ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО ПОТЕНЦИАЛА КОРПОРАТИВНОГО БИЗНЕСА (НА ПРИМЕРЕ ОАО «ДОРСПЕЦСТРОЙ» И ОАО «ДСУ-7»)

В условиях финансовой нестабильности, уровень развития корпоративного бизнеса выступает одним из важных факторов, определяющих жизнеспособность российской экономики. В большинстве случаев крупные организации функционируют именно в форме корпораций, деятельность которых вызывает интерес среди широкого круга исследователей, а также участников рыночных отношений, которые так или иначе заинтересованы в эффективности их функционирования. Как показывает зарубежный и российский опыт, для достижения устойчивости и стабильности функционирования корпораций, необходимо реально оценивать их финансовый потенциал.

Анализ публикаций по методикам оценки финансового потенциала на уровне отдельной отрасли, и, особенно, на уровне организации, выявил слабую проработку данного вопроса.

Однако есть исследователи, которые коснулись данной проблематики. К ним следует отнести таких ученых как Фомин П.А. и Старовойтов М.К., Толстых Т.Н. и Уланова Е.М., Самарская Н.А. и некоторых других [7]. Изложенные методики имеют недостаток, который заключается в том, что на основе их, финансовому потенциалу исследуемой организации можно дать лишь качественную оценку, а вопрос определения его величины остается открытым.

Поэтому актуальным является вопрос о выборе инструментария методики оценки финансового потенциала, который позволял бы оперативно выявлять внутренние возможности корпорации, ее слабые стороны, находить скрытые резервы с целью повышения эффективности ее функционирования.

Автором предложен следующий порядок этапов оценки финансового потенциала корпорации:

1 этап. Оценка финансового потенциала корпорации на основе финансовых показателей.

Данный этап предполагает проведение экспресс – анализа финансовых показателей корпорации и включает в себя:

1. расчет финансовых показателей, представленных в таблице 1;

Таблица 1

Динамика финансовых показателей ОАО «Дорспецстрой» и ОАО «ДСУ-7» за 2014-2016 гг.

2) составление кривой финансового потенциала по финансовым показателям и определение уровня финансового потенциала.

Полученные кривые анализируемых корпораций отражены в таблицах 2 и 3.

Таблица 2

Кривые финансового потенциала ОАО «Дорспецстрой»

Таблица 3

Кривые финансового потенциала ОАО «ДСУ-7»

Полученные результаты показали, что в целом ОАО «Дорспецстрой» имеет устойчивое финансовое положение. Однако стоит отметить, что у компании имеются некоторые трудности с погашением текущих обязательств за счёт только оборотных активов. Также лишь 40% активов организации  покрываются за счет собственного капитала, а эффективность использования активов для производства товара находится на низком уровне, что свидетельствует о том, что в результате использования собственных активов, компания регулярно недополучает прибыль.

Как показал проведённый экспресс анализ, ОАО «ДСУ-7» испытывает ряд трудностей с финансовым состоянием, причем на протяжении уже как минимум трех лет ситуация аналогична и не меняется. Положительным является лишь тот факт, что доля заемных обязательств компании не превышает норму.

2 этап. Оценка финансового потенциала по критерию «наличие эффективной системы управления финансами» [9].

Оценка финансового потенциала по критерию «наличие эффективной системы управления финансами» подразумевает отнесение компании к тому или иному уровню финансового потенциала по следующему принципу:

• высокий уровень финансового потенциала – наличие в компании системы бюджетного планирования;
• средний уровень финансового потенциала – наличие в компании системы плановых отчетов;
• низкий уровень финансового потенциала – наличие в компании системы планирования коэффициентным методом.

Таким образом, в соответствии с данными принципами, ОАО «Дорспецстрой» и ОАО «ДСУ-7» следует отнести к среднему уровню финансового потенциала по критерию «наличие эффективного управления финансами», в связи с наличием в обеих корпорациях эффективной системы плановых счетов.

3 этап. Определение уровней финансового потенциала и их характеристика [9].

Данный этап предполагает комплексное определение уровня финансового потенциала исследуемой корпорации на основе двух предыдущих этапов экспресс-анализа. Характеристика уровней финансового потенциала представлена в таблице 4.

