ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ МЕХАНИЗМОВ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ВНЕШНИМ ДОЛГОМ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Управление государственным внешним долгом – это совокупность государственных мероприятий, которые осуществляются правительством, центральным банком, министерством финансов и другими экономическими органами, включающих в себя погашение внешних займов, организацию выплат доходов, в качестве процентов по ним, изменение условий и сроков ранее выпушенных займов, размещение новых долговых обязательств [4, с.185].

Управление внешним государственным долгом, выбор целесообразной и эффективной долговой политики, совершенствование имеющихся и разработка новых механизмов управления, является  актуальным и важным аспектом для любого современного государства. Эффективное и грамотное управление государственным внешним долгом для любой страны является важным фактором для экономического роста, потому как обеспечивает устойчивое положение государства на рынке международного ссудного капитала и позволяет привлекать дополнительные финансовые ресурсы, укрепляя статус государства как заемщика. К тому же кризис внешнего государственного долга страны негативно сказывается не только на ее экономическом положении, но и на политическом.

Валютная, денежная, бюджетная и долговая политика страны тесно связаны друг с другом. Тем самым, государственный долг напрямую влияет на экономический рост, денежные потоки, инфляцию, объем инвестиций в экономику государства. От государственных заимствований зависят потоки ресурсов в экономике, воспроизводственные процессы, а также темпы экономического развития [5, с. 180].

За последние годы наблюдается значительное изменение ситуации, складывающейся на рынке международного ссудного капитала. С 2014 года рынки капитала США и Европейского Союза стали закрытыми для России, практически потерян доступ к рынкам еврооблигаций, а рынок синдицированного кредитования сузился и теперь доступен только ограниченному кругу наиболее надежных российских заемщиков. Вследствие этого наиболее остро встает вопрос об управлении внешним государственным долгом Российской Федерации, т.к. он является одним из важнейших показателей экономики страны (особенно в соотношении с ВВП), и в процессе его обслуживания происходит извлечение средств из федерального бюджета.

К основным проблемам управления государственным долгом на современном этапе можно отнести следующие:

- система управления государственным долгом не дает возможности в полной мере осуществлять централизованную долгосрочную политику в области государственных заимствований;

- принятие дефицитного бюджета влечет за собой увеличение внешних заимствований и ускорение роста государственного внешнего долга;

- механизмы по управлению государственным долгом не дают возможности полностью обеспечивать предупреждение возможных финансовых кризисов;

- отсутствует законодательное разделение полномочий между ветвями государственных органов власти в области управления государственным долгом;

- не разработана система долгосрочной взаимосвязи денежно-кредитной и валютной политики с политикой управления государственным долгом, уровнем денежной массы в обращении.

- значительные расходы, связанные с подготовкой и организацией инвестиционных программ;

- недостаточный контроль за ходом реализации проектов, что приводит неэффективности использования заимствованных ресурсов [5, c. 117].

Одним из проблемных моментом в Российской Федерации также является прозрачность сделок, связанных с урегулированием задолженности. Имеющаяся на современном этапе система отчетности о государственном долге характеризуется сравнительно высокой степенью закрытости. Это пагубно отражается, прежде всего, на участниках финансовых рынков, т.е. на потенциальных инвесторах, что вовсе не приводит к улучшению инвестиционного климата в стране. Ведь инвесторы не могут достаточно четко осведомиться об операциях по управлению долгом. А между тем, прозрачность режима принятия решений, четкость, как правил, так и процедур осуществления операций по управлению государственным долгом является одним из источников укрепления доверия кредиторов и инвесторов к долговым обязательствам государства. Что позволяет в свою очередь увеличить эффективность проводимых операций по управлению государственными долговыми обязательствами, а в долгосрочной перспективе данные действия могут привести к снижению стоимости обслуживания государственного долга. Целесообразно была бы разработка законодательных поправок в Бюджетный кодекс, которые ограничивали бы применение непрозрачных схем по зачету налогов и других недоимок по платежеспособным корпоративным структурам за погашение внешнего долга [7, с. 1247].

