ФИНАНСОВАЯ  СТРАТЕГИЯ  СТРАХОВОЙ  ОРГАНИЗАЦИИ  И  ЭФФЕКТИВНОСТЬ  ФИНАНСОВЫХ  ИНСТРУМЕНТОВ

Зотков  Олег  Михайлович

канд.  экон.  наук,  доцент  СФУ  ИУБПЭ,  г.  Красноярск

Мурашкина  Ирина  Юрьевна

магистрант  СФУ,  г.  Красноярск

E-mail: 

Финансовая  стратегия  страховой  организации  определяет  пути  и  способы  достижения  долгосрочных  финансовых  целей  организации  в  изменяющихся  условиях  внешней  среды  [3].  Условием,  определяющим  актуальность  формирования  финансовой  стратегии  страховой  организации,  являются  выбор  направления  ее  развития:  главный,  из  которых,  связан  с  финансовой  деятельностью  страховщика,  с  учетом  макро  и  микроэкономических  показателей.  Другие  направления  коммутированы  с  темпами  экономического  прогресса,  частыми  колебаниями  конъюнктуры  финансового  рынка,  а  так  же  предстоящим  переходом  к  новой  стадии  жизненного  цикла,  где  каждой  их  стадии  присущи  характерные  ей  уровни  инвестиционной  деятельности,  и  особенности  формирования  и  распределения  финансовых  ресурсов.  Важные  условия,  определяющие  формирование  финансовой  стратегии  страховой  организации  —  это  кардинальное  изменение  направлений  страховой  деятельности  (постоянное  обновление  ассортимента  страховых  услуг,  освоение  новых  рынков  и  внедрение  новых  технологии  сбыта).

Различным  аспектам  теоретического,  методологического  и  стратегического  планирования  посвящены  исследования,  монографий  и  работы  зарубежных  и  отечественных  авторов:  М.  Портер,  А.  Томпсон,  К.  Палепу,  М.  Горский,  И.  Гурков,  Р.  Хиггинс,  и  др.  [2].  В  работах  излагается  методология  формирования  стратегии,  инновационной  стратегии  организации,  но  вопросам  одной  из  важнейших  функциональных  стратегий,  организации-разработки  финансовой  стратегии  страховщика  —  уделяется  недостаточно  внимания.  Задача  финансовой  стратегии  —  обеспечить  устойчивый,  сбалансированный  темп  роста  организации.  С  точки  зрения  Р.  Хиггинса,  это  такой  темп  развития,  который  не  истощает  финансовых  ресурсов,  т.  е.  когда  банки  охотно  предоставляют  кредит,  акционеры  принимают  решения  о  реинвестировании  прибыли,  а  поставщики  в  свою  очередь  отгружают  товар  с  отсрочкой  платежа.  Устойчивый  рост,  утверждал  К.  Палепу  [3],  рост  который  организация  поддерживает,  не  меняя  свой  доход  и  финансовую  политику.

Страховые  организации  —  крупнейшие  институциональные  инвесторы.  Наличие  обоснованных  страховых  резервов  и  правильная  инвестиционная  политика  страховой  организации,  при  достаточном  количестве  собственных  средств  —  есть  гарантия  платежеспособности  страховщика.  В  распоряжении  страховой  организации  в  течение  некоторого  срока  оказываются  временно  свободные  от  обязательств  средства,  которые  могут  быть  инвестированы  в  целях  получения  дополнительного  дохода,  путем  размещения  их  в  высоколиквидные  и  доходные  финансовые  обязательства,  и  наращения  своих  инвестиционных  фондов,  занимая  устойчивые  позиции  на  рынке  капиталов  [1].

Право  российских  страховщиков  заниматься  инвестированием  страховых  резервов  и  других  средств  закреплено  Гражданским  Кодексом  РФ,  страховым  законодательством  (ст.  26  Закона  РФ  «Об  организации  страхового  дела  в  Российской  Федерации»),  а  также  Правилами  размещения  страховых  резервов,  утвержденными  Росстрахнадзором  (Приказ  №  02—02/06  от  14  марта  1995  г.).  Увеличение  инвестиционного  капитала  возможно  когда,  страховые  организации  располагают  техническими  резервами,  которые  растут  с  расширением  страховых  операций,  и  значительным  собственным  капиталом.  Это  превращают  страховщиков  в  мощнейшие  финансово-кредитные  институты.

Обозначим  реализацию  финансовой  стратегии  страховой  организации  «МКСО»  на  примере  инвестиционной  деятельности  страховщика,  которая,  осуществляется  на  принципах  возвратности,  доходности,  диверсификации  и  ликвидности  и  направлена  на  тщательный  анализ  факторов,  перспектив  и  безопасности  вложения  средств  с  целью  получения  эффективного  дохода.  «МКСО»  не  передает  денежные  средства  и  активы  в  доверительное  управление  и  осуществляет  инвестиции  только  в  высоколиквидные  финансовые  инструменты,  депозиты  банков  с  высокими  рейтингами  надежности  (табл.1).

Таблица  1.

Денежные  средства  от  инвестиционной  деятельности,  тыс.  руб.

