Статья опубликована в рамках: XCVIII Международной научно-практической конференции «Актуальные вопросы экономических наук и современного менеджмента» (Россия, г. Новосибирск, 03 сентября 2025 г.)
Наука: Экономика
Секция: Финансы и налоговая политика
Скачать книгу(-и): Сборник статей конференции
дипломов
НАПРАВЛЕНИЯ СОВРЕМЕННОГО РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦИФРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ В РФ
DIRECTIONS OF MODERN DEVELOPMENT OF THE DIGITAL FINANCIAL ASSETS MARKET IN THE RUSSIAN FEDERATION
Yurkevich Vladislav Vasilyevich
MGIMO Master's degree in Finance and Credit, Faculty of International Economic Relations, Department of International Finance,
Russia, Moscow
АННОТАЦИЯ
Цель научного исследования – выявить риски практического применения цифровых финансовых активов в РФ и предложить направления по их предотвращению. Основные результаты научного исследования: статья содержит актуальность исследования направлений современного развития рынка цифровых финансовых активов в РФ; современные тренды развития рассматриваемого сегмента отечественного финансового рынка; систематизацию рисков практического применения цифровых финансовых активов в РФ и направлений по их предотвращению. Практическая значимость данного научного исследования определяется тем, что результаты выявления проблем современного развития рынка цифровых финансовых активов в РФ могут быть использованы Банком России и организациями сферы финансовых услуг, банковского сектора, для того чтобы увеличить результативность осуществляемой операционной, финансовой и инвестиционной деятельности в российской экономике.
ABSTRACT
The purpose of the scientific research is to identify the risks of practical application of digital financial assets in the Russian Federation and propose directions for their prevention. The main results of the scientific research: the article contains the relevance of the study of the directions of modern development of the digital financial assets market in the Russian Federation; modern trends in the development of the considered segment of the domestic financial market; systematization of the risks of practical application of digital financial assets in the Russian Federation and directions for their prevention. The practical significance of this scientific research is determined by the fact that the results of identifying the problems of modern development of the digital financial assets market in the Russian Federation can be used by the Bank of Russia and organizations in the financial services sector, the banking sector, in order to increase the effectiveness of operational, financial and investment activities in the Russian economy.
Ключевые слова: цифровые финансовые активы; российский финансовый рынок; направления современного развития; тренды; риски применения цифровых финансовых активов; направления по предупреждению рисков.
Keywords: digital financial assets; Russian financial market; directions of modern development; trends; risks of using digital financial assets; directions for risk prevention.
На современном этапе стремительной цифровизации банковского сектора и сферы финансовых услуг актуальность приобретают вопросы современного развития российского рынка цифровых финансовых активов как нового типа финансово-инвестиционных инструментов, обусловливающие существенный потенциал к преобразованию классического финансового рынка в РФ [Сысоев, Мухамбеталиева, 2024], [Федоренко, Володин, Куровский, 2018].
В течение 2023-2024 гг. международный рынок цифровых финансовых активов продемонстрировал значительный прирост, одновременно с этим сегмент цифровых финансовых активов в РФ также показывает положительную динамику [Рынок цифровых финансовых активов…, 2024].
Проблема и актуальность выбранной темы для исследования состоит в потребности выявления направлений по предупреждению возможных рисков практического применения цифровых финансовых активов в РФ, что определяется специфическими особенностями правовой регламентации данного типа финансово-инвестиционных инструментов, а также стремительной эволюцией технологических инноваций в российских реалиях.
В современном развитии российского рынка цифровых финансовых активов отмечаются такие тренды, как:
- планомерная институционализация российского рынка цифровых финансовых активов, что подтверждается повышением числа операторов цифровых финансовых активов за 2022-2024 гг. чуть более чем в три раза, существенным увеличением объёма эмиссий цифровых валют и финансовых активов в пять раз, удельный вес банковских эмиссий цифровых финансовых активов может достичь 70% по итогам 2025 года [Маринин и др., 2024];
- к 2024 году произошел сдвиг в сторону регулируемых законодательством цифровых финансовых активов. Так, удельный вес данного типа финансово-инвестиционных инструментов на российском рынке, которые соответствуют нормативным положениям Федерального закона «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» от 31.07.2020 N 259-ФЗ (далее ФЗ № 259-ФЗ), повысился на 23 процентных пунктов (до 68%), а удельный вес теневого сегмента цифровых финансовых активов уменьшился до 15%;
- на российском рынке цифровых финансовых активов наиболее востребованными финансово-инвестиционными инструментами выступают токены (67% от всего рыночного сегмента, среди них цифровые облигации ПАО ГМК «Норникель» на общую сумму в 10 млрд. руб., токенизированные акции ПАО «Сбербанк» как пилотный проект на рынке цифровых финансовых активов), утилитарные цифровые права (23% от всего рыночного сегмента, включая токены лояльности и внутрикорпоративные финансово-инвестиционные инструменты), прочие цифровые финансовые активы, к которым относятся игровые токены и NFT-активы (в совокупности составляют 10% от всего рыночного сегмента) [Обзор рисков финансовых рынков, 2025].