Основным проблемным моментом для эффективного управления государственным внешним долгом Российской Федерации также является нестабильность финансовых и сырьевых рынков. В связи с тем, что Российская Федерация испытывает на себе данные негативные воздействия внешней среды, происходит затруднение в долгосрочном управлении государственным внешним долгом. Из-за постоянно меняющихся факторов, воздействующих на макроэкономические показатели страны, необходимо оперативное реагирование и проведение необходимых мероприятий по управлению государственным долгом.

На качество управления внешним долгом также оказывает воздействие проблема несогласованности действий структур, занимающихся управлением государственным внешним логом. В России к процессу управления государственным долгом имеет отношение целый ряд структур: Правительство Российской Федерации, Министерство финансов, Министерство экономического развития, Центральный банк, Внешэкономбанк (Государственная корпорация "Банк развития и внешнеэкономической деятельности"). Наличие такого количества управляющих структур обуславливает расхождения действий в управлении государственным внешним долгом [7, с. 146].

Таким образом, сфере управления государственным внешнем долгом присущи проблемы качества бюджетного планирования и управления государственными внешними заимствованиями, распределения полномочий в сфере управления госдолгом РФ, недостаточной информационной открытости и прозрачности государственной долговой политики.

На сегодняшний день существует целый ряд механизмов управления государственным долгом. Но что бы определить какой именно механизм необходим при решении той или ной задачи, надо сначала проанализировать сложившуюся экономическую ситуацию в стране и за ее пределами, размеры и особенности структуры самого государственного внешнего долга, основные проблемные моменты.

Исходя из опыта управления государственными финансами других стран, для Российской Федерации можно выделить следующие пути совершенствования управления государственным долгом:

1. Определение и утверждение различных подходов к управлению долговыми и условными обязательствами.

2. Осуществление принятия долговых обязательств в объемах, которые не будут перекрывать возможности бюджета для их погашения и обслуживания, исходя только из доходов бюджета.

3. Максимизация уровня определения всех рисков, которые могут возникнуть при осуществлении процесса управления государственным внешним долгом. Устранение возможных рисков или же их минимизация, а также проведение мероприятий по предотвращению возникновения рисковых ситуаций. 

4. Способствование увеличению открытости информации по управлению государственным долгом Российской Федерации, что послужит благоприятным критерием при формировании хорошей кредитной репутации.

5. Построение отдельной организационной структурной системы управления долгом, которая может быть реализована в форме специализированного агентства. Этот субъект управления  сможет реализовать управление государственным долгом в оптимальном русле и позволит преодолеть проблему несогласованности действий, которая возникает вследствие наличия достаточно большого количества структур управления. 

6. Создание российским законодательством правового документа, регулирующего сферу управления государственным долгом, где в полной мере закреплялось бы распределение полномочий и ответственности  должностных лиц и организаций за принятие решений, связанных с управлением суверенной задолженностью, раскрывающего ряд базовых понятий, определяющих политику государства в данной сфере [6, с. 207].

Для улучшения механизмов государственного  управления внешним долгом можно предложить использовать следующие основные методы оптимизации долговой политики:

1. Конверсия государственного долга, т.е.  осуществление замены внешнего долга на другие виды обязательств как финансово-правовые, так и гражданско-правовые. Данный способ позволяет изменить доходность займов в интересах должника, путем понижения процента, применения иного способа погашения долга в целях снижения расходов заемщика на погашение и обслуживание государственного долга.

2. Унификация государственных займов предполагает объединения нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа.  Иными словами данный метод предполагает уменьшение количества видов обращающихся одновременно государственных  ценных бумаг, в результате чего упрощается работа и сокращаются расходы государства по системе государственного кредита. Унификация займов проводиться вместе с консолидацией и конверсией или без них [3, c. 53].

3. Консолидация. Этот метод нацелен на сокращение привлеченных средств путем размещения государственных краткосрочных обязательств, а также  снижение доходности по государственным ценным бумагам. Консолидация является основным способом обеспечения финансовой стабильности многих европейских стран, таких как Испания, Италия и Франция.

4. Реструктуризация – метод оптимизации долговой политики, который представляет собой замену одних долговых обязательств на другие долговые обязательства, посредством подписания  соглашения о прекращении первых долговых обязательств. Другие долговые обязательства будут уже с новыми условиями обслуживания и погашения, которые будут наиболее приемлемы обеим сторонам долговых отношений. Реструктуризация основной признанный метод и используемый в Российской Федерации для управления долговыми обязательствами [4, с. 177]. 

