ФИНАНСОВЫЙ  МЕХАНИЗМ  СОЗДАНИЯ,  ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ  И  РАЗВИТИЯ  РЕГИОНАЛЬНЫХ  ФОНДОВ  ПРЯМЫХ  ИНВЕСТИЦИЙ

Изместьева  Елизавета  Андреевна

аспирант  кафедры  Финансов  и  кредита  Ивановского  государственного  химико-технологического  университета,  г.  Иваново

E-mail: 

FINANCIAL  MECHANISM  OF  THE  ESTABLISHMENT,  OPERATION  AND  DEVELOPMENT  REGIONAL  PRIVATE  EQUITY  FUNDS

Izmesteva  Elizaveta

postgraduate  of  the  Department  of  Finance  and  credit  of  Ivanovo  state  University  of  chemistry  and  technology,  Ivanovo

АННОТАЦИЯ

Автором  предлагается  создание  общероссийской  системы  Региональных  Фондов  прямых  инвестиций,  призванных  активизировать  инвестиционные  процессы  на  уровне  субъектов  Российской  Федерации.  Стратегической  целью  создания  РегФПИ  является  комплексное  стимулирование  привлечения  долгосрочных  прямых  инвестиций,  кадров  и  технологий  в  производственный  сектор  экономики  конкретного  региона.  Региональный  ФПИ  может  выступать  в  роли  основного  (якорного)  институционального  инвестора  целого  семейства  компаний  и  проектов  различной  коммерческой  направленности.

ABSTRACT

The  author  proposes  the  creation  of  the  national  system  of  regional  private  equity  funds  designed  to  enhance  the  investment  processes  at  the  level  of  members  of  the  Russian  Federation.  The  strategic  goal  of  creating  a  comprehensive  regional  PEF  incentives  to  attract  long-term  direct  investment,  human  resources  and  technology  in  the  manufacturing  sector  of  the  economy  a  particular  region.  Regional  PEF  can  act  as  a  primary  (anchor)  institutional  investor  for  the  family  of  companies  and  projects  of  various  commercial  orientation.

Ключевые  слова:  фонды  прямых  инвестиций;  общероссийская  система  региональных  фондов  прямых  инвестиций;  финансовый  механизм  фондов  прямых  инвестиций.

Keywords:  private  equity  funds;  the  national  system  of  regional  private  equity  funds;  financial  mechanism  of  the  private  equity  funds

Большинство  отечественных  предприятий  для  дальнейшего  развития  нуждаются  в  долгосрочных  инвестиционных  ресурсах.  По  мнению  президента  РФ  В.В.  Путина,  нынешний  показатель  привлечения  инвестиций  в  российскую  экономику  является  недостаточным:  общий  объем  инвестиций  в  мире  составляет  около  2  триллионов  долларов,  на  долю  России  приходится  лишь  3  %  [1]. 

Весьма  эффективным,  но  недостаточно  изученным  способом  организации  вложений  инвестиционных  ресурсов  являются  фонды  прямых  инвестиций,  которые  специализируются  на  вложении  средств  в  быстрорастущие  компании  или  предприятия,  находящиеся  в  кризисном  состоянии.  Широкое  привлечение  прямых  инвестиций  может  обеспечить  стабилизацию  и  рост  объема  про­изводства,  компенсировать  нехватку  средств  для  приобретения  технологий  и  нового  оборудования,  способствовать  повышению  качества  продукции  и  ее  конкурентоспособности,  повы­сить  занятость  населения,  а  также  решить  другие  актуальные  проблемы  современной  России. 

Для  решения  данных  проблем,  необходимо  создать  общероссийскую  систему  Региональных  Фондов  прямых  инвестиций  (РегФПИ),  призванных  активизировать  инвестиционные  процессы  на  уровне  субъектов  Федерации.

Стратегической  целью  создания  общероссийской  системы  РегФПИ  является  комплексное  стимулирование  привлечения  долгосрочных  прямых  инвестиций,  кадров  и  технологий  в  производственный  сектор  экономики  регионов.  РегФПИ  должны  стать  финансовым  инструментом,  обеспечивающим  реконструкцию  и  модернизацию  ключевых  отраслей  экономики  регионов.

Создание  общероссийской  системы  Региональных  Фондов  прямых  инвестиций  повлечет  за  собой  необходимость  создания  соответствующей  инфраструктуры.  В  каждом  регионе  должна  быть  создана  группа  компаний,  включающая  в  свой  состав  постоянно  действующие  Региональный  Фонд  прямых  инвестиций,  управляющую  компанию,  бухгалтерскую  и  юридическую  компании. 

