АНАЛИЗ  ИСТОЧНИКОВ  ФИНАНСИРОВАНИЯ  ИННОВАЦИОННОЙ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  В  РОССИИ

Фомина  Мария  Сергеевна

студент  3  курса,  факультет  социально-экономический  КФ  МГТУ  им.  Н.Э.  Баумана,  РФ,  г.  Калуга

E-mail: 

Лаврухина  Наталья  Викторовна

научный  руководитель,  канд.  экон.  наук,  доцент  КФ  МГТУ  им.  Н.Э.  Баумана,  РФ,  г.  Калуга

Инновационная  деятельность  —  это  вид  деятельности,  который  связан  с  изменением  и  трансформацией  накопленных  знаний  в  новый  усовершенствованный  продукт,  технологический  процесс,  используемый  в  деятельности  организации,  а  также  в  новый  подход  к  оказываемым  услугам,  внедряемый  на  рынке  товаров  или  услуг.

Сохранение  долговременной  устойчивости  высоких  темпов  экономического  роста  невозможно  без  непосредственного  увеличения  доли  конкурентоспособной  продукции  и  услуг  на  рынке.  Мировой  опыт  показывает,  что  процесс  ускорения  инновационного  развития  не  может  быть  обеспечен  только  за  счет  единичного  финансирования.  Следует  проводить  системное,  многократное  и  масштабное  финансирование  в  конкурентоспособные  отрасли,  а  также  в  отрасли,  которые  скоординированы  с  ними  по  технологическим  взаимосвязям.

Несмотря  на  то,  что  существует  широкий  выбор  ряда  источников  финансирования  инноваций,  присутствуют  факторы,  которые  негативно  влияют  на  развитие  новых  высокотехнологичных  российских  компаний.  Например,  недостаточное  развитие  рынка  венчурного  капитала.

Общеизвестно,  что  в  рыночной  экономике  большую  часть  научных  исследований  и  разработок  реализуют  коммерческие  фирмы.  В  связи  с  тем,  что  инновационная  деятельность  является  достаточно  капиталоемким  процессом,  фирмам  постоянно  приходится  осуществлять  поиск  оптимальной  структуры  необходимых  источников  финансирования.  В  развитых  странах  мира  финансирование  инновационной  деятельности  проводится  за  счет  государственных  и  частных  источников.  Для  большинства  стран  Западной  Европы  и  США  характерно  примерно  равное  распределение  финансовых  ресурсов  между  государственным  и  частным  капиталом  для  научно-исследовательских  и  опытно-конструкторских  работ  (НИОКР).

Наиболее  существенная  доля  частного  сектора  по  отношению  к  финансированию  научных  исследований  и  разработок  наблюдается  в  США,  Финляндии,  Швеции  (70—75  %),  Германии,  Франции,  Бельгии  (65—60  %).  Государство  концентрирует  свое  внимание  на  финансировании  в  основном  фундаментальных  исследований,  которые  осуществляются  университетами,  государственными  и  полугосударственными  исследовательскими  лабораториями  и  институтами,  оказывает  селективную  регулирование  и  поддержку  инновационным  разработкам  в  частном  секторе.  Однако  стоит  отметить,  что  методы  распределения  государственных  ресурсов,  направленные  на  поддержку  НИОКР  в  частном  секторе,  реализуются  в  странах  по-разному.  Так  во  многих  странах  ЕС  преобладает  диверсифицированный  подход  в  распределении  средств  между  частными  фирмами,  в  США,  напротив,  направляемые  государством  средства  в  НИОКР  частного  сектора  скооперированы  в  небольшом  количестве  компаний.  Всего  0,5  %  американских  компаний  получают  84  %  государственного  финансирования  на  научно-исследовательские  и  опытно-конструкторские  работы  [4].

К  сожалению,  на  сегодняшний  момент  положение  инвестиционного  климата  и  инновационной  деятельности  в  России  сильно  отстает  от  развитых  стран.  В  ситуации  отсутствия  собственных  средств  у  организаций,  уменьшения  объема  государственной  поддержки  и  недостатка  стратегического  мышления  у  руководствующего  звена  необходим  приток  частного  капитала.

