ИССЛЕДОВАНИЕ СИЛЫ СВЯЗИ МЕЖДУ ФИНАНСОВЫМИ ПОКАЗАТЕЛЯМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовое состояние предприятия характеризуется его ликвидностью, платежеспособность и финансовой устойчивостью. На основе данных документации финансовой отчетности состояния АО «Альметьевский трубный завод» за 2014-2016 годы проведем расчет и анализ коэффициентов текущей ликвидности, автономии и финансовой зависимости [4, с.423].

Актуальность темы заключается в том, что детерминированное моделирование позволяет связать факторы и результативный показатель определенным математическим действием, а применение корреляционного анализа выявить степень взаимного влияния, тем самым определив причины негативных тенденций и резервы их устранения [3, с.45].

Таблица 1.

Данные для расчета показателей финансового состояния АО «Альметьевский трубный завод» [1]

Определим коэффициент текущей ликвидности, который выявляет степень покрытия краткосрочных обязательств предприятия своими текущими активами (рисунок 1).

Рисунок 1. Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности показывает, несколько предприятие имеет возможность своими оборотными активами покрыть краткосрочные обязательства. Если перевести полученные значения в проценты, то получится, что АО «АТЗ»  в 2014 году имеет возможность погасить свои обязательства на 143,7%, в 2015 году значение снижается до 105,8% за счет роста краткосрочных заемных средств при снижении оборотных активов. В 2016 году баланс предприятия также можно признать неликвидным, поскольку значение коэффициента сокращается до 82,3% (что не соответствует нормативу) по причине роста обязательств при сокращении стоимости источников их погашения (оборотных активов).

Определим коэффициент автономии, определяющий степень финансовой прочности предприятия (рисунок 2).

Если коэффициент автономии представить в процентном выражении, то он показывает долю активов предприятия, профинансированных собственным капиталом (при минимальном значении 50%). Следовательно, в 2014 году 43,25% имущества АО «АТЗ» профинансировано собственным капиталом, в 2015 году доля сократилась до 31,68%, что характеризует ослабление финансовой устойчивости за счет превышения темпов снижения собственного капитала относительно сокращения стоимости активов предприятия. В 2016 году предприятие теряет финансовую устойчивость, поскольку имущество только на 21,47% финансируется собственным капиталом и, соответственно, на 78,53% заемными источниками. Причиной негативной динамики коэффициента в 2016 году является превышение темпов снижения собственного капитала относительно сокращения стоимости активов предприятия.   

Рисунок 2. Доля имущества, финансируемая собственным капиталом (коэффициент автономии), %

Наряду с коэффициентом автономии в оценке степени финансовой устойчивости применяется коэффициент финансовой зависимости (рисунок 3).

Рисунок 3. Соотношение собственного и заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости), руб.

Поскольку коэффициент финансовой зависимости показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств, то в 2014 году АО «Альметьевский трубный завод» на 1 рубль собственного капитала привлекает 1,284 рубля заемных средств, что не соответствует нормативному значению и свидетельствует о финансовой неустойчивости. В 2015 году уровень заемных источников увеличивается до 2,114 рубля, характеризует потерю финансовой прочности по причине превышения темпов снижения стоимости собственного капитала относительно снижения заемного. В 2016 году за счет сокращения собственного капитала и снижения заемного коэффициент финансовой зависимости растет до соотношения: 3,711 рубля заемного к 1 рублю собственного капитала.

Расчет коэффициентов, характеризующих финансовое состояние, выявил, что баланс АО «Альметьевский трубный завод» является неликвидным, а предприятие финансово неустойчивым. Следовательно, необходимо определения причин негативной динамики показателей финансового состояния АО «Альметьевский трубный завод».

Одним из методов экономического анализа предприятия является детерминированный факторный анализ, сущность которого заключается в объединении факторов и результативного показателя в модель, основанную на их функциональной зависимости. 

