КОНЦЕПЦИЯ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ НА ОСНОВЕ ИНДЕКСНОГО МЕТОДА

THE CONCEPT OF ASSESSING THE EFFECTIVENESS OF MONETARY POLICY BASED ON THE INDEX METHOD

Bogdan Amelin

Graduate student tof the faculty “Information Technology”Moscow University “Synergy”,

Russia, Moscow

АННОТАЦИЯ

Цель научного исследования – представить концепцию оценки эффективности монетарной (денежно-кредитной) политики с использованием статистического метода исследования – индексов. Основные результаты научного исследования: статья содержит концепцию формирования индекса эффективности проведения монетарной политики в РФ, оценку фактических значений индекса эффективности проведения монетарной политики за временной промежуток 2022-2024 гг. (в разрезе месяцев). Полученные в исследовании результаты позволяют переосмыслить теоретико-методологические и эмпирические подходы к практической реализации монетарной политики в РФ, последующей оценке её эффективности и перспективности для осуществления макроэкономических процессов, обоснованной разработке и интеграции мер ужесточения (смягчения) монетарной политики на основе текущего состояния макросреды.

ABSTRACT

The purpose of the scientific research is to present the concept of assessing the effectiveness of monetary (monetary and credit) policy using the statistical research method – indices. The main results of the scientific research: the article contains the concept of forming the index of effectiveness of monetary policy in the Russian Federation, the assessment of the actual values ​​of the index of effectiveness of monetary policy for the time period of 2022-2024 (in terms of months). The results obtained in the study allow us to rethink the theoretical, methodological and empirical approaches to the practical implementation of monetary policy in the Russian Federation, the subsequent assessment of its effectiveness and prospects for the implementation of macroeconomic processes, the reasonable development and integration of measures to tighten (soften) monetary policy based on the current state of the macroenvironment.

Ключевые слова: концепция; оценка эффективности; монетарная политика; текущее состояние макросреды; индексный метод; формирование индекса эффективности проведения монетарной политики; Банк России.

Keywords: concept; efficiency assessment; monetary policy; current state of the macroenvironment; index method; formation of the index of efficiency of monetary policy; Bank of Russia.

В современной практике реализации монетарных процессов актуальным значением обладают аспекты оценки воздействия денежно-кредитной системы в России на национальный общественный и экономический рост, выявления результативности совершаемых Банком России действий [Куровский и др., 2023].

Специфике проведения монетарной политики посвящены разные академические, научно-исследовательские работы, в которых рассмотрены установленные монетарные правила, когда Банк России осуществляет свою деятельность согласно выработанному алгоритму денежно-кредитной политики [Парасоцкая, Яковлев, 2024], [Иванченко и др., 2025]. Тем не менее, на данный момент монетарные правила представляются по своему содержанию достаточно узкими, поэтому применяется комплекс макропруденциальных инструментов, направленных на нивелирование системных рисков в национальной финансовой системе, ограничение создания ситуаций «пузыря» в денежно-кредитной и финансовой сфере [Голотвин, Серегина, 2025].

Резюмируя вышеизложенное, в настоящее время формируются дополнительные инструментальные и статистические средства, которые способны учесть эффекты своевременного предотвращения экономических кризисов. Например, Банком России размещаются сводные опережающие индикаторы развития экономических систем и монетарных институтов. Ежемесячно осуществляется мониторинг финансовой устойчивости, основанный на принятых сводных опережающих индикаторах. Также для РФ был сформирован индекс финансового стресса, позволяющий анализировать результативность финансово-кредитных учреждений. Существует индекс финансовой устойчивости страны, который направлен на систематический мониторинг текущего состояния бюджетно-налоговых и монетарных процессов [Маринин и др., 2024]. В данной статье также предлагается концепция формирования индекса эффективности проведения монетарной политики в РФ. Этот показатель должен аккумулировать различные аспекты проведения монетарной политики, реализации монетарных процессов.

