СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ  БАНКОВСКИХ  АКТИВОВ

Ядрихинская  Анастасия  Олеговна

студент  3  курса,  кафедра  банковского  дела  и  финансового  менеджмента,  Московский  государственный  университет  экономики,  статистики  и  информатики  (МЭСИ),  РФ,  г.  Москва

Е-mail:  yadrikhinskaya_a@mail.ru

Панова  Татьяна  Александровна

научный  руководитель,  старший  преподаватель,  Московский  государственный  университет  экономики,  статистики  и  информатики  (МЭСИ),  РФ,  г.  Москва

На  протяжении  последних  лет  такой  финансовый  инструмент,  как  секьюритизация,  становится  одним  из  важнейших  источников  финансирования  для  различного  рода  организаций  и  компаний  по  всему  миру.  Однако  стоит  отметить  тот  факт,  что  операции  по  секьюритизации  на  территории  России  не  используются  в  настоящее  время  довольно  активно.  Именно  поэтому  необходимо  выделить  все  возможности  секьюритизации  финансовых  активов.  Более  того,  нужно  обозначить  проблемы  и  трудности,  которые  могут  возникнуть  в  связи  с  использованием  таких  операций.  Так,  целью  статьи  является  исследование  понятия  секьюритизации,  выявление  главных  характеристик,  которые  помогают  отличить  данный  вид  финансирования  от  других  известных  способов.

Безусловно,  сегодня  поддержание  ликвидности  в  банке  считается  необходимым  в  банковском  секторе.  Так,  весьма  важным  является  потребность  в  долгосрочных  финансовых  ресурсах.  Главная  трудность  в  настоящее  время  заключается  в  ограниченности  таких  источников  финансирования  как  депозиты,  вклады  и  межбанковские  кредиты.  Следовательно,  возникла  потребность  в  подготовке  и  разработке  новых  способов  привлечения  финансовых  ресурсов.  Также  можно  обратить  внимание  на  международный  опыт  в  данной  сфере  и,  сделав  соответствующий  анализ  относительно  данного  вопроса,  улучшить  и  модернизировать  варианты  привлечения  финансовых  ресурсов.  В  настоящее  время  банк  в  состоянии  поддерживать  необходимый  уровень  ликвидности  с  помощью  секьюритизации.  Необходимо  дать  объяснение  данному  способу  привлечения  денежных  средств.  Секьюритизация,  как  правило,  представляет  собой  метод  привлечения  денежных  средств  с  помощью  выпуска  ценных  бумаг,  которые  обеспечиваются  отдельной  комбинацией  банковских  активов.  Кроме  этого,  происходит  сопровождение  частичного  или  полного  списания  указанного  набора  активов  с  баланса  банка-инициатора.

Действует  три  вида  секьюритизации,  из  которых  два  присущи  банковскому  сектору.  Таким  образом,  нужно  обозначить,  что  первостепенная  функция  традиционной  секьюритизации  заключается  в  приобретении  более  дешевых  и  долгосрочных  ресурсов.  Если  говорить  и  главной  функции  синтетической  секьюритизации,  то  она  заключается  в  хеджировании  кредитных  рисков.

Необходимо  отметить,  что  секьюритизация  представляет  собой  нововведение  многопланового  характера  ввиду  того,  что  при  использовании  ее  механизмов  в  банковской  сфере  достигается:

·     формирование  ресурсной  базы  на  длительный  срок  с  целью  инвестиционного  кредитования;

·     своевременное  координирование  и  руководство  кредитным  портфелем  за  счет  секьюритизированной  «продажи»  кредитов;

·     поддержание  необходимого  уровня  ликвидности  при  ограниченном  финансировании  иных  источников;

·     оптимизация  банковского  портфеля  (посредством  совместного  управления  активами  и  пассивами  банка);

·     элиминирование,  перераспределение,  хеджирование  банковских  рисков,  в  том  числе  посредством  кредитных  деривативов  и  других  производных  финансовых  инструментов;

·     выполнение  нормативов  и  стандартов  относительно  прибыльности  и  достаточности  капитала  в  силу  того,  что  продажа  секьюритизируемых  активов  способствует  увеличению  показателя  адекватности  капитала  с  учетом  уровня  рисков  при  прочих  равных  условиях.

В  целом  секьюритизация  банковских  активов  —  это  достаточно  гибкий  инструмент  управления  кредитными  рисками  портфеля  активов  банка.  Благодаря  такому  инструменту  предоставляется  возможность  высвободить  часть  собственных  средств  для  продолжения  кредитной  деятельности,  избавляясь  от  части  принятых  банком  рисков.

