ОСНОВНЫЕ МЕТОДЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

АННОТАЦИЯ

Научная статья посвящена анализу основных методов формирования инвестиционной политики предприятия. Представлено содержание понятия инвестиционной политики предприятия, рассмотрены основные принципы инвестиционной политики, этапы ее формирования. Рассмотрены и обобщены основные методы формирования инвестиционной политики предприятия.

Ключевые слова: инвестиционная политика, принципы инвестиционной политики, этапы инвестиционной политики, методы формирования инвестиционной политики, инвестиционная привлекательность.

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития. Поэтому она должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой. Такая политика формируется в составе общей финансовой стратегии предприятия как самостоятельный ее блок.

Этот блок является стержневым, так как направлен на реализацию не только финансовой, но и корпоративной стратегии предприятия — неполная или неэффективная реализация инвестиционной политики предприятия ставит под угрозу реализацию всего стратегического его набора.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания его рыночной стоимости.

Инвестиционная политика предприятия представляет совокупность действий, осуществляемых с целью поиска и реализации наиболее эффективных способов вложения (привлечения заёмного) капитала, исходя из стратегических целей предприятия [9, с. 61].

Принципы инвестиционной политики предприятия:

- правовой – предусматривает нормативно-правовое обеспечение инвестиционной деятельности;

- независимости и самостоятельности принятия решений – заключается в свободе выбора объекта инвестирования, разработки и осуществления инвестиционного проекта;

- системности – инвестиционные решения должны приниматься, исходя из общего направления развития предприятия, не противореча при этом содержанию миссии;

- эффективности – предусматривает предпочтение тех объектов инвестирования, которые предусматривают больший уровень доходности, при прочих равных параметрах (объём средств, уровень риска, сроки осуществления) [6, с. 86].

Разработка общей инвестиционной политики охватывает следующие основные этапы:

1. Анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде.

2. Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка.

3. Учет стратегических целей развития предприятия, обеспечиваемых его предстоящей инвестиционной деятельностью.

4. Обоснование типа инвестиционной политики предприятия по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений.

5. Формирование инвестиционной политики предприятия по основным направлениям инвестирования.

6. Формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом разрезе.

7. Формирование инвестиционной политики предприятия в региональном разрезе.

8. Взаимоувязка основных направлений инвестиционной политики предприятия [4, с. 234].

К основным методам формирования инвестиционной политики предприятия можно отнести:

1. Общетеоретические методы:

- методы регрессионного анализа;

- методы планирования денежных потоков.

2. Методы прикладного характера:

- методы прогнозирования интегральной оценки инвестиционной привлекательности предприятий;

- методы оценки инвестиционного климата в регионе или стране.

Рассмотрим данные методы более подробно.

1. Общетеоретические методы.

1.1 Методы регрессионного анализа.

Методы регрессионного анализа относятся к методам эконометрического анализа и базируются на предположении о том, что зависимость исследуемых факторов может быть количественно оценена по данным за определенный период времени. В частности, методы регрессионного анализа могут применяться для стратегического анализа инвестиционной составляющей, выявления наиболее значимых факторов инвестиционного механизма развития предприятия, построения прогнозов инвестиционных составляющих во взаимосвязи с основными факторами и т.п.

1.2 Методы планирования денежных потоков.

Планирование денежных потоков от инвестиционной деятельности предприятия базируется на методах дисконтировании денежных потоков.  Метод дисконтирования денежных потоков применяется в случаях, когда:

- предполагают, что будущие денежные потоки существенно отличаются от текущих денежных потоков;

- при наличии данных, которые позволяют провести обоснование размера будущих потоков денежных средств недвижимого имущества;

- при сезонном характере потока дохода и расхода;

- оцениваемая недвижимость является крупным, многофункциональным, коммерческим объектом;

- объект недвижимости находится на этапе строительства, только что построил или только вводится в действие.

