АНАЛИЗ ПРОЦЕССА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПАО «АВТОВАЗ»

ANALYSIS OF THE MANAGEMENT PROCESS OF CURRENT ASSETS OF PJSC AVTOVAZ

Аннотация. В статье рассматриваются сущность и особенности управления оборотными средствами на производственном предприятии, сущность и его особенности. Также рассмотрен процесс управления оборотными средствами на предприятии «АвтоВАЗ» с выделением структуры оборотного капитала, его динамики и финансовой политики в его управлении и использовании.

Abstract. The article considers essence and features of management of circulating assets at the production enterprise, essence and its features. Also discussed is the process of managing current assets at the AvtoVAZ enterprise, with the allocation of the working capital structure, its dynamics and financial policy in its management and using.

Ключевые слова: оборотный капитал, процесс управления, запасы, денежные средства, дебиторская задолженность, финансовые вложения.

Keywords: working capital, management process, stocks, cash, receivables, financial investments.

Понятие оборотного капитала имеет определенные различия в зависимости от той предметной области, в которой он фигурирует как объект изучения. В самом общем виде оборотный капитал подразумевается как «капитал, инвестируемый фирмой, компанией в текущие операции на период каждого оперативного цикла. Иными словами, это средства фирмы, вложенные в текущие активы (оборотные средства)» [2, c. 232]. Еще одно определение, которое дает профессор М.В. Лычагин, определяет оборотный капитал как «денежные средства, предназначенные для авансирования в запасы материальных ценностей и другие текущие издержки производства и обращения». [3, c. 157] С экономической точки зрения, к оборотному капиталу относят сырье, материалы, энергию, полуфабрикаты, топливо, незавершенное производство и готовую продукцию. Если к данному определению подключить подходы финансового учета, то к перечисленным элементам следует добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями, денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату. С точки зрения финансового менеджмента, который классифицирует оборотный капитал на крупные блоки, основу оборотного капитала составляют производственные запасы, готовая продукция, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность и денежные средства. Основу оборотного капитала с точки зрения производственного менеджмента составляют денежные средства, поскольку они необходимые предприятиям для реализации производственной деятельности: пополнения производственных запасов, осуществления расчетов с поставщиками, бюджетом, работниками. Кроме того, для обеспечения бесперебойного процесса производства необходимо постоянное возобновление его материальных ресурсов – средств производства. Данное условие предполагает непрерывный процесс кругооборота оборотного капитала.

Также в экономической литературе часто подчеркивается, что эффективное распоряжение оборотным капиталом позволяет организации обеспечить непрерывный процесс производства продукции. [4, c. 179] Таким образом, мы видим, что оборотный капитал, как и многие другие экономические понятия, в зависимости от области его рассмотрения обладает определенными специфическими особенностями. Но его смысловая суть и предназначение, так или иначе, сводятся примерно к одному.

Оборотный капитал подвергается постоянной трансформации в ходе непрерывного производственного цикла, переходя из сферы обращения в сферу производства. К сфере обращения относят денежные средства и готовую продукцию. Предметы, орудия труда и материальные ресурсы образуют сферу производства. Что касается другой классификации, то оборотные средства можно разделить на денежные средства, запасы, дебиторскую задолженность и кредиторскую задолженность по группам баланса. Обеспечение достижения элементами оборотного капитала наиболее приемлемого уровня является одной из ключевых составляющих его управления. Рассмотрим основные элементы оборотных средств (таблица 1)

Таблица 1.

Основные элементы оборотных средств

Ускорение оборачиваемости рабочего капитала является одним из наиболее мощных инструментов роста финансово-экономической эффективности предприятия. [1, c. 107]

На практике любая компания выбирает наиболее подходящую и приемлемую для себя стратегию по управлению оборотным капиталом и старается придерживаться её на протяжении всего жизненного цикла. Самые распространенные практики по управлению рабочим капиталом представлены на рис. 4. [4, c. 180-183]

Организации, допускающие относительно высокий уровень запасов и денежных средств, могут позволить себе осторожную стратегию. При этом зачастую организации отгружают покупателям готовую продукцию на условиях торгового кредита, что увеличивает уровень дебиторской задолженности. Ограничительная стратегия характеризуется минимизацией денежных средств, товарно-производственных запасов и задолженности. Промежуточное положение между двумя описанными выше стратегиями занимает умеренный подход к управлению оборотными средствами.