Таблица 4

Характеристика уровней финансового потенциала

Таким образом, ОАО «Дорспецстрой» следует присвоить средний уровень финансового потенциала, так как компания не по всем составляющим данного анализа имеет высокие оценки. Следует отметить, что деятельность компании прибыльна, однако финансовая стабильность во многом зависит от изменений во внутренней и внешней среде.

Что касается ОАО «ДСУ-7», данной компании следует присвоить низкий уровень финансового потенциала, так как большинство весомых показателей имеют низкую оценку, а финансовое положение корпорации не стабильно.

4 этап. Применение финансового анализа при оценке финансового потенциала корпорации позволит дать детализированную количественную оценку исчерпывающего числа финансовых показателей, а качественная интерпретация позволит оценить финансовые возможности исследуемой корпорации в динамике и выявить уязвимые места, требующие особого внимания.

Финансовый анализ необходимо проводить по следующим трём направлениям:

1) анализ показателей рентабельности организации;

2) анализ ликвидности и платежеспособности в динамике;

3) анализ финансовой устойчивости субъекта хозяйствования.

1. Анализ показателей рентабельности.

Для того чтобы оценить эффективность операционной, рыночной, финансовой и инвестиционной деятельности предприятия, проведём анализ основных показателей рентабельности ОАО «Дорспецстрой» и ОАО «ДСУ-7».

Таблица 5

Динамика показателей рентабельности ОАО «Дорспецстрой» и ОАО «ДСУ-7» за 2014 – 2016 гг.

Анализируя показатели рентабельности ОАО «Дорспецстрой», можно сделать вывод, что в течение трех лет наблюдался рост рентабельности активов, что говорит о постепенном повышении эффективности использования имущества компании, которое приносит соответствующую прибыль. Рентабельность инвестиций в 2016 году снизилась приблизительно на 40 % относительно предыдущего года, что говорит о том, что компания стала менее эффективно тратить собственные и заемные средства. Такая же тенденция прослеживается и в ряде других показателей рентабельности, однако резких отрицательных изменений в 2016 году не произошло.

В целом, значения показателей рентабельности ОАО «ДСУ-7» значительно отличаются от этих же показателей в компании ОАО «Дорспецстрой». Норматив для всех коэффициентов рентабельности Кр>0, как показал анализ рентабельности ни один из показателей, несмотря на очень маленькие значения, не оказался меньше 0.

2. Анализ ликвидности и платежеспособности

Показатели ликвидности и степени платежеспособности являются одними из наиболее значимых при оценке финансового потенциала корпорации. Они позволяют определить достаточность имеющихся денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент и ожидаемую способность в конечном итоге погасить задолженность перед кредиторами.

Несмотря на то, что коэффициенты ликвидности были рассчитаны при проведении экспресс-анализа финансового потенциала корпорации, на данном этапе будут рассмотрены их значения в динамике и дана развернутая интерпретация.

Таблица 6

Динамика показателей ликвидности ОАО «Дорспецстрой» и ОАО «ДСУ-7» за 2014 – 2016 гг.

Динамика показателей ликвидности ОАО «Дорспецстрой» за 2014-2016 годы свидетельствует о снижении абсолютно всех коэффициентов в 2016 году относительно 2015 года. Ниже допустимого ограничения снизился только коэффициент текущей ликвидности, что  говорит о снижении способности ОАО «Дорспецстрой» погашать текущие обязательства за счет собственных оборотных средств. Однако, несмотря на это, мы можем сделать вывод, что ОАО «Дорспецстрой» является вполне платежеспособным предприятием.

Что касается коэффициентов ликвидности ОАО «ДСУ-7», можно отметить, что все они находятся гораздо ниже допустимых ограничений. Данная ситуация говорит о том, что анализируемая компания испытывает серьезные трудности с ликвидностью и  платежеспособностью.

3. Анализ финансовой устойчивости.

Финансовую устойчивость характеризует степень обеспечения затрат собственными и заемными средствами, а также их соотношением. Анализ финансовой устойчивости отражает эффективность управления финансовыми ресурсами за период, предшествующий отчетной дате.

По данным бухгалтерского баланса ОАО «Дорспецстрой» и ОАО «ДСУ-7» произведем оценку типа финансовой устойчивости по абсолютным показателям и отразим полученные результаты в таблице 7.

