МЕТОДЫ И МЕХАНИЗМЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ УСТОЙЧИВОСТИ НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЫ (РОССИЙСКИЙ И ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ)

АННОТАЦИЯ

В статье проводится анализ методов и механизмов обеспечения устойчивости национальной валюты. Выделяются наиболее актуальные вопросы практики обеспечения устойчивости валют.

ABSTRACT

The article analyzes the methods and mechanisms for ensuring the stability of the national currency. The most pressing issues of the practice of ensuring the stability of currencies are highlighted.

Ключевые слова: валюта, валютное регулирование, устойчивость, Центральный Банк, денежно-кредитная политика.

Keywords: currency, currency regulation, stability, Central Bank, monetary policy.

Валютное регулирование подразделяется на два уровня- межгосударственный и национальный.

Межгосударственный механизм валютного регулирования включает в себя систему международных организаций, по средством которых осуществляется регулирование валютных операций. Международный Валютный Фонд является основной и главенствующей организацией в сфере валютного регулирования.

Национальный механизм валютного регулирования подразумевает использование инструментов валютного регулирования: девальвация или ревальвация, отчет по экспорту, отчет по импорту и др.

На территории Российской Федерации основным правовым актом, регулирующим эту деятельность, является закон «О валютном регулировании и валютном контроле».[1]

Валютное регулирование – деятельность законодательных органов по созданию и усовершенствованию законодательства в сфере валютных отношений, а также по управлению и обращению валюты, контролю за валютными операциями, воздействию на валютный курс национальной валюты, ограничению использования иностранной валюты.

В Российской Федерации органами валютного регулирования являются Центральный Банк России и Правительство РФ.

Согласно статье 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации» основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции.

В зависимости от экономического климата в стране государство использует разные методы валютного регулирования. Данные методы можно объединить в две основные группы:

1. экономические (валютные интервенции Банка России, повышение и понижение ставки рефинансирования и другие);
2. административные (валютные ограничения, препятствующие оттоку валютного капитала из страны).

Рассмотрим основные методы обеспечения устойчивости национальной валюты: валютные интервенции и процентная политика. Валютная интервенция признается одним из самых популярных методов регулирования. Однако, наиболее развитые страны при свободном плавании валют применяют установление процентных ставок.

Валютная интервенция — это метод государственного воздействия на процессы формирования курса национальной валюты, применяемый Центральным банком РФ на внутригосударственном и международном валютном рынке.

Выделяют несколько целей интервенций в зависимости от режима валютного курса.

1. При фиксированном валютном курсе: ЦБ проводит интервенции для выполнения своих обязательств по сохранению валютного курса на том же уровне или в определенных рамках.
2. При плавающем курсе: ЦБ проводит интервенции для управления уровнем валютного курса и его волатильностью.

Процентная политика- одно из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.[3]

Процентная политика ориентирована на регулирование ставок процента в рамках системы рефинансирования центральным банком кредитных организаций, которая представляет собой совокупность институтов, методов и инструментов, позволяющих центральному банку регулировать ликвидность банковского сектора, а кредитным организациям управлять собственной ликвидностью и формировать стабильную ресурсную базу.

Валютная интервенция и процентная политика – основные, но не единственные методы валютного регулирования. Также выделяют такие методы, как: действия по поддержанию курса рубля по отношению к иностранным валютам; определения порядка движения капитала, установление требования к операциям, совершаемым между резидентами и нерезидентами в порядке ст. 11 173-Ф3 и т.д.

Практика обеспечения устойчивости валют

В прошлом Центральный Банк РФ использовал в основном метод валютных интервенций. Его использовали для обеспечения стабильности рубля, тем не менее в условиях санкций и нестабильного экономического климата данный метод приводит к растратам золотовалютных резервов страны. В следствие негативных результатов проведения этого метода регулирования, ЦБ официально отказался от валютных интервенций. Также, ЦБ отказался от «валютного коридора»-пределы колебания валютного курса, которые устанавливаются ЦБ посредством купли-продажи валюты. В результате курс рубля был отпущен в «свободное плавание».

