МЕТОДЫ ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ В ПРОЦЕССЕ РАЗРАБОТКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ

METHODS OF MAKING INVESTMENT DECISIONS IN THE PROCESS OF DEVELOPING AN INVESTMENT STRATEGY

Anna Andreeva

Master's student, Vladimir branch of the Financial University under the Government of the Russian Federation,

Russia, Vladimir

Irina Teslenko

scientific supervisor, Doctor of Economics, Professor, Vladimir branch of the Financial University under the Government of the Russian Federation,

Russia, Vladimir

АННОТАЦИЯ

В статье рассматриваются методы принятия инвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной стратегии. Для рассматриваемых методов определяются их сильные и слабые стороны.

ABSTRACT

The article discusses the methods of making investment decisions in the process of developing an investment strategy. For the methods under consideration, their strengths and weaknesses are determined.

Ключевые слова: инновация, стратегия, метод принятия инвестиционного решения.

Keywords: innovation, strategy, method of making an investment decision.

В современной экономике разработаны различные методы принятия инвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной стратегии. Этим вопросом занялись ещё в ХХ веке, такие учёные как: Бенджамин Грем, Гарри Марковиц, Уильям Шарп и др. Именно они заложили концепцию методов принятия инвестиционных решений. В данный момент финансовые формулы с интеграцией вычислительной техники дают достаточно достоверные прогнозы.

В инвестиционном менеджменте выделяют следующие методы:

- Метод расчёта срока окупаемости инвестиций или (Payback Period PP), он основывается на периоде, который потребуется для возврата своих вложений за счёт полученной прибыли, полученной от инвестиционного проекта [3, c.65].

                                                                                                   (1)

где IC – вложенный капитал;

  - средняя годовая прибыль от инвестиционного проекта.

Достоинства данного метода заключаются в том, что сразу отсекаются рискованные и сомнительные инвестиционные проекты, данный метод используется как самый простой метод. Также в данном методе недостатком является то, что метод не позволяет оценивать период освоения проекта.

Метод расчёта средней прибыли (метод бухгалтерской рентабельности инвестиций Return on Investments – ROI), он определяется в том, что происходит деление прибыли по бухгалтерской отчётности к средней величине инвестиций [2, c. 37]. При этом норма прибыли также может рассчитываться на основе валовой прибыли.

ROI=(E(1-H)) / (С₂- С₁))/2)(2)

где: Н — налоговый корректор;

Е(1-Н) — показатель дохода после налогового обложения;

С1 — это учетная стоимость всех активов, рассчитанная на начало периода;

С2 — это показатель учетной стоимости активов, рассчитанный на конец периода;

(С2-С1)/2 — показатель среднегодовой стоимости инвестиций, рассчитываемый как среднее между общей учетной стоимостью активов на начало периода и на конец.

Данный способ удобен тем, что прост в вычислениях, простой метод расчёта, доступность информации для принятия инвестиционного решение. Однако он не показывает временную стоимость денег.

- Технический анализ, как метод принятия инвестиционного решения на финансовом рынке. Технический анализ возник ещё в XIX веке, в те времена инвесторам не была доступна информация о финансовых отчётах компаний. Цена учитывает всё, то есть любые сведения об эмитенте – это аналитические показатели, объёмы продаж, различные слухи о компании, ожидаемая доходность – всё это уже отражено в стоимости акций [].

В техническом анализе есть три вида тренда: бычий, медвежий, боковой (flat).

Рисунок 1. Бычий тренд на графике

Бычий тренд ассоциируется с ростом актива, является сигналом для покупки актива и чем сильнее угол наклона, тем сильнее тренд. Для данного графика нижняя линия - это уровень поддержки, а верхняя – это уровень сопротивления. Бычий тренд будет наблюдаться до тех пор, пока цена не выйдут за нижнюю линию (поддержки).

Рисунок 2. Медвежий тренд на графике

Медвежий тренд ассоциируется с падением цены актива, в данной ситуации необходимо продавать актив. Для данного графика уровень сопротивления будет нижняя полоса, а уровнем поддержки будет верхняя полоса.

Рисунок 3. Боковой тренд (Flat)

Данный тренд можно охарактеризовать как боковое движение. Продолжительность такого тренда повествует о ценовой буре, о резком движении вверх или вниз.

При этом нужно понимать, что рынок всегда изменяется, после застоя (стагнации) на рынке происходит движение вверх или вниз. Направление движения называется тренд. Тренд – это устойчивое направление стоимости вверх или вниз.

Рисунок 4. Тренд

Для определения линии тренда необходимо построить график и соблюсти следующие правила (Рисунок 5):

- определить в какой промежуток времени цена актива стала возрастать;

- необходимо найти на графики место, где актив имел самый низкий свой показатель (точка А);

- ищем точку «В», в месте, где актив стал дорожать;

- проведём прямую между «А» и «В» и продолжим тренд.

Рисунок 5. Линия тренда

Польза построения данной прямой линии в том, во-первых, показывает тренд, во-вторых, данная прямая будет показывать коррекцию (коррекция – это небольшие колебания в пределах тенденции).

Для определения роста актива линия сопротивления также должна расти вверх, как показано на рисунке 6.

Рисунок 6. Бычий тренд

Конец тренда начинается в ситуации, когда стоимость актива выходит за линию тренда, как показывается на рисунке 7.

Рисунок 7. Конец тренда

Технический инвестор, для достижения хороших результатов, должен показывать: высокую дисциплинированность и хорошее понимание построение графиков. Весь технический анализ сводится к построению графиков и фигур. Поскольку технических инвесторов интересуют только графики, им не слишком нужны навыки: расчёта коэффициентов ликвидности, различные показатели финансовой устойчивости организации, обширные знания финансовой отчётности. На рисунке 6 показано по 10 бальной шкале, какие навыки необходимы техническому инвестору.

Рисунок 8. Необходимые навыки для технического анализа

- Фундаментальный анализ финансового рынка предполагает оценку всех экономических показателей, а также политических факторов, которые могут повлиять на курсовую стоимость актива. При застое или рецессии экономики страны, стоит рассматривать компании конгломераты, которые являются «долгожителями», а при росте экономики страны, можно сосредоточится на развивающихся сегментах рынка.

Анализ разделяют на общеэкономический, отраслевой и на уровень компании. В первую очередь при фундаментальном анализе идёт изучение экономики страны, во вторую очередь отраслевой сегмент рынка и в третью очередь делается анализ отдельно взятой компании.

Сравнение показателей. Применяется на валютной и товарно-сырьевых биржах, заключается в сравнении ключевых показателей таких как ВВП и ключевая ставка центрального банка. Сравнивая данные, можно определить рост или падение актива.

Сезонность. Акции многих сельскохозяйственных компаний во время сезона растут. Из-за этого сезонный фактор также входит в фундаментальный анализ.

Большинство инвесторов используют данный метод, так как он включает в себя оценку: выручки компании, дивиденды, денежные потоки, долговые обязательства, чистую прибыль, чистую стоимость компании, коэффициент EBITDA.

Список литературы:

1. Николаев М.А. Инвестиционная деятельность: учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2019. — 336 c.
2. Дарявина Н.М. Инвестиционное проектирование: от идеи до воплощения // Справочник экономиста. - 2019. – № 5. – С. 36 - 46.
3. Исмагилова Л.А. Методика обоснования выбора инвестиционного проекта в инновационной экономике // Инновационная деятельность. - 2020. – № 1. – С. 63 -73
4. Риски устойчивости инвестиционного проекта// Эффективное антикризисное управление/ Крюкова О.Г., Евдокимова А.В. – 2019. - № 4. – С.70 – 77.