Метод дисконтированных денежных потоков - универсальный метод, который позволяет определить истинную стоимость будущих денежных потоков. Денежные потоки меняются произвольно, поступают неравномерные отличаются большим уровнем риска. Это происходит по причине специфики такого понятия, как недвижимость. Недвижимое имущество инвестор приобретает в основном с целью получения определенной выгоды в будущем. Инвестор может рассматривать недвижимость как набор будущих преимуществ и производить его оценку по привлекательности с позиции того, как денежное выражение его перспективных преимуществ будет соотноситься с ценой, по которой объекты будут приобретены.

Метод дисконтирования денежных потоков позволяет производить оценку стоимости недвижимого имущества на основании текущей стоимости дохода, который состоит из прогнозируемого денежного потока и остаточной стоимости [7, c.58].

2. Методы прикладного характера.

2.1 Методы прогнозирования интегральной оценки инвестиционной привлекательности предприятий.

Интегральный метод сформирован на финансовых и производственных факторах. На рисунке 1 представлены внутренние показатели деятельности.

Рисунок 1. Внутренние показатели деятельности

Достоинством интегральной оценки инвестиций привлекательности на основе внутренних показателей является объективность полученных результатов, сведение всех расчетов к окончательному интегральному показателю.

К недостаткам интегральной оценки инвестиций привлекательности на основе внутренних показателей можно отнести ориентированность только на внутренние показатели деятельности предприятия, на оценку только финансового состояния предприятия.

При применении интегрального метода относительные показатели суммируются в пяти блоках. Скажем, в одном блоке эксперты суммируют соответствующие производственные и финансовые коэффициенты, а в следующем — показатели рентабельности. Далее выведенные результаты показателей во всех пяти блоках, заносятся в особенную таблицу, и снова суммируются. Оценка инвестиционной привлекательности завершается. Вычисляется определенный цифровой показатель инвестиционной привлекательности. Данные коэффициенты выводятся в динамике, то есть инвесторы смогут увидеть весь текущие, а также и результаты прошлых лет [1, с. 5].

2.2 Методы оценки инвестиционного климата в регионе или стране.

Под инвестиционным климатом понимается область, в которой проходят инвестиционные процессы. На формирование инвестиционного климата оказывают влияние законодательно-нормативные, организационно-экономические, социально-политические и другие факторы, которые характеризуют условия инвестирования в определенной стране, регионе или городе.

Оценка инвестиционной ситуации базируется на комплексе факторов, которые определяют состояние инвестиционного климата. Изменение этих факторов требует продолжительного временного периода, поскольку они касаются институционального устройства экономики государства и общества в целом.

На формирование инвестиционного климата оказывают значимое влияние политика государства и действия аппарата управления. Некоторые факторы почти не подвластны государству (к примеру, географические), однако, от правительства зависят гарантирование прав собственности, государственное регулирование и политика налогообложения, инфраструктуры работы финансовых рынков и рынков ресурсов, а также общие факторы, которые определяют качество управления государства.

Важную роль в формировании инвестиционного климата играет законодательство и его стабильное положение. Неисполнение законов представляет большую опасность, чем несовершенное и нестабильное законодательство. На взгляды иностранных инвесторов оказывают влияние социальная напряженность и ухудшение материального положения населения в стране. Стабильность в социальной сфере относится к ключевому фактору инвестиционной ситуации и обязательному условию осуществления всевозможных радикальных преобразований в экономической отрасли. Неразвитость инфраструктуры, в том числе связи, телекоммуникаций, транспорта и т.п. оказывают негативное воздействие на динамику притока и оттока инвестиционного капитала. К отрицательным факторам, которые влияют на инвестиционный климат, также относится коррумпированность отдельных отраслей экономической деятельности, что выражается в противодействии внутренних сил возможной конкуренции.

Оценка инвестиционного климата основывается на различных показателях экономического, политического и финансового характера, по результатам анализа которых стране, области или городу присваивается инвестиционный рейтинг. Данный рейтинг является основным показателем для осуществления вложения инвестиций [5, с. 186].

