ФАКТОРЫ,  ВЛИЮЩИЕ  НА  ЦЕНУ  АКЦИЙ  КОМПАНИИ

Бледных  Ксения  Викторовна

студент  5  курса,  кафедра  «Финансы  и  кредит»  ПВГУС,  г.  Тольятти

E-mail: 

Рахматуллина  Галия  Абдулхаевна

студент  5  курса,  кафедра  «Финансы  и  кредит»  ПВГУС,  г.  Тольятти

E-mail: 

Пихтарева  Анна  Владимировна

научный  руководитель,  ассистент  кафедры  «Финансы  и  кредит»  ПВГУС,  г.  Тольятти

Оценка  акций  в  связи  с  нестабильностью  экономической  обстановки  на  фондовом  рынке  достаточно  высока.  Необходимость  оценки  акций  выражается  в  принятии  первого  шага  к  тому,  чтобы  повысить  меры  безопасности  инвестиций.  Инвестор,  вкладывая  имеющиеся  в  его  распоряжении  средства  в  акции  в  той  или  иной  компании,  способствует  тем  самым  развитию  её  бизнеса,  акционер  становится  совладельцем  данной  компании.

Рыночная  стоимость  предприятия  также  во  многом  определяется  ценой  на  акции.  Фундаментальным  анализом  рынка  и  состояния  финансового  положения  предприятия  удается  избежать  возможных  ошибок  в  условиях  непостоянства  цен  на  ценные  бумаги.  Оценка  акций  повышает  уверенность  в  принимаемых  решениях,  добавляет  обоснованные  доказательства  для  того,  чтобы  увеличить  вложения  средств,  ведь  рыночную  стоимость  ценных  бумаг  определяют  независимые  оценщики  в  соответствии  с  федеральным  законодательством  оценочной  деятельности.  Рассмотрим  факторы,  влияющие  на  цену  акций  (рис.  1). 

Существенным  фактором  в  процессе  образования  цен  на  рынке  акций  является  конкуренция,  способствующая  снижению  цен  при  монопольной  структуре  рынка  ценных  бумаг  или  повышению  цен  при  монопсонии  на  данном  рынке.

Рисунок  1.  Факторы,  влияющие  на  цену  акций

Если  рынок  ценных  бумаг  развивается  монопольно,  то  для  него  характерно  преобладание  отдельных  эмитентов.  Если  же  на  рынке  ценных  бумаг  монопсония,  то  данный  фактор  означает  преобладание  на  фондовом  рынке  инвесторов.  Для  Российского  фондового  рынка  свойственно  одновременное  наличие  монополии  и  монопсонии  инвесторов.  Включение  тех  или  иных  компаний  в  фондовый  индекс  (например,  S  &  P  500,  Nasdaq-100,  Dow  Jones  США  Large  Cap  и  др.)  способствует  росту  покупательского  интереса  на  акции  таких  компаний,  создает  покупательский  спрос  и  рост  курса  акций.  Обратный  эффект  будет  наблюдаться  при  удалении  из  индекса  соответствующей  компании.  Спрос  существует,  когда  трейдеры  и  инвесторы  хотят  купить  дешевле,  и  потом  продать  дороже,  ожидая  роста  цены  на  акцию.  Предложение  появляется,  когда  инвесторы  и  трейдеры  ждут  падения,  и  хотят  продать  дороже  (а  потом  купить  дешевле)  [2]. 

Одной  из  весомых  причин  колебания  цены  акции  является  прибыль  компании-эмитента  [2].  Существует  множество  факторов,  определяющих  стабильность  прибыли  компании,  к  которым  можно  отнести:  квалификацию  и  компетентность  руководителей,  конкурентоспособность,  использование  новых  технологий,  которые  дают  преимущества  по  сравнению  с  аналогичными  компаниями,  сильные  позиции  на  рынке,  обширная  клиентская  база  и  т.  д.  Также  важнейшим  моментом  при  принятии  решения  о  покупке  акций  компании-эмитента  является  ее  взвешенный  анализ.  Если  прибыль  превысила  ожидания  трейдеров,  инвесторов  и  аналитиков,  то  участники  рынка  позитивно  реагируют.  Такая  информация  о  компании  поднимает  интерес  и  цену,  и  соответственно  участники  рынка  покупают  ее  с  целью  продать  дороже.  Таким  образом,  быки  своим  поведением  поднимают  цену  акции  еще  выше.  Но  с  другой  стороны,  если  в  отчете  компании  прибыль  оказалась  ниже  ожиданий  аналитиков  и  трейдеров,  то  все  происходит  наоборот:  интерес  к  этой  акции  падает,  что  приводит  к  падению  цены.  Вследствие  чего  участники  рынка  начинают  продавать  акции  по  текущей  цене  с  целью  приобретения  по  более  низкой  [2].

Другим  важным  фактором,  влияющим  на  цену  акций  является  минимальная  доходность,  которую  хотят  получить  инвесторы,  вкладывая  деньги  в  акции,  то  есть  ставка  дисконтирования.  В  свою  очередь,  на  доходность  акций  оказывают  влияние  следующие  факторы  (рисунок  2). 

Рисунок  2.  Факторы,  влияющие  на  доходность  акций

К  факторам,  которые  влияют  на  необходимую  инвесторам  доходность,  относится  уровень  процентных  ставок  в  экономике,  который  определяется  уровнем  депозитных  и  кредитных  ставок,  ставкой  рефинансирования  Центрального  Банка  и  инфляцией.  Данный  показатель  является  общим  для  всей  экономики.  Рост  общего  уровня  ставок  может  неблагоприятно  воздействовать  на  динамику  рынка  акций  по  нескольким  причинам.  Во-первых,  для  корпоративного  сектора  возможность  дальнейшего  роста  и  увеличения  прибыли  ограничивается  удорожанием  кредитных  ресурсов.  Во-вторых,  в  связи  с  ростом  процентных  ставок  становятся  более  доходными  вложения  в  другие  способы  вложения  денег,  например,  облигации,  что  обусловит  перемещение  инвестиционных  ресурсов  с  рынка  акций. 

Следующим  фактором,  влияющим  на  доходность  акций,  являются  изменения  в  экономике  страны  в  целом.  Упадок  финансовых  результатов  деятельности  компаний-эмитентов  связан  со  снижением  стоимости  вложений  в  акции  как  следствие  снижения  темпов  экономического  роста. 

Изменения  на  фондовом  рынке  также  оказывают  воздействие  на  доходность  акций.  Фондовый  рынок  действует  согласно  законам  циклического  развития  —  фаза  роста  сменяется  фазой  спада,  за  которой  вновь  следует  оживление  и  рост,  следственно  к  колебаниям  котировок  акций,  иногда  весьма  значительным,  нужно  быть  готовым. 

Доходность  акций  также  связана  с  финансовым  состоянием  компании-эмитента.  На  основе  анализа  финансовой  отчетности  и  состояния  существующей  задолженности  производится  оценка  уровня  компании:  как  изменилась  сумма  задолженности  компании  за  прошедший  год,  каковы  источники  заимствованных  ресурсов,  и  как  компания  намерена  их  возмещать.  Несомненно,  многое  зависит  от  индивидуальных  характеристик  компании  —  ее  кредитного  качества  (готовности  банков  давать  в  долг),  уровня  ликвидности  акций  -  если  акции  активно  обращаются  на  бирже,  их  легко  купить  и  продать.  Так  корректное  поведение  компании  по  отношению  к  миноритарным  акционерам  тоже  влияет  на  снижение  ставки  дисконтирования  и  возможный  рост  курсовой  стоимости  акций  [3]

Следует  отметить  и  важность  информационного  аспекта,  связанного  с  оглашением  непредвзятой  информации  о  компании,  что  может  вызвать  быстрое  падение  котировок.  Поддержание  доверия  инвесторов  является  главной  целью  государственного  регулирования  в  данной  области.  Существуют  отраслевые  показатели,  влияющие  на  доходность,  требуемую  от  вложений  в  акции  компаний  отрасли.  Например,  цены  на  нефть  склонны  большим  колебаниям.  Делая  вложения  в  нефтяные  акции,  инвесторы  склоняются  к  большей  доходности,  нежели  чем  в  компании,  которые  занимаются  добычей  драгоценных  металлов.  Внедрение  нового  продукта  на  рынок  рассматривается  как  усилитель  дохода  для  компании.  Также  это  относится  к  существующим  продуктам,  которые  распространяются  на  новые  рынки.  Порой  наличие  лишь  перспективы  введения  нового  продукта  достаточно  для  улучшения  показателей  цен  на  акции  компании  [4].

Подводя  итог,  следует  отметить,  что  к  факторам,  оказывающим  влияние  на  цену  акций,  относятся 

·     конкуренция,  имеющая  существенное  значение  в  процессе  ценообразования  на  рынке  акций;

·     включение  тех  или  иных  компаний  в  фондовый  индекс,  способствующее  росту  покупательского  интереса  на  акции  таких  компаний;

·     прибыль  компании-эмитента;

·     взвешенный  анализ  компании-эмитента;

·     минимальная  доходность,  которую  хотят  получить  инвесторы,  вкладывая  деньги  в  акции,  то  есть  «ставка  дисконтирования»;

·     отраслевые  показатели,  влияющие  на  доходность,  требуемую  от  вложений  в  акции  компаний  отрасли. 

Список  литературы:

1.Алексей.  Все  виды  современных  инвестиций  //Долгосрочные  инвестиции  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  https//mlminvestor.ru  (дата  обращения  03.10.2013).

2.Галанов  В.А.  Рынок  ценных  бумаг//  Финансы  и  статистика  —  2006.  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  institutiones.com/general/698-rinok-cennih-bumag.html  (дата  обращения  01.10.2013).

3.Официальный  сайт  биржевой  группы  «Московская  Биржа»  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  https//moex.com  (дата  обращения  01.10.2013).

4.Официальный  сайт  Forex-брокера.  Российские  акции  недооценены,  и  до  конца  года  рынок  может  подскочить  на  12  %  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  https//finam.ru.  (дата  обращения  02.10.2013).

5.ФЗ  «О  Рынке  ценных  бумаг»  от  22.04.1996  №  39-ФЗ  (с  изменениями  и  дополнениями  от  30.09.2013)  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.consultant.ru/popular/cenbum  (дата  обращения  01.10.2013).