ФИНАНСОВЫЕ МОДЕЛИ ФАКТОРОВ ПРИБЫЛЬНОСТИ

АННОТАЦИЯ

В данной статье раскрывается важность финансовых моделей факторов прибыльности. Финансовая модель — это система показателей, по которой можно оценить состояние бизнеса. Она помогает спрогнозировать выручку, денежный поток, прибыль и просчитать, как изменения на рынке или внутри компании отразятся на её финансовом положении.

Ключевые слова: финансовая модель, прибыль, факторы, модель.

Прибыль является показателем, который целостно отражает уровень себестоимости, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, эффективность производства. Важно, что прибыль оказывает стимулирующее воздействие на укрепление коммерческого расчета, интенсификацию производства при любой форме собственности. Для получения максимальной прибыли и избегания банкротства необходимо изучать показатели прибыли, факторы, влияющие на нее.

Анализ прибыли позволяет выявить потенциальные возможности предприятия, основные факторы роста, эффективное использование ресурсов, а также определить влияние внешних и внутренних факторов на размер прибыли, порядок ее распределения.

Финансовая модель — это учет и расчет текущих и будущих потоков компании, те экономика проекта. Адекватная финансовая модель является очень важным инструментом в процессе финансовой оценки проекта. Она служит нескольким целям.

До того как вся финансовая документация оформлена должным образом:

• первоначальной оценке и последующей переоценке финансовых аспектов проекта и доходов спонсоров на стадии строительства;
• формулированию финансовых статей проектных контрактов (включая использование в качестве модели торгов, при расчете тарифа, если спонсоры проводят аукцион за право участия в проекте, и для контроля расчетов по заранее оцененным (ликвидным) убыткам и т. п.);
• структурированию финансов и рассмотрению выгод, получаемых спонсорами при различных финансовых условиях;
• проверке добросовестности участников контрактных отношений, которую осуществляют заимодавцы как часть процедуры due diligence;
• при определении критических вопросов в процессе переговоров по вопросам финансирования;
• созданию базового сценария

После того как финансовая документация оформлена:

• в качестве инструмента при бюджетировании;
• в качестве исходных допущений для заимодавцев в процессе рассмотрения изменения долгосрочных перспектив проекта и формирования их позиции.

Финансовая модель охватывает всю деятельность проектной компании, а не только вопросы, связанные с проектом, и, следовательно, учитывает, к примеру, налоги и проблемы бухгалтерского учета, которые могут оказать воздействие на итоговый денежный поток компании. Хотя спонсоры и заимодавцы могут параллельно разрабатывать самостоятельные финансовые модели, зачастую эффективнее бывает создать совместно единую модель. Это может означать, что спонсоры начинают разрабатывать модель, а затем к этой работе присоединяются заимодавцы, в зависимости от момента времени, когда они присоединятся к проекту. Затем спонсоры могут использовать ее при расчете своих доходов с учетом структуры собственности проектной компании; результаты таких вычислений не связаны с деятельностью заимодавцев.

10 наиболее распространенных видов финансовых моделей, используемых профессионалами в области финансового моделирования в корпоративных финансах.

#1 Модель трех отчетов

Модель трех отчётов является базовой для финансового моделирования. Как следует из названия, результатом этой модели являются три отчета: отчет о прибылях и убытках (P&L), бухгалтерский баланс и отчет о движении денежных средств (Cash Flow), которые связаны формулами в Excel. Необходимо построить модель так, чтобы все отчеты были связаны друг с другом и чтобы изменения в исходных данных приводили к изменениям во всей модели. Для построения модели требуются хорошие знания бухгалтерского учета, финансов и навыки работы в Excel.

#2 DCF модель

DCF модель основана на модели трех отчетов и служит для оценки компании, основанной на чистой приведенной стоимости будущего денежного потока (NPV). DCF модель берет данные о денежных потоках из Cash Flow, делает некоторые корректировки, а затем использует функцию ЧПС в Excel, чтобы привести денежные потоки к сегодняшнему дню с дисконтированием по средневзвешенной стоимости капитала (WACC) компании.

Такие финансовые модели используются при проведении фундаментального анализа фондового рынка и ряда других рынков капитала.

#3 Модель слияний и поглощений (M&A)

Модель слияния и поглощения является достаточно продвинутой моделью, используемой для оценки условного накопления/размытия капитала при слиянии или поглощении. Обычно используется общая модель для всех компаний, в которой консолидация компании A + компания B = объединенная компания. Эта модель часто используется в инвестиционном банкинге и/или корпоративных финансах.