После  изучения  и  рассмотрения  особенностей  секьюритизации  банковских  активов  и  экономического  эффекта  использования  данного  инструмента,  необходимо  перейти  к  формулированию  экономических  выгод  и  положительных  сторон  процесса  секьюритизации  для  каждого  из  основных  участников  сделки.

·     Снижение  стоимости  финансирования.  Текущие  затраты  на  привлечение  финансирования  с  помощью  традиционных  заимствований  могут  быть  выше  средневзвешенных  затрат  на  секьюритизацию.  Главное  конкурентное  преимущество  такого  источника  финансирования  —  это  привлекательная  стоимость  финансовых  ресурсов.

·     Гибкий  источник  финансирования.  Стоит  отметить  тот  факт,  что  многие  банки  не  отказываются  от  использования  программы  секьюритизации  даже  во  времена  снижения  объемов  кредитования.  Банки  вынуждены  осторожно  относиться  к  выдаче  новых  кредитов,  а  также  к  пролонгации  кредитных  линий  во  время  замедления  темпов  развития  экономики.

·     Повышение  ликвидности.  Благодаря  секьюритизации  банки  могут  оптимизировать  как  размер,  так  и  состав  финансового  портфеля  в  зависимости  от  изменения  условий  кредитования,  рыночной  процентной  ставки  и  т.  п.

·     Эффективное  разделение  рисков.  Секьюритизация  активов  позволяет  распределить  риск  между  собственниками  активов,  инвесторами,  провайдерами  кредитной  и  ликвидной  поддержки.  Можно  справедливо  отметить,  что  секьюритизация  также  снижает  риски  для  инвесторов,  так  как  новое  юридическое  лицо  обладает  понятным  и  определенным  набором  активов  с  достаточно  предсказуемыми  денежными  потоками.  Как  результат,  риск  для  инвестора  становиться  ниже  по  сравнению  с  прямыми  инвестициями  в  компанию.

·     Улучшение  показателей  баланса.  Как  говорилось  ранее,  при  секьюритизации  через  «действительную  продажу»  активы  могут  быть  сняты  с  баланса  оригинатора  и  замещены  денежными  средствами.  Это,  в  свою  очередь,  приведет  к  улучшению  балансовых  показателей.

·     Улучшение  финансовых  показателей.  Наблюдается  рост  доходности  активов:  улучшение  финансового  состояния  происходит  в  то  случае,  если  снижение  объема  активов  на  балансе  способствует  увеличению  доходности  активов  при  неизменной  величине  дохода  банка.

·     Расширение  бизнеса.  Те  средства,  которые  банк  получает  при  секьюритизации,  могут  быть  размещены  в  другие  активы,  тем  самым  способствуя  увеличению  объемов  кредитования,  а  также  получению  дополнительных  доходов.  При  ускорении  оборачиваемости  капитала  будет  наблюдаться  процесс  оптимизации  денежных  потоков.

Таким  образом,  благодаря  секьюритизации  происходит  повышение  эффективности  деятельности  банка,  а  также  снижение  возможных  рисков  посредством  оптимизации  банковских  активов.  Однако  в  процессе  секьюритизации  все  же  присутствуют  определенные  риски,  которые  непосредственно  связаны  с  участниками  сделки.  Что  касается  оригинатора,  то  в  данном  случае  появляется  такое  риск,  как  риск  неисполнения.  Данный  вид  риска,  как  правило,  рассчитывается  по  историческим  данным  относительно  тех  операций,  которые  не  были  выполнены  заемщиками  обязательств.  Кроме  того,  к  рискам  оригинатора  относится  риск  банкротства  и  риск  смешения  активов  с  другими  активами  оригинатора.  Также  можно  выделить  риски  третьей  стороны  или,  риски  доверенного  лица.  Так,  существует  риск  в  отсутствии  равномерных  платежей  инвесторам.  Интересно  отметить,  что  риск  инвестора,  в  свою  очередь,  сведен  к  минимуму  ввиду  того,  что  заранее  оговариваются  дополнительные  виды  обеспечения.  Более  того,  регулярно  проводится  оценка  и  анализ  качества  активов,  которую  проводит  рейтинговое  агентство  и  гарантирует  тем  самым  исполнения  инвестиционных  ожиданий.

