ВЛИЯНИЕ ВНЕДРЕНИЯ ЦИФРОВОЙ ВАЛЮТЫ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА (CBDC) НА БАНКОВСКИЙ СЕКТОР И МОНЕТАРНУЮ ПОЛИТИКУ

IMPACT OF CENTRAL BANK DIGITAL CURRENCY (CBDC) IMPLEMENTATION ON THE BANKING SECTOR AND MONETARY POLICY

Kiseleva Veronika Sergeevna

Student, Department of Financial Monitoring, National Research Nuclear University MEPhI

Russia, Moscow

Knyazeva Anna Sergeevna

Student, Department of Financial Monitoring, National Research Nuclear University MEPhI

Russia, Moscow

Fedotova Tatyana Pavlovna

Student, Department of Financial Monitoring, National Research Nuclear University MEPhI

Russia, Moscow

АННОТАЦИЯ

В статье рассматриваются последствия внедрения цифровой валюты центрального банка (Central Bank Digital Currency, CBDC) для банковского сектора и инструментов монетарной политики. Приводится аналитический обзор потенциальных выгод и рисков, обсуждаются различные модели реализации CBDC и их влияние на кредитование, финансовую стабильность и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики. Особое внимание уделено опыту ведущих стран, таких как Китай, Швеция и Багамские острова.

ABSTRACT

This article examines the impact of implementing a central bank digital currency (CBDC) on the banking sector and monetary policy tools. An analytical review of potential benefits and risks is presented, and various CBDC implementation models are discussed in terms of their influence on credit activity, financial stability, and the transmission mechanism of monetary policy. Special attention is paid to the experience of leading countries such as China, Sweden, and the Bahamas.

Ключевые слова: CBDC, цифровая валюта, центральный банк, коммерческие банки, монетарная политика, финансовая стабильность.

Keywords: CBDC, digital currency, central bank, commercial banks, monetary policy, financial stability.

Введение

С развитием цифровых технологий и ростом безналичных форм расчётов внимание государственных органов всё чаще сосредоточено на внедрении цифровой валюты центрального банка (CBDC). CBDC представляет собой электронную форму национальной валюты, эмитируемую напрямую центральным банком и доступную для широкого круга пользователей, включая домохозяйства и предприятия. В условиях цифровизации экономики и повышения спроса на безопасные платёжные средства центральные банки ряда стран начали тестирование собственных цифровых валют. Однако массовое внедрение CBDC может привести к существенным трансформациям в банковской системе, изменить каналы монетарной трансмиссии и повлиять на поведение экономических агентов.

1. Теоретические основы и формы реализации CBDC

Существует две основные формы CBDC: розничная (retail CBDC), предназначенная для использования населением, и оптовая (wholesale CBDC), применяемая исключительно в расчётах между финансовыми институтами. Различие между ними определяет и масштабы воздействия на экономику.

Розничная модель имеет наибольший трансформационный потенциал. Внедрение такой валюты требует ответа на вопросы о степени анонимности, способе хранения (счёт или токен), процентной ставке и лимитах на использование. В рамках экономико-аналитического подхода данные параметры определяют степень конкуренции между центральным банком и коммерческими финансовыми организациями.

2. Эффекты внедрения на банковский сектор

Одним из наиболее обсуждаемых последствий внедрения CBDC является перераспределение депозитной базы от коммерческих банков к центральному банку. В случае, если CBDC станет более надёжным и доступным средством хранения стоимости, вкладчики могут частично или полностью изъять средства со своих счетов, переводя их в цифровую валюту. Это способно привести к следующим последствиям:

Снижение ликвидности банков — уменьшение объема депозитов ограничит способность банков к кредитованию.

Повышение стоимости фондирования — при оттоке депозитов банки будут вынуждены привлекать альтернативные источники, в том числе межбанковские кредиты или выпуск облигаций, что увеличит их расходы.

Изменение бизнес-моделей — возможен сдвиг в сторону небанковских финтех-структур или кооперации с государственными платформами CBDC.

