Телефон: 8-800-350-22-65
WhatsApp: 8-800-350-22-65
Telegram: sibac
Прием заявок круглосуточно
График работы офиса: с 9.00 до 18.00 Нск (5.00 - 14.00 Мск)

Статья опубликована в рамках: Научного журнала «Студенческий» № 7(7)

Рубрика журнала: Экономика

Скачать книгу(-и): скачать журнал часть 1, скачать журнал часть 2, скачать журнал часть 3

Библиографическое описание:
Воронина А.О., Пряхина Ю.В., Чибисова Е.И. ФОРМИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ПОРТФЕЛЯ ИНДИВИДУАЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО СЧЁТА ИЗ 5 ИНСТРУМЕНТОВ НА ОСНОВЕ ТЕКУЩЕГО ПОЛОЖЕНИЯ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАЙМА 2017 ГОДА // Студенческий: электрон. научн. журн. 2017. № 7(7). URL: https://sibac.info/journal/student/7/77357 (дата обращения: 29.03.2024).

ФОРМИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ПОРТФЕЛЯ ИНДИВИДУАЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО СЧЁТА ИЗ 5 ИНСТРУМЕНТОВ НА ОСНОВЕ ТЕКУЩЕГО ПОЛОЖЕНИЯ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАЙМА 2017 ГОДА

Воронина Александра Олеговна

студент бакалавриата Финансового факультета РЭУ им. Г.В. Плеханова,

РФ,  г. Москва

Пряхина Юлия Викторовна

студент  бакалавриата Финансового факультета РЭУ им. Г.В. Плеханова,

РФ,  г. Москва

Чибисова Елена Ивановна

канд. экон. наук, доц. доц. кафедры финансового менеджмента РЭУ им. Г.В.Плеханова,

РФ, г. Москва

Аннотация: в данной статье рассматривается вопрос наличия альтернативы привычным инструментам среднесрочных сбережений - банковским депозитам. В рамках индивидуального инвестиционного счёта  формируется портфель из облигаций федерального займа  и рассчитывается его доходность. Полученный показатель сравнивается со средней максимальной ставкой топ-10 российских банков по депозитам физических лиц в рублях. Данные анализируются. Формируются практические рекомендации.

Ключевые слова: безрисковые ценные бумаги, облигации федерального займа, доходность, индивидуальный инвестиционный счёт, портфельные инвестиции, депозиты.

 

На основании отчета Банка России №4 за апрель 2017 года [7], темпы инфляции за минувшие месяцы составили 1,3%. В комплексе с оправившимся после кризиса в 2015 году рынком углеводородов и относительно стабилизировавшимся уровнем цен на нефть, это свидетельствует об улучшении экономической ситуации в Российской Федерации. Данное утверждение подтверждает смягчение денежной политики (в частности, снижение Советом директоров Банка России 28 апреля 2017 года ключевой ставки до 9,25% годовых [8]). Вышеупомянутые факторы в совокупности с высокой волатильностью рынка ценных бумаг стали основной причиной роста интереса к государственным рублевым облигациям.

Отреагировав на потребность населения в альтернативе уже привычным населению вкладам, государство, в лице Министерства финансов, выпустило в апреле текущего года ОФЗ-53001-Н, анонсированные общественности как облигации для населения. Убивая, таким образом, нескольких зайцев: привлечение государственных заимствований, стимулирование населения к среднесрочным сбережениям и повышение его финансовой грамотности, МинФин наконец-то предоставил реальную альтернативу монополии депозитов.

Учитывая, что средняя максимальная ставка топ-10 российских банков по депозитам физических лиц в рублях за вторую декаду марта 2017 года составила 8,05%[8], ОФЗ сроком на 1-3 года представляют собой гораздо более прибыльный объект инвестирования. Приятным бонусом облигаций федерального займа (далее ОФЗ) является тот факт, что купонные выплаты по ним не облагаются налогом на доходы физических лиц. В качестве доказательства, сформируем портфель индивидуального инвестиционного счёта (далее ИИС) [5,6] из 5 инструментов и сравним его доходность с средней максимальной ставкой по депозитам.  Рекомендации к формированию портфеля:

  1.  Оптимальный срок инвестирования составит 21-36 месяцев. Данное условие поможет нам избежать повышенных рисков, вытекающих из длинной дюрации бумаг.
  2. В связи с лимитом в рамках ИИС, связанным с возвратом заветных 13%, рекомендуется ограничить инвестиции суммой 400 тыс. руб.
  3. Использование не менее пяти финансовых инструментов с целью диверсификации инвестиций.

