ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ИЗМЕРЕНИЯ ВНЕШНЕГО ДОЛГА НА ПРИМЕРЕ СТРАН БРИКС

АННОТАЦИЯ

В статье рассмотрены основные коэффициенты измерения внешнего долга на приме стран БРИКС. В ходе исследования отображена динамика некоторых показателей измерения внешнего долга, сделаны соответствующие выводы.

Ключевые слова: Внешний долг, страны БРИКС, ВВП, коэффициенты, международные резервы, пороговые значения.

Для выявления потенциальных рисков, связанных с внешней задолженностью, существуют коэффициенты, или относительные показатели задолженности, расчет и анализ которых лежит в основе управления долгом [1].

Экспертами МВФ разработаны также пороговые значения для отдельных индикаторов задолженности, показанные в таблице 1:

Таблица 1.

Основные индикаторы внешней задолженности и их пороговые значения (в %).

Источник: составлено и рассчитано автором на основе данных [3].

Для более подробного изучения внешнего долга стран БРИКС следует рассмотреть основные показатели оценки внешней задолженности.

1. Отношение внешней задолженности к ВВП. Этот показатель является одним из главных и рассчитывается как отношение совокупного накопленного внешнего долга к ВВП страны за год. Ниже, в таблице 2 представлен данный показатель по всем странам БРИКС за 2012-2016 гг.

Таблица 2.

Динамика отношения внешней задолженности стран БРИКС к ВВП этих стран, 2012-2016 гг, %.

Источник: составлено и рассчитано автором на основе данных [4, 5].

Среди всех стран БРИКС данный коэффициент в ЮАР имеет наивысшие показатели, но не превышает максимального порогового значения в 50%. Так, в 2016 году коэффициент составил 49,53%.

Динамика внешнего долга Бразилии к ВВП за исследуемый период имеет стабильный и имеющий тенденцию к росту характер. Так, за последние 2 года (2015-2016 гг) этот коэффициент достиг наименьшего порогового значения в 30% и составил 30,12% и 30,25% соответственно.

Динамика отношения внешнего долга России к ВВП за исследуемый период имеет нестабильный характер, однако с 2015 года коэффициент стал резко расти и превысил пороговое значение (34,24%). В 2016 году этот показатель составил 40,9%, что является наивысшим показателем за весь исследуемый период, но, в тоже время, этот коэффициент не превышает максимального порогового значения – 50%[2].

Коэффициент отношения внешнего долга Индии к ВВП за исследуемый период также был нестабильным и не достигал минимального порогового значения в 30%, наивысший показатель наблюдался в 2013 году – 23,01%.

Коэффициент отношения внешнего долга к ВВП в Китае сильно отличается от других стран БРИКС своими низкими показателями, далекими от  минимального порогового значения в 30%. Так, в 2015 году показатель достиг наименьшего значения за исследуемый период и составил всего 11,98%.

Как мы можем видеть, во всех этих странах показатель отношения внешнего долга к ВВП не превышал максимального порогового значения в 50% в течение исследуемого периода (2012-2016 гг.) это говорит о платежеспособности стран по внешнему долгу.

2. Следующим показателем устойчивости долговой ситуации является отношение обслуживания внешнего долга к экспорту. Этот показатель дает представление о том, какая часть экспортных поступлений страны будет использована для обслуживания внешнего долга и, следовательно, о том, насколько чувствительно погашение обязательств по обслуживанию долга к внешним шокам, в частности к резкому сокращению поступлений от экспорта. Данный показатель рассчитывается как отношение платежей по обслуживанию основного долга и процентов по внешней долгосрочной и краткосрочной задолженности к экспорту товаров и услуг за год (табл. 3).

Таблица 3.

Динамика отношения обслуживания внешнего долга стран БРИКС к экспорту этих стран, в %

Источник: составлено и рассчитано автором на основе данных [4].

За исследуемый период коэффициент отношения обслуживания внешнего долга к экспорту в Бразилии был нестабильным, а в 2013, 2015 и 2016 гг. он вообще превысил максимальное пороговое значение (25%) и составил – 28,1%, 38,1% и 51,2% соответственно.

В России коэффициент отношения обслуживания внешнего долга к экспорту за исследуемый период не превышал и минимального порогового значения (15%), лишь с 2015 года показатель резко увеличился до 23,4%, а затем пошел на убыль - 19,2% (2016 г.).

