ИСТОРИЯ  СТАНОВЛЕНИЯ  И  РАЗВИТИЯ  РЫНКА  ЦЕННЫХ  БУМАГ  В  РОСИИ

Овсянникова  Ирина  Викторовна

студент,  учётно-финансового  факультета,  Ставропольского  Государственного  Аграрного  университета,  г.  Ставрополь

E-mail: 

Глотова  Ирина  Ивановна

научный  руководитель,  доцент  кафедры  финансов,  кредита  и  страхового  дела,  Ставропольского  Государственного  Аграрного  университета,  г.  Ставрополь

В  нынешнее  время,  когда  наша  страна  переходит  к  рыночной  экономике,  Российский  рынок  ценных  бумаг  находится  на  уровне  развития,  тому  виной  долгий  застой  и  бездействие  рынка.  Но  так  как  сейчас  рынок  развивается,  это  говорит  о  том,  что  и  экономика  России  стала  интенсивно  двигаться  вперёд.  Привлечение  свободных  денежных  ресурсов,  юридических  и  физических  лиц,  и  последующее  их  распределение-процесс,  который  осуществляется  на  уровне  финансовых  рынков.  Что  такое  финансовые  рынки.

Финансовые  рынки  —  это  особые  сферы  движения  денежных  средств,  удовлетворяющие  целевые  потребности  экономической  системы  общества  в  финансовых  ресурсах.  Но  в  рассматриваемой  проблеме,  нас  интересует  англо-американская  модель  финансового  рынка,  которая  ориентирована  на  рынок  ценных  бумаг.  Что  собой  представляет  рынок  ценных  бумаг.

Рынок  ценных  бумаг  входит  в  структуру  финансового  рынка  как  составная  часть,  объединяя  сегменты  рынка  капитала.  Рынок  функционирует  и  взаимодействует  строго  в  соответствии  с  Федеральными  законами  Российской  федерации.  В  настоящее  время  остро  встал  вопрос  о  том,  что  же  собой,  представляет  финансовый  рынок,  рынок  ценных  бумаг,  биржевое  дело  и  спрос  на  эти  знания  резко  возрос.  В  соответствии  со  статьёй  143  ГК  РФ  к  ценным  бумагам  относятся:  государственная  облигация,  облигация,  вексель,  чек,  депозитный  и  сберегательный  сертификаты,  банковская  сберегательная  книжка  на  предъявителя,  коносамент,  акция,  приватизационные  ценные  бумаги  и  другие  документы,  которые  законами  о  ценных  бумагах  или  в  установленном  ими  порядке  отнесены  к  числу  ценных  бумаг  [8].

Для  более  полного  представления  о  Российском  рынке  ценных  бумаг,  необходимо  окунуться  в  историю.  Точно  неизвестно,  когда  в  России  возник  рынок  ценных  бумаг,  некоторые  исследователи  считают,  что  при  Петре  I,  другие  считают,  что  он  возник  в  1769  году,  когда  появились  бумажные  деньги.

Первый  внешний  заём  состоялся  с  Голландией  в  1769,  а  первый  внутренний  —  в  1809  году.  Существовал  государственный  дефицит,  и  власти  выпускали  облигации  для  его  сокращения.  На  тот  момент  в  России  существовало  семь  фондовых  бирж.  Ведущей  была  Петербургская  биржа,  больше  всего  операций  осуществлялось  на  ней  и  курсы,  принятые  на  этой  бирже  считались  эталонными.

Первые  российские  акции  появились  в  1836  году.  Страна  в  этот  период  переживала  много  исторических  событий,  таких  как,  отмена  крепостного  права,  судебная  реформа  и  т.  д.  всё  это  не  могло  не  повлиять  на  облик  страны.

Во  второй  половине  XIX  века  в  Петербурге  начинают  быстро  образовываться  акционерные  компании.  Если  сравнивать  Москву  и  Петербург,  то  к  XX  веку,  в  Москве  функционировало  только  7  банков,  против  13  Петербургских.  Баланс  банков  северной  столицы  превышал  в  4  раза  московские.  Биржевая  активность  начала  повышаться,  когда  компании,  которые  выпустили  акции,  смогли  выплатить  значительные  премии.  Люди  из  разных  слоёв  приобретали  и  перепродавали  акции,  начались  спекуляции.  Вскоре  пришёл  кризис,  который  явил  начало  нового  периода  развития  денежного  рынка  и  ажиотаж  пропал.

На  новом  этапе,  состав  держателей  акций  и  облигаций  изменился,  это  были  в  подавляющем  большинстве  богатые  люди,  так  появились  заинтересованные  лица,  которые  начали  профессионально  заниматься  продажей  и  покупкой  ценных  бумаг,  получая  прибыль  от  разницы.  Так  же  изменился  и  порядок  допуска  ценных  бумаг  к  котировке.  Коммерческие  банки  только  выиграли  от  этого  и  их  положение  на  рынке  ценных  бумаг  укрепилось.