В целом предприятиям рекомендуется придерживаться минимально необходимого уровня рабочего капитала, но не допускать его падения ниже критических отметок. Чрезмерная ограничительная политика и сопутствующее ей необоснованное сокращение оборотного капитала могут привести к падению эффективности деятельности предприятия вследствие элементарной нехватки материальных запасов.

Рисунок 1. Наиболее распространенные стратегии управления оборотным капиталом

Далее нам необходимо рассмотреть, как строится процесс управления оборотными средствами на предприятии ПАО «АвтоВАЗ» и какие особенности у него существуют. Для этого обратимся к данным Годового отчета и Аудиторского заключения ПАО «АвтоВАЗ» за 2017 год. [5, 6]

По данным годового отчета оборотные средства или оборотные активы имеют следующие стоимостное выражение в консолидированном виде за последние 3 финансовых года:

• На 31.12.2015 – 40 073 млн руб.;
• На 31.12.2016 – 55 807 млн руб.;
• На 31.12.2017 – 51 263 млн руб.

Вообще ключевые показатели отчетного года, отраженные в приведенных выше таблицах, в том числе и консолидированные данные по величине оборотных средств, демонстрируют положительную динамику. На финансовые показатели Общества в 2017 году, по сравнению с результатами 2016 года, оказали следующие факторы:

• Увеличение продаж автомобилей LADA и автомобилей Альянса Renault-Nissan-Mitsubishi;
• Увеличение выручки от реализации разобранных серий (сборочных комплектов).

Эти факторы, хоть и опосредованно, оказывают влияние на оборотные средства компании, а уровень, динамика и состояние оборотных средств, в свою очередь, оказывают влияние и на финансовые результаты и показатели Общества.

Также в Годовом отчете за 2017 год были описан перечень мер, предпринятых для улучшения ключевых финансовых показателей компании в 2017 году. Часть из них напрямую относится к оборотным средствам ПАО «АвтоВАЗ» и являются непосредственным отражение подхода к процессу управления этой статьей активов на предприятии. К числу принятых мер относятся:

• сокращение объемов незавершенного производства;
• улучшение эффективности потребления материалов;
• сокращение расходов на ремонт и содержание производства;
• улучшение в рабочем капитале Общества.

Рассмотрим далее подробные данные по оборотным средствам компании ПАО «АвтоВАЗ», обратившись к Аудиторскому заключению за 2017 год. В нем представлено более детальное представление статей оборотных средств и их величин в стоимостном выражении, что дает хорошую основу как для проведения финансового анализа, так и для анализа процесса управления оборотными средствами на предприятии. В Аудиторском заключении, в пункте об Консолидированном отчете о финансовом положении Группы «АвтоВАЗ» в разделе «Оборотные средства» представлены данные о Запасах, Торговой дебиторской задолженности, Оборотных финансовых активах, Денежных средствах и их эквивалентах, и Прочих оборотных активах. Исходно уровень элементов оборотных средств в стоимостном выражении представлен в таблице 2:

Таблица 2.

Оборотные средства ПАО «АвтоВАЗ» в стоимостном выражении за 2015-2017 гг. (в млн руб.)

Данные в таблице 2 послужили исходным расчетным материалом для проведения анализа оборотных средств в компании для выявления особенностей, принципов и подходов в их управлении. Первым этапом мы провели горизонтальный анализ уровня оборотных средств ПАО «АвтоВАЗ» по элементам – другими словами, оценили их динамику в относительных и абсолютных величинах. Итоги проведенных расчетов представлены в таблице 3:

Таблица 3.

Анализ динамики оборотных средств ПАО «АвтоВАЗ» за 2015-2017 гг. (в млн руб.)

По итогам анализа динамики мы можем сделать вывод о том, что наибольшее изменение в 2016 г. претерпели статьи денежных средств и прочих оборотных активов, показав огромные темпы роста – более чем в 3 раза. В 2017 году самыми волатильными оказались также денежные средства, которые, однако, продемонстрировали уже отрицательную динамику, а также оборотные финансовые активы, которые приросли. Общая же динамика оборотных средств

Для более точного определения политики компании в области управления оборотными средствами мы также провели вертикальный анализ или анализ структуры, представленный в таблице 4:

Таблица 4.