Индекс эффективности проведения монетарной политики в РФ, который предлагается в данной статье, имеет несколько свойств – динамизм, структурность и комплексность. Структурность предполагает, что индекс эффективности проведения монетарной политики в РФ включает два компонента: свободу в осуществлении монетарных процессов и их устойчивость. Динамизм подразумевает, что индекс проведения монетарной политики в РФ играет роль упреждающего показателя, с помощью которого можно своевременно реагировать на дальнейшие кризисные экономические проявления. Комплексность предполагает, что этот показатель должен аккумулировать различные аспекты проведения монетарной политики, реализации монетарных процессов.

Конечное значение индекса эффективности проведения монетарной политики в РФ вычисляется как усредненный показатель между свободой в осуществлении монетарных процессов и их устойчивостью. В современных реалиях индекс эффективности проведения монетарной политики в РФ на протяжении 2023 года сокращался. Причина этого – укрепление международного санкционного давления, ослабление национальной денежной единицы, которые привели к ужесточению монетарной политики, уменьшению степени свободы в осуществлении монетарных процессов. Тем не менее, с 2024 года отмечается планомерное увеличение индекса эффективности проведения монетарной политики в РФ. К марту 2025 года исследуемый параметр был выше 5% (рис. 1). При этом можно отметить, что повышательный тренд в изменении индекса эффективности проведения монетарной политики в РФ преобладал. Соответственно, определенный кризис в сфере монетарного, денежно-кредитного регулирования в начале 2025 года завершился, был получен некоторый прогресс от применения макропруденциальных мероприятий.

Рисунок 1. Динамическое изменение индекса эффективности проведения монетарной политики в РФ

Сопоставительный анализ значений индекса эффективности проведения монетарной политики в РФ с параметрами институциональной свободы, гарантий и эффективности показал, что в стране существует стремление к сокращению свободы в осуществлении монетарных процессов и обеспечению значительных гарантий за счёт деятельности институтов.

В свою очередь, Банк России также обеспечивает устойчивость осуществления монетарных процессов, при этом предоставление свободы в их осуществлении является второстепенным звеном денежно-кредитной политики. Отмечается определенное управленческое клише, ориентированное на сдерживание активности рыночных отношений на протяжении достаточно длительного временного периода. Монетарная политика прорабатывается на основе того, что ключевое благо – это институциональные гарантии устойчивости осуществления монетарных процессов, одновременно с этим свобода на данный момент больше всего рассматривается как вспомогательный элемент денежно-кредитной системы.

Практическое использование индекса эффективности проведения монетарной политики в РФ подразумевает постоянное наблюдение за его изменением в динамике, актуализацию основной и вспомогательной инструментальной (статистической, математической) модели диагностики упреждающих индикаторов экономического состояния, её переменных и спецификации.

Список литературы:

1. Голотвин Н. Д., Серегина С. Ф. Возможность ослабления ограничений трилеммы макроэкономической политики в современных условиях // Экономическая политика. – 2025. – Т. 20. – №. 2. – С. 6-33.
2. Иванченко И. С., Бондаренко Г. А., Павленко Г. В. Эмпирический анализ состоятельности инфляционного канала денежно-кредитной политики в Российской Федерации // Финансы: теория и практика. – 2025. – Т. 29. – №. 2. – С. 36-46.
3. Куровский С. В., Соснин Д. А., Мишин Д. А. Оценка взаимосвязи денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации и динамики фондового рынка Российской Федерации // Финансовые рынки и банки. – 2023. - № 10. – С. 97-103.
4. Маринин А. К., Куровский С. В., Мишин Д. А., Бурдик В., Куровская М. А. Цифровая валюта и банки: опыт разработки в России // Финансовые рынки и банки. - 2024. - № 8. - С. 231-238.
5. Парасоцкая Н. Н., Яковлев Н. Д. Основы координации денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политик для обеспечения роста российской экономики // Экономика. Налоги. Право. – 2024. – Т. 17. – №. 1. – С. 23-33.