РАЗВИТИЕ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МАЛЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

DEVELOPMENT OF VENTURE FINANCING OF INNOVATIVE ACTIVITIES OF SMALL ENTERPRISES

Amirkhan Kushbokov

2nd year student of the direction «Applied Informatics», «Kabardino-Balkarian State University named after H.M. Berbekov»,

Russia, Nalchik

Одной из наиболее сложных проблем, стоящих сегодня перед малым инновационным предпринимательством, является недостаточный объем финансовых ресурсов. Практика показывает, что чаще всего для большинства наукоемких предприятий основным (иногда единственным) источником финансирования являются собственные средства. А это в значительной степени сдерживает развитие инновационных предприятий и не позволяет реализовать имеющийся инновационный потенциал.

Банковский капитал во всем мире не рассматривается как основной источник инвестиций в наукоемкий сектор. Причины такой ситуации кроются в высоком риске рыночной реализации новой продукции или новой технологии, отсутствии у малого предприятия истории, сложных процедурах оценки и экспертизы нового продукта или технологии.

Для финансирования проектов, связанных с наукоемкими технологиями, в США в середине ХХ века зародился такой институт, как венчурный инвестиционный фонд. Первый фонд, сформированный в 1961 году, составлял 5 миллионов долларов, сегодня ежегодные венчурные инвестиции в США превышают 15 миллиардов долларов.

Венчурное финансирование представляет собой инвестиции с высоким уровнем риска на долгосрочный период, осуществляемые в капитал высокотехнологичных перспективных компаний. Последние, как правило, ориентируются на создание, разработку и внедрение наукоемких технологий и продуктов. При этом цель венчурного финансирования заключается в получении прибыли от прироста стоимости вложенных средств за счет развития и расширения технологичных компаний, разработки инновационных технологий и отдельных новшеств [1].

Функциональная задача венчурного финансирования состоит в том, чтобы способствовать развитию конкретного предприятия, чья деятельность сопряжена с осуществлением инновационных разработок, развитием наукоемких технологий. Эта задача реализуется путем инвестирования финансовых ресурсов в обмен на долю будущей прибыли или определенный пакет акций.

Но венчурный инвестор чаще всего не стремится приобрести контрольный пакет акций, т.к. не хочет брать на себя никакой риск (технический, рыночный, управленческий), кроме финансового. Этим венчурный инвестор  принципиально отличается от «стратегического инвестора» или «партнера». Все упомянутые риски несут на себе компания и ее менеджеры. Тем не менее венчурный инвестор принимает участие в управлении компанией, оказывает ей финансовые и другие консультации, обеспечивает самой разнообразной, в том числе маркетинговой информацией и т.д. Стремясь к снижению риска, венчурные инвесторы и их представители часто входят в Совет директоров и непосредственно участвуют в управлении предприятием. Для минимизации риска венчурные инвесторы распределяют свои средства между несколькими проектами либо несколько инвесторов объединяют свой капитал для поддержки одного крупного проекта. Следствием такого объединения является поэтапное инвестирование в виде небольших траншей, когда финансирование каждой последующей стадии развития венчурного предприятия зависит от успеха предыдущей.

Главная цель венчурного капиталиста ─ увеличить стоимость компании по сравнению с первоначальной, чтобы через определенный промежуток времени (обычно 5-7 лет) выйти из бизнеса, продав свою долю и получив ощутимую прибыль. Вкладывая средства в венчурные предприятия, венчурные инвесторы планируют увеличить свой капитал не менее чем в 5-10 раз за 5-7 лет.

Решающая роль в успехе венчурного предприятия принадлежит не только инновационности конструктивной и технологической идеи нового продукта, но и качеству управления предприятием, причем, можно сказать, практически в равной степени. Поэтому инвестор всегда проводит тщательный отбор инновационных идей в плане возможностей их дальнейшей капитализации и детально оценивает состояние и управленческий потенциал предприятия, в чью деятельность собирается инвестировать свои средства.