Исходя из методики оценки инвестиционной привлекательности региона, можно выделить два подходы к оценки инвестиционной привлекательности:

1. Описательный – заключается в описании абсолютных показателей, структуры и динамики показателей развития региона.

2. Рейтинговый - состоит в анализе различных аспектов развития региона, формировании на их основе аналитических показателей, дальнейшей консолидации их в синтетические показатели по группам и, в конце концов, формировании интегрального показателя.

Рейтинговые методики являются более наглядными при интерпретации полученных результатов, а процесс оценки должным образом стандартизированный и варьируется только по нескольким признаками. К методам регионального стимулирования инвестиционных процессов относят:

- налоговые;

- амортизационные;

- кредитные. В большинстве стран мира региональные власти широко применяют «налоговые каникулы», налоговые инвестиционные отчисления и налоговые инвестиционные кредиты для стимулирования производственных капиталовложений, учитывая при этом экономическую ситуацию и необходимость развития тех или иных регионов [2, с. 64].

Методы государственного регулирования инвестиционной политики – упорядоченное применения государством системы мер и приемов, которые способствуют инвестиционному развитию субъектов хозяйствования. Существует две группы общепринятых методов государственного регулирования инвестиционных процессов:

1. К формам прямого воздействия относятся действия государства по определению стратегических приоритетов инвестиционной политики и их выполнения с помощью регулятивных действий, непосредственно связанных с инвестиционной деятельностью.

2. Косвенное воздействие является комплексным дополнением прямого и предусматривает регулирование отдельных аспектов инвестиционной деятельности: бюджетное, кредитное регулирование, политика в области приватизации, применение предельных нормативов рентабельности, льготное налогообложение и кредитование, дифференциация ставок ввозной пошлины, регулирование фондового рынка [3, с. 116].

К новым методам государственного регулирования инвестиционной политики относят участие в совместном финансировании проектов, предоставление кредитов по сниженным учетным ставкам, финансирование проектов за счет выпуска ценных бумаг, формирования портфелей финансовых инвестиций [8, с. 69].

Список литературы:

1. Бакурова Е.А. Некоторые аспекты оценки инвестиционной привлекательности предприятия / Е.А. Бакурова, Н.Ю. Кажанчикова // Молодой ученый. - 2018. - №12. - С. 4-6.
2. Валежникова М.В. Методы оценки инвестиционной привлекательности / М.В. Валежникова // Молодой ученый. - 2018. - №39. - С. 63-67.
3. Еремина Е.Е. Управление инвестиционной деятельностью в российских организациях / Е.Е. Еремина // Роль и место информационных технологий в современной науке: сб. ст. Междунар. науч.-практ. конф. / отв. ред.: Сукиасян Асатур Альбертович. – Уфа. - 2016. - С. 115-117.
4. Макарова Ю.Г. Инвестиционная политика предприятия: сущность и этапы / Ю.Г. Макарова, Е.А. Павлова, А.М. Ковалева // Молодой ученый. - 2017. - №12. - С. 232-233.
5. Муханова А.Х. Инвестиционная политика территории как инструмент эффективного управления инвестиционным процессом / А.Х. Муханова, Э.А. Уралбаева // Молодой ученый. - 2016. - №16. - С. 184-187.
6. Петров А.П. Формирование инвестиционной политики компании: синергетический подход / А.П. Петров // Проблемы теории и практики управления. - 2017. - №7. - С.85-90.
7. Санин Н.В. Основные методы оценки инвестиционной политики предприятий / Н.В. Санин // Научные труды Московского гуманитарного университета. Вып. 86. - М.: Изд-во МосГУ, 2017. - С. 55-62.
8. Соснина А.Д. Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий / А.Д. Соснина // Молодой ученый. - 2017. - № 11.3. - С. 68-71.
9. Теплова Т.В. Инвестиции в 2 ч. Часть 1: учебник и практикум для академического бакалавриата / Т.В. Теплова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2017. - 409 с.