ВЛИЯНИЕ САНКЦИЙ НА ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ И ПРИВЛЕЧЕНИЕ КАПИТАЛА В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

THE IMPACT OF SANCTIONS ON THE INVESTMENT CLIMATE AND ATTRACTING CAPITAL IN THE RUSSIAN FEDERATION

Polina Samysko

student, Institute of Industrial Management, Economics and Trade, Peter the Great St. Petersburg Polytechnic University,

Russian, St. Petersburg

АННОТАЦИЯ

Статья анализирует влияние экономических санкций на инвестиционный климат и привлечение капитала в РФ. Исследование охватывает воздействие на финансовый рынок, прямые иностранные инвестиции и отток капитала, а также адаптационные стратегии, такие как импортозамещение и диверсификация. Несмотря на негативное влияние на приток иностранного капитала, российская экономика демонстрирует устойчивость и переориентацию на внутренние ресурсы и новые партнерства.

ABSTRACT

The article analyzes the impact of economic sanctions on the investment climate and capital attraction in the Russian Federation. The study covers the impact on the financial market, foreign direct investment and capital outflow, as well as adaptation strategies such as import substitution and diversification. Despite the negative impact on the inflow of foreign capital, the Russian economy demonstrates stability and reorientation towards domestic resources and new partnerships.

Ключевые слова: экономические санкции; инвестиционный климат; приток капитала; отток капитала; прямые иностранные инвестиции; финансовый рынок; импортозамещение; адаптационные стратегии.

Keywords: economic sanctions; investment climate; capital inflow; capital outflow; foreign direct investment; financial market; import substitution; adaptation strategies.

Введение экономических санкций стало одним из наиболее значимых инструментов внешнеполитического давления в XXI веке. Их применение оказывает глубокое и многогранное воздействие на национальные экономики, изменяя условия хозяйствования, торговые потоки и инвестиционные перспективы и для России, столкнувшейся с беспрецедентным санкционным давлением, изучение этих процессов имеет критическое значение для понимания текущего состояния экономики и формирования стратегий будущего развития, ведь подобное внешнее давление не просто вызывает экономические сбои, но и принуждает к глубокой структурной трансформации, вынуждая экономику пересматривать свою зависимость от мировых рынков и развивать внутреннюю устойчивость или искать новые партнерства.

Экономические санкции представляют собой меры принудительного характера, вводимые одним или несколькими государствами либо международными организациями против другого государства, его граждан или организаций. Двойственная природа экономических санкций, как мер для достижения политических целей и одновременно как инструмента финансовой безопасности, указывает на то, что их воздействие может быть, как прямым, вызывающим экономические сбои, так и косвенным, изменяющим воспринимаемые финансовые риски и долгосрочную безопасность для инвесторов и это усложняет простой причинно-следственный анализ.

Инвестиционный климат определяется как совокупность экономических, финансовых и социально-политических условий в регионе, которые влияют на склонность инвестора к вложениям и привлечению кредитов [3]. В более широком смысле, инвестиционный климат региона представляет собой сочетание объективных условий для инвестиционной деятельности, включающих ресурсы, возможности и ограничения, которые в свою очередь определяют интенсивность привлечения инвестиций. Так, санкции, направленные на финансовые потоки и торговлю, в первую очередь затрагивают финансовые и экономические компоненты инвестиционного потенциала и значительно повышают политические и экономические инвестиционные риски, что в свою очередь, напрямую снижает инвестиционную привлекательность и, как следствие, подавляет инвестиционную активность. Привлечение капитала имеет критически важное значение для экономического роста, модернизации производства, создания рабочих мест и повышения конкурентоспособности страны. Акцент на «привлечении капитала» в контексте санкций подразумевает, что ограничения нарушают именно механизмы привлечения капитала, а не просто снижают его объем [4].

Введение санкций в 2014 году, и особенно в феврале-марте 2022 года, привело к резкому падению российского фондового рынка: общая рыночная капитализация Московского фондового рынка снизилась с 353 млрд долларов США до 216 млрд долларов США на момент закрытия торгов 25 февраля 2022 года, а 24 февраля 2022 года случился крупнейший обвал индекса Мосбиржи за всю его историю, что повлекло не просто финансовые потери, а глубокую утрату доверия к стабильности и предсказуемости российского рынка со стороны иностранных инвесторов, что делает долгосрочное привлечение капитала исключительно сложной задачей. Санкции также расширили финансовые ограничения на доступ некоторых российских организаций к рынкам капитала ЕС, был введен запрет на листинг российских государственных ценных бумаг на торговых площадках ЕС, а также ограничены суммы приема депозитов от граждан или резидентов РФ [1].

С 2014 года наблюдается устойчивая тенденция к снижению притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в российскую экономику, что напрямую связано с введением финансовых санкций и ростом неопределенности, хотя еще в 2013 году Россия занимала 11-е место в рейтинге инвестиционного доверия A.T. Kearney, однако с 2014 года страна перестала входить в этот рейтинг, что ознаменовало начало масштабного инвестиционного кризиса. Санкции также способствовали значительному оттоку капитала из России, что является прямым индикатором потери доверия инвесторов и бегства капитала из страны в ответ на возросшую неопределенность: чистый отток капитала из России в 2021 году вырос на 42,8% по сравнению с предыдущим годом и составил 72 млрд долларов США, а в первом квартале 2022 года чистый отток капитала увеличился до 64,2 млрд долларов США, что в 3,6 раза больше, чем за аналогичный период 2021 года [5]. За весь 2022 год чистый отток капитала достиг 243 млрд долларов США, что составляло 13,5% ВВП страны. Сочетание снижения притока прямых иностранных инвестиций и значительного оттока капитала выявляет двойную проблему: не только новый иностранный капитал не поступает, но и существующий капитал активно покидает страну.