Разработаем общую детерминированную факторную модель коэффициента текущей ликвидности путем детализации числителя и знаменателя:

где ОА – оборотные активы, КО – краткосрочные обязательства, З – запасы, ДЗ – дебиторская задолженность, КФВ – краткосрочные финансовые вложения, ДС – денежные средства, ПОА – прочие оборотные активы, КЗС – краткосрочные заемные средства, КЗ – кредиторская задолженность.

Проведем корректировку общей модели коэффициента под условия АО «Альметьевский трубный завод», основываясь на данных документации финансовой отчетности предприятия за 2016 год:

Общая детерминированная факторная модель коэффициента автономии имеет следующий вид:

где СК – собственный капитал, А – активы, УК – уставный капитал, СА – собственные акции, выкупленные у акционеров, ПВНА – переоценка внеоборотных активов, ДК – добавочный капитал, РК – резервный капитал, НП – нераспределенная прибыль, ВНА – внеоборотные активы, З – запасы, ДЗ – дебиторская задолженность, КФВ – краткосрочные финансовые вложения, ДС – денежные средства, ПОА – прочие оборотные активы.

Конкретизируем полученную модель под условия АО «Альметьевский трубный завод»: 

Общая детерминированная факторная модель коэффициента финансовой зависимости:

где СК – собственный капитал, ЗС – заемные средства, ДЗС – долгосрочные заемные средства, КЗС – краткосрочные заемные средства, КЗ – кредиторская задолженность, УК – уставный капитал, СА – собственные акции, выкупленные у акционеров, ПВНА – переоценка внеоборотных активов, ДК – добавочный капитал, РК – резервный капитал, НП – нераспределенная прибыль.

Проведем корректировку общей модели коэффициента под условия АО «Альметьевский трубный завод», основываясь на данных документации финансовой отчетности предприятия за 2016 год:

Общими абсолютными показателями, определяющими финансовое состояние предприятия, являются: дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, заемные средства (кредиты и займы), нераспределенная прибыль. Указанные показатели являются элементами всех разработанных факторных моделей, в том числе уточненных под АО «АТЗ». Поэтому для последующего принятия управленческих решений необходимо определить силу связи между перечисленными параметрами и коэффициентами финансового состояния. Поэтому при помощи корреляционного анализа выявим, насколько между показателями финансового состояния и перечисленными факторами имеется сильная стохастическая связь.

Корреляционный анализ – метод обработки статистических данных, заключающийся в изучении связи между переменными. Теснота (сила) связи, которая определяется путем расчета коэффициента корреляции, его значение, близкое к 1, свидетельствует о сильной (тесной) связи между факторами и наоборот; а знак указывает на направление. Чем больше значение модуля коэффициента корреляции, тем сильнее связь и тем меньше разброс в значениях при каждом фиксированном значении [3, с.48].

Таблица 2.

Исходные данные для расчета коэффициента корреляции, тыс.руб. [1, 2]

Продолжение таблицы 2.

Для проведения корреляционного анализа будем использовать коэффициент корреляции Пирсона, который рассчитывается по формуле:

где x_t – значение влияющей переменной X в момент времени t,

       y_t – значение зависимой переменной Y в момент времени t [3, с.48].

Сведем все предыдущие результаты расчета коэффициентов парной корреляции в таблицу.

Таблица 3.

Результаты расчета коэффициентов парной корреляции

Таблица 4.

Шкала определения силы связи (по модулю коэффициента)

Бордовым цветом выделены значения, характеризующие весьма высокую тесноту корреляционной связи (более 0,9 по модулю). Сиреневым обозначена высокая сила корреляционной связи (0,7 – 0,9 по модулю). Синим цветом определена заметная корреляционная связь (0,5 – 0,7 по модулю). Зеленым цветом выделена умеренная (0,3 – 0,5 по модулю) и розовым цветом отсутствие корреляционной связи. Критерии распределения коэффициентов корреляции соответствуют таблице Чеддока.

Все коэффициенты финансового состояния с дебиторской задолженностью имеют очень низкую корреляционную связь.