В  2011  г.  доходность  к  погашению  по  долговым  ценным  бумагам,  корпоративным  облигациям  со  справедливой  стоимостью  30  224  тыс.  руб.,  в  «МКСО»,  составила  до  7,36  %  годовых.  В  2012  г.,  корпоративные  облигации  были  погашены.  В  прошлом  году  2  542  тыс.  руб.,  «МКСО»  вложила  в  паи  паевых  инвестиционных  фондов.  Номинальным  держателем  99,61  %  акций  Общества,  в  2011  г.  находились  в  составе  имущества  двух  закрытых  паевых  инвестиционных  фондов  смешанных  инвестиций  ЗПИФ  «Ренпром»(42,07  %)  и  ЗПИФ  «РВМ  Русский  транзит»  (57,54  %).  Падение  ставок  по  депозитам  и  стабилизация  курсов  валют  привели  к  снижению  рентабельности  инвестиций  страховщика.  Доходы  «МКСО»  от  инвестиций,  включая  процентные  доходы  по  паевым  инвестиционным  фондам  и  неснижаемым  остаткам  на  расчетных  счетах,  снизились  по  отношению  к  доходам,  полученным  в  2011  г.  на  23,1  %.  Основные  факторы  снижения  рентабельности  бизнеса  организации  —  уменьшение  инвестиционного  дохода  и  рост  расходов  на  ведение  дел  (РВД).

Большую  часть  активов,  принимаемых  для  покрытия  страховых  резервов,  занимают  вложения  в  ценные  бумаги,  банковские  вклады  (табл.  2).  Депозиты  и  денежные  средства  размещаются,  в  основном,  в  банках  с  высокими  рейтингами  надежности.  По  состоянию  на  2011  г.  депозиты  составили  90,4  %  общей  суммы  инвестиций  Общества.  Сумма  денежных  средств  на  расчетных  счетах  в  банках  составила  1  346,4  млн.  рублей.  В  2012  г.  «МКСО»  получило  процентный  доход  по  банковским  депозитам  на  общую  сумму  191,8  млн.  руб.  В  2012  г.  «МКСО»  разместило  в  банках  депозиты  в  3  430  561  тыс.  руб.  где  проценты  по  депозитам  в  банках  начисляются  по  фиксированной  ставке.  Эффективная  процентная  ставка  по  депозитам  в  банках,  в  2012  г.  в  рублях,  составила  8,3  %  годовых  (2011  г.  —  6,6  %  годовых),  в  Евро  —  4,5  %  годовых  (2011  г.  —  4,5  %  годовых). 

Таблица  2. 

Депозиты  в  банках  ОАО  СО  «МКСО»,  тыс.  руб.

Уменьшение  инвестиционного  дохода  «МКСО»  в  прошлом  году  произошло  из-за  снижения  ставок  в  банковском  секторе,  поскольку  две  трети  от  инвестиций  страховщика  отведено  на  депозиты,  векселя  и  облигации  банков  кредитных  организаций.  Так  же  ежегодно  увеличивается  доля  расходов  на  ведение  дел,  которая  может  достигнуть  50  %,  что  приведет  еще  к  более  низкой  рентабельности  страховщика.  Чтобы  решить  эту  проблему,  страховой  организации  необходимо  активизировать  поиски  стратегических  инвесторов.

Теоретически  средства  страховщика  могут  быть  вложены  в  любые  отрасли  народного  хозяйства.  Наибольшей  популярностью  пользуются  ценные  бумаги  и  акции  промышленных,  транспортных  компаний,  которые  позволяют  извлекать  более  высокую  прибыль.  В  структуре  инвестиций  страховых  организаций  преобладают  в  основном  не  производственные  инвестиции,  а  финансовые.  В  настоящее  время  страховые  организации  недостаточно  активно  используют  финансовые  инструменты  реального  сектора  экономики  и  в  основном  хранят  средства  в  «своих»  коммерческих  банках,  инвестируют  нужды  своих  учредителей,  и  только  наиболее  крупные  страховые  организации  начинают  вкладывать  средства  в  недвижимость.  Страховым  организациям  разрешено  направлять  не  более  40  %  страховых  резервов  на  приобретение  недвижимого  имущества  (квартир,  земельных  участков).  Страховщики  активно  вкладывают  средства  в  недвижимость,  так  как,  она  учитывается  по  рыночной  стоимости,  и  несколько  расширена  доля  средств.  Такие  вложения  привлекательны  в  условиях  инфляции,  и  отличаются  невысокой  ликвидностью,  и  инвестиционно-привлекательны  для  страховщиков,  с  прочными  страховыми  резервами  по  долгосрочным  видам  страхования  и  с  достаточным  объемом  собственного  капитала. 

Рассмотрев  проблемы  финансовой  стратегии  страховщика,  делаем  вывод  —  осуществляя  свои  инвестиции  не  напрямую,  а  через  посредника,  в  банковские  вклады  или  депозиты,  инвестиционный  результат  страховщика  напрямую  зависит  от  успешности  банка.  Финансируя  же  реальный  сектор  экономики,  используя  при  этом  больше  рыночных  инструментов,  страховая  организация  может  стать  полноценным  Институциональным  инвестором.

Список  литературы:

1. Айрапетов  Н.С.  Первичное  публичное  размещение  акций:  сущность  и  риски  /  Н.С.  Айрапетов  //  Финансовый  вестник:  финансы,  налоги,  страхование,  бухгалтерский  учет.  —  2012.  —  №  5.  —  С.  48—52.
2. Брусов  П.Н.  Финансовый  менеджмент.  Долгосрочная  финансовая  политика.  Инвестиции  /  П.Н.  Брусов,  Т.В.  Филатова.  —  Москва:  Кнорус,  2012.  —  328  с. 
3. Диденко  В.Ю.  Финансовая  стратегия-основа  финансового  планирования  в  страховой  организации//  Финансы  и  кредит.  2008.  №  15.  С.  57—65.