Несмотря на внешние ограничения, российская экономика демонстрирует определенную устойчивость и переориентацию на внутренние источники финансирования и государственную поддержку: в 2022 году объем инвестиций в основной капитал в России составил 27,87 трлн рублей, увеличившись на 4,6% в сопоставимых ценах по сравнению с 2021 годом, а за январь-сентябрь 2022 года объем инвестиций в основной капитал составил 16,42 трлн рублей, показав прирост в сопоставимых ценах на 5,9% относительно аналогичного периода 2021 года. Динамика ВВП на фоне санкций показывает способность страны адаптироваться к внешним шокам и поддерживать экономический рост, несмотря на ограничения в привлечении капитала и в 2022 году Росстат уточнил оценку снижения ВВП РФ до 1,2% по сравнению с 2021 годом, при этом в абсолютном выражении ВВП составил 155,4 трлн рублей.

В ответ на внешнее давление Россия предприняла ряд контрсанкций, например, требование оплаты энергоносителей в рублях, что, однако, скорее ускорило усилия ЕС по снижению зависимости от российских углеводородов и хоть подобные действия, хотя и кажутся решительными, могут быть контрпродуктивными, ускоряя именно то разъединение, которое они призваны предотвратить [2]. Механизмы обхода санкций включают создание теневых схем экспорта энергоносителей и легализацию параллельного импорта, введенного в марте 2022 года, который оказался полезным для малого и среднего бизнеса, но его значение ограничено для крупных промышленных предприятий, поскольку он является ненадежным каналом поставок больших партий комплектующих и дорогостоящего оборудования [2].

Импортозамещение стало ключевой стратегией России после 2014 года, особенно после 2022 года, когда многие иностранные компании ушли с рынка и цель этой политики заключается не только в продвижении отдельных видов продукции, но и в определении перспективных экономических специализаций для региональной обрабатывающей промышленности: в Ханты-Мансийском автономном округе – Югре удалось импортозаместить 70% буровых установок и 100% программного обеспечения для моделирования гидроразрыва пласта, а уровень зависимости производства от импорта в 64 регионах России в 2022 году составил менее 10% [5].

Санкции вынудили Россию активно искать альтернативных торговых партнеров и рынки сбыта, что привело к укреплению экономических связей со странами БРИКС, ЕАЭС и экономиками глобального Юга, помимо этого параллельно с диверсификацией внешнеэкономических связей, Россия активно развивает внутренние финансовые инструменты. Отключение почти всех крупных кредитных организаций от международной системы обмена информацией SWIFT привело к необходимости использования других каналов связи, включая российскую Систему передачи финансовых сообщений (СПФС), которая позволяет внутренним пользователям не испытывать трудностей из-за введенных ограничений и банковский сектор, несмотря на значительные вызовы в 2022 году, продемонстрировал устойчивость [1].

Экономические санкции оказали значительное негативное влияние на инвестиционный климат Российской Федерации, проявившееся в резком падении прямых иностранных инвестиций, существенном оттоке капитала и снижении доверия инвесторов, но несмотря на беспрецедентное внешнее давление, российская экономика продемонстрировала заметную устойчивость и способность к адаптации: рост инвестиций в основной капитал, переориентация торговых потоков на азиатские и другие «дружественные» рынки, а также развитие внутренних финансовых инструментов позволили смягчить наиболее острые последствия санкционного давления. Валовой внутренний продукт России, после первоначального спада, показал восстановительный рост в 2022 году, что указывает на успешную мобилизацию внутренних ресурсов и перестройку экономических процессов, и долгосрочные последствия этой вынужденной адаптации носят не только экономический характер, но и фундаментально меняют позицию России в мировой экономике. Для дальнейшего улучшения инвестиционного климата и привлечения капитала в условиях продолжающихся ограничений, рекомендуется продолжать стимулирование внутреннего инвестиционного потенциала, последовательно реализовывать политику импортозамещения, укреплять и диверсифицировать экономические связи с новыми партнерами, а также развивать и совершенствовать внутренние финансовые инструменты и платежные системы [3].

Список литературы:

1. Храмченко А. А., Сухорукова Н. А., Деркач В. Н. Влияние финансовых санкций на привлечение прямых иностранных инвестиций в Российскую Федерацию и развитие экономики страны // Известия Юго-Западного государственного университета. Серия: Экономика. Социология. Менеджмент. – 2021. – № 1. – С. 138-149.
2. Игнатьева О. В. Влияние санкций на функционирование финансового рынка РФ // Вестник университета. – 2022. – № 8. – С. 136-144.
3. Смородинская Н. В., Катуков Д. Д. Россия в условиях санкций: пределы адаптации // Вестник Института экономики Российской академии наук. – 2022. – № 6. – С. 7-23.
4. Шевченко И. В., Жабин В. В., Сухинова С. И. Инвестиционный климат региона: сущность и составляющие // Terra Economicus. – 2012. – Т. 10, № 2. – С. 102-108.
5. Официальные статистические данные: Федеральная служба государственной статистики (Росстат) [электронный ресурс] — режим доступа. — URL: rosstat.gov.ru (дата обращения 29.05.2025)