ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ И ЕЕ ВЛИЯНИЕ НА СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ

Финансовая устойчивость, как и стоимость компании являются одними из важных характеристик финансового состояния предприятия и представляют собой емкие показатели, которые отражают степень безопасности вложения средств в это предприятие.

Анализ финансовой устойчивости и выявление зависимости данных показателей осуществлялся на примере одной из лидирующих компаний, производящих высококачественную стальную продукцию с вертикально-интегрированной моделью бизнеса - ПАО «НЛМК». Основные производственные мощности НЛМК находятся в центре европейской части России, вблизи от ключевых потребителей продукции и основных транспортных магистралей.

Рассчитаем относительные показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия на 2014, 2015, 2016 год, используя бухгалтерский баланс ПАО «НЛМК» на 2014-2016 г (таб. 1) [2].

Таблица 1.

 Показатели финансовой устойчивость ПАО «НЛМК»

В процессе анализа финансовой устойчивости предприятия также определяются абсолютные показатели и тип финансовой устойчивости, сложившийся на предприятии [1]. Для этого используем бухгалтерский баланс ПАО «НЛМК» на 2014-2016 г. Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия ПАО «НЛМК» представлены в таблице 2.

Таблица 2.

 Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия ПАО «НЛМК»

По таблице 2 можно сделать заключение, что предприятие ПАО «НЛМК» в анализируемом периоде обладало нормальной устойчивостью финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность: {0;1;1}.

Выдвинута научная гипотеза – существует определенный уровень эффективности финансово-хозяйственной деятельности, уровень рыночной стоимости предприятия при сохранении уровня финансовой устойчивости предприятия, который обеспечит собственнику приемлемую норму доходности от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности[3].

В качестве результативного показателя в модели выступит величина чистых активов организации (Y).

Величина чистых активов компании - ключевой показатель деятельности любой коммерческой организации. Данная величина характеризует превышение активов компании над ее обязательствами, как краткосрочными, так и долгосрочными, другими словами позволяет оценить уровень платежеспособности предприятия. По сути, величину чистых активов идентифицируют с величиной собственного капитала компании, так как она отражает уровень обеспеченности вложений собственников активами организации.

Чистые активы организации в абсолютной величине должны превышать величину уставного капитала. В случае, когда по окончанию второго и каждого дальнейшего финансового года величина чистых активов компании оказывается меньше законодательно установленного минимума величины уставного капитала, возникает угроза ликвидации организации.

Величину чистых активов компания рассчитывает самостоятельно и отражает в Отчете об изменениях капитала.

Также из массива информации отчетности ПАО «НЛМК» было выбрано четыре показателя, в качестве объясняющих переменных, на основе которых проводилось исследование. (Таблица 3)

Таблица 3.

Переменные для эконометрического анализа

Построение эконометрической модели и анализ данных был проведен с использованием программы MS Excel, Eviews на основе данных финансовой отчетности ПАО «НЛМК», которые представлены в Приложении.

В Таблице 4 представлены данные финансовой отчетности Группы НЛМК, на базе которых проводился анализ[4].

Таблица 4.

 Исходные данные для построения эконометрической модели

Следующим этапом, в целях предупреждения мультиколлинеарности переменных, была построена корреляционная матрица (Таблица 5).

Таблица 5.

 Корреляционная матрица

Параметры эконометрической модели можно оценить несколькими способами. Одним из них является использование надстройки «Пакет анализа» в режиме «Регрессия»

Таблица 6.

Регрессионная статистика

Значение множественного коэффициента детерминации R²  показывает, что 96% общей вариации результативного признака объясняется вариацией признаков X, что является хорошим признаком того, что выбранные нами данные влияют на величину чистых активов.

После проверки значимости коэффициентов Уравнение линейной множественной регрессии принимает вид:

Y=17401,85-2137,19Х1-18718,7Х₂+30175,64Х₃+-12025,6Х4 +ε

Это подтверждается расчетами (табл.6):

Таблица 7.

Полученные коэффициенты значимости

Для определения факторов, которые нужно включить в модель, необходимо проверить значимость коэффициентов регрессии а_i с использованием t-критерия Стьюдента, который заключается в проверке неравенства |tстат| и |tкрит|.

При уровне значимости α=0,05

Таблица 8.

Проверка значимости коэффициентов

Получаем, что все переменные значимы. Результаты данного исследования подтверждают предположение о влиянии коэффициентов финансовой устойчивости на величину чистых активов.

Выходные показатели моделей видов деятельности предприятия тесно связаны между собой, взаимообусловлены в расчетном плане. Показатели одного вида деятельности служат расчетной основой формирования соответствующих экономических и финансовых показателей в других разделах и видах деятельности.

Список литературы:

1. Гиляровская Л. Т., Вехорева А. А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2003.
2. Игнатьева Е. В. Методика анализа финансового состояния предприятия // Молодой ученый. — 2015. — №5. — С. 272-275.
3. Крайнова К. А., Кулина Е. А., Сатушкина В. С. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия в условиях кризиса // Молодой ученый. — 2015. — №11.3. — С. 46-50.
4.  Официальный сайт группы НЛМК [электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: https://nlmk.com (дата обращения 15.03.2017)