Факторами расширения российского сегмента цифровых финансовых активов, исходя из приведенных трендов, являются средняя доходность этих финансово-инвестиционных инструментов в диапазоне 12-18% годовых, уменьшение минимального порога для входа участников в рассматриваемый рыночный сегмент до 10 тыс. руб.
Несмотря на существующие факторы роста сегмента цифровых финансовых активов в РФ, целесообразно обратить внимание и на систему рисков практического применения данного типа финансово-инвестиционных инструментов (табл.).
Таблица.
Систематизация рисков практического применения цифровых финансовых активов в РФ и направлений по их предотвращению
|
Риски |
Содержание риска |
Направления по предотвращению |
|
Правовые риски |
Несовершенства правовой регламентации цифровых финансовых активов, существование правовой неопределенности |
Разработка комплекса поправок и изменений содержания ФЗ № 259-ФЗ, которые позволят детализировать правовое регулирование различных категорий цифровых финансовых активов в РФ |
|
Правовые коллизии |
Формирование межведомственной рабочей комиссии для гармонизации положений различных актов действующего законодательства |
|
|
Усиление международных санкционных ограничений |
Развитие национальных объектов финансовой инфраструктуры для устойчивого совершения расчётов с использованием цифровых финансовых активов |
|
|
Технологические риски |
Уязвимость блокчейн-технологий |
Для аккредитованных блокчейн-технологий введение обязательного технологического аудита программно-инженерного устройства |
|
Несовместимость различных типов систем, работающих с использованием блокчейн-технологий |
Формирование российских технических стандартов совместимости различных типов систем |
|
|
Технические сбои в работе цифровой системы |
Формирование системы резервирования совершенных транзакций |
|
|
Финансовые риски |
Рыночная волатильность котировок цифровых финансовых активов |
Утверждение нормативных требований к резервированию цифровых финансовых активов для эмитентов |
|
Достаточно высокий риск финансовой ликвидности |
Одновременное развитие сегмента производных деривативов (фьючерсов и опционов) для хеджирования риска финансовой ликвидности |
|
|
Существование кредитного риска у эмитентов цифровых финансовых активов |
Формирование системы присвоения кредитных рейтингов для различных категорий цифровых финансовых активов |
По приоритетности наиболее значимыми в настоящее время для российского рынка цифровых финансовых активов выступают правовые риски, их воздействие на результаты взаимодействия эмитентов и инвесторов на финансовом рынке существенное. Для того чтобы их комплексно минимизировать, рекомендуется сформировать саморегулируемую организацию операторов сегмента цифровых финансовых активов в РФ, ввести в качестве обязательного компонента практического применения цифровых финансовых активов хеджирование рисков, а также разработать проект национального стандарта формата AML (по международной классификации) для усиления правовой регламентации использования цифровых финансовых активов в РФ.
Таким образом, представленные направления по предотвращению существующих рисков практического применения цифровых финансовых активов в РФ способствуют уменьшению степени вероятности их проявления на 35%, увеличению устойчивости в развитии национальной финансовой системы к макроэкономическим и геополитическим вызовам, обеспечению базовых условий динамичного роста рыночного сегмента цифровых финансовых активов в РФ.
Список литературы:
- Маринин А. К., Куровский С. В., Мишин Д. А., Бурдик В., Куровская М. А. Цифровая валюта и банки: опыт разработки в России // Финансовые рынки и банки. – 2024. - № 8. – С. 231-238.
- Сысоев Н. С., Мухамбеталиева О. Р. Проблемы внедрения и перспективы развития цифровых финансовых активов в России // Фундаментальные исследования. – 2024. – Т. 3. – С. 48-52.
- Федоренко В. И., Володин А. А., Куровский С. В. Причины и последствия банкротства для клиентов российских брокерских компаний // Экономические стратегии. – 2018. – Т. 20. - № 7 (157). – С. 138-145.
- Обзор рисков финансовых рынков [Электронный ресурс] // Банк России. – Режим доступа: https://cbr.ru/analytics/finstab/orfr/ (дата обращения: 06.08.2025).
- Рынок цифровых финансовых активов: рывок к триллиону [Электронный ресурс] // Эксперт РА. – Режим доступа: https://raexpert.ru/researches/digital_fin_market_2024/ (дата обращения: 06.08.2025).
дипломов
Оставить комментарий