«Свободное плавание» подразумевает формирование курса под влиянием рыночных факторов. Это должно было способствовать усилению эффективности денежно-кредитной политики Банка России, а также обеспечению ценовой стабильности.

В настоящий момент, куда большее значение приобрела метод процентной политики.[2] Это связано с тем, что в условиях ценовой стабильности пенсии, заработные платы, сбережения и другие различные доходы населения и предприятий в национальной валюте защищены от непредсказуемого обесценивания денежных единиц.

 Плавающий валютный курс является важным условиям эффективного влияния денежно-кредитной политики на экономику через процентные ставки.

При низкой гибкости курсообразования валютные интервенции центрального банка, оказывая влияние на ликвидность банковского сектора, приводят к высокой зависимости состояния денежного рынка и других сегментов финансового рынка от изменений внешнеэкономической конъюнктуры. Для ЦБ это уменьшает возможность независимо управлять процентными ставками и снижает эффективность денежно-кредитной политики. Что касается плавающего курса, он функционирует в противоположном направлении, в качестве «встроенного стабилизатора», что позволяет экономике подстроиться под меняющийся экономический климат и сглаживает влияние негативных тенденций.

С 2015 года ЦБ РФ осуществляет режим таргетирования инфляции. Он осуществляется при помощи управления внутренним спросом. Путем изменения ключевой ставки ЦБ непосредственно влияет на краткосрочные ставки денежного рынка, а через них на все процентные ставки в национальной экономике. Исходя из этого создаются денежно-кредитные условия, при которых увеличение спроса на деньги будет прямо соответствовать существующей ситуации в экономике, при этом рост денежной массы не создает инфляционных рисков.

Способствуя росту доверия к национальной валюте, низкая и стабильная инфляция создает условия для снижения валютизации активов и обязательств в экономике и снижает влияние внешних условий на неё.

Далее рассмотрим факторы, влияющие на устойчивость доллара США. Экономических факторов, влияющих на доллар, довольно много и вот основные из них: стоимость нефти [7]: доходность государственных облигаций; экономические показатели и индексы; решения ФРС о процентной ставке. Процентная ставка ФРС влияет на кредиты, выдаваемые ФРС коммерческим банкам на пополнение своих резервов, а значит, изменение этой процентной ставки влечёт множество прямых и косвенных последствий для экономики, начиная от темпов инфляции и заканчивая прогнозами рынка кредитования, потребительского спроса и инвестиций в промышленность.

Высокая процентная ставка — побуждает к экономии и сбережению валюты, а низкая к более активным тратам. Похожая ситуация с доходностью государственных облигаций — чем она выше, тем более привлекательна для инвесторов американская валюта.

Список литературы:

1. Федеральный закон "О валютном регулировании и валютном контроле" от 10.12.2003 N 173-ФЗ (последняя редакция)
2. Бикалова Н.А., Епхиева Ю.С., Реброва В.В. «Денежно-кредитная политика Банка России как составная часть экономической политики государства» // Символ науки. 2016. №7-1. С.21-23
3. Процентная политика Банка России: понятие и механизм реализации  http://studme.org
4. Банк России как орган валютного регулирования и валютного контроля (2019 год) Научная библиотека https://cyberleninka.ru
5. Е. В. Сумароков; учебная литература; Финансовый университет 2017; «Валютный контроль в странах с развивающимися рынками»
6. Научно-практический и теоретический журнал Финансы и Кредит (2017 год) том 23, выпуск 15, стр. 1750-1766; «Современные тенденции развития международных валютно-финансовых отношений России»; автор статьи в журнале – Петров М.В.
7. «Как цена на нефть влияет на курс доллара?» сайт: finsovetnik.com