ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РФ И ОСОБЕННОСТИ ЕГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ

В финансовой литературе даются различные трактовки понятия «финансовый рынок». В учебнике «Финансы» под ред. В. М. Родионовой отмечено, что финансовый рынок – эта особая форма организации движения денежных средств в народном хозяйстве, которая функционирует как в виде рынка ценных бумаг, так и рынка ссудных капиталов [1]. М. В. Романовский, Г. Н. Белоглазова трактуют финансовый рынок как «рынок, на котором осуществляется рыночное перераспределение свободных денежных капиталов и сбережений между различными объектами экономики путем совершения сделок с финансовыми активами» [2].

На функционирование финансового рынка России влияют такие факторы как: социально-экономическое положение страны, порядок формирования и использования местного бюджета и роль органов власти субъектов РФ в части развития и формирования финансовой инфраструктуры.

Организации, которые функционируют на территории РФ, институты финансового рынка не рассматривают как основной механизм привлечения инвестиций, несмотря на его высокие темпы развития. Основным источником инвестиций российских компаний выступают в основном собственные средства, займы и первичные размещения акций на зарубежных финансовых рынках. Внутренний финансовый рынок отличается недостатком ликвидности по высокодоходным активам в связи с тем, что большая часть операций с российскими активами осуществляются на торговых площадках зарубежных стран. В свою очередь, долгосрочные инвестиционные ресурсы размещаются на финансовом рынке недостаточно эффективно.

Анализ  деятельности финансовых рынков предполагает определенную его сегментацию, исследование отдельных функционирующих по своим правилам рынков, что позволяет определять взаимосвязь сфер и звеньев финансовой системы.

Рисунок 1. Динамика курса бивалютной корзины и нефти

Согласно рис. 1 следует отметить, что в ноябре 2016 года стоимость бивалютной корзины к рублю увеличилась на 2%, в декабре данный показатель увеличился на 11%, а в конце января 2016 года наблюдалась стабилизация в результате снижения стоимости корзины на 8%. Основная причина девальвации заключалась в обвале нефтяных цен, а также оказал влияние рост ставки по федеральным фондам ФРС США. В декабре 2015 года снижение цен на нефть было обусловлено, во-первых, заявлением ОПЕК о возможном росте квот на добычу нефти, во-вторых, возможной отменой ограничения на экспорт нефти из США.

В свою очередь, ослабление рубля способствовало отказу от понижения ключевой ставки и ее сохранении на уровне 11% годовых. Увеличение темпов девальвации повлекло изменение тренда процентной политики – переход к повышению ставки (рис. 2).

Рисунок 2. Динамика курса бивалютной корзины и ключевой ставки

Исходя из рис. 2, видно что, девальвация в конце 2015 года оказала влияние на снижение объемов импорта в перовом полугодии 2016 года, что, свою очередь, позволило создать базу для укрепления рубля в данный период.

Банк России не проводил интервенций на валютном рынке, но, несмотря на это, величина его валютных резервов немного увеличилась, что обусловлено возвратом валютных средств, ранее предоставленных ЦБ РФ банкам  по операциям валютного РЕПО. Долг банков в 2015 году перед ЦБ РФ имел тенденцию к снижению (рис. 3).

Рисунок 3. Долг банков перед Банком России и Минфином (без учёта субординированных кредитов, млрд. руб.)

Согласно рис. 3 по рублевым инструментам рефинансирования сокращение объема долга в ноябре 2015 г. составило 821 млрд. руб., в декабре 2015 г. - 164 млрд. руб., в январе 2016 г. - около 770 млрд. руб. В ноябре-декабре 2015 года уменьшение было обусловлено снижением спроса  со стороны банков в следствие низкой кредитной активности в экономике и притока ликвидности из бюджета.

Динамика прибыли банковского сектора РФ представлена на рис. 4.

Рисунок 4. Динамика прибыли банковского сектора РФ

Исходя из данных рис. 4, следует отметить, что динамика прибыли банковского сектора РФ неравномерна: прибыль банков в ноябре 2015 года составила 72 млрд. руб., а в декабрь банковский сектор характеризовался убытками. По итогам 2015 года размер чистой прибыли российской банковской системы составил всего 192 млрд. руб. Годовой уровень прибыльности активов банковской системы в 2015 году оставался близким к нулю: +0.2% по банковской системе в целом, и -0.2% по банковской системе без трёх крупнейших госбанков (Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк).

Основные направления развития финансового рынка:

- обеспечение защиты прав потребителей финансовых услуг и повышение финансовой грамотности населения Российской Федерации;

- повышение доступности финансовых услуг для населения и субъектов малого и среднего предпринимательства;

- дестимулирование недобросовестного поведения на финансовом рынке;

- повышение привлекательности для инвесторов долевого финансирования публичных компаний за счет улучшения корпоративного управления;

- развитие рынка облигаций и синдицированного кредитования;

- совершенствование регулирования финансового рынка, в том числе применение пропорционального регулирования, оптимизация регуляторной нагрузки на участников финансового рынка;

- повышение квалификации лиц, профессиональная деятельность которых связана с финансовым рынком;

- стимулирование применения механизмов электронного взаимодействия на финансовом рынке;

- международное взаимодействие в области выработки и внедрения правил регулирования глобального финансового рынка.

Таким образом, следует отметить, что совершенствование финансового рынка является одним из приоритетных направлений в финансово-кредитной политике государства, и от того, насколько будут эффективны действия правительства, будет зависеть стабильность как финансового рынка, так и экономики страны в целом.

Список литературы:

1. Финансы / Под ред. В. М. Родионовой. — Москва: Финансы и статистика, 1995. - 432 с.
2. Финансы и кредит: учебник для бакалавров / под ред. М. В. Романовского, Г. Н. Белоглазовой. - М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2012. - 609 с.
3. Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=finr (дата обращения: 28.11.2016)