АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОРПОРАЦИИ КАК ИНСТРУМЕНТ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

Рыночная трансформация экономики, деятельность корпорации в сложных условиях, характеризующихся некоторой степенью неопределенности и риска, требуют от финансовых аналитиков использования новых, нетрадиционных подходов к определению, анализу и прогнозированию показателей финансового состояния предприятия, а главное, показателей его финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость является комплексной обобщающей характеристикой финансового состояния корпорации, свидетельствующей о ее платежеспособности в ближайшей и отдаленной перспективе, об эффективности ее деятельности, о способности противостоять внутренним и внешним угрозам, а также о рыночной стоимости корпорации [1, с. 684].

Немаловажным моментом является связь между анализом финансовой устойчивости и оценкой бизнеса. Оценка стоимости бизнеса имеет первостепенное значение как для развития самого предприятия, так и для понимания направления и темпов развития отрасли и всей экономики страны.

При рассмотрении стоимости имущества и бизнеса предприятий как экономической категории необходимо исходить, прежде всего, из ее рыночного характера. Это означает, что ее оценка не должна ограничиваться учетом одних лишь затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта. Она обязательно должна учитывать ряд рыночных факторов: время, риск, рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, экономические особенности оцениваемого объекта, его рыночную популярность и известность, макро- и микроэкономическую среду обитания объекта.

Целью оценки бизнеса для корпорации как юридического лица является оценка эффективности менеджмента. Поэтому целесообразно проводить анализ финансовой устойчивости корпорации.

Далее в таблице 1 проведен анализ показателей финансовой устойчивости ПАО «РусГидро».

Таблица 1.

Динамика показателей финансовой устойчивости ПАО «РусГидро»

Источник: Годовая бухгалтерская отчетность ПАО «РусГидро»

На основании результатов, полученных в таблице 1, можно сделать вывод, что финансовая устойчивость ПАО «РусГидро» находится на достаточно высоком уровне, об этом свидетельствуют высокие значения показателей и их положительная динамика [3]. Значения коэффициентов находятся в пределах допустимой нормы, за исключением показателя долга, его значение в 2016 году составило 3,31, что немного превышает рекомендуемое значение. Однако в течение анализируемого периода показатель долга уменьшился на 0,63, что свидетельствует о том, что корпорация способна погасить долговые обязательства за счет прибыли  до уплаты процентов, налогов и амортизации.

На основе проведенного анализа финансовой устойчивости ПАО «РусГидро» можно утверждать, что корпорация на сегодняшний день финансово устойчива. Однако, нельзя исключать влияние внешних факторов, которые могут дестабилизировать финансовую устойчивость ПАО «РусГидро».

С целью совершенствования процесса управления финансовой устойчивостью в системе повышения рыночной стоимости ПАО «РусГидро» предлагается проводить прогнозирование финансовой устойчивости на долгосрочный период. Поэтому рекомендуется провести оценку вероятности банкротства корпорации.

В таблице 2 представлена сводная информация по оценке вероятности банкротства ПАО «РусГидро».

Таблица 2.

Сводная таблица анализа вероятности банкротства ПАО «РусГидро»

Источник: Годовая бухгалтерская отчетность ПАО «РусГидро»

По данным таблицы 2 можно сделать вывод, что вероятность банкротства ПАО «РусГидро» низкая, так как по многим моделям наблюдается нормальная финансовая устойчивость корпорации. Однако по некоторым моделям (модель Лиса и модель Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Кадыкова оценки финансового состояния) финансовое состояние ПАО «РусГидро» являлось неудовлетворительным. Данный факт свидетельствует о том, что у корпорации имеются некоторые проблемы в управлении финансовой устойчивостью, поэтому целесообразно будет предложить направления по повышению эффективности управления финансовой устойчивостью [2, с. 126].

Для того, чтобы избежать ухудшения показателей и повысить эффективность деятельности компании предлагается внедрить методику оценки финансовой устойчивости применяя составленную форму анализа относительных показателей финансовой устойчивости в MS Office Excel (далее «Форма») при помощи пакета «Анализа данных», посредством языка VBA (Visual Basic for Applications). Можно считать разработанную «Форму» элементом системы управленческого учета, так как она позволяет сопоставить показатели финансовой устойчивости за несколько периодов, выявить тенденцию и скорректировать принимаемые управленческие решения.

Основными положительными моментами разработанной «Формы» оценки финансовой устойчивости можно считать следующие:

• Не требует специального обучения для внедрения на предприятие;
• Простота использования и экономия времени;
• Возможность использования при наличии программного продукта MS Office Excel;
• Нет ограничений количества анализируемых периодов;
• Оперативная диагностика по мере необходимости и т. д.

Несмотря на перечисленные преимущества, можно выделить основной недостаток – это невозможность выявления факторов влияния на рассчитанные коэффициенты. Однако, применение разработанной «Формы» будет являться одним из эффективных средств оперативной диагностики общего финансового состояния ПАО «РусГидро».

Для проведения более глубокого анализа, разработки структурных наглядных управленческих отчетов и обработки крупных массивов