Согласно  статистическим  исследованиям,  после  1990-х  годов  в  условиях  экономического  кризиса,  который  произошел  в  результате  отмены  планово-централизованной  системы,  процесс  финансирования  российской  науки  резко  снизился.  К  концу  2000-х  годов  в  России  внутренние  затраты  на  научные  разработки  и  исследования  составили  169,9  млрд.  рублей,  что  примерно  было  в  два  раза  ниже  уровня  1990  года.  Доля  затрат  на  исследования  и  разработки  в  ВВП  составляла  1,28  %.  Если  в  1990  году  Россия  по  значениям  данного  показателя  располагалась  на  уровне  ведущих  экономических  стран,  то  теперь  она  ближе  к  группе  стран  с  низким  научным  потенциалом  [2].

Основными  источниками  финансирования  инновационной  деятельности  являются:

1.  Государственные  источники  финансирования  инновационных  проектов  в  России,  государственные  заказы  и  государственные  конкурсы,  а  также  собственные  и  заемные  средства  инновационных  организаций.

Процесс  финансирования  инновационной  деятельности  за  счет  бюджетных  средств  осуществляется  в  соответствии  с  целями  и  приоритетами  государственной  инновационной  политики,  которая  в  свою  очередь  предназначена  для  решения  крупномасштабных  научно-технических  проблем  и  для  поддержки  малого  и  среднего  инновационного  предпринимательства.  Государственное  финансирование  предоставляется  на  безвозвратной  и  безвозмездной  основе  в  форме  грантов.  Получение  гранта  может  позволить  себе  далеко  не  каждый,  поскольку  необходимо  предоставить  более  выгодный  проект,  средства  на  который  пойдут  целенаправленно  и  принесут  финансовую  выгоду  в  будущем.  Это  может  затруднить  получение  достаточного  объема  государственных  средств.

К  собственным  средствам  организации  могут  относиться  внебюджетные  средства,  совершающие  инновационную  деятельность,  а  также  средства  инвесторов.  Одним  из  наиболее  важных  источников  формирования  собственных  средств  предприятия  выступают  фонд  амортизационных  отчислений  и  фонд  развития  производства.  Фонд  амортизационных  отчислений  зачастую  выступает  в  роли  основного  внутреннего  источника  предприятия  при  приобретении  основных  средств,  которые  необходимы  для  реализации  инновационной  деятельности.  Как  и  другие  фонды  специального  назначения,  фонд  развития  производства  основывается  за  счет  той  прибыли,  которая  остается  в  распоряжении  предприятия.  Порядок  формирования  фонда  развития  производства  и  нормы  отчисления  самостоятельно  устанавливаются  предприятием.

Значительной  особенностью  предприятий,  занимающихся  инновационной  деятельностью  и  опирающихся  на  собственные  средства,  является  их  относительно  малые  масштабы  и  возможное  отсутствие  внедряемых  разработок.  Таким  образом,  постепенный  характер  инновационных  проектов  обуславливается  за  счет  недостаточного  количества  средств.  В  этой  ситуации  предприятие  лишается  возможности  одновременной  реорганизации  всех  сторон  своей  деятельности.

Финансирование  инновационной  деятельности  за  счет  средств  инвесторов  осуществляется  в  виде:

·     инвестиций  в  ценные  бумаги  (акций,  векселей,  облигаций).  Стоит  определить  отличие  между  приобретением  инвестором  акций  и  облигаций.  В  первую  очередь,  облигации  гарантируют  получение  дохода  и  возврат  капитала  инвестору,  являясь  тем  самым  менее  рисковым  вложением,  чем  акции.  Акции  же  напротив  не  гарантируют  возврата  вложенного  состояния,  но  дают  право  участия  в  управлении  организацией  и  потенциально  могут  принести  больший  доход  инвестору.

·     кредитных  инвестиций;

·     прямых  вложений  в  денежной  форме  в  виде  ценных  бумаг,  основных  фондов,  интеллектуальной  и  промышленной  собственности,  а  также  прав  на  них,  которые  реализуется  на  основании  заключения  партнерских  соглашений  о  совместном  ведении  инновационной  деятельности;

·     посредством  использования  лизинга  и  других  способов  и  возможностей  привлечения  инвестиций.

В  отличие  от  заемных  средств,  лизинг  обладает  рядом  преимуществ.  В  случае  лизинга  первоначальный  взнос  инвестиций  составит  от  15  %  до  50  %  от  общей  суммы  капиталовложений,  оставшаяся  часть  будет  выплачена  в  виде  лизинговых  платежей.  Лизинговые  платежи  сопоставимы  с  применением  амортизации  при  ускоренном  коэффициенте  до  3,  что  создает  дополнительные  преимущества  в  целях  уменьшения  налогооблагаемой  базы.

2.  Негосударственные  российские  источники  финансирования.  Они  подразделяются  на  российские  венчурные  компании  и  фонды,  российские  инвестиционные  организации  и  российские  инвестиционные  фонды.