Кроме  этого  выделяют  общие  риски  секьюритизации.  Они,  в  свою  очередь,  подразделяются  на  юридические  и  финансовые  риски.  Так,  к  юридическим  рискам  относят  риск  деквалификации  сделки,  а  также  риск  очередности.  Последний  может  возникнуть  в  том  случае,  если  оригинатор  будет  признан  банкротом  до  действительной  продажи.  К  рискам  финансовой  категории  причисляют  риск  переквалификации,  риск  ликвидности,  риск  досрочного  погашения,  риск  снижения  стоимости  активов,  процентный  риск. 

Секьюритизация  банковских  активов  представляет  собой  процесс  развития  как  банковского  сектора,  так  и  финансового  рынка.  Безусловно,  по  мере  решения  проблем  данный  финансовый  инструмент  со  временем  будет  все  более  востребован  на  территории  России.

Разумеется,  процесс  развития  рынка  финансов  влечет  за  собой  возникновение  новых  финансовых  инструментов  и  технологий.  Благодаря  таким  нововведениям  в  области  финансов  происходит  более  активная  деятельность  на  рынке,  расширяется  спектр  возможностей  участников,  увеличивается  эффективность  проводимых  операций,  достигаются  новые  результаты.  Именно  поэтому  важно  в  дальнейшем  создавать  все  необходимые  условия  для  развития  финансового  рынка.  Если  говорить  о  том,  какая  задача  является  главной  на  данные  момент  в  области  секьюритизации,  то,  здесь  можно  выделить  стандартизацию  сделок  высококачественной  секьюритизации.  Более  того,  следует  ввести  рыночный  стандарт  сделок,  в  том  числе  определить  допустимые  активы.  Также  следует  обратить  внимание  на  принципы  ответственного  кредитования,  нормативы  уставных  документов,  договоры  по  сделкам.  После  совершенствования  и  модернизации  механизмы  банковского  сообщества  перейдут  на  новый  этап  развития.  К  тому  же,  с  течением  некоторого  времени  станет  возможно  оптимизировать  нормативную  базу,  внести  поправки  для  лучшего  функционирования.

В  заключении  хотелось  еще  раз  отметить  тот  факт,  что  проведение  сделок  по  секьюритизации  на  территории  России  демонстрирует  высокий  уровень  заинтересованности,  несмотря  на  довольно  сложный  механизм  привлечения  финансовых  средств.  Учитывая  все  преимущества  операций  такого  рода,  следует  ожидать,  что  в  будущем  секьюритизация  будет  являться  одним  из  наиболее  значительных  инструментов  фондирования  предприятий.  По  мере  того,  как  происходит  развитие  в  области  экономических  отношений,  постоянно  требуются  разного  рода  изменения  и  дополнения  в  сфере  действующих  нормативов  и  законов.  Естественно,  что  совершенствование  и  последующее  принятие  законов  способно  удовлетворить  потребности  лишь  на  определенный  промежуток  времени.  Сегодня  операции  по  секьюритизации  —  это  немаловажный  этап  в  развитии  экономики  каждой  развитой  страны.  Таким  образом,  необходимо  правильно  регулировать  и  развивать  данную  сферу.  Однако  следует  помнить,  что  чересчур  жесткая  регламентация  может  стать  препятствием  на  пути  развития  экономики,  поэтому  необходимо  предоставлять  определенную  степень  свободы. 

Список  литературы:

1. Александрова  Н.В.  Риски  секьюритизации  банковских  активов  и  их  снижение  с  помощью  механизмов  повышения  надежности  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://bibliofond.ru/view.aspx?id=123112  (дата  обращения  19.05.2015).
2. Алексеева  И.А.,  Рачкевич  А.Ю.  Секьюритизация:  характерные  признаки  и  определение  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.cbr.ru/publ/MoneyAndCredit/rachkevich.pdf  (дата  обращения  21.05.2015).
3. Кроливецкая  В.Э.  О  секьюритизации  банковских  активов  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=2431  (дата  обращения  30.04.2015).
4. Некторов  А.  Философия  секьюритизации  активов  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.rcb.ru/rcb/2007-09/8333/  (дата  обращения  11.05.2015).
5. Улюкаев  С.  Секьюритизация  активов  и  секьюритизация  банковских  активов:  как  отличать,  понимать  и  трактовать?  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://institutiones.com/investments/1678-sekyuritizaciya-bankovskix-aktivov.html  (дата  обращения  15.05.2015).