ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ СБАЛАНСИРОВАННОГО УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ОТЕЧЕСТВЕННЫХ НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЙ

THE MAIN ASPECTS OF THE BALANCED MANAGEMENT OF FINANCIAL RESOURCES OF DOMESTIC OIL AND GAS COMPANIES

Lyalya Edilsultanova

Candidate of the Department "Accounting, Analysis and Audit in the Digital Economy", K.L. Khetagurov North Ossetian State University,

Russia, Vladikavkaz

АННОТАЦИЯ

Целью данной статьи является выявление параметров, определяющих оптимальную структуру источников финансирования нефтегазовых предприятий в современных экономических условиях. В этих целях на примере компании Лукойл проведена оценка модели финансирования активов компании, оценена сбалансированность ее доходов и расходов, а также денежных потоков. Проведенный анализ позволяет определить основные направления оптимизации финансового обеспечения предприятий отрасли.

ABSTRACT

The purpose of this article is to identify the parameters that determine the optimal structure of sources of financing for oil and gas enterprises in modern economic conditions. To this end, Lukoil's asset financing model was evaluated using the example of Lukoil, and the balance of its income and expenses, as well as cash flows, was assessed. The conducted analysis allows us to determine the main directions of optimizing the financial support of enterprises in the industry.

Ключевые слова: финансовое обеспечение развития предприятия, нефтегазовый комплекс, модель финансирования активов

Keywords: financial support of enterprise development, oil and gas complex, asset financing model

Сбалансированное развитие любой компании определяется грамотным управлением ее финансовыми ресурсами, предназначенными для удовлетворения как текущих потребностей операционной деятельности, так и для реализации инвестиционных целей. В сложившихся экономических условиях для нефтегазовых компаний принципиально важно обеспечить эффективное применение финансовых инструментов и методов управления финансовыми ресурсами, необходимых для достижения долгосрочных целей развития компании. Поэтому структура имущества и источников финансирования будет определяться тремя параметрами:

1. сбалансированностью активов и пассивов. Чаще всего под такой сбалансированностью понимают используемую модель финансирования активов – идеальную, консервативную, компромиссную или агрессивную [3, с. 34]. В зависимости от подходящей для себя модели финансирования, предприятие определяет необходимые источники финансирования и формирует целевую структуру капитала. При получении неблагоприятных показателей финансовой устойчивости или ликвидности, модель может быть пересмотрена.

Рисунок 1. Определение модели финансирования оборотных активов на примере компании «Лукойл» по данным 2021 года, млн. руб. [составлено автором по 1]

Например, рассмотрев на рисунке 1 модель финансирования оборотных активов компании Лукойл, мы можем прийти к выводу, что у компании соблюдается следующее соотношение: Внеоборотные активы (LTA) > Собственного капитала (Е)+Долгосрочных обязательств (LTD), однако сумма превышения незначительна, что указывает на то, что компания близка к идеальной модели финансирования (1 341 836 759> 1 204 901 239).

2. сбалансированностью доходов и расходов. Как правило, о достижении сбалансированности можно говорить в том случае, когда доходы компании превышают расходы, то есть предприятие получает прибыль и конечный финансовый результат в динамике лет стремится к повышению. Также, при изменении объемов выручки планомерно увеличиваются и издержки, но темп их прироста не должен превышать темпы роста доходов.

Рисунок 2. Динамика доходов и расходов компании Лукойл за 2016-2021 гг., тыс. руб. [составлено автором по 1]

Так, изучение динамики доходов и расходов ПАО «Лукойл» (рис.2) показывает, что в отдельные периоды времени наблюдалась несбалансированность доходов и расходов, - так при падении выручки в 2017 году по сравнению с 2016 годом величина издержек возросла; в 2020 году падение выручки также не вызвала адекватного снижения себестоимости – объем доходов снизился на 27,4%, а расходы упали лишь на 7,1%.

3. сбалансированностью денежных потоков. Данная характеристика деятельности компании необходима для мониторинга формирования объемов отрицательных и положительных денежных потоков в текущий момент времени для предотвращения кассовых разрывов и выявления возможностей использования профицитного денежного потока для инвестиционных целей - финансирования инвестиционных проектов, формирование портфеля финансовых инвестиций, модернизации основных фондов и т.д. [2, с. 109]. Обычно такую информацию компании публикуют в своде самых важных показателей финансовой результативности предприятия, понимая, что для инвесторов она представляет особый интерес. В таблице 1 приведен пример того, в каком виде информация предоставляется инвесторам, - обычно рассчитывается два показателя, - свободный денежный поток и свободный денежный поток до изменения рабочего капитала. Также интерес для изучения может представлять структура денежных потоков от инвестиционной деятельности.

Таблица 1

Основные показатели свободного денежного потока ПАО «Лукойл» в 2020-2021 гг. [составлено автором по 1]

Финансовое обеспечение нефтегазовой компании определяется также состоянием инвестиционных ресурсов, а именно их достаточностью, структурой капитала и уровнем рентабельности как всего предприятия, так и отдельно реализуемых проектов. Определение структуры имущества и источников финансирования предприятия позволяет определить наличие свободных ресурсов долгосрочного характера для реализации инвестиционной деятельности предприятия.

Оптимизация структуры капитала предполагает пересмотр используемых источников финансирования в целях доведения доли собственного капитала до нормативных значений. Делается это не для того, чтобы продемонстрировать инвесторам и акционерам «хорошие» показатели, а чтобы финансовые показатели отвечали тем требованиям платежеспособности и финансовой устойчивости, которые предъявляют кредиторы к потенциальным заемщикам. Какие бы высокие финансовые результаты ни были у предприятия, получить долгосрочные инвестиционные ресурсы будет непросто при высоких показателях зависимости от внешних источников финансирования, то есть это заметно снижает кредитоспособность предприятия и ограничивает возможность привлечения средств в нужном объеме и на выгодных для себя условиях.

Список литературы:

1. Годовой отчет ПАО «Лукойл» за 2021 год [Электронный ресурс] Режим доступа: https://lukoil.ru/FileSystem/9/587033.pdf Дата обращения: 1.07.2022
2. Кирсанова А.А. Совершенствование управления денежными потоками для укрепления экономической безопасности коммерческой организации // Экономика и бизнес: теория и практика. 2021. №11-2. с. 108-110
3. Олейник Г.С., Наумова Т.С. Целевые индикаторы менеджмента активов компании в условиях экономической нестабильности // Теория и практика общественного развития. 2018. №5. с. 32-39