К ВОПРОСУ ОБ ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ КАК СПОСОБНОСТЬ СУБЪЕКТА

Современная Россия сталкивается со множеством проблем, связанных с внешними международными отношениями, которые имеют весомое влияние и на внутреннюю конъюнктуру страны. Экспортирование национальных богатств становится затруднительным. Объем импорта также имеет тенденцию к снижению, однако превышает первую составляющую внешнеторгового оборота, что показывает наличие значительного «узкого» места в экономике страны. В связи с этим возникает вопрос, как действовать регионам Российской Федерации, чтобы складывающиеся обстоятельства не имели отрицательное воздействие на развитие регионов. Так как политическая нестабильность и резкое изменение курса российского рубля к иностранным валютам ухудшают инвестиционную привлекательность регионов.

По моему мнению, одной из центральных составляющих механизма регулирования и оценки экономического состояния регионов России, является инвестиционный климат, из которого как следствие вытекают инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Необходимо полное понимание методики аналитической процедуры. Современные источники подтверждают наличие большого количества разнообразных отечественных и зарубежных методик. Наиболее известными авторами отечественных методик оценки инвестиционной привлекательности являются ученые: П.Н. Суркин, А.В. Цыганов, Д.А. Ендовицкий, О.Б. Казакова, Ю.П. Анискин, Д.В. Дорошин, Л.С, Валинурова. Среди методик были выбраны три наиболее информативные.

Первой и очень известной методикой оценки необходимости вложений в регионы России является методика составления рейтинга инвестиционной привлекательности, разработанная в 1996 году компанией «РАЭКС-Аналитика». Она учитывает дифференцированные подходы как эндогенной, так и экзогенной среды страны [1]. Главными в данной методике показателями являются инвестиционный потенциал (ИПР) и инвестиционный риск (ИРР).

На основе заранее подсчитанных для каждого региона индикаторов, базируясь на системе агрегирования информации по данной методике, в конечном счете, получается распределение регионов по значениям совокупного потенциала и интегрального риска, включающего 12 групп.

Существенным недостатком является то, что прослеживается неприменимость факторного анализа влияния отдельных базовых статистических данных на комплексный параметр инвестиционного рейтинга с целью выявления признаков его регрессии.

По этой причине наибольший интерес в рамках исследования представляет отечественный подход к построению инвестиционного рейтинга регионов современной России, сформированный группой ученых под руководством О.Ф. Быстрова [2, с.193-277]. Структура данной методики состоит из сбора экономических сведений развития благосостояния конкретных регионов, обработки исходных показателей путем ранжирования по уровню важности, расчета комплексных показателей в рамках обособленных блоков и оценки полученных результатов по каждому из выбранных регионов.

Методика позволяет проранжировать регионы посредством заранее известного набора статистических показателей и математических вычислений, с которыми и присваивается ранг в зависимости от величин результативного показателя.

Подход с применением регрессионного анализа как один из разделов метода экономико-математического и факторного анализов инвестиционной привлекательности регионов является очень информативным подходом оценки исследуемого явления с учетом динамического аспекта. Достоинством данной методики, как и подхода О.Ф. Быстрова, является выявление значимости каждого используемого в рейтинговой модели показателя на результативный индикатор инвестиционной привлекательности регионов.

Практическую применимость описанных выше методик обоснуем на примере данных по 5 регионам Приволжского федерального округа, а именно: Республика Татарстан (РТ), Нижегородская область (НО), Пермский край (ПК), Чувашская Республика (ЧР) и Кировская область (КО).

Для выбранных регионов рассчитаны инвестиционные потенциалы по 9 его видам, а также доля во всероссийском потенциале и ранг потенциала посредством специальных формул. Кроме того, также вычислены инвестиционные риски по их 6 частным видам.

Ранжирование регионов производится по величине совокупного ИПР и интегрального ИРР. Место региона – место в ранжированном ряду регионов (рэнкинге) по определенному параметру или их совокупности. В рэнкинге потенциала первое место получает регион, имеющий наибольшее значение . В случаях, когда фактические значения  у нескольких регионов оказываются равными, всей группе присваивается среднегрупповое место. При отсутствии какого-либо признака всем таким регионам присваивается последнее место. Первое место по интегральному риску получает регион, имеющий наименьший риск (лучший регион).

На конечном этапе сравнительной инвестиционной привлекательности каждому региону присваивается рейтинг – индекс, определяющий соотношение между ИПР и ИРР. По данному соотношению каждый регион России относится к одной из рейтинговых категорий. По данным произведенных расчетов оценочной процедуры можно сделать следующие выводы:

- Республика Татарстан и Нижегородская область имеют инвестиционный рейтинг – 2А (Средний потенциал – минимальный риск);

- Пермский край – 2B (Средний потенциал — умеренный риск);

- Чувашская Республика и Кировская область имеют категорию – 3В1 (Пониженный потенциал — умеренный риск).

В качестве исходных данных для использования второй методики оценки инвестиционной привлекательности регионов приведены основные показатели социально-экономического развития регионов ПФО за 2017 г. [3, 4] (таблица 1).

С использованием этой системы показателей можно рассчитать инвестиционный рейтинг субъектов ПФО. Решение данной задачи осуществляется в несколько этапов.

