РИСКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок ценных бумаг в настоящее время играет очень важную роль в мире современной экономики. Большинство людей хотят начать свою деятельность на рынке ценных бумаг, не понимая, что она связана с большими рисками, особенно для начинающих трейдеров. Трейдеры считают, что рынок ценных бумаг – это один из самых простых способов получить прибыль, тем самым навлекают на себя огромные риски. В большинстве таких случаев трейдеры начинают обращать внимание на важность знания теории рисков только после крупного проигрыша.

Риском называют объективную неопределенность будущего, то есть возможные материальные потери для участников рынка (субъектов этого будущего). В количественном аспекте риск означает субъективную оценку возможных потерь у оределённых участников рынка в будущем [1, с. 79].

Субъективность оценки риска складывается из:

• субъективности самого оценщика. Оценить риск может сам субъект риска, но также и другие участники рынка, даже профессиональные организации, специализирующиеся на этих оценках. В качестве примера такой профессиональной оценки можно привести рейтинговые оценки ценных бумаг;

• субъективности методов оценки риска. Количественные методы оценки риска постоянно развиваются и совершенствуются. Они делают акцент на достижения экономической науки и математические знания.

• нереальности (отсутствия) самого будущего. В то время, когда оценивается риск, будущего еще нет, оно неизвестно и проблематично.

Систематизация рисков оценивается по следующим критериям:

• факторы, из-за которых возникает риск;

• время возникновения;

• виды возможных последствий;

• обстоятельства, при которых возникает риск;

• сфера возникновения риска и др.

Риски, которые присущи рынку ценных бумаг, имеют схожесть с рисками на финансовом и товарном рынках. Можно составить деление на следующие группы: [2]

• по уровню на РЦБ:

— принадлежащий определённой ценной бумаге;

— принадлежащий портфелю ценных бумаг;

— принадлежаий всему РЦБ в цeлом;

• по принадлежности к ЦБ:

— собственный;

— внешний;

• по принадлежности к участнику РЦБ:

— риск эмитента ЦБ;

— риск владельца ЦБ (инвестора);

• по временной принадлeжности:

— свойственный ЦБ на постоянной основе;

— временно имеющийся у ЦБ;

• по уровню рисков в отношении рынка:

— мировой риск;

— государственный риск;

— отраслевой риск;

— риск, происходящий от других рынков (финансовых и товарных);

• по рыночному источнику:

— рыночный риск;

— кредитный риск;

— риск ликвидности;

— операционный риск;

• по степени устранимости:

— устранимый или диверсифицируемый риск;

— неустранимый или недиверсифинируемый риск;

• по виду РЦБ:

— на первичном рынке;

— на вторичном рынке;

• по экономическому происхождению:

— из эмиссионного отношения;

— из отношений обращения ценной бумаги.

Виды рисков, связанные с ценными бумагами, довольно разнообразны и многочисленны. Однако кажущаяся на первый взгляд сложность этих рисков может быть даже использована для получения прибыли.

Оценку рисков можно провести по возможным исходам действий: если потери могут быть минимальными или не существуют вовсе, то рискнуть стоит.

Для оценки рисков существует ещё одна классификация – по последствиям [2, с. 293]:

• допустимые риски. Они оставляют после себя лишь незначительные потери или пресекают их совсем. Каков бы ни был исход, они не могут принести огромных проблем;

• критические риски. Если вы собрались пойти на такие риски, то нужно иметь запасную подушку, покроющую потери в результате неблагополучного исхода. Но есть вероятность, если немного подготовиться и приобрести соответствующий опыт, что некоторые из данных рисков перейдут в раздел допустимых;

• катастрофический риск. Недопустимые потери в результате неудачного исхода. Крах, провал, фиаско. Стоит ли идти на подобное, решает каждый сам для себя в зависимости от ситуации и многого другого.

Но существуют и профессиональные методы оценки рисков, например Stress or Sensitivity Testing (SOST) - чувствительность портфеля к изменившимся условиям рынка.

SOST – это оценка потенциального воздействия на финансовое состояние инвестиции ряда заданных изменений в факторах риска, которые соответствуют исключительным, но вероятным событиям [3, с. 145]. SOST включает в себя различные методики. В рамках SOST инвестору необходимо учитывать ряд факторов, которые могут вызвать необычайные убытки в портфеле ценных бумаг или очень затруднить управление его рисками. Данные факторы вобрали в себя различные компоненты рыночного, кредитного рисков и риска ликвидности.

SOST является более проработанным методом оценивания, потому что не позволяет спрятать риск.

Идея SOST – выбор  подходящей целевой функции (например, доходности или современной стоимости портфеля) в зависимости от вариантов условий рынка (кривой доходности, изменения рыночных цен и курсов валют). Но методика Stress or Sensitivity Testing ещё не стала общепризнанным инструментом.

Чтобы управлять рисками, нужно уметь соблюдать следующие принципы:

• определённая величина маржи;

• проверка трейдинговой деятельности каждую неделю, выявление ошибок и устранение возникших проблем;

• необходимость пользоваться хеджированием спотовых и фьючерсных операций на биржевом рынке опционов.

Компании, которые овладели навыком управления своими рисками, конечно же превосходят конкурентов, потому что наибольшее число потерь связано с рисками, контроль над которыми не осуществляется. Именно поэтому управление рисками сегодня является одним из приоритетных направлений в менеджменте на рынке ценных бумаг.

Управление рисками – процесс циклический, по своему существу, последним этапом является оператор конца цикла, предписывающий вернуться к началу. За рисками нужно осуществлять постоянный контроль, периодически проводя их переоценку.

Если грамотно научиться управлять рисками и защищаться от них, то можно снизить вероятность неблагополучного исхода почти до минимума.

Список литературы:

1. Берзон Н.И. Рынок ценных бумаг: учеб. для вузов. – М.: Юрайт,  2014. – 79 с.
2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учеб. для вузов. – М.: ИНФРА-М, 2013. –293 с.
3. Макаренков Н.Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб. для вузов. – М.: Эдиториал УРСС, 2015. – 145 с.