Биржевое  законодательство  пополнялось,  становилось  более  официальным.  Количество  сделок  на  фондовой  бирже  росло.  Спекуляций  становилось  больше  и  больше,  и  именно  на  этом  этапе  исходя  из  изменений  цены  на  бирже,  можно  было  делать  выводы  об  экономическом  состоянии  России.  Министерство  финансов,  до  XX  века  контролировало  действия  рынка  ценных  бумаг  в  стране.  Государство  так  же  брало  под  контроль  непосредственный  выпуск  и  печать  акций,  которая  осуществлялась  в  Сенатской  типографии  и  не  жалело  средств  на  защиту  ценных  бумаг  от  подделки.  В  России  и  по  сей  день  существует  одна  из  самых  высоких  степеней  защиты  денежных  знаков.  Российский  фондовый  рынок  большой  ёмкости  не  имел,  хотя  развитие  шло  большими  темпами.  В  1917  году  случилась  Октябрьская  революция,  установился  новый  режим,  который  изменил  привычный  уклад  работы  фондовой  биржи.  Коммерческие  банки  —  национализировались.

Акции  прежнего  правительства  обесценились  и  подверглись  уничтожению.  В  1923  году  возобновилась  торговля  на  бирже,  но  в  1928  году  рынок  ценных  бумаг  прекратил  свою  деятельность  и  до  1990  года,  осуществлялись  лишь  государственные  займы  посредством  выпуска  ценных  бумаг.

Рынок  корпоративных  ценных  бумаг  возродился  в  начале  90х,  так  как  начался  процесс  обращения  государственной  собственности  в  частную  собственность.  Условных  этапов  возрождения  можно  выделить  три:

·     I  этап  (1990—1992)  —  начинает  формироваться  законодательная  база  рынка  ценных  бумаг;

·     I  этап  (1993  —  нач.  1994)  —  акционерные  общества  запускают  в  оборот  акции;

·     II  этап  (2/1994—1995)  —  Биржевые  торги  акциями  практически  прекратились.

·     1996—1997  годы  —  На  биржах  Москвы  возобновились  торги  негосударственными  ценными  бумагами.  К  торгам  постепенно  присоединялись  региональные  биржи.  В  декабре  1997  года,  на  ММВБ  в  обращении  находились  50  видов  акций  33-х  корпоративных  эмитентов  и  100  облигаций  40  субъектов  РФ.

·     август  1998  года  —  финансово-банковский  кризис.  В  несколько  раз  снизились  дневные  обороты  рынка  ценных  бумаг.

·     1999  год  —  рынок  акций  снова  начал  активно  расти,  быстро  развивался  и  рынок  корпоративных  облигаций.  В  1999  году  Российские  акции  были  признаны  самыми  быстрорастущими.  Такой  результат  был,  достигнут  с  помощью  листинга  ценных  бумаг,  что  говорило  об  определённых  гарантиях  качества  финансовых  инструментов.

Динамичное  развитие  легитимного  фондового  рынка  началось  лишь  после  возобновления  роста  российской  экономики  в  начале  2000-х  годов:

·     2000  год  —  начало  размещений  на  ММВБ  облигаций  ряда  крупных  российских  банков  и  финансовых  компаний;

·     2001  год  —  возможность  заключать  и  исполнять  сделки  РЕПО  с  корпоративными  ценными  бумагами;

·     2002  год  —  начало  торгов  по  облигациям  внешних  облигационных  займов  РФ  (еврооблигациям);

·     2004  год  —  общий  оборот  сделок  на  фондовой  секции  ММВБ  достиг  $  142  млрд.  Был  создан  институт  биржевых  специалистов,  призванный  развивать  ликвидность  по  акциям  «второго  эшелона»;

·     2006  год  —  общий  объём  торгов  на  фондовом  рынке  составил  более  $  500  млрд;

·     2007  год  —  общий  объём  торгов  на  фондовом  рынке  составил  более  $  1,1  трлн.;

·     2008  год  —  суммарный  объём  торгов  на  всех  рынках  группы  ММВБ  составил  $  5,8  трлн.  [2].

Объём  капитализации  на  данный  момент  говорит  о  том,  что  вполне  реальной  может  стать  цель  попадания  России  к  2020  году  в  пятёрку  крупнейших  по  капитализации  финансовых  рынков  мира.  Об  этом  мы  можем  судить  исходя  из  того,  что  в  2011—2012  году  роль  финансового  рынка  в  экономике  стала  значительнее.  В  2012  году  общий  объём  торгов  на  Фондовой  бирже  ММВБ  составил  48  трлн.  руб.,  включая  оборот  по  акциям  —  34  трлн.  руб.  (с  учетом  сделок  РЕПО).  Среднедневной  оборот  ФБ  ММВБ  достигает  130  млрд.  руб.  (около  4  млрд.  долл.  США).

