развития любой страны и приобретает особое значение в условиях формирования социально ориентированной рыночной экономики.

Во многих развитых странах сбережения населения представляют собой надежный источник инвестиционных ресурсов, менее зависимый от политической ситуации и экономической конъюнктуры, чем финансовые средства корпораций и государства. Кроме того сберегательная активность населения оказывает непосредственное влияние на формирование текущего и будущего спроса и имеет прямое воздействие на макроэкономическую динамику страны. 

Финансовые сбережения домашних хозяйств в странах с развитой рыночной экономикой занимают значимое место в доле внутреннего валового продукта (ВВП). В российской экономике доля всех инвестиций, источником которых в том числе являются сбережения домохозяйств, занимает всего до 20% в ВВП  (рис. 1).

Рисунок 1. Динамика отношений всех инвестиций в основной капитал к ВВП в России

Анализ данных Росстата о распределении населения в зависимости от величины дохода показывает, что всего около 20% населения страны имеют достаточный доход, который позволял бы оставлять какую-то часть на сбережения, а в дальнейшем — инвестиции. В 2016 г. доход от 60 до 70 тыс. руб. получали 3,2% населения, от 50 000,1 до 60 000 руб. – 5,0%, от 40 000,1 до 50 000 руб. – 7,9% (табл. 1) [1].

Таблица 1.

Таким образом, несмотря на то, что процент населения, который является важнейшим субъектом сбережений, в России составляет всего 1/5 часть от населения, наблюдается небольшая тенденция роста населения с заработной платой выше среднего. Для российской экономики даже небольшой рост доходности основной массы населения можно назвать положительным явлением, позволяющим оптимистично прогнозировать будущее развитие инвестиций со стороны домашних хозяйств. Однако из-за того, что в отечественной экономике сформировался высокий разброс денежных доходов и сбережений населения, общий объем накопленных сбережений домашних хозяйств является недостаточно высоким. Сберегательное поведение лишь малой части населения определяет динамику сбережений в российской экономике и имеет критически важное значение для устойчивости ресурсной базы коммерческих банков. Следовательно, необходимо поддержать и создать условия для дальнейшего стимулирования тенденции роста доходности населения в стране, поскольку она необходима для роста доли сбережений и их трансформации в инвестиции, что будет способствовать подъему российской экономики и росту ВВП, в целом [2, с. 5-6].

Считаем, что факторы, влияющие на слабую трансформацию сбережений домохозяйств в инвестиции — это низкий уровень доходов основной массы населения, относительная финансовая неграмотность большей части населения, а также неэффективное функционирование инвестиционной среды, развитие которой способствовало бы более быстрому приросту инвестиций со стороны населения.

Стремительное развитие финансовых институтов, сопровождающееся усложнением используемых технологий и предлагаемых продуктов, непременно сказывается на снижении уровня финансовой грамотности населения. Несмотря на то, что реальный объем знаний может оставаться на прежнем уровне или даже несколько увеличиваться. Все же большинству современных российских людей, особенно занятых в сферах деятельности, отдаленных от финансов, сложно следить за происходящими изменениями, чтобы их знания находились на достаточном уровне.

Следует признать, что в современных условиях финансовая грамотность — базовый важный навык, необходимый для каждого  человека. Низкий уровень финансового образования препятствует развитию рынков, тормозит инвестиционные процессы в экономике, что в конечном итоге отрицательным образом сказывается на уровне и качестве жизни российского населения.

В России лишь менее половины населения сравнивает альтернативные предложения, прежде чем брать кредит, понимает важность наличия финансовой подушки на случай чрезвычайной жизненной ситуации (по результатам Всероссийского исследования, проведенного компанией «Демоскоп» осенью 2012 года по заказу Минфина России в рамках Проекта повышения финансовой грамотности) [3].

По результатам международной программы «Финансовая грамотность российских учащихся» PISA-2012 было реализовано тестирование, в результате которого средний результат российских учащихся пятнадцатилетнего возраста по финансовой грамотности составил 486 баллов, и Россия заняла 10-е место. Считаем, что для страны, у которой не долгий опыт рыночной экономики и развития финансовых рынков, неплохой результат, но для успешной эффективной жизни в 21-м веке этого уже недостаточно.   

Чтобы решить эту проблему Министерством Финансов была поставлена проблема финансовой грамотности в стране, которую многие считают актуальной исключительно для тех, кто профессионально занимается бюджетными вопросами или работает на финансовых рынках, зарабатывая на инвестициях и торговле на бирже. Мы считаем, что данный проект при должном внимании со стороны министерства сможет поспособствовать формированию у российских граждан разумного финансового поведения, обоснованных решений и ответственного отношения к личным финансам и сбережениям, которые в дальнейшем смогут формировать все большую долю инвестиций в стране [4].