Финансовый  механизм  формирования,  функционирования  и  развития  РегФПИ  рассматривается  автором  как  совокупность  форм  организации  финансовых  отношений,  методов  (способов)  формирования  и  использования  финансовых  ресурсов,  применяемых  на  всех  стадиях  жизненного  цикла  РегФПИ  с  целью  повышения  совокупной  капитализации  портфеля  инвестиционных  проектов  РегФПИ.

Структура  построения  финансового  механизма  формирования,  функционирования  и  развития  РегФПИ  включает  в  себя  следующий  перечень  элементов:

1.   Субъекты:  Региональный  Фонд  прямых  инвестиций,  управляющая  компания,  наблюдательный  совет  (совет  инвесторов),  инвестиционный  комитет  ФПИ;

2.   Объекты:  локальные  инвестиционные  проекты  (компании-реципиенты);

3.   Финансовые  рычаги,  финансовые  мето­ды,  финансовые  отношения; 

4.   Нормативно–правовое  и  информационное  обеспечение.

Далее  рассмотрим  каждый  из  указанных  элементов  финансового  механизма  формирования,  функционирования  и  развития  РегФПИ.

В  качестве  субъектов  управления  выступают  Региональный  Фонд  прямых  инвестиций,  управляющая  компания,  наблюдательный  совет  (совет  инвесторов),  инвестиционный  комитет  РегФПИ.  Объектами  управления  являются  локальные  инвестиционные  проекты  (компании–реципиенты,  получившие  финансовые  ресурсы  Регионального  Фонда  прямых  инвестиций).  Воздействие  субъектов  управления  на  объекты  управления  осуществляется  с  помощью  финансовых  рычагов  и  методов  в  рамках  финансово-управленческих  отношений  с  целью  повышения  совокупной  капитализации  портфеля  инвестиционных  проектов  РегФПИ.

Необходимым  элементом  финансового  механизма  формирования,  функционирования  и  развития  РегФПИ  является  наличие  у  субъектов  управления  финансовых  рычагов  воздействия  на  объект  управления,  с  помощью  которых  можно  побуждать  его  выполнять  управленческие  команды.  В  состав  финансовых  рычагов,  с  помощью  которых  субъекты  РегФПИ  воздействуют  на  объекты  РегФПИ,  включаются  следующие:  выручка,  прибыль,  доход,  цена  (стоимость)  услуг,  заработная  плата,  дивиденды,  проценты,  налоги  (размер  и  ставки),  льготы  и  санкции.

Пере­чень  финансовых  методов  (способов)  воздействия  финансовых  отношений  Регионального  Фонда  прямых  инвестиций  на  деятельность  локальных  инвестиционных  проектов  (компаний-реципиентов)  включает  следующие  методы:  финансовый  учет,  финансовый  анализ,  финансовое  планирование,  финансовое  регулирование,  финансовый  контроль.

Финансы  региональных  фондов  прямых  инвестиций,  которые,  по  нашему  мнению,  также  являются  неотъемлемым  элементом  финансового  механизма  формирования,  функционирования  и  развития  РегФПИ,  представляют  собой  комплекс  отношений  по  поводу  формирования  собственного  капитала  (состоящего  из  уставного  фонда,  резервного  фонда  и  чистой  нераспределенной  прибыли),  распределения  всех  его  составных  частей  и  использования  их  в  ходе  инвестиционной  деятельности.

По  своему  экономическому  содержанию  совокупность  финансовых  отношений  региональных  фондов  прямых  инвестиций  предлагается  сгруппировать  по  следующим  направлениям:

1.   финансовые  отношения  между  учредителями  РегФПИ  в  момент  его  создания  связаны  с  формированием  собственного  (уставного)  капитала,  который  является  первоначальным  источником  формирования  инвестиционных  средств,  приобретения  финансовых,  материальных  и  нематериальных  активов,  а  после  завершения  инвестиционных  проектов  и  выхода  из  них  —  с  распределением  и  использованием  доходов  от  реализованных  локальных  инвестиций  (инвестиционных  проектов),  выплате  дивидендов  по  акциям;

2.   финансовые  отношения  между  РегФПИ  и  инвесторами  (региональный  бюджет,  коммерческие  инвестиционные  банки,  страховые  и  трастовые  компании,  негосударственные  пенсионные  фонды,  производственные  и  торговые  компании  и  физические  лица)  —  это  финансовые  отношения  по  поводу  аккумулирования  денежных  средств  вышеперечисленных  инвесторов  в  ходе  вторичного  и  последующих  выпусков  и  размещений  ценных  бумаг  (акций)  Фонда,  организации  процессов  со-инвестирования,  промежуточных  и  окончательных  дивидендных  выплат; 