Таблица 1.

Данные инвестиционных паспортов регионов ПФО за 2017 год

I этап: вычисление значений комплексного показателя для 5 регионов по каждому из блоков показателей.

Таблица 2.

Определение ранга (R_i) показателей по важности

Расчет весовых коэффициентов (С_j) показателей:

,                                                                            (1)

где: М – число показателей.

Таблица 3.

Весовые коэффициенты показателей

Нормирование весовых коэффициентов показателей:

.                                                                                 (2)

Таблица 4.

Нормы весовых коэффициентов показателей

II этап: вычисление весовых коэффициентов регионов по каждому показателю для каждого из 3-х блоков.

Таблица 5.

Весовые коэффициенты регионов

III этап: расчет обобщенного показателя регионов.

Проведем ранжирование блоков, расчет весовых коэффициентов блоков показателей по формуле (3) и нормирование весовых коэффициентов блоков.

,                                                                           (3)

где: К – число блоков.

Таблица 6.

Расчет обобщенного показателя регионов

IV этап: расчет значения обобщенных показателей регионов по блокам:

,                                                                       (4)

где:  – региональный рейтинг.

Таблица 7.

Значения обобщенных показателей регионов

Расчет рейтинга каждого из регионов ПФО определим суммированием полученных данных:

,

,

,

,

.

Проверка:

Таким образом, рейтинг инвестиционной привлекательности субъектов ПФО возглавляет Республика Татарстан, за ней следуют Кировская область, Нижегородская область, Пермский край, Чувашская Республика.

Третья применяемая нами методика – регрессионный факторный анализ ключевых показателей инвестиционной деятельности регионов ПФО – рассматривает следующие ключевые показатели за период 2015-2017 годов.

Выбор временного промежутка связан с тем, что краткосрочное планирование делается именно на такое количество лет.

Анализ начинается с выбора условной модели ИПР. В качестве подобной возьмем следующую:

,                                        (5)

где: ИФСР – индекс финансового состояния региона;

ИЭРР – индекс экономического развития региона;

ИССР – индекс социальной стабильности региона;

 – вес индекса финансового состояния региона;

 – вес индекса экономического развития региона;

 – вес индекса социальной стабильности региона.

Для каждого включенного в модель индикатора прикрепим интегральный показатель, наибольшим образом характеризующий его, по каждому региону, запишем набор исходных данных в таблицу 8.

Таблица 8.

Параметры рейтинговой модели инвестиционного потенциала региона

Весовые коэффициенты каждого из параметров оценки ранжируем по шкале от 1 до 3 в зависимости от степени первостепенности. Экспертным путем было принято решение, что показатели примут следующие веса: Дефицит/профицит бюджета региона – 3; Индекс промышленного производства – 1; Уровень занятости населения – 2.

С помощью последовательного применения функции «Анализ данных»/«Регрессия», содержащегося в Microsoft Office, к каждому фактору, строим соответствующие модели для регионов ПФО в отдельности.

Модель инвестиционного потенциала Республики Татарстан:

 .

Модель инвестиционной привлекательности Нижегородской области:

.

Модель инвестиционной привлекательности Пермского края:

.

Модель инвестиционной привлекательности Чувашской Республики:

.

Модель инвестиционной привлекательности Кировской области:

.

Подставляем в полученные модели средневзвешенные значения учитываемых показателей с целью получения уровня инвестиционной привлекательности выбранных регионов.

ИПР_РТ = -23551,810

ИПР_НО = -26269,357

ИПР_ПК = -17701,099

ИПР_ЧР = -4366,929

ИПР_КО = -11280,587

Резюмируя результаты выбранных в контексте исследования методик оценки, отметим, что в процессе исследования наблюдаются следующие тенденции:

- Республика Татарстан и Нижегородская область, в большинстве своем, делят первое место по уровню инвестиционной привлекательности ПФО;

- Пермский край, как правило, занимает третье место в данной группе;

- наименьшей привлекательностью для инвесторов обладают Кировская область и Чувашская Республика.

Такое ранжирование регионов исходит из величины субъектов, их мощностей производства и уровня жизни населения в целом.

В заключение изложенного хочется отметить, что применение данных методик с целью оценки инвестиционной привлекательности регионов не является своего рода «панацеей». Они лишь показывают возможные варианты анализа проблем, на которые стоит обратить внимание при решении вопроса о развитии и совершенствовании инвестиционного климата как региона, так и страны в целом.

Список литературы:

1. Компания «РАЭКС-Аналитика». Официальный сайт [Электронный ресурс]. — Режим доступа. — URL: https://raex-a.ru/ratings/regions/2015/method (дата обращения: 14.10.2019)
2. Быстров О.Ф. Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации: монография / О.Ф. Быстров, В.Я. Поздняков, В.М. Прудников [и др.]. – М.:ИНФРАМ, 2017. – 357 с.
3. Государственный комитет статистики. Официальный сайт [Электронный ресурс]. — URL: https://www.gks.ru (дата обращения: 24.10.2019)
4. Единая межведомственная информационно-статистическая система (ЕМИСС). Официальный сайт [Электронный ресурс]. — Режим доступа. — URL: https://www.fedstat.ru (дата обращения: 24.10.2019)