РОССИЙСКИЕ  ПИФЫ  ХУДОЖЕСТВЕННЫХ  ЦЕННОСТЕЙ  КАК  ИННОВАЦИОННАЯ  ИДЕЯ  ДЛЯ  ИНВЕСТИЦИЙ

Борисова  Ирина  Геннадьевна

студент  3  курса  факультета  «Менеджмент»  Финансового  университета  при  Правительстве  РФ,  РФ,  г.  Москва

Литвинов  Алексей  Николаевич

канд.  экон.  наук,  доц.  кафедры  «Инвестиции  и  инновации»  Финансового  университета  при  Правительстве  РФ,  РФ,  г.  Москва

Нагибин  Георгий  Вадимович

студент  3  курса  факультета  «Менеджмент»  Финансового  университета  при  Правительстве  РФ,  РФ,  г.  Москва

E-mail:  nagibin00@gmail.com

RUSSIAN  MUTUAL  FUNDS  OF  ARTISTIC  VALUE  AS  AN  INNOVATIVE  IDEA  FOR  INVESTMENT

Borisova  Irina

3rd  year  student  of  the  faculty  "Management"  Financial  University  under  the  Government  of  the  Russian  Federation,  Russia,  Moscow

Litvinov  Aleksey

Ph.D.,  Assoc.  Chair  of  "Investment  and  Innovation"  Financial  University  under  the  Government  of  the  Russian  Federation,  Russia,  Moscow

Nagibin  Georgiy

3rd  year  student  of  the  faculty  "Management"  Financial  University  under  the  Government  of  the  Russian  Federation,  Russia,  Moscow

АННОТАЦИЯ

В  работе  рассматриваются  российские  паевые  инвестиционные  фонды  художественных  ценностей  как  предмет  для  инвестирования.  Показана  статистика  на  мировом  и  российском  рынке,  приведена  аналитика,  отслежена  динамика.  Рассмотрен  законодательный  аспект  регулирования  таких  фондов.  Выводом  является  рост  доходности  таких  фондов.

ABSTRACT

The  paper  deals  with  the  Russian  mutual  funds  of  artistic  values  as  an  object  for  investment.  There  is  the  statistics  on  global  and  domestic  markets,  analytics  and  dynamics.  Reviewed  the  legislative  aspects  of  the  regulation  of  such  funds.  Output  is  the  growth  of  profitability  of  the  funds.

Ключевые  слова:  ПИФ;  художественные  ценности;  инвестиции;  инновации;  доходность;  минимальный  риск.

Keywords:  Mutual  fund;  artistic  values;  investment;  innovation;  profitability;  minimal  risk.

Одними  из  самых  популярных  и  надежных  считаются  инвестиции  в  драгоценные  металлы,  камни  и  антиквариат.  Антиквариат  является  предметом  искусства  и  стоит  подчеркнуть,  что  на  российском  рынке  спрос  на  него  стабилен.  Рынку  арт-искусства  уже  несколько  столетий,  российскому  арт-рынку  более  20  лет,  подсчитать  точный  оборот  до  сих  пор  точно  не  возможно.  Но  одно  остается  неизменным:  спрос  на  художественные  ценности  с  каждым  годом  только  растет.  Так,  в  апреле  2011  года  был  создан  первый  паевой  инвестиционный  фонд  художественных  ценностей  на  470  миллионов  долларов. 

Сейчас  таких  фондов  в  разы  больше,  и  они  представляют  действительно  высокий  интерес  среди  определенной  группы  инвесторов.  Являясь  альтернативой  классическим  финансовым  инструментам  (акции,  облигации,  фьючерсы,  опционы  и  т.  д.),  фонды  художественных  ценностей  показывают  неплохую  статистику:  за  последние  десятилетия  индексы  ценностей  растут  быстрее  и  падают  медленнее,  чем  компании,  представленные  индексом  S&P  500,  а  сам  по  себе  рынок  менее  волатильный,  а,  соответственно,  менее  рискованный.

При  этом,  важным  моментом  является  то,  что  такие  ПИФы  могут  быть  только  закрытого  типа,  то  есть  пайщики  могут  потребовать  погашения  только  лишь  по  окончании  функционирования  фонда  (этот  срок  указан  в  договоре  доверительного  управления).  При  этом,  максимальный  срок  функционирования  ПИФа  —  15  лет. 

