РАЗРАБОТКА МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Аннотация. В данной статье рассмотрен вопрос анализа и оценки финансовой устойчивости, обобщены научные взгляды ученых на методику оценку финансовой устойчивости. На основе проведенного анализа и обзора выделены достоинства и недостатки существующих методик оценки финансовой устойчивости организаций и предложена собственная методика.

Ключевые слова: финансы, организация, финансовая устойчивость, подход, оценка, анализ, методика, показатель.

Экономические субъекты развиваются под воздействием множества внутренних и внешних факторов, важную роль в их развитии имеет финансовая составляющая деятельности.

Вопрос о финансовой устойчивости – ее анализе и оценке – имеет важное значение как для финансового менеджмента, так и для оперативного и стратегического управления организацией.

В современной научной литературе понятие «финансовая устойчивость» разные авторы рассматривают по-своему, и на данный момент нет единого подхода к определению данного понятия. Так, одно из наиболее полных определений, по мнению автора, дали В.М. Родионова и М.А. Федотова: «Финансовая устойчивость предприятия – такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого риска [4]. Однако М.С. Абрютина и А.В. Грачева сужают определение финансовой ситуации до понятия «платежеспособность» и дают следующую формулировку: «Финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъектуры и поведения партнера» [4].

Вместе с тем С.И. Крылов рассматривает финансовую устойчивость как соотношение заемных и собственных средств в структуре ее капитала и характеризует степень независимости коммерческой организации от заемных источников финансирования [5].

Методика оценки финансовой устойчивости компании, предложенная Министерством регионального развития России (Приказе Минрегиона РФ от 17.04.2010 №173). В качестве основного метода оценки финансовой устойчивости предлагается использовать анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости. В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости данных компаний следует применять показатель величины чистых активов (ЧА) и показатель прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA).

По нашему мнению, данная методика является достаточно сложной и подходящей для ограниченного числа компаний – в основном, компаний крупных, публичных акционерных обществ.

Методика оценки финансовой устойчивости, предложенная А.Д. Шереметом, Р.С. Сайфулиным и Е.В. Негашевым рекомендована для использования финансовым менеджерам, главным бухгалтерам и аудиторам. [5] Ее разработчики при составлении методики основывались на Федеральном законе от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» [1].

Расчет финансовой устойчивости по данной методике осуществляется в два этапа. На первом этапе рассчитывается основной показатель финансовой устойчивости компании – разница реального собственного капитала и уставного капитала, которая определяется по следующей формуле:

Разница реального собственного капитала и уставного капитала = Добавочный капитал + Резервный капитал + Нераспределенная прибыль + Доходы будущих периодов – Убытки – Собственные акции, выкупленные у акционеров.

На втором этапе анализируются наличие и достаточность источников формирования запасов. Данный показатель выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности организации. Суть данного этапа состоит в расчете излишка или недостатка источников средств для формирования запасов. При этом рассчитывается обеспеченность определенными источниками запасов.

Таким образом, степень научной разработанности данной темы велика, однако, научный интерес к ней сохраняется в силу того, что вопрос повышения финансовой устойчивости многоаспектен и имеет свои отличительные особенности применительно к каждому конкретному объекту.

Считаем, что рассмотренные методики оценки финансовой устойчивости компании, например, предложенная Министерством регионального развития России и методика оценки финансовой устойчивости, предложенная А.Д. Шереметом, Р.С. Сайфулиным и Е.В. Негашевым достаточно сложны и более подходят для применения в крупных компаниях, акционерных обществах. Исходя из этого, предложим последовательную оценку финансовой устойчивости организаций.

Первый этап – рассмотрение общих сведений об организации, изучение основных моментов организации, рассмотрение финансовой политики и стратегии организации.

На втором этапе необходимо четко выделить основное направление деятельности организации, ее положение в отрасли, выделить факторы, определяющие финансовой положение организации, функционирующей в данной отрасли.

Этап третий – расчет, анализ и оценка коэффициентов финансовой устойчивости.

При этом будем исходить из следующего порядка (рис. 1).

Рисунок 1. Порядок оценки финансовой устойчивости организации на основе показателей

Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования осуществляется в следующей последовательности:

1) Определяется наличие собственных оборотных средств (ЕС) как разность между собственным капиталом (ИС) и иммобилизованными активами (FИММ):

ЕС = ИС – FИММ,

где:

ЕС – наличие собственных оборотных средств,

ИС – собственный капитал,

FИММ - иммобилизованные активы.

2) При недостаточности собственных оборотных средств организация может получить долгосрочные займы и кредиты. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (ЕМ) определяется по расчету:

ЕМ = (ИС + KТ) – FИММ,

где:

ЕМ - наличие собственных и долгосрочных заемных источников,

ЕС – наличие собственных оборотных средств,

ИС – собственный капитал,

КТ – краткосрочные кредиты,

FИММ - иммобилизованные активы.

