КОНЦЕПТУАЛИЗАЦИЯ МОДЕЛИ ВЗАИМОСВЯЗИ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИХ СТРАТЕГИЙ, РЫНОЧНОЙ ОЦЕНКИ И ЗАТРАТ ПРЕДПРИЯТИЙ

CONCEPTUALIZATION OF THE MODEL OF INTERRELATION OF TECHNOLOGICAL STRATEGIES, MARKET VALUATION AND COSTS OF ENTERPRISES

Ivanov Anton Gennadievich

Student, Institute of Business Communications, St. Petersburg State University of Industrial Technology and Design,

Russia, St. Petersburg

АННОТАЦИЯ

Цель исследования — обосновать теоретическую модель, учитывающую влияние инновационно-технологических стратегий на рыночную стоимость компании и затраты на ее функционирование. Методы: проведен сравнительный анализ подходов к стратегическому управлению стоимостью и затратами предприятия, использованы методы системного и концептуального анализа. Результаты: показано, что для реализации технологической стратегии, ориентированной на инновации и адаптивность, требуется учёт её влияния на операционные и капитальные затраты при формировании рыночной оценки. Предложены модели взаимосвязи (учёт премии за инновационную активность, амортизации и затратных показателей) и определено влияние технологических решений на экономическую эффективность. Выводы: а) инновационно-технологические стратегии способны одновременно снижать и капитальные, и операционные затраты при повышении потребительской ценности продукции; б) модель «технологии–затраты–стоимость» позволяет формализовать эти эффекты и служит основой для принятия управленческих решений.

ABSTRACT

The purpose of the study is to substantiate a theoretical model that takes into account the impact of innovation and technology strategies on the company's market value and the costs of its operation. Methods: a comparative analysis of approaches to strategic cost and cost management of an enterprise is carried out, methods of system and conceptual analysis are used. Results: it is shown that in order to implement a technological strategy focused on innovation and adaptability, it is necessary to take into account its impact on operating and capital costs when forming a market valuation. Models of the relationship are proposed (accounting for the premium for innovation activity, depreciation and cost indicators) and the impact of technological solutions on economic efficiency is determined. Conclusions: a) innovation and technology strategies can simultaneously reduce both capital and operating costs while increasing the consumer value of products; b) the technology-cost–cost model allows these effects to be formalized and serves as the basis for managerial decision–making.

Ключевые слова: технологические стратегии, рыночная стоимость, оценка, капитальные затраты, предприятия.

Keywords: technological strategies, market value, valuation, capital expenditures, enterprises.

Технологическая стратегия предприятия представляет собой совокупность управленческих решений, определяющих направления преобразования ресурсов в продукцию при учете рыночных факторов [1]. При этом одним из ключевых условий конкурентоспособности и источником долгосрочной доходности становится инновационный подход, т.е. разработка новых продуктов и технологий [2]. В современной экономике повышенное внимание уделяется связи стратегических технологических решений с финансовыми результатами бизнеса. Дело в том, что компания является прибыльной лишь в том случае, если рыночная стоимость ее продукции превышает издержки на ее производство. В этом контексте важным является оценка влияния инноваций и технологических инвестиций на показатели рыночной капитализации и эксплуатационных расходов. Например, Т. Малова отмечает, что оценка рыночной капитализации позволяет продемонстрировать тесную взаимосвязь эффективности производства с применением инновационных технологических решений [3]. Вместе с тем технологические инновации нередко требуют значительных вложений, поэтому стратегической задачей управления является снижение капитальных и эксплуатационных затрат на фоне поддержания роста стоимости бизнеса. Новизна представляемого исследования заключается в построении теоретической модели, учитывающей взаимосвязь инновационно-технологических стратегий, затрат (капитальных и операционных) и рыночной оценки предприятия. Для этого выполняется систематизация существующих подходов и обоснование интеграционного механизма их взаимодействия.

В литературе выделяются два полярных подхода к стратегическому управлению: ориентированный на сокращение затрат (стратегия стоимости) и ориентированный на создание ценности (стратегия дифференциации и инноваций). Классический взгляд Портера подчеркивает, что прибыли компании возможны, если потребительская ценность продукта (рыночная цена) превышает расходы на его производство [4]. Поэтому, внедряя технологические новшества, многие компании осознанно повышают издержки (например, на НИОКР), однако при этом рассчитывают на их компенсацию за счет более высоких цен и рыночной доли. Так, исследование нефтегазовой отрасли показало, что инновационная активность снижает капитальные и операционные затраты, одновременно повышая прибыльность проекта [3]. Следовательно, интегральный подход к стратегическому управлению должен сочетать элементы сокращения затрат и стимулирования инноваций.