Таким образом, данная стратегия представляет собой прекрасный пример консервативной стратегии инвестирования. Высокая степень надежности вложений обуславливается наличие высокого кредитного рейтинга по используемым государственным инструментам.

Переходим непосредственно к формированию портфеля:

Таблица 1.

Структура консервативного портфеля гособлигаций (Разработано авторами)

Облигация

Дата погашения

Доходность к погашению

Доля от портфеля (приблизительная)

1

ОФЗ-29011-ПК

29.01.2020

9,57

30%

2

ОФЗ-53001-Н

29.04.2020

9,10 [4]

25%

3

ОФЗ-26210-ПД

11.12.2019

8,162%

20%

4

ОФЗ-26216-ПД

15.05.2019

7,874

15%

5

ОФЗ-26217-ПД

18.08.2021

7,795

10%

 

 

Для наглядности сформируем диаграмму, отражающую долю каждого вида облигаций от портфеля:

 

Рисунок 1. "Портфель ОФЗ №1". Разработано авторами.

Рассмотрим более подробно использованные финансовые инструменты:

1) ОФЗ-29011-ПК

МинФин РФ, облигации федерального займа с переменным купонным доходом, документарные именные, выпуск 29011. Данные госрегистрации: №29011RMFS от 21.01.2015, МинФин, ISIN код: RU000A0JV7J9

Дата погашения: 29.01.2020

Купон – Индексируемый. Периодичность выплат в год: 2. Купонный доход по пятому купону ОФЗ-ПК выпуска № 29011RMFS составит 55(пятьдесят пять) рублей 75копеек.

Таблица 2.

"Выпуск № 29011RMFS"

№ платежа

Дата

Купонный период

Купон, %

Погашение (амортизация) долга, %

Номинал, рублей

Размер купона, рублей*

Погашение номинала, рублей

ВСЕГО выплат по облигации, рублей*

2015.01.28

 

 

 

1000.00

 

 

 

2015.01.28

1

2015.08.05

189

11.12

 

1000.00

57.58

 

57.58

2

2016.02.03

182

14.42

 

1000.00

71.90

 

71.90

3

2016.08.03

182

12.08

 

1000.00

60.23

 

60.23

4

2017.02.01

182

11.70

 

1000.00

58.34

 

58.34

5

2017.08.02

182

11.18

 

1000.00

55.75

 

55.75

6

2018.01.31

182

-

 

1000.00

-

 

-

7

2018.08.01

182

-

 

1000.00

-

 

-

8

2019.01.30

182

-

 

1000.00

-

 

-

9

2019.07.31

182

-

 

1000.00

-

 

-

10

2020.01.29

182

-

100.00

1000.00

-

1000.00

1000.00

 

Данная таблица  позволяет наглядно наблюдать текущее и будущее состояние погашения номинала и процентов по купону.

2) ОФЗ-53001-Н

МинФин РФ, облигации федерального займа для физических лиц документарные, выпуск 53001. Данные госрегистрации: №53001RMFS от 24.04.2017, МинФин, ISIN код: RU000A0JXPQ1. Дата погашения: 29.04.2020

Купон - фиксированный. Периодичность выплат в год: 2. НКД - 4,11 RUB.

Таблица 3.

