ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДОБАВЛЕННАЯ СТОИМОСТЬ КАК ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ

ECONOMIC VALUE ADDED AS A TOOL FOR COMPANY VALUE MANAGEMENT

Alena Vakurenko

Master student, Department of Finance and Credit, Kyrgyz-Russian Slavic University

KR, Bishkek

Artem Krasnov

scientific adviser, candidate of economic sciences, associate professor, Department of Finance and Credit, Kyrgyz-Russian Slavic University

KR, Bishkek

АННОТАЦИЯ

В научной статье представлены результаты исследования характеристики экономической добавленной стоимости, как инструмента и метода управления стоимостью компании. Актуальность проблематики обусловлена необходимостью применения такого инструмента управления стоимости бизнеса, которые позволил бы определять оценку эффективности привлечения финансового капитала. В работе рассмотрены теоретические аспекты модели экономически добавленной стоимости. Проанализированы ее преимущества и недостатки при использовании в управлении стоимостью компании.

ABSTRACT

The scientific article presents the results of a study of the characteristics of economic value added as a tool and method for managing the value of a company. The relevance of the issue is due to the need to use such a business value management tool that would allow determining the assessment of the effectiveness of attracting financial capital. The paper considers the theoretical aspects of the model of economically added value. Its advantages and disadvantages are analyzed when used in the management of the company's value.

Ключевые слова: стоимость компании; управление стоимостью компании; экономическая добавленная стоимость; инструменты управления стоимостью компании; модель EVA.

Keywords: company value; company value management; economic value added; company value management tools; eva model.

Одна из важных проблем международной практики управления предприятиями – это проблема управления стоимостью компании. В условиях экономического развития основную роль играют методы управления стоимостью бизнеса, что подтверждается рядом законов и подзаконных актов, интересами ученых и специалистов. Рациональное управление стоимостью бизнеса позволит повысить эффективность использования денежных средств, что актуально в текущих отрезках времени.

Оценка и прогнозирование стоимости фирмы используются не только при решении вопроса о возможной цене продажи предприятия (бизнеса), но и в качестве критерия выбора стратегии развития. Фактические результаты процедуры оценки стоимости компании имеет влияние на различные стороны коммерческой деятельности организации. Аргументируются цели и задачи стратегического развития бизнеса. Однако многие предприятий международной экономики игнорируют данный подход при формировании качественной системы управления.

Основой процесса управления стоимостью бизнеса является, сравнительный анализ стоимостной оценки и возможность повышения стоимости акционерного капитала за счет изменения структуры активов, аккумуляция средств на главных направлениях развития бизнеса и сохранения корпоративного контроля. Внедрение подобной системы управления требует от менеджмента и персонала понимания принципов и резервов создания и повышения стоимости бизнеса.

Увеличение стоимости бизнеса – это то, к чему стремятся акционеры, поэтому неудивительно, что в странах с развитыми финансовыми рынками менеджеров часто мотивируют принимать такие решения, которые увеличат стоимость компании, а не только текущую прибыль [1, с. 102].

Одним из основных инструментов управления стоимостью компании является модель «экономически добавленной стоимости» (EVA). Способ расчета метода экономически добавленной стоимости предполагает, что экономическая прибыль может создаваться предприятием только при значительном росте рентабельности среднеотраслевого уровня [2, с.112].

При расчете экономически добавленной стоимости могут использовать три основных подхода (см. рис. 1).

Рисунок 1. Подходы к расчету экономически добавленной стоимости

Общая формула расчета экономически добавленной стоимости имеет следующий вид [4, с. 95]:

Где NOPAT – операционная прибыль компании после уплаченных налогов;

WACC – средневзвешенная стоимость капитала;

С – вложенный капитал в развитие бизнеса компании.

Стоит также обязательно изобразить формулу расчета средневзвешенной стоимости капитала организации, без которой расчет экономически добавленной стоимости невозможен. Данная формула имеет следующий вид [5, с.272]:

,

где Kd – средняя стоимость заемного капитала;

Wd – удельный вес заемного капитала в общей структуре капитала предприятия;

Т – налоговая ставка на прибыль;

Ke – средняя стоимость собственного капитала;

We – удельный вес собственного капитала в общей структуре капитала предприятия.

Практическое применение методов расчета экономически добавленной стоимости при управлении стоимостью бизнеса компании заключается не только в возможности проведения оценки добавленной стоимости предприятия, но и позволяет оценить текущее положение бизнеса на отраслевом рынке, где представлена продукция [3, с.543].

Применение модели экономически добавленной стоимости обладает следующими преимуществами, как [6, с.5]:

- сочетает в себе преимущества доходного и затратного подхода к оценке стоимости компании;

- учитывается средневзвешенный капитал, который отражает роль затрат при привлечении финансирования;

- возможно применение не только при управлении стоимости компании, но и при оценке эффективности бизнес-деятельности, включая отдельные подразделения предприятия.

Однако присутствуют у модели EVA и недостатки. К основным из них стоит отнести следующее [6, с. 7]:

- высокий уровень зависимости результата расчетов от первоначальной оценки стоимости используемого компанией капитала;

- основная часть добавленной стоимости совпадает с постпрогнозным периодом;

- частым является необходимость внесения корректировки величины чистой прибыли и балансовой стоимости используемого капитала.

Таким образом, в заключении статьи, подытожим, что в независимости от масштабов бизнес-деятельности компании, продолжительное создание дополнительной стоимости для инвесторов выступает ключевой целью коммерческой организации. Это позволяет достигнуть объективных результатов эффективности вложенного финансового капитала в развитие бизнеса.

В нынешнее время, модель экономически добавленной стоимости выступает наиболее точным способом оценки эффективности компании. Он является инструментом, благодаря которому происходит управление стоимостью бизнеса. Именно внедрение модели EVA – стоит расценивать, как первый шаг к внедрению концепции стоимостного подхода при управлении стратегическим развитием компании. Поэтому, расчет экономически добавленной стоимости не сколько финансовый инструмент, сколько управленческий.

Список литературы:

1. Хлопкова Д.А., Вахрушева О.Б. Экономически добавленная стоимость и стоимость компаний // Теория и практика финансово-кредитных отношений в России: идеи молодых ученых-экономистов. 2020. С. 102-105.
2. Данилочкина Н.Г., Сазонова М.В., Чернер Н.В. Метод оценки экономически добавленной стоимости как основа измерения интеллектуального капитала предприятия // Вестник университета. 2018. № 11. С. 110-114.
3. Курузов М.В. Расчет экономически добавленной стоимости на примере российских корпораций // Экономика и социум. 2014. № 1-3 (10). С. 541-546.
4. Курузов М.В., Шевченко И.В. Использование экономически добавленной стоимости в качестве способа предотвращения агентских конфликтов // Экономика устойчивого развития. 2014. № 1 (17). С. 93-97.
5. Малецкая С.Д., Кондраткова В.С. Совершенствование расчетов ставки дисконтирования для реализации проектов долгосрочного инвестирования // Высокие технологии и инновации в науке. 2020. С. 271-273.
6. Скавыш И.А. Эффективность применения современных методов оценки бизнеса в условиях развивающихся рынков // Теоретическая и прикладная экономика. 2017. № 1. С. 1-13.