Анализ структуры оборотных средств ПАО «АвтоВАЗ» за 2015-2017 гг.

Анализ структуры оборотных средств, приведенные в таблице 4, показывает, что наибольшую долю в составе рабочего капитала занимают запасы – они составляют до 42 % в общем объеме оборотных средств в стоимостном выражении. Следующей по весу идет элемент торговой дебиторской задолженности, занимающей также 42 % в 2015 году, но снизившийся до стабильных за последние два года 25 %. Далее веса распределяются между денежными средствами и прочими оборотными активами. Самую маленькую долю в составе оборотного капитала занимают оборотные финансовые активы, поэтому можем пренебречь ими в ходе дальнейшего анализа.

В результате проведенного горизонтального и вертикального анализа в отношении каждого элемента оборотных средств можно заключить следующие выводы относительно политики анализируемой компании в управлении рабочим капиталом:

• Запасы, занимая самую большую долю оборотных средств компании, являются главным их элементом. Наибольшее внимание руководство компании ПАО «АвтоВАЗ» определенно уделяет именно этой части. Исходя из результатов анализа, компания стремится стабилизировать уровень запасов и не допускать их сильных колебаний, вызванных неестественными финансово-экономическими причинами. Колебания в 16 и 22 % за 2017 и 2016 года обуславливаются производственными особенностями и рыночной конъюнктурой, что в процессе управления оборотными средствами является допустимым;
• Торговая дебиторская задолженность следует вторым по долевой важности в структуре оборотных средств. Исходя из анализа, здесь компания очень строго придерживается осторожной политики в управлении дебиторской задолженностью, не позволяя ей превышать уровень годовых отклонений 7 %. Это является хорошей стабилизирующей тактикой в отношении данного элемента, поскольку говорит об отлаженных взаимоотношениях с дебиторами и финансовой стабильности;
• Денежные средства и прочие оборотные активы, в отличие от упомянутых выше элементов, подвержены умеренно рискованной политике, поскольку не подлежат такому строгому контроля в отношении их колебаний. В принципе, этот принцип в процессе управления является вполне адекватным и соответствует нормальному течению бизнеса, поскольку денежные средства на конец года являются лишь отражением остатков средств на расчетных счетах компании в банках, и не отражают денежного оборота за рассматриваемый период. Прочие же оборотные активы, очевидно, не оказывают существенного влияния на финансово-хозяйственную деятельности ПАО «АвтоВАЗ», и потому также не подвержены ограничительной политике в своем отношении.

Таким образом, в данной статье мы осветили сущность и особенности оборотного капитала, элементы, которые в него входят, и существующие тактики предприятий в отношении управления им. Далее мы рассмотрели динамику и структуру оборотного капитала на реальном предприятии автомобилестроительной отрасли – ПАО «АвтоВАЗ», и проанализировали, каким образом компания подходит к управлению этими средствами. В целом, мы оцениваем политику в области управления оборотными средствами компанией как адекватную и соответствующую нормальному течению бизнеса.

Список литературы:

1. Жиров Е.Л. Учет потребности в увеличении оборотных средств при планировании и ускорение оборачиваемости рабочего капитала. / Е.Л. Жиров, А.В. Семешко. // Вестник МФТИ, №2. – 2013. – 10 с.
2. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика. – 2002. – 560 с.
3. Лычагин М.В. Моделирование финансовой деятельности предприятия / М.В. Лычагин, Н.Б. Мироносецкий; АН СССР, Сиб. отд-ние, Ин-т экономики и орг. пром. пр-ва, Новосиб. ун-т им. Ленин. комсомола.- Новосибирск : Наука, 1986 .- 295 с
4. Холод Л.Л. Теоретические основы управления оборотным капиталом предприятия Л.Л. Холод, Е.Ю. Хрусталев // Знание. Понимание. Умение, №4. – 2006. – с. 178 – 186
5. Аудиторское заключение ПАО «АвтоВАЗ» за 2017 год. [Электронный ресурс] URL: http://info.avtovaz.ru/index.php?id=308 (дата обращения 16.08.2018)
6. Годовой отчет ПАО «АвтоВАЗ» за 2017 год. [Электронный ресурс] URL: http://info.avtovaz.ru/index.php?id=186 (дата обращения 16.08.2018)