"Выпуск № 53001RMFS"

№ платежа

Даты платежей

Купонные периоды, дни

Процентная ставка купонного дохода, % годовых

Купонный доход, рублей

Погашение номинала, %

Погашение номинала, рублей

ВСЕГО выплат по облигации, рублей

1

2017.11.01

189

7,5%

38,84

 

 

38,84

2

2018.02.03

182

8,0%

39,89

 

 

39,89

3

2018.08.03

182

8,5%

42,38

 

 

42,38

4

2019.02.01

182

9,0%

44,88

 

 

44,88

5

2019.08.02

182

10,0%

49,86

 

 

49,86

6

2020.01.31

182

10,5

52,36

100%

1000,00

1052,36

ИТОГО

 

1827

 

268,21

100%

1000,00

1268,21

 

Данная таблица  позволяет наглядно наблюдать текущее и будущее состояние погашения номинала и процентов по купону.

3) ОФЗ-26210-ПД

МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные именные, выпуск 26210

Данные госрегистрации: № 26210RMFS от 13.12.2012, МинФин, ISIN код: RU000A0JTG59. Дата погашения: 11.12.2019

Купон - Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Ставка купонного дохода - 6,8% годовых.

Таблица 4.

Выпуск № 26210RMFS

платежа

Дата

Купонный период

Купон, %

Погашение долга, %

Номинал, рублей

Размер купона, рублй

Погашение номинала, рублей

ВСЕГО выплат по облигации, рублей

 

19.12.2012

 

 

 

1000,00

 

 

 

1

19.06.2013

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

2

18.12.2013

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

3

18.06.2014

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

4

17.12.2014

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

5

17.06.2015

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

6

16.12.2015

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

7

15.06.2016

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

8

14.12.2016

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

9

14.06.2017

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

10

13.12.2017

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

11

13.06.2018

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

12

12.12.2018

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

13

12.06.2019

182

6,80

 

1000,00

33,91

 

33,91

14

11.12.2019

182

6,80

100,00

1000,00

33,91

1000,00

1033,91

ИТОГО

 

2548

 

 

 

474,74

1000,00

1474,74

 

Данная таблица позволяет наглядно наблюдать текущее и будущее состояние погашения номинала и процентов по купону.

4) ОФЗ-26216-ПД

МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные именные, выпуск 26216. Данные госрегистрации: № 26216RMFS от 08.11.2013, МинФин, ISIN код: RU000A0JU9V1. Дата погашения: 15.05.2019. Купон - Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Ставка купонного дохода - 6,70% годовых.

Таблица 5.

"Выпуск № 26216RMFS"

платежа

Дата

Купонный период

Купон, %

Погашение долга, %

Номинал, рублей

Размер купона, рублй

Погашение номинала, рублей

ВСЕГО выплат по облигации, рублей

 

13.11.2013

 

 

 

1000,00

 

 

 

1

21.05.2014

182

6,70

 

1000,00

34,69

 

34,69

2

19.11.2014

182

6,70

 

1000,00

33,41

 

33,41

3

20.05.2015

182

6,70

 

1000,00

33,41

 

33,41

4

18.11.2015

182

6,70

 

1000,00

33,41

 

33,41

5

18.05.2016

182

6,70

 

1000,00

33,41

 

33,41

6

16.11.2016

182

6,70

 

1000,00

33,41

 

33,41

7

17.05.2017

182

6,70

 

1000,00

33,41

 

33,41

8

15.11.2017

182

6,70

 

1000,00

33,41

 

33,41

9

16.05.2018

182

6,70

 

1000,00

33,41

 

33,41

10

14.11.2018

182

6,70

 

1000,00

33,41

 

33,41

11

15.05.2019

182

6,70

100,00

1000,00

33,41

1000,00

1033,41

ИТОГО

 

2002

 

 

 

368,79

1000,00

1368,79

 

Данная таблица позволяет наглядно наблюдать текущее и будущее состояние погашения номинала и процентов по купону.

5) ОФЗ-26217-ПД

МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные именные, выпуск 26217. Данные госрегистрации: № 26217RMFS от 23.10.2015, МинФин, ISIN код: RU000A0JVW30. Дата погашения: 18.08.2021. Купон - Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Ставка купонного дохода - 7,5% годовых.

 

Таблица  6.