В соответствии с Федеральным законом от 19 декабря 2016 года N 415-ФЗ “О федеральном бюджете на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 годов” Правительство РФ планирует активно применять такой инструмент управления государственным внешним долгом РФ, как реструктуризация. В данном законе предусмотрено в целях снижения объема государственного внешнего долга РФ и сокращения расходов на его обслуживание в 2017 году и в плановом периоде 2018 и 2019 годов право Правительства Российской Федерации в 2017 году принимать решения о размещении государственных ценных бумаг Российской Федерации в иностранной валюте номинальной стоимостью до 4 000,0 млн. долл. США в рамках операции обмена на государственные ценные бумаги Российской Федерации иных выпусков в иностранной валюте по согласованию с их владельцами [1].

В сложившихся условиях, когда для России действуют ограничения на доступ к рынкам внешних заимствований, в целях оптимизации государственной долговой политики в области управления внешним долгом страны можно выделить следующие основные направления:   

- в первую очередь необходимо обеспечить наиболее эффективное использование внешних заимствований, которые целесообразно напрвить в частности на с структурную перестройку экономики на основе инновационного подхода;

- поддержание величины государственного долга на безопасном для экономики уровне, что достигается в частности путем грамотного планирования предельного уровня долга, закрепленного в федеральном законе о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период;

- обеспечить покрытие внешнего долга в периоды максимального снижения курса иностранной валюты по отношению к рублю, что позволит ощутимо снизить расходы на обслуживание государственного внешнего долга РФ;

- стремиться к постепенному снижению существующей зависимости экономики и федерального бюджета от нефтегазовых доходов, посредством повышения в долгосрочной перспективе конкурентоспособности национальных товаров;

- использовать возможность реструктурировать государственный внешний долг РФ на разумных условиях на более поздние периоды с целью ожидания снижения курса иностранной валюты к рублю [2].

Таким образом, существующие проблемы в области управления внешним государственным долгом России порождают необходимость поиска путей совершенствования механизмов управления им. Факт наличия государственного внешнего долга не является чисто отрицательным или положительным показателем экономики страны. Поэтому в современных условиях одним из важнейших направлений экономической политики должно быть грамотное управление государственным внешним долгом.

Список литературы:

1. Федеральный закон от 19.12.2016 № 415-ФЗ «О федеральном бюджете на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 годов»
2. Основные направления государственной долговой политики Российской Федерации на 2017-2019 гг. [Электронный ресурс] / Министерство финансов Российской Федерации. – 1998-2017. – Электрон. дан. – Режим доступа: https://www.minfin.ru/common/upload/library/2017/02/main/Dolgovaya_politika_2017-2019.pdf (дата обращения: 05.12.2017).
3. Дмитриева, И.Е. Государственные и муниципальные финансы: учебное пособие для студентов экономических вузов/ Дмитриева И.Е., Биндасова Н.А.— Электрон. текстовые данные.— Саратов: Вузовское образование, 2016.— 154 c.
4. Марченко, С.В., Дмитриева, И.Е., Коломиец, Л.Г., Голубина, Ж.И. Актуальные проблемы финансров. Учебное пособие./Под ред. С.В. Марченко. – Пятигорск: РИА-КМВ, 2014. – 336 с.
5. Пороховского, А.А. Долговая проблема как феномен XXI века: Монография / под ред. А.А. Пороховского; Экономический факультет МГУ имени М.В. Ломоносова. - М.: МАКС Пресс, 2014. - 288 с.
6. Климчук, С. В. К вопросу об оптимизации государственного долга в Российской Федерации на современном этапе/ С. В. Климчук // Science time  — 2015. — №9. — с. 203 – 209.
7. Шмарева, М.М., Суслякова О.Н. Управление государственным внешним долгом Российской Федерации/ М.М. Шмарева, О.Н. Суслякова// Научные исследования и разработки 2016 Сборник материалов IX Международной научно-практической конференции. – 2016. – с. 1245-1250.