3) Общая величина основных источников формирования (Еа) определяется с учетом краткосрочных займов и кредитов:

Еa=(ИС+KТ+Kt)-FИММ,

где:

Еа  - общая величина основных источников формирования,

ИС – собственный капитал,

Kt – краткосрочные займы,

КТ – краткосрочные кредиты,

FИММ - иммобилизованные активы.

Данному компоненту – оценке абсолютных показателей – многими авторами уделяется, на наш взгляд, неоправданно большое значение. Считаем, что не для каждой организации эти показатели являются важными – для производственной или крупной публичной компании – весьма, для небольших организаций, торговых организаций, организаций, оказывающих услуги данные показатели гораздо менее важны.

При оценке финансовой устойчивости анализируются также показатели обеспеченности запасов источниками формирования, которые позволяют определить типы финансовой устойчивости.

Можно выделить три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС):

∆СОС = СОС - З,

где З - запасы (стр.210 II раздела актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (∆СД):

∆СД = СД – З.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИ):

∆ОИ = ОИ - З.

Отмеченные выше показатели обеспеченности запасов источниками их формирования интегрируются в трехкомпонентный показатель S:

S = {∆СОС; ∆СД; ∆ОИ}, (21)

характеризующий тип финансовой устойчивости:

1) S = {1; 1; 1}, т.е. ∆СОС ≥ 0; ∆СД ≥ 0; ∆ОИ ≥ 0

абсолютная устойчивость (в современных условиях развития экономики России встречается крайне редко);

2) S = {0; 1; 1}, т.е. ∆СОС < 0; ∆СД ≥ 0; ∆ОИ ≥ 0

нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия;

3) S = {0; 0; 1}, т.е. ∆СОС < 0; ͧСД < 0; ∆ОИ ≥ 0

неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов;

4) S = {0; 0; 0}, т.е. ∆СОС < 0; ∆СД < 0; ∆ОИ < 0

кризисное финансовое состояние, при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства, ибо основной элемент оборотного капитала - запасы не обеспечены источниками их покрытия.

Более объективными считаем расчет и оценку коэффициентов финансовой устойчивости (табл. 1).

Таблица 1

Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости предприятия

Также очень важным считаем расчет и оценку показателей финансовой устойчивости (табл. 2).

Таблица 2

Показатели финансовой устойчивости организации

Нормативные значения в научной литературе часто называют общепринятыми, без ссылки на их источники, большинство из них установлено в Методологических рекомендациях по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организации (утверждены Госкомстатом России 28.11.2002).

Далее нами предлагается следующий этап оценки финансовой устойчивости организации – оценка прибыли организации, а также ее формирования (особое внимание следует уделить доле валовой прибыли и себестоимости в выручке организации). Это очень важный показатель для торговых, посреднических организаций и организация, оказывающих различные услуги.

Завершающий этап – это этап обобщения данных, формирование комплексного заключения и разработка мероприятий на основе произведенной оценки финансовой устойчивости.

Источником для проведения анализа финансовой устойчивости служит бухгалтерская и управленческая база данных. Результаты анализа оформляются в виде аналитических отчетов и таблиц, которые впоследствии используются руководителями предприятия, финансовой службой для принятия того или иного управленческого решения. Инвесторы и акционеры по результатам анализа финансовой устойчивости оценивают экономический потенциал предприятия. Все указанное выше необходимо, чтобы данная категория специалистов была обеспечена достаточно подробной аналитической информацией, так как от этого во многом зависит экономическое развитие предприятия.

Предложенный алгоритм ориентирован более на практическую сторону деятельности бухгалтеров, экономистов, финансистов, руководителей компаний. Расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости достаточно проста и позволяет сделать необходимые выводы о том, какая сторона финансовой устойчивости не соблюдается в компании. Таким образом, предложенная методика является практикоориентированной и упрощенной.

Список литературы:

1. Об акционерных обществах: Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (в редакции от 19 июля 2018 г.) N 209-ФЗ // СПС Гарант Плюс. URL: www.garant.ru/ (дата обращения 23.11.18).
2. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ (в редакции от 3 августа 2018 г.) N 322-ФЗ // СПС Гарант Плюс. URL: www.garant.ru/ (дата обращения 23.11.18).
3. Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации: приказ Министерства регионального развития РФ от 17.04.2010 № 173 // СПС Гарант Плюс. URL: www.garant.ru/ (дата обращения 23.11.18).
4. Коренкова С.И., Скипин Д.Л., Юхтанова Ю.А. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ: учебное пособие. Электронное издание. Тюмень: Издательство Тюменского государственного университета, 2015. - 360 с.
5. Родионова М. В., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. / М. В. Родионова, М. А. Федотова — М.: Перспектива,2014. — 110 c.
6. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. / А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2015. — 208 c.