"Выпуск № 26217RMFS"

№ платежа

Дата

Купонный период

Купон, %

Погашение долга, %

Номинал, рублей

Размер купона, рублей

Погашение номинала, рублей

ВСЕГО выплат по облигации, рублей

 

28.10.2015

 

 

 

1000,00

 

 

 

1

24.02.2016

119

7,50

 

1000,00

24,45

 

24,45

2

24.08.2016

182

7,50

 

1000,00

37,40

 

37,40

3

22.02.2017

182

7,50

 

1000,00

37,40

 

37,40

4

23.08.2017

182

7,50

 

1000,00

37,40

 

37,40

5

21.02.2018

182

7,50

 

1000,00

37,40

 

37,40

6

22.08.2018

182

7,50

 

1000,00

37,40

 

37,40

7

20.02.2019

182

7,50

 

1000,00

37,40

 

37,40

8

21.08.2019

182

7,50

 

1000,00

37,40

 

37,40

9

19.02.2020

182

7,50

 

1000,00

37,40

 

37,40

10

19.08.2020

182

7,50

 

1000,00

37,40

 

37,40

11

17.02.2021

182

7,50

 

1000,00

37,40

 

37,40

12

18.08.2021

182

7,50

100,00

1000,00

37,40

1000,00

1037,40

ИТОГО

 

2121

 

 

 

435,85

1000,00

1435,85

 

Данная таблица позволяет наглядно наблюдать текущее и будущее состояние погашения номинала и процентов по купону.

Рассчитаем взвешенную среднюю из показателей ожидаемой доходности отдельных ценных бумаг, входящих в данный портфель:

R портфеля, % = R1 × W1 + R2 × W2 + ... + Rn × Wn,  ,

Rn — ожидаемая доходность i-й акции;

Wn — удельный вес i-й акции в портфеле.

R портфеля, % = 0,2871+0,2275+0,16324+0,11811+0,07795 = 0,8739 = 8,7%

Далее рассчитаем потенциальный годовой доход портфеля в рублях с учетом возврата 13%: 34800 (ожидаемая доходность по портфелю) + 52000 (возврат 13%) = 86800 рублей = 21,7% - общая доходность за первый год по портфелю.

Таким образом, выбор между депозитом и портфелем ИИС становится очевиден. Приведенные в статье доводы доказывают, что данный подход отличается низким уровнем риска и доходностью выше предложенной по банковским вкладом в 2,5 раза. Рекомендуется к использованию инвесторами, придерживающимися консервативной стратегии инвестирования и гражданам, заинтересованным в краткосрочных и долгосрочных сбережениях.

 

Список литературы:

  1. Доходность купонов к погашению. URL: http://www.rusbonds.ru/ (дата обращения 17.05.2017)
  2. Попов Г.Г., Солтаханов А.У., Чибисова Е.И., Чибисов О.В., Хмелев И.Б. ИНТЕГРАЦИЯ РОССИИ В МИРОВУЮ ВАЛЮТНУЮ СИСТЕМУ, Москва, 2015;
  3. Попов Г.Г., Чибисова Е.И. Внешняя торговля и хлебные цены в российской империи. За или против неоклассических теорем внешней торговли? Terra Economicus. 2016. Т. 14. № 3. С. 87-100;
  4. Сайт МинФин РФ Документы. URL: http://minfin.ru/ru/document/ (дата обращения 16.05.2017);
  5. Федеральный закон от 21.12.2013 № 379-ФЗ,
  6. Федеральный Закона от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
  7. Центральный банк Российской федерации (Банк России) – Информационно-аналитический материал №4 апрель 2017 «Инфляция на потребительском рынке»;
  8. Центральный банк Российской Федерации (Банк России) Пресс-служба;
  9. Чибисова Е.И., Чибисов О.В., Солтаханов А.У. Российское предпринимательство. Валютный курс, его поэтапное движение к бивалютной корзине и переход к свободной конвертации в условиях санкций 2015. Т. 16. № 15. С. 2437-2450

Оставить комментарий

Форма обратной связи о взаимодействии с сайтом
CAPTCHA
Этот вопрос задается для того, чтобы выяснить, являетесь ли Вы человеком или представляете из себя автоматическую спам-рассылку.