В Индии данный коэффициент имеет довольно не высокие показатели, так за исследуемый период коэффициент превысил минимальное пороговое значение лишь дважды - в 2014 и 2016 годах - 18,5% и 17,3% соответственно.

За исследуемый период коэффициент отношения обслуживания внешнего долга к экспорту в Китае был стабильно низким благодаря высокому уровню экспорта и в 2016 году составил 5,3%.

В ЮАР данный коэффициент также не превышает минимальное пороговое значения. Наивысшее значение за исследуемый период наблюдалось в 2016 году – 13,2%.

Так, в Бразилии, в 2016 году показатель отношения обслуживания внешнего долга к экспорту составил 51,2%, что на 26,2% превышает максимальное пороговое значение этого коэффициента – 25%. Во всех остальных странах  БРИКС отношение обслуживания долга к экспорту находится в пределах нормы и не превышает 25%.

3. Отношение международных резервов к внешнему долгу. Согласно устоявшимся критериям, международные резервы страны должны покрывать минимум 100% совокупной внешней задолженности (табл. 4).

Таблица 4.

Динамика отношения международных резервов к внешнему долгу стран БРИКС, в % (минимальное пороговое значение должно составлять не менее 100%).

Источник: составлено и рассчитано автором на основе данных [4].

В Бразилии коэффициент отношения международных резервов к внешнему долгу за весь исследуемый период находился на низком уровне и не превышал минимального порогового значения – 100%. Динамика данного показателя в Бразилии отрицательна. Максимальное значение за исследуемый период  наблюдалось в 2012 году – 83,9%.

В России коэффициент отношения международных резервов к внешнему долгу за весь исследуемый период находился на низком уровне и не превышал минимального порогового значения – 100%. Максимальное значение за исследуемый период  наблюдалось в 2012 году – 82,2%.

В Индии коэффициент отношения международных резервов к внешнему долгу за весь исследуемый период также находился на низком уровне и не превышал минимального порогового значения – 100%.

В Китае коэффициент отношения международных резервов к внешнему долгу за весь исследуемый период находился на очень высоком уровне и за весь исследуемый период превышал пороговое значение более чем в 2 раза, 2012  – 292,7 %.

В ЮАР коэффициент отношения международных резервов к внешнему долгу за весь исследуемый период находился на самом низком уровне среди остальных стран БРИКС и не превышал минимального порогового значения – 100%.

Данное отношение идет на спад во всех пяти странах, что говорит снижении наращивания странами международных резервов в течение исследуемого периода. В 2016 году данное отношение составило 66,7% в Бразилии, 60,5% в России, 74,8% в Индии, 212%  в Китае и 29,1% в ЮАР. Отношение международных резервов Китая к внешнему долгу является максимальным среди всех стран БРИКС. Это объясняется тем, что объем международных резервов Китая является не только наибольшим в блоке БРИКС, но и в мире в целом [6].

Значения индикаторов внешнего долга во всех рассмотренных странах БРИКС практически не превышали пороговых значений. Это стало возможным благодаря высокой экономической динамике, а именно приросту ВВП, наращиванию экспорта и экспортной выручки  во  всех  странах,  а  также  накоплению  валютных  резервов. 

Список литературы:

1. Желуденко Е. П. Внешняя задолженность стран БРИКС // Научные исследования экономического факультета. Электронный журнал. – Режим доступа:https://archive.econ.msu.ru/ext/lib/Category/x0d/x0e/3342/file/4_Zheludenko.pdf
2. Пенкин. С.А. Современные тенденции заимствований российских компаний на мировом рынке капитала: Монография. М.: МАКС Пресс, 2011. 140 с.
3. Понкратов В.В. Формирование устойчивых конкурентных преимуществ в налоговых системах государств участников ЕАЭС в условиях нарастания интеграционных процессов // Экономика и предпринимательство. 2016. № 12-1 (77-1). С. 713-717
4. Статистика Всемирного банка. Информация о долге [Электронный ресурс] / Всемирный банк: [сайт]. – Режим доступа: http://datatopics.worldbank.org/debt/ids/
5. Статистика Всемирного банка. Показатели ВВП [Электронный ресурс] / Всемирный банк: [сайт]. – Режим доступа: http://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.CD?end=2015&locations=ZA&start=2011
6. Толорая Г.Д. БРИКС во имя будущего // Международная жизнь. 2015. № 13. С. 45-56.