Также,  важным  моментом  является  то  обстоятельство,  что  паи  фондов  художественных  ценностей  не  имеют  ограничения  в  обороте,  т.  е.  любой  инвестор  может  приобрести  паи  в  любой  момент  времени.  Минимальным  порогом  «вхождения»  в  фонд  является  полмиллиона  рублей,  но  эта  сумма  не  распространяется  на  дополнительный  выпуск  паев.

Для  включения  предметов  искусства  в  фонды,  необходима  экспертная  оценка,  проводимая  строго  независимым  оценщиком  и  страховка  именно  от  той  компании,  которая  указана  в  правилах  фонда. 

Говоря  о  структуре  фондов  художественных  ценностей  (куда  входят  денежные  средства  и  художественные  ценности),  следует  отметить  следующие  виды  самих  ценностей  [4]:

·       Картины,  рисунки  ручной  работы

·       Скульптуры

·       Художественные  композиции

·       Предметы  культового  назначения  (например,  иконы)

·       Почтовые  марки

·       Гравюры,  эстампы  и  литографии 

·       Произведения  декоративно-прикладного  искусства

·       Фотоархивы,  фоноархивы,  киноархивы,  видеоархивы;

·       Старинные  книги,  издания,  представляющие  особый  интерес

·       Уникальные  музыкальные  инструменты;

·       Старинные  монеты,  ордена,  медали,  печати 

·       Другие  предметы  коллекционирования.

При  этом,  художественная  ценность  должна  быть  движимым  имуществом,  находящимся  на  территории  Российской  Федерации.  Также,  законодатель  берет  на  себя  обязательство  по  страхованию  художественных  ценностей,  являющихся  активом  ПИФа.  При  этом  обязательства  страховщика  по  страховым  выплатам  должны  быть  перестрахованы  иностранной  страховой  организацией,  имеющей  установленный  международный  рейтинг  долгосрочной  кредитоспособности.

Примечательно,  что  максимальная  доля  денежных  средств  в  составе  активов  фондов  художественных  ценностей  достаточно  высока  и  равняется  60  процентам.  Денежные  средства  фонда  могут  быть  размещены  на  счетах  или  во  вкладах  в  кредитных  организациях,  но  предельная  сумма  вкладов,  находящихся  в  одной  кредитной  организации  не  может  превышать  25  процентов  общей  стоимости  активов  фонда.  Таким  образом,  законодатель  устанавливает  требование  о  диверсификации  рисков,  обязывая  управляющие  компании  размещать  средства  фондов  в  нескольких  банках.  Минимальная  доля  стоимости  художественных  активов  фонда  должна  быть  не  менее  40  %  в  общей  стоимости.

Также,  в  фондах  художественных  ценностей  действуют  определенные  требования  по  хранению.  В  законодательстве  указано,  что  хранение  активов  должно  происходить  в  специализированных  депозитариях,  что  связано  с  высокими  издержками,  поэтому  самый  выгодный  вариант  —  использовать  депозитарии  компаний-резидентов  РФ. 

Учитывая  интерес  иностранных  инвесторов,  существует  возможность  вывода  паев  фонда  художественных  ценностей  (как  частный  случай)  на  международные  рынки,  при  которой  возникает  необходимость  комплексного  системного  подхода  к  решению  вопросов  инфраструктуры  рынка.

Говоря  об  успешности  мировых  фондов,  следует  отметить  созданный  в  семидесятых  British  Railroad  Pension  Fund  [1].  Размер  фонда  составлял  40  млн  фунтов,  а  активы  включали  2,5  тыс.  произведений  искусства:  от  китайского  фарфора  до  французских  импрессионистов.  В  девяностые  годы  эти  активы  были  проданы.  На  данный  момент,  средняя  доходность  такого  фонда  составляет  11  %,  тогда  как  доходность  по  индексу  Dow  Jones  —  около  9,5  %. 

Рассмотрим  более  подробно  фонд  художественных  ценностей  на  примере  крупнейшего  в  России  арт-фонда  «Собрание.  Фотоэффект»,  который  находился  под  управлением  УК  «АГАНА»  [3].  Данный  фонд  является  первым  крупным  фондом  в  России,  вышедшим  на  российскую  биржу  ММВБ.  У  данного  фонда  на  момент  его  формирования  стоимость  активов  равнялась  14  млрд  рублей,  а  стоимость  одного  пая  составляла  500  000  рублей.  По  структуре,  в  активах  находились  фотоколлекции  —  200  000  авторских  отпечатков,  300  000  негативов  от  более  чем  250  мастеров.  Также,  в  коллекции  можно  было  найти  редкие  книги,  а  так  же  документы  фотографов,  и  их  автографы. 