3.   финансовые  отношения  между  РегФПИ  и  компаниями-реципиентами  связаны  с  основными  целями,  отраженными  в  уставных  (учредительных)  документах  Фонда,  и  представляют  собой  финансовые  отношения  по  поводу  вложения  средств  в  объекты  инвестирования  и  получения  инвестиционного  дохода  в  долгосрочной  перспективе  при  выходе  из  инвестиционных  проектов.  Эти  отношения  являются  основополагающими,  поскольку  от  их  эффективной  организации  во  многом  зависит  конечный  финансовый  результат  основной  инвестиционно–финансовой  деятельности  Фонда  —  повышение  совокупной  капитализации  портфеля  инвестиционных  проектов  РегФПИ;

4.   финансовые  отношения  между  РегФПИ  и  предприятиями,  входящими  в  группу  (управляющая  компания,  бухгалтерская  компания,  юридическая  компания)  —  финансовые  отношения  по  поводу  обеспечения  организации  инвестиционного  процесса.  Эта  группа  отношений  влияет  на  инвестиционную  деятельность  РегФПИ,  определение  направлений,  методов  и  способов  повышения  капитализации  компаний-реципиентов,  эффективность  функционирования  и  объективность  оценки  деятельности  компаний–реципиентов  инвестиционных  ресурсов  Фонда,  а  также  точность  и  достоверность  оценки  полученных  финансовых  результатов  РегФПИ  в  ходе  осуществления  инвестиционной  деятельности;

5.   финансовые  отношения  между  РегФПИ  и  финансовой  системой  государства  —  это  отношения,  возникающие  при  уплате  налогов  и  осуществлении  других  обязательных  платежей  в  бюджет  и  целевые  внебюджетные  фонды,  применении  штрафных  санкций,  предоставлении  налоговых  льгот;

6.   финансовые  отношения  между  РегФПИ  и  банковской  системой  —  это  отношения,  возникающие  в  процессе  открытия  и  ведения  расчетных  счетов,  а  также  отношения  по  поводу  организации  среднесрочного  и  долгосрочного  кредитования  компаний–реципиентов,  осуществления  платежей  и  расчетов,  хранения  денег  в  коммерческих  банках,  оказания  других  банковских  услуг;

7.   финансовые  отношения  между  РегФПИ  и  страховыми  компаниями  и  организациями  –  это  отношения,  возникающие  при  страховании  коммерческих  и  предпринимательских  рисков,  имущества,  а  также  при  страховании  ответственности  менеджеров  Управляющей  компании  Фонда;

8.   финансовые  отношения  между  РегФПИ  и  его  работниками  —  это  отношения,  возникающие  при  выплате  заработной  платы,  удержании  налогов  с  физических  лиц,  взыскании  компенсаций  и  штрафов  за  причиненный  материальный  ущерб.  От  организации  этой  группы  отношений  зависит  эффективность  использования  трудовых  ресурсов.

Каждая  из  перечисленных  групп  финансовых  отношений  имеет  свои  особенности.  Однако  их  общей  характерной  чертой  является  двусторонний  характер,  а  материальной  основой  данных  отношений  выступает  движение  денежных  средств. 

В  состав  финансового  механизма  формирования  и  функционирования  РегФПИ  включены  следующие  подсистемы  обеспечения: 

·     нормативное–правовое  обеспечение  (законы,  указы,  постановления,  приказы,  ин­струкции,  методические  указания,  нормативы,  нормы  и  т.  п.);

·     инфор­мационное  обеспечение  (экономическая,  коммерческая,  финансовая  и  другая  отчетность  и  информация).

Предлагаемый  финансовый  механизм  создания,  функционирования  и  развития  РегФПИ  находится  в  русле  современных  тенденций  развития  отечественного  рынка  прямых  инвестиций.  По  нашему  мнению,  Фонды  прямых  инвестиций,  рекомендованные  к  созданию  в  регионах  Российской  Федерации,  нуждающихся  в  инвестировании,  будут  являться  катализатором  экономического  развития  соответствующих  территорий.

Список  литературы:

1.[Электронный  ресурс].  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.moldelo.ru/vv–putin–nuzhno–sozdavat–blagopriyatnyie–usloviya–dlya–biznesa/  В.В.  Путин:  «Нужно  создавать  благоприятные  условия  для  бизнеса»  (дата  обращения:  28.04.2013).