Венчурные инвесторы, приняв решение о реализации какой-либо инновационной идеи, организуют инициативную группу поддержки из числа известных менеджеров, юристов, ученых, специалистов-практиков и выделяют средства для работы инвестируемой компании в течение первых двух-трех лет. В дальнейшем при наличии положительных промежуточных результатов в деятельности инвестируемого предприятия роль инвесторов сводится в основном к оценке пройденного периода и субсидированию следующих этапов. Особое внимание при этом уделяется выполнению заранее согласованного бизнес-плана, а соблюдение сроков завершения работ является условием получения дополнительных средств.

Главной предпосылкой развития венчурного инвестирования в России можно считать накопленный научно-технический потенциал. Есть оценки, согласно которым не менее 50 тысяч малых инновационных предприятий обладают реальным научно-техническим потенциалом в области конкурентоспособных коммерциализуемых технологий и могут представлять интерес для венчурных инвесторов. Но на пути становления института рискового инвестирования возникает ряд объективных препятствий, среди которых можно выделить внешние и внутренние.

К внутренним ограничениям относится в первую очередь отсутствие у руководителей малых инновационных фирм навыков в управлении заемными средствами и инвестиционным капиталом. Другим объективным внутренним препятствием является невозможность потенциальных венчурных инвесторов вкладывать средства в развитие малых форм предпринимательства в инновационной сфере по классической схеме венчурного инвестирования путем внесения средств в акционерный капитал компании. Это связано, во-первых, с неразвитостью фондового рынка (особенно на уровне малого и среднего предпринимательства), а также с тем, что большая часть малых предприятий в принципе не является акционерными компаниями. Но это не означает, что путь венчурного инвестора в малые инновационные предприятия закрыт, надо искать новые формы осуществления инвестиций.

Среди внешних препятствий следует выделить слабую проработанность нормативно-правовой базы, регламентирующей специфическую деятельность венчурного капитала, и как следствие, отсутствие государственной поддержки этого механизма. Тем не менее многие руководители государственных структур, занимающиеся вопросами поддержки инноваций, активно способствуют внедрению в законодательную систему вопросов, касающихся венчурного инвестирования [2, с.321].

Необходимо понимать, что в России государство сегодня пока не имеет возможности масштабно инвестировать ресурсы, поэтому инициировать процесс развития венчурного инвестирования может только негосударственный капитал. К сожалению, фондов венчурного инвестирования, основанных на отечественном частном капитале, пока мало.

Нельзя не отметить, что в последние годы российское государство уделяет все большее внимание развитию малых инновационных предприятий. Правительством РФ разработана Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период 2020–2030 гг. и подготовлен прогноз, согласно которому в 2020 г. доля инновационного малого бизнеса возрастет до 10 % всей сети малых предприятий, а доля занятости в этой сфере – с 25 % до 60–70 % [3].

Для развития венчурного финансирования инновационных малых предприятий считаем целесообразным реализовать следующие мероприятия:

• совершенствование нормативно-правовой базы венчурного финансирования как на федеральном, так и на региональном уровнях;
• активное финансовое участие государства в образовании и поддержке венчурных фондов на принципах возвратного, долевого финансирования;
• конкретизация форм, методов и механизмов венчурного инвестирования в рамках созданных государственно-частных венчурных фондов;
• обеспечение прозрачности деятельности венчурных фондов, их требований к подаваемым на рассмотрение проектам, обеспечение гласной процедуры выбора проектов-победителей;
• разработка и оптимизация налоговой системы для венчурного капитала, мер по льготному налогообложению или освобождению от обязательных платежей в случае инновационного инвестирования средств;
• популяризация венчурного финансирования в среде малого бизнеса.

Список литературы:

1. Венчурное финансирование [Электронный ресурс] // Режим доступа: www.Grandars.ru » Бизнес » Основы бизнеса » (дата обращения 28.01.2020 г.).
2. Кушбокова Р.Х., Богатырева А.А. Тенденции и проблемы развития инновационного предпринимательства. Сборник научных трудов национальной университетской научно-практической конференции, приуроченной к 85-летию со дня основания Кабардино-Балкарского государственного университета. Нальчик, 2019. С.317-322.
3. Прогноз долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2030 года [Электронный ресурс] // Режим доступа: http://www.economy.gov.ru/wps/wcm/connect/economylib4/mer/activity/ sections/macro/prognoz/doc20130325_06 (дата обращения 08.01.2020).