На  Фондовой  бирже  ММВБ  ежедневно  идут  торги  по  ценным  бумагам  порядка  750  российских  эмитентов,  в  том  числе  по  акциям  свыше  230  компаний,  включая  ОАО  «Газпром»,  РАО  «ЕЭС  России»,  ОАО  «Сбербанк  России»,  ОАО  «ГМК  Норильский  никель»,  ОАО  «Лукойл»,  ОАО  «Ростелеком»,  ОАО  «Сургутнефтегаз»,  ОАО  «НК  «Роснефть»,  ОАО  «Банк  ВТБ»,  ОАО  «Татнефть»  и  др.  —  с  общей  капитализацией  17  трлн.,  руб.  (около  542  млрд.,  долл.  США)  [4].

Проследив  тенденцию  исторического  развития,  состояние  нормативно-правовой  базы  созданной  для  регулирования  рынка  ценных  бумаг,  и  достигнутый  уровень  развития  рынка,  дают  возможность  судить  о  повышении  конкурентоспособности  отечественного  рынка  ценных  бумаг.

Конкурентоспособность  рынка  ценных  бумаг  вскоре  может  стать  признаком,  по  которому  будут  судить  и  о  конкурентоспособности,  непосредственно,  самой  страны.  Поэтому  в  России  очень  важно  сохранять  долгосрочную  финансовую  конкурентоспособность,  для  сохранения  политического  суверенитета.

Российский  фондовый  рынок,  для  продолжения  своего  развития  должен  оперативно  решать  возникающие  проблемы,  это  такие  как:

·     негативно  воздействующие  внешние  факторы;

·     пересмотр  законодательства  в  отношении  фондовых  бирж  и  его  улучшение;

·     переориентация  рынка  по  целям,  так  как  на  данном  этапе  акции  не  выполняют  своих  первоочередные  функции  по  перераспределению  средств  на  восстановление  страны;

·     укрепление  значимости  роли  государства  на  фондовом  рынке.

В  наше  время,  люди  боятся  вкладывать  деньги  в  ценные  бумаги.  Это  обусловлено  многочисленными  аферами,  к  примеру  такими  как  «МММ».  Хотя  промышленность  и  производство  развиваются,  а  брокерская  деятельность  вышла  на  новый  уровень,  не  многие  готовы  рискнуть  своими  средствами  ради  получения  прибыли  от  игры  на  рынке  ценных  бумаг.  Но  инвестиционные  компании  не  упускают  возможности  привлечения  дополнительных  средств,  предлагая  всё  новые  и  новые  возможности  вложения  денежных  средств.  Экономическая  ситуация  в  России  за  последние  годы  заметно  изменилась,  но  этого  мало  для  дальнейшего  развития  экономики.  Экономическая  безопасность  страны  не  устояла  под  воздействием  внешних  неблагоприятных  факторов.  Мировая  финансовая  элита  имеет  внушительное  влияние,  поэтому  финансово-экономический  кризис  остаётся  трудно  преодолимым.

Список  литературы:

1.Алехин  Б.И.  К  вопросу  об  эффективности  российского  фондового  рынка.//  Бизнес  и  банки.  2011.  №  2.

2.Бердникова  Т.Б.  Рынок  ценных  бумаг  и  биржевое  дело:  Учебное  пособие.  М,  2012.

3.Бывшев  В.,  Слуцкий  В.  Технический  анализ  на  российском  рынке  «голубых  фишек»  //  Рынок  Ценных  Бумаг.  2012.  №  17.

4.Костиков  И.  О  направлениях  развития  российского  финансового  рынка  //  Мировая  экономика  и  международные  отношения.  2012.  №  17.

5.Лауфер  М.  Глобализация  финансовых  рынков.//  «Финансы  и  Кредит»  2010.  №  6.

6.Петров  М.,  Лютый  Ю.  Организация  денежных  расчетов  по  сделкам  с  ценными  бумагами:  проблемы  и  решения  //  Деньги  и  кредит.  2012.  №  11.

7.Сребник  Б.В.  Рынок  ценных  бумаг:  учебное  пособие  /.  М.  :  КНОРУС,  2009.  —  288  с.

8.Федеральный  закон  «О  рынке  ценных  бумаг»  от  22.04.1996  №  39-ФЗ  (действующая  редакция  от  30.09.2013)  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.consultant.ru/