Третий подход — так называемая сбалансированная модель, которая предполагает одновременную оценку технологической стратегии, затрат и стоимости компании [5]. В рамках этой модели рассматриваются механизмы «премии за инновации» при оценке бизнеса, интеграция CAPEX или OPEX в расчеты дисконтированных денежных потоков и корректировка ставок капитализации. Данный подход позволяет учесть, что технологическая модернизация способствует росту потребительской ценности продукта и снижению удельных издержек в долгосрочной перспективе. Например, обновление технологического оборудования приводит к уменьшению операционных расходов за счет более эффективной работы производства. Однако следует помнить, что рыночная капитализация во многом зависит от внешних факторов (конъюнктуры, рисков), поэтому прогноз влияния технологических решений на стоимость бизнеса всегда требует осторожности.

Обобщая, можно провести сравнение стратегических подходов к управлению стоимостью и затратами предприятий (табл. 1).

Таблица 1.

Сравнительный анализ стратегических подходов к управлению стоимостью и затратами предприятий

Источник: авторская разработка на основе [1-3]

Каждый подход обладает своими преимуществами и недостатками. Подход с акцентом на инновации способен обеспечить долгосрочный рост ценности компании, однако для него требуются значительные начальные затраты. Стратегия минимизации затрат обеспечивает конкурентоспособность за счёт эффективности, однако рискует упустить возможности выхода на новые рынки. Интегративная модель предлагает баланс, она учитывает, как экономический эффект от сокращения затрат, так и добавленную стоимость инновационных решений.

В рамках предлагающейся модели предполагается, что технологическая стратегия влияет на совокупные затраты и результаты предприятия через два основных канала — изменение капитальных вложений (CAPEX) и изменение операционных расходов (OPEX). Во-первых, внедрение новых технологий может первоначально повышать CAPEX (закупка оборудования, НИОКР), однако затем снижает OPEX за счёт более эффективного производства и быстрого вывода продукции на рынок. Во-вторых, ожидаемая экономия затрат при инновациях (например, за счёт автоматизации) должна быть учтена при оценке будущей прибыли компании и, следовательно, отразиться в текущей рыночной оценке бизнеса.

Важно также учесть экономико-правовой контекст, поскольку государственные стимулы (налоговые льготы, субсидии, режимы поддержки инвестиций) снижают эффективные капитальные вложения предприятий. Так, налоговый кредит и ускоренная амортизация основных средств позволяют компаниям быстрее возмещать затраты на внедрение инноваций, что формально уменьшает их дебетовые инвестиции. Государственные программы субсидирования научно-технологических проектов и создание технопарков дают возможность распределить риски и снизить требуемую долю собственных средств в капвложениях. Таким образом, экономико-правовые механизмы направлены на снижение барьеров при капитальных инвестициях в инновации.

Учитывая вышесказанное, предлагается модель, в которой к традиционной доходной оценке бизнеса добавляется корректировка на «премию за инновационную активность». Премия отражает ожидаемое увеличение будущих прибылей (и, соответственно, текущей стоимости акций) за счёт технологических нововведений. Модель включает в себя следующие компоненты: прогноз выручки и прибыли, учёт влияния инноваций на рентабельность, прогноз CAPEX и OPEX, коррекция ставки дисконтирования с учётом инновационных рисков (табл. 2).

Таблица 2.

Компоненты модели снижения капитальных затрат в инновационном управлении

Источник: авторская разработка

На этой основе расчет стоимости предприятия ведётся по модифицированной формуле дисконтирования или прямой капитализации с учётом инновационной премии.

Таким образом, в данном исследовании предложена концептуальная модель взаимодействия инновационно-технологической стратегии, затрат предприятия и его рыночной оценки. Показано, что ориентация на технологические инновации может одновременно снижать и капитальные, и операционные расходы предприятия и повышать при этом рыночную ценность продуктов. Предложенная модель учитывает экономико-правовые факторы (налоговые льготы, субсидии) и предлагает введение «инновационной премии» при оценке бизнеса. Практическая значимость работы заключается в возможности использования предложенного подхода при обосновании управленческих решений — от выбора технологических проектов до расчёта показателей эффективности. Перспективы дальнейших исследований связаны с апробацией модели на отраслевом и региональном уровнях, а также с учетом динамики внешних условий (макроэкономических и законодательных изменений) при оценке инновационных проектов.

Список литературы:

1. Абдуллаева М. Н. О стратегиях развития промышленных предприятий // Россия: тенденции и перспективы развития. — 2022. — № 17-1. — С. 325-332.
2. Степанов Н. В., Дьяконов Д. Ю. Технологические стратегии для повышения конкурентоспособности бизнеса в рамках динамически развивающихся ИТ-технологий // Экономика и бизнес: теория и практика. — 2025. — № 4 (122). — С. 310-315.
3. Родионов Д. Г., Кошман А. В., Моттаева А. Б. Модель оценки влияния инновационной активности на стоимость нефтегазовой компании // Вестник Алтайской академии экономики и права. — 2020. — № 1-1. — С. 71-79.
4. Porter M. E. Competitive strategy: Techniques for analyzing industries and competitors // Competitive Strategy. New York: Free. — 1980.
5. Грызунова Н. В., Киселёва И. А. Управление денежными потоками предприятия и их оптимизация // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. — 2016. — № 7 (340). — С. 119-130.