Проблема неэффективного функционирования инвестиционной среды  также частично решается Министерством Финансов. В частности была выдвинута такая цель, как повышение формирования долгосрочных финансовых ресурсов для экономического роста, реализация которой началась с 2016 года. В рамках данной цели планируется упростить процедуры и сократить сроки эмиссии ценных бумаг, а также ввести институт бессрочных облигаций. Кроме того, будут реализованы дополнительные меры по защите прав инвесторов и потребителей финансовых услуг. Конечная цель программы - создание механизмов, обеспечивающих ускорение формирования долгосрочных инвестиционных ресурсов в банковской, страховой и пенсионных отраслях [5].

Мы считаем, что для обеспечения трансформации сбережений домашних хозяйств в инвестиции необходимо начать развивать именно такую форму трансформации сбережений, которая не будет ориентирована на превращение капитала населения в очередные ресурсы для пополнения отрасли спекулятивного фиктивного капитала, а будет способствовать превращению капитала населения в источник фондирования реального производства. Представляется, что решение поставленной задачи можно осуществить посредством соответствующего развития института прямых инвестиций.

Прямые инвестиции сопровождаются высоким уровнем риска и требуют проведения тщательного анализа инвестиционного проекта и контроля за его финансированием и реализацией. Данные процедуры достаточно дорогие и весьма требовательные к размерам капитала потенциального инвестора. Для обхода данного ограничения широкое распространение получила практика создания специализированных фондов прямых инвестиций, позволяющих непрофессиональным инвесторам осуществлять прямые инвестиции.

Поэтому, для обеспечения доступа широких слоев населения к индустрии прямых инвестиций в российскую экономику, следует произвести оптимизацию структуры Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ).

Развитие Российского фонда прямых инвестиций позволит сделать его ключевым инструментом, обеспечивающим решение задачи по трансформации части незанятой денежной массы, опосредованной сбережениями населения, в инвестиционные ресурсы для финансирования расширенного воспроизводства. Поскольку деятельность РФПИ, во-первых, направлена на инвестиционное финансирование реальной экономики. Во-вторых, предлагаемый к созданию в рамках РФПИ Фонд прямых инвестиций для населения позволит обеспечить доступ широким слоям населения к трансформации своих сбережений (обладающих большим потенциалом в восполнении дефицита фондирования для предприятий) в реальные инвестиции, невзирая на относительно невысокий уровень финансовой грамотности и необходимость проведения сложного анализа и аудита прямых инвестиций [6, с. 59-60].

В реалиях современной рыночной экономики спрос на финансовые ресурсы, предъявляемый коммерческими организациями имеет незначительную, но все же тенденцию усиления. Возрастает роль рынка ценных бумаг как альтернативного источника финансирования хозяйствующих субъектов. Частные инвесторы среди прочих представляют одну из наиболее перспективных категорий инвесторов на рынке ценных бумаг.

Считаем, что для более динамичного изменения сложившейся ситуации с проблемой трансформации сбережений домашних хозяйстви в инвестиции необходима разработка политики, которая будет направлена на:

1. создание благоприятной инвестиционной среды в российской экономике путем поддержания тенденции роста доходов населения;
2. повышение уровня финансовой грамотности в стране;
3. стимулирование трансформации сбережений населения во вклады путем введения новых форм и видов вкладов, а также развития института прямых инвестиций.

Список литературы:

1. Росстат: "Инвестиции в России - 2017" [электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: https://nangs.org/analytics/rosstat-investitsii-v-rossii-s-prilozheniyami-onlajn-pdf-rar (дата обращения 20.05.2018).
2. Игонина Л.Л.  Инвестиционная значимость сбережениц населения в российской экономике // Дайджест-финансы. - 2017. - №1.
3. Разработка стратегии повышения финансовой грамотности [электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: https://www.minfin.ru/ru/om/fingram/directions/strategy/#ixzz5ANA73TPq (дата обращения 15.04.2018).
4. Содействие повышению уровня финансовой грамотности населения и развитию финансового образования в Российской Федерации [электронный ресурс] — Режим доступа. — URL:https://www.minfin.ru/ru/om/fingram/about/targets/#ixzz5G52a2h57 (дата обращения 15.04.2018).
5. Формирование надежных источников финансирования и развитие национального рынка заемного капитала [электронный ресурс] — Режим доступа. — URL:https://www.minfin.ru/ru/ministry/public_purpose/VI/#ixzz5G533Pd1j (дата обращения 15.04.2018).
6. Амирова А.А.  Принципы финансирования прямых инвестиций с использованием сбережений населения // Успехи современной науки и образования. - 2017. - №4