Венчурный  капитал  представляет  собой  сумму  денег,  вкладываемых  в  новое  предприятие  в  виде  обыкновенных  акций  или  долговых  обязательств.  Подобный  капитал  не  подлежит  регистрации  несколько  лет,  поскольку  долговые  обязательства  не  могут  быть  проданы  до  тех  пор,  пока  их  выпуск  не  зарегистрирован,  иными  словами,  они  не  обладают  ликвидностью  эти  несколько  лет.  Отсюда  следует,  что  венчурные  инвестиции  —  это  рискованный  капитал,  целью  которых  служит  поддержка  и  развитие  быстрорастущих  фирм,  которые  зарождаются  в  процессе  реализации  коммерчески  выгодного  и  перспективного  проекта.  Венчурный  капитал  не  владеет  свидетельством  получения  дохода  в  форме  фиксированных  процентов,  а  также  в  виде  залога  или  гарантий  по  его  возврату  инвестору.

Таким  образом,  можно  сказать,  что  венчурный  бизнес  является  основной  формой  технологических  нововведений.  Данный  способ  ведения  предпринимательства  нацелен  на  процесс  коммерциализации  результатов  научно  исследовательских  и  опытно-конструкторских  работ  в  областях,  перспективы  которых  не  гарантированы,  а  также  имеется  значительная  часть  риска.

Венчурное  финансирование  ведется  в  двух  основных  формах: 

1.  Посредством  приобретения  акций  новых  фирм. 

2.  Путем  предоставления  кредитов  различного  вида,  чаще  с  возможностью  конверсии  в  акции  или  облигации.  Венчурный  бизнес  отличается  от  других  форм  финансирования  тем,  что:

·     вложение  финансовых  средств  в  венчурный  бизнес  осуществляется  без  гарантии  и  материального  обеспечения;

·     наличие  обязательного  долевого  участия  инвестора  в  уставном  капитале  предприятия,  иными  словами,  рисковый  капитал  выступает  в  роли  паевого  взноса;

·     средства  инвестора  предоставляются  на  длительный  срок  и  на  безвозвратной  основе.

В  настоящее  время  в  России  функционируют  около  30  венчурных  фондов,  однако,  управление  этими  фондами  происходит  в  основном  за  счет  западных  компаний,  аккумулирующих  средства  иностранного  капитала.  Однако  стоит  отметить  положительную  тенденцию  появления  венчурных  структур  с  участием  отечественного  капитала.  В  частности,  это  Национальный  венчурный  фонд.  Он  послужил  толчком  в  образовании  нескольких  российских  венчурных  фондов  в  2003—2004  гг.

Но  российский  венчурный  рынок  пока  еще  не  в  полной  мере  восполняет  спрос  на  рисковое  (венчурное)  финансирование.  Одна  из  причин  подобной  ситуации  —  это  отсутствие  определенной  законодательной  базы  в  этой  области.  Предпосылками  этому  служит  неимение  действующего  стимулирования  для  корпоративных  и  частных  инвесторов  с  той  целью,  чтобы  они  начали  финансирование  венчурного  бизнеса  [3].

Немаловажную  роль  по  образованию  инновационного  климата  в  России  играют  инвестиционные  фонды,  основанные  главным  образом  на  смешанной  форме  финансирования.  Формирование  инвестиционных  фондов  происходит  за  счет  средств  организаций,  компаний  и  других  финансовых  институтов,  ведущих  инвестиционную  деятельность.  В  создании  и  работе  инвестиционных  фондов  также  могут  принимать  участие  заинтересованные  государственные  органы  и  государственные  внебюджетные  фонды.

Главной  задачей  инвестиционных  фондов  чаще  всего  является  сосредоточение  средств  для  оказания  финансовой  поддержки  перспективных  инноваций  по  приоритетным  направлениям.  Инвестиционные  фонды  могут  предоставлять  финансовые  средства  инновационным  проектам,  как  на  возвратной,  так  и  на  безвозвратной  основе.  В  процессе  финансирования  инвестиционных  проектов,  разработка  и  внедрение  которых  неразрывно  связана  с  большой  долей  финансового  риска  и  неопределенности,  инновационные  организации  способны  применять  различные  формы  коопераций,  в  том  числе  создание  венчурных  фондов,  а  также  заключение  партнерских  соглашений  на  всех  стадиях  разработки  проекта.