#4 IPO модель

Инвестиционные банкиры и профессионалы в области корпоративного финансирования строят модели в Excel, чтобы провести оценку бизнеса перед выходом на IPO. Такие модели предполагают проведение сравнительного анализа компании с учетом предположения, сколько инвесторы готовы заплатить за нее. Модель включает в себя "скидку при IPO", чтобы обеспечить хорошие торги акциями на вторичном рынке.

#5 LBO-модель

Сделка выкупа с использованием заемных средств, как правило, требует моделирования сложных графиков погашения задолженности и является продвинутым видом финансового моделирования. LBO-модель часто бывает одним из наиболее подробных и сложных типов финансовых моделей, так как многочисленные  уровни финансирования создают циклические ссылки. Эти типы моделей не очень распространены за пределами частного капитала или инвестиционного банкинга.

#6 Модель суммирования стоимости

Этот тип модели строится путем сложения нескольких DCF моделей, к которым добавляются любые дополнительные показатели, которые могут не требоваться для DCF анализа. Например, вы суммируете стоимость подразделения компании A, подразделения компании B, сумму инвестиций C, вычитаете обязательства D и получаете чистую стоимость активов компании.

#7 Модель консолидации

Этот тип модели готовится для компаний с большим количеством подразделений. Обычно для каждого подразделения компании готовится отдельный лист, а также и лист консолидации, который суммирует показатели других подразделений компании.  Этот вид моделей похож на модель суммирования стоимости, где подразделение компании А и подразделение компании В складываются вместе и создается консолидированный рабочий лист.

#8 Модель бюджетирования

Используется для прогнозирования денежных потоков специалистами в области финансового планирования и анализа (FP & A), для того, чтобы подготовить бюджеты будущих периодов. Модели бюджетирования обычно основываются на помесячных или поквартальных цифрах и фокусируются на отчете о прибылях и убытках.

#9 Модель прогнозирования

Этот тип также используется в финансовом планировании и анализе (FP & A) для построения прогноза, который сравнивается с бюджетной моделью. Иногда модели бюджетирования и прогнозирования представляют собой одну комбинированную рабочую книгу, а иногда они полностью отделены друг от друга.

#10 Модель расчета цены опционов

Два основных типа моделей расчета цены опционов - биномиальное дерево и модель Блэка-Шоулза. Эти модели основаны исключительно на математических формулах, а не на субъективных критериях, и поэтому являются более-менее простым калькулятором, построенным в Excel.

Факторная модель. Типы факторных моделей

Факторная модель представляет собой слияние нескольких методик планирования прибыли, что позволяет раскрывать различные факторы, оказывающие влияние на прогнозируемую прибыль.

Сама по себе факторная модель является универсальной и может применяться при планировании прибыли на любом предприятии. Достоверность результата в данном случае обусловлена включением в модель всех факторов, которые могут повлиять на конечную величину прибыли, - изменения цен, объема реализации, постоянных и переменных расходов, структурных сдвигов и налоговых платежей. Если целью планирования прибыли на предприятии ставится определение ее общей плановой величины и не требуется подробный поассортиментный анализ изменения всех ее составляющих, то данная модель подойдет как нельзя лучше. Ее преимущества:

· использование сравнительно небольшой информационной базы;

· возможность быстрого подсчета результата;

· универсальность применения;

· возможность определения влияния факторов, изменяющих прибыль, для соответствующего воздействия на них.

Типы моделей:

1. Аддитивные модели. Используются в тех случаях, когда результативный показатель представляет собой алгебраическую сумму нескольких факторных показателей. Расширение модели осуществляется за счет расчленения одного или нескольких факторных показателей на составные элементы-слагаемые.

2. Мультипликативные модели. Применяются, когда результативный показатель представляет собой произведение нескольких факторов. Преобразование модели осуществляется путем последовательного расчленения факторов исходной системы на факторы-сомножители.

3. Кратные модели. Применяются, когда результативный показатель получают делением одного факторного показателя на величину другого.

Способы преобразования:

- Удлинение числителя исходной модели путем замены фактора на сумму однородных показателей:

- Формальное разложение - удлинение знаменателя исходной факторной модели путем замены фактора на сумму или произведение однородных показателей:

- Расширение исходной факторной модели за счет умножения и числителя, и знаменателя на 1 или несколько показателей:

- Сокращение - деление и числителя, и знаменателя исходной факторной модели на один и тот же показатель.