Кредиторская задолженность имеет высокое обратное влияние на коэффициенты текущей ликвидности и автономии, что подтверждает выводы детерминированного анализа. Поскольку кредиторская задолженность является элементом краткосрочных обязательств и, следовательно, заемных средств, рост которых негативно влияет на данные коэффициенты. Между коэффициентом финансовой зависимости и кредиторской задолженности имеется высокая прямая, которая подтверждает сущность их детерминированных связей.

Под заемными средствами в данном исследовании подразумеваются кредиты и займы, рост которых при детерминированном анализе выявил их обратное влияние на коэффициенты ликвидности и автономии. На коэффициент текущей ликвидности заемные средства имеют заметное обратное влияние, на коэффициент автономии – высокое обратное влияние.

Самые высокие значения коэффициент корреляции получены при определении силы связи нераспределенной прибыли на коэффициенты финансового состояния АО «АТЗ». Если изучать связь нераспределенной прибыли и коэффициента текущей ликвидности, то получена высокая прямая связь, то есть по результатам корреляционного анализа выявлено из параллельное увеличения, хотя непосредственных детерминированных связей между ними не существует.

Сильная (высокая) связь имеется между нераспределенной прибылью и коэффициентом автономии при значении коэффициента корреляции 0,817. Действительно, изменение нераспределенной прибыли оказывает влияние на динамику и долю собственных источников финансирования, что выявлено при детерминированном анализе и доказано корреляционным. По этому же принципу нераспределенная прибыль имеет сильную (высокую) обратную связь с коэффициентом финансовой зависимости, снижение которого при детерминированной связи непосредственно зависит от роста нераспределенной прибыли.

В результате проведения парного корреляционного анализа коэффициентов финансового состояния АО «АТЗ» была определена сильная связь между ними. Высокая прямая связь в тенденциях развития выявлена между коэффициентом текущей ликвидности и коэффициентом автономии, что подтверждает сущность детерминированных связей: зависимость от заемного капитала, динамика которого является одним из факторов, задающих тенденцию динамики данных коэффициентов.

Коэффициенты текущей ликвидности и автономии имеют разнонаправленную динамику развитии, поскольку рост заемного капитала ведет к увеличению коэффициента финансовой зависимости, а ликвидность он снижает. Сила тенденций их взаимного развития оценивается коэффициентом корреляции как заметная.

По всему проведенному корреляционному анализу самое высокое значение коэффициента (-0,925) получено по паре показателей автономии и финансовой зависимости. Обратная связь между видна по детерминированным связям, поскольку оба коэффициента зависят от динамики и доли собственного капитала и заемных средств, только в обратных зависимостях.  

Проведение корреляционного анализа позволило получить некоторую информацию об одном показателе с помощью другого путем расчета коэффициента корреляции. Корреляционный анализ проведен для того, что бы на будущее определить инструменты (рычаги) более интенсивного воздействия на исследуемый показатель. Выявлено, что на индикаторы финансового состояния самое сильное влияние оказывает нераспределенная прибыль (как самый мобильный элемент собственного капитала) и заемные средства (кредиты и займы). Поэтому наиболее эффективными инструментами воздействия на динамику показателей финансового состояния являются нераспределенная прибыль и заемные средства, что необходимо учитывать для последующего принятия управленческих решений.  

Список литературы:

1. Аудиторское заключение по бухгалтерской отчетности АО «Альметьевский трубный завод» за 2014-2016 годы URL: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=3739 (дата обращения: 09.12.2017)
2. Документация финансовой отчетности АО «Альметьевский трубный завод» за 2007-2013 годы URL: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=3739 (дата обращения: 09.12.2017)
3. Кабитова Е.В., Аширова С.А. Исследование факторов финансовой устойчивости предприятий машиностроительной отрасли // Экономический анализ: теория и практика. – 2015. – №2. – с.45-53
4. Просветов Г.И. Эконометрика: Задачи и решения: Учебно-методическое пособие. – М.: Издательство РДЛ, 2012. – 160 с.
5. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 536с.