Для смягчения рисков предлагаются механизмы, такие как введение процентных ставок по CBDC ниже рыночных, лимиты на объём цифровых активов у одного пользователя, или использование CBDC только в виде средства расчётов, но не сбережений.

3. Влияние на монетарную политику

CBDC может стать эффективным инструментом монетарной политики. При наличии цифровых счетов у населения центральный банк получает прямой канал влияния на потребительскую активность. Возможности включают:

Более быструю трансмиссию — изменения ставок могут передаваться в экономику напрямую, минуя коммерческие банки.

Управление ликвидностью в реальном времени — благодаря цифровой инфраструктуре становится возможным оперативное перераспределение средств и более точный мониторинг денежного обращения.

Новые инструменты стимулирования — например, внедрение программ «вертолетных денег» (helicopter money) становится технически осуществимым при наличии CBDC.

Однако вместе с этим встают вопросы соблюдения конфиденциальности, кибербезопасности и возможного повышения давления на частный сектор при реализации активной фискально-монетарной координации.

4. Международный опыт

Китай продвигает проект e-CNY, ориентированный на массовое использование в розничных расчетах. По состоянию на 2024 год тестирование охватывает более 260 миллионов человек. Основной задачей является усиление контроля над денежным обращением и снижение зависимости от частных платёжных систем.

Швеция, напротив, рассматривает e-krona как способ сохранить роль центрального банка в условиях отказа населения от наличных. Особое внимание уделяется защите прав пользователей и архитектуре, совместимой с банковской системой.

Багамские острова стали первой страной, внедрившей розничную CBDC — Sand Dollar — с целью расширения доступа к финансовым услугам в удалённых районах.

Заключение

CBDC представляет собой важный этап развития финансовой системы, обладающий значительным потенциалом как с точки зрения повышения эффективности платежей, так и с точки зрения усиления роли государства в экономике. Однако его внедрение требует взвешенного подхода с учётом возможных побочных эффектов для банковского сектора и трансмиссионных механизмов монетарной политики. Регуляторам необходимо разработать сбалансированные модели цифровой валюты, обеспечивающие как финансовую стабильность, так и гибкость в применении инструментов экономического регулирования.

Список литературы:

1. Пусурманов Гамаль Викторович ПРАВОВЫЕ И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВВЕДЕНИЯ ЦИФРОВОГО РУБЛЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ // Право и практика. 2023. №3. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pravovye-i-ekonomicheskie-aspekty-vvedeniya-tsifrovogo-rublya-v-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 18.07.2025).
2. Жданов Дмитрий Юрьевич Перспективы конкурентного предложения денег в условиях цифровой трансформации // Научные исследования экономического факультета. Электронный журнал. 2025. №1. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/perspektivy-konkurentnogo-predlozheniya-deneg-v-usloviyah-tsifrovoy-transformatsii (дата обращения: 18.07.2025).
3. Sveriges Riksbank. The e-krona project: Final report, 2022. – Стокгольм: Riksbank, 2022. – 40 p. – Режим доступа: https://www.riksbank.se/globalassets/media/rapporter/e-krona/2022/e-krona-final-report.pdf (дата обращения: 15.07.2025).
4. People's Bank of China. Progress of Research & Development of e-CNY in China. – Пекин: PBoC, 2023. – 27 p. – Режим доступа: http://www.pbc.gov.cn/en/3688110/3688172/4157443/index.html (дата обращения: 15.07.2025).
5. Международный валютный фонд. Digital Money and Central Banking. – Вашингтон: IMF, 2021. – 84 с. – Режим доступа: https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2021/05/20/Digital-Money-and-Central-Banking-503110 (дата обращения: 15.07.2025).
6. Bindseil, U. Tiered CBDC and the financial system / Ulrich Bindseil. – Frankfurt am Main: European Central Bank, 2020. – 30 p. – (ECB Working Paper Series; No. 2351). – Режим доступа: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecb.wp2351~6d4d7b9050.en.pdf (дата обращения: 15.07.2025).