4. Смешанные (комбинированные) модели - сочетание предыдущих моделей в различных комбинациях.

Пример. Фондоотдача (ФО) определяется отношением валовой продукции (ВП) к среднегодовой стоимости основных производственных фондов (ОПФ). Разделив числитель и знаменатель на среднегодовую численность рабочих (ЧР), получим модель с другими факторными показателями: среднегодовой выработкой продукции одним рабочим (ГВ), характеризующей уровень производительности труда, и фондовооруженности труда (ФВ).

Величина прибыли имеет стратегическое значение и для бюджетов всех уровней, поступая в виде налога для обеспечения выполнения различных государственных программ.

Исходя из значимости данного показателя, анализу формирования и распределения прибыли должно быть уделено особое внимание, цель которого - выявить резервы ее роста, необходимые для повышения уровня конкурентоспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

В процессе анализа прибыли необходимо решить следующие задачи:

- проанализировать динамику изменений показателей прибыли;

- оценить состав и структуру нераспределенной прибыли;

- провести факторный анализ прибыли от продажи продукции, работ, услуг;

- оценить влияние факторов на величину прочих доходов и расходов;

- проанализировать распределение прибыли на предприятии;

- оценить показатели рентабельности;

- рассчитать резервы роста доходности организации и разработать мероприятия по их реализации.

Информационной базой для детального анализа прибыли является бухгалтерская отчетность, и в первую очередь форма N 2 "Отчет о прибылях и убытках", которая содержит данные о размере выручки от продаж товаров, продукции, работ и услуг без НДС и акцизов; себестоимости проданных товаров; коммерческих и управленческих расходах; прочих доходах и расходах; чистой прибыли, а также расшифровку отдельных прибылей и убытков.

Для инвесторов и аналитиков отчет о прибылях и убытках - во многих отношениях документ более важный, чем бухгалтерский баланс, поскольку в нем содержится информация о тенденциях развития предприятия, его финансовых и производственных возможностях.

Важно отметить, что экономический анализ имеет неразрывную связь с бухгалтерским учетом, проявляя двойственный характер. С одной стороны, сведения бухучета являются главным источником информации экономического анализа (более 70 %). Не зная методики бухучета и содержания отчетности, очень трудно подобрать для анализа необходимые материалы и проверить их доброкачественность. С другой стороны, для того чтобы более качественно обеспечить анализ информацией, сделать ее более аналитичной, правдивой, точной, доступной и понятной, постоянно совершенствуется бухгалтерская отчетность. В этом направлении значимая роль отводится управленческому учету.

Список литературы:

1. МОДЕЛИ ОПТИМИЗАЦИИ ПОРТФЕЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ Кирюхина Ю.С., Жидова О.Е., Никулин А.Н. В сборнике: Региональная экономика: актуальные вопросы и новые тенденции. сборник научных трудов. 2017. С. 110-112.
2. МОДЕЛИ ОПТИМИЗАЦИИ ПРИБЫЛИ НА ПРЕДПРИЯТИИ Чапурина К.В., Глушенкова Т.С., Никулин А.Н. В сборнике: Актуальные проблемы финансов глазами молодежи. Материалы III Всероссийской студенческой научно-практической конференции . 2017. С. 435-438.
3. МОДЕЛИ СТРАХОВАНИЯ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ (ХЕДЖИРОВАНИЕ) Никулин А.Н., Малышева А.В., Быханов А.В. В сборнике: Актуальные проблемы финансов глазами молодежи. Материалы III Всероссийской студенческой научно-практической конференции . 2017. С. 256-258.
4. МОДЕЛИ РЫНКА СТРАХОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Мамедова А.Д., Сиротеева Ю.Д., Никулин А.Н. В сборнике: Региональная экономика: актуальные вопросы и новые тенденции. сборник научных трудов. 2017. С. 236-239.
5. МОДЕЛЬ ФИНАНСОВОГО МЕХАНИЗМА КАК ИГРОВОГО КОМПОНЕНТА Никулин А.Н., Терентьев А.А. Вестник Ульяновского государственного технического университета. 2018.№ 3 (83). С. 62-64.
6. Министерство финансов РФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.minfin.ru/ru/