Следует  отметить,  что  фотографии  являются  очень  непривычным  активом  для  российских  инвесторов.  При  этом,  на  мировом  рынке  фотографии  занимают  7  %  от  общего  количества  художественных  ценностей.  Объем  продаж  возрос  на  1000  %  лишь  за  последние  10  лет.  Можно  сделать  вывод  о  том,  что  для  России,  как  и  для  всего  мира,  такой  сегмент  является  динамично  развивающимся,  и  будет  высокодоходным  активом,  ведь  цены  на  фотографии  десятилетней  давности  уже  удвоились.  Ведь  даже  во  время  кризиса  2008  года  спрос  в  данном  сегменте  рос  со  скоростью  5  %  в  год  [4].  Так,  выставка-продажа  картин  во  Франции,  проходившая  в  2010  году,  собрала  14  миллионов  евро. 

При  этом,  активы  фонда  «Собрание.  Фотоэффект»  имели  множество  работ  российских  мастеров,  известных  во  всем  мире,  а  также  работы  зарубежных  фотографов.  Период  создания  этих  активов  —  с  1850  года  по  наши  дни.  Например,  в  коллекции  есть  фотографии  личного  фотографа  Королевы  Виктории,  фотографии  Российского  Императорского  дома,  шедевры  А.  Родченко,  работы  Роберта  Дуано  и  многих  других  мастеров. 

В  своих  прогнозах  аналитики  уверяли,  что  доходность  фонда  могла  превысить  14  %  годовых,  а  рост  стоимости  паев  обеспечивался  за  счет  выставок,  аукционов  и  биржевого  обращения.  Однако,  по  решению  пайщиков,  фонд  провел  аукцион,  в  результате  которого  все  ценности  были  распроданы,  а  пайщики  получили  около  30  %  дохода.

Сейчас  на  смену  фонду  «Собрание.  Фотоэффект»  пришел  фонд  «Атланта  Арт»,  который  с  момента  регистрации  в  2011  году  имеет  доходность  около  60  %.

Также,  стоит  отметить,  что  на  данное  время  самым  популярным  способом  инвестиций  в  художественные  ценности  является  посещение  выставок  и  салонов.  При  этом,  банковский  сектор  никак  не  задействован,  что  является  большим  ощущением.  Ведь  во  всех  банках  можно  инвестировать  деньги  в  доверительное  управление,  в  драгоценные  металлы  (те  же  золотые  монетки).  Так  почему  бы  особо  крупным  клиентам  не  предлагать  инвестировать  в  ценности?  Можно  переоборудовать  конференц-залы,  установив  там  примеры  для  инвестирования  и  т.  д.  Такой  подход  выведет  данный  тип  инвестирования  на  принципиально  новый  уровень.

В  заключении  хотелось  бы  отметить,  что  статистика  многих  лет  показывает  один  неоспоримый  факт:  пусть  доходность  таких  фондов  медленна,  но  риск  инвестиций  минимален,  а  с  годами  доходность  будет  лишь  расти.

Список  литературы:

1. Московская  Биржа  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа  —  URL:  http://moex.ru  —  Дата  обращения  —  18.03.15.
2. Нагибин  Г.В.,  Гиниятуллина  Д.Р.  Инновационный  менеджмент.  Сборник  научных  трудов  III  ММФФ.  Москва  6—7  декабря  2013  года  /  ФГОБУ  ВПО  «Финансовый  университет  при  Правительстве  Российской  Федерации»  Под  ред.  О.В.  Карамовой  и  А.П.  Буевич  М.:  Финансовый  университет,  2013.  Финансовый  университет  [сайт].  [2013].  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа  —  URL:  http://conf.fa.ru/archive/Fa_2013/index.htm
3. РосБизнесКонсалтинг  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа  —  URL:  http://quote.rbc.ru  —  Дата  обращения  —  02.04.15.
4. Юсов  А.В.  Экономика  России:  возможен  ли  инновационный  путь  развития?  //Журнал  экономической  теории.  2011.  №  2.