3.  Иностранные  инвестиции  в  инновационные  проекты  на  территории  РФ  включают:  международные  инвестиционные  организации  и  венчурные  фонды,  иностранные  инвестиционные  фонды,  иностранные  некоммерческие  организации,  иностранные  бизнес-ангелы.

Особое  внимание  в  формировании  инвестиционного  климата,  уделяется  такому  источнику  капиталовложений,  набирающему  популярность  за  последнее  время,  как  «бизнес-ангелы»  (англ.  business  angels),  инвестирующие  собственные  финансовые  средства  в  технологические  нововведения.  Рынок  бизнес-ангелов  достаточно  молодой,  но  перспектива  его  развития  велика  в  основном  за  счет  растущих  объемов  финансовых  ресурсов,  вкладываемых  в  рисковые  проекты  по  всему  миру.  Важное  отличие  бизнес-ангелов  от  венчурных  предприятий  состоит  в  том,  что  они  распоряжаются  средствами  частного  капитала,  в  то  время  как  венчурные  фирмы  инвестируют  средства  чужих  организаций  [1].

Интересное  название  эти  инвесторы  получили  из-за  того,  что  они  одни  из  немногих,  кто  рискует  вкладывать  достаточные  суммы  денег  в  малоизвестные  инновационные  проекты,  не  имеющие  финансовой  поддержки.  Размер  и  частота  инвестиций  напрямую  зависят  от  личного  мнения  и  впечатления  бизнес-ангелов  от  предпринимателей  и  их  проектов,  и  обычно  составляют  от  5  %  до  25  %  от  имеющихся  средств  бизнес-ангелов.  Они  распределяют  свои  вложения  посредством  создания  нескольких  инвестиций,  тем  самым  снижая  уровень  риска  и  неопределенности.  Бизнес-ангелы  инвестируют  относительно  небольшую  долю  личного  состояния,  гарантируя  при  этом  себе  устойчивое  финансовое  положение  в  случае  потери  средств  и  неудачном  вложении.

Существует  несколько  причин,  мотивирующих  бизнес-ангелов  инвестировать  средства  в  инновации.  Финансовая  поддержка  проектов  на  ранних  стадиях  разработки  является  весьма  выгодным  капиталовложением,  что  и  побуждает  инвесторов.  Вторая  причина,  стимулирующая  бизнес-ангелов  —  это  личный  интерес,  воплощение  амбиций  и  собственных  нереализованных  идей,  получаемые  от  принятия  участия  в  зарождении  и  развитии  начинающих  инновационных  проектов.

Стоит  отметить,  что  главной  причиной,  препятствующей  формированию  инновационной  политики  в  России,  выступает  действующее  законодательство.  Для  эффективной  реализации  инновационной  политики  и  стратегии  в  любой  стране  следует  закрепить  ее  на  правовом  уровне.  Государство  обязано  проявлять  правовое  содействие  при  его  заинтересованности  в  нововведениях  и  их  успешной  реализации.  Соответствующие  законы  будут  иметь  правовую  базу  для  управления  и  регулирования  инновационной  деятельности,  ряд  целей  и  задач,  которые  необходимы  для  формирования  инновационной  политики,  возможные  источники  финансирования  проектов  новаций  и  др.

Таким  образом,  подводя  итог  анализа  основных  источников  финансирования  инноваций,  можно  отметить,  что  в  России  отсутствуют  эффективные  методы  оценки  и  функционирования  коммерческой  основы  инноваций.  Ведь  оценка  инновационной  деятельности  в  условиях  рыночной  экономики  способна  дать  ответ  на  главный  вопрос  —  принесет  ли  тот  или  иной  проект  прибыль  и  как  дальше  будет  развиваться  идея  нововведения.

Список  литературы:

1. Инновационный  менеджмент:  учеб.  пособие/  Маховикова  Г.А.,  Ефимова  Н.Ф.  М.:  Эксмо,  2010.  —  208  с.
2. Молчанова  О.П.  Инновационный  менеджмент:  учебник  для  вузов  /  О.П.  Молчанова.  М.:  Вита-Пресс,  2001.  —  326  с.
3. Огарков  С.А.  Монография:  Инновационный  менеджмент  и  государственная  инновационная  политика  /  С.А.  Огарков,  Е.С.  Кузнецова,  М.О.  Грязнова.  М.:  Академия  Естествознания,  2011.  —  269  с.
4. Салмина  О.А.  Финансирование  инновационной  деятельности:  мировой  опыт  и  российская  практика  //  Успехи  современного  естествознания.  —  2008.  —  №  7.  —  С.  77—79.