Таблица 7

Динамика абсолютных показателей обеспеченности запасов источниками их формирования ОАО «Дорспецстрой» и ОАО «ДСУ-7» за 2014-2016 гг.

Анализ трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости ОАО «Дорспецстрой» показал, что в 2016 году наблюдается резкое ухудшение платёжеспособности корпорации и тестируется неустойчивое финансовое положение. Это связано с резким сокращением собственного капитала в 2016 году на 603 348 тыс. руб. или 52,2 % относительно 2015 года. Следовательно данная ситуация говорит о нарушении платежеспособности. Восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств.

У ОАО «ДСУ-7» на протяжении трех анализируемых лет ситуация неизменна: у компании тестируется неустойчивое финансовое положение. Это объясняется тем, что у компании абсолютная нехватка собственных средств. Корпорация использует для покрытия запасов собственные оборотные средства, долгосрочные заемные источники и краткосрочные кредиты и займы, т.е. все основные источники формирования запасов.

Следующий этап анализа финансовой устойчивости – оценка финансовой устойчивости корпорации по относительным показателям, то есть анализ коэффициентов, которые характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Они рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. Результаты данного анализа представлены в таблице 8.

Таблица 8

Динамика относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «Дорспецстрой» и ОАО «ДСУ-7» за 2014-2016 гг.

На основании проведенного коэффициентного анализа финансовой устойчивости ОАО «Дорспецстрой» можно сделать вывод, что в 2016 году лишь 45,6 % деятельности предприятия финансировалось за счет собственных средств, хотя в 2015 году значение данного показателя составило практически 70 %.

Абсолютно все значения коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «ДСУ-7» не соответствуют установленным допустимым ограничениям. По итогу 2016 года лишь 3,5 % финансируется за счет собственных средств, а 96,5 - за счет заемных.

Таким образом, проведя сравнительную оценку финансового потенциала ОАО «Дорспецстрой» и ОАО «ДСУ-7», можно сделать вывод, что обе корпорации, функционируя в одинаковой отрасли и реализуя дорожно-строительные проекты высокой значимости, имеют абсолютно разный финансовый потенциал.

Использование предложенной поэтапной методики оценки финансового потенциала позволит определить реальные финансовые возможности корпорации, а также реализовать стратегию расширения текущей деятельности. Применение выше указанного набора частных показателей позволит повысить точность оценки финансового потенциала корпорации, а, следовательно, и ее эффективность.

Предложенная методика позволит определить, как уровень отдельных показателей, выявить скрытые резервы, обратить внимание на слабые места по каждой отдельной строке баланса и разработать систему рекомендаций по повышению уровня отдельного финансового показателя; так и оценить комплексный финансовый потенциал предприятий, функционирующих в корпоративном секторе.

Список литературы:

1. Федеральный закон от 06.12.2011 N 402-ФЗ "О бухгалтерском учете".
2. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах".
3. Приказ Минфина России от 02.07.2010 N 66н "О формах бухгалтерской отчетности организаций".
4. Бородин А.И. Концепция механизма управления финансовым потенциалом предприятия // Вестник Томского государственного университета. – 2015. - №391.
5. Гужов С.А. Формирование производственной программы дорожной организации с учетом факторов риска и неопределенности ее реализации.-М.: МАДИ, 2010.
6. Зотова А.И., Давыденко И.Г. Учебно-методическое пособие по финансовому анализу для выполнения проектных задании. – Ростов н/Д: Изд-во «Содействие XXI век», 2014.
7. Инютина Е.Н. К вопросу оценки стратегического направления развития финансового потенциала предприятия // Современные проблемы экономического развития предприятий, отраслей, комплексов, территорий. - 2014.
8. Мудрык Е.В. Современные подходы к оценки финансового потенциала предприятия // Вестник магистратуры. – 2015. - №10.
9. Старовойтов М.К., Фомин П.А. Особенности оценки потенциала промышленных предприятий // Антикризисное и внешнее управление. – 2006.
10. Сухова Л.Ф. Финансовый потенциал предприятия: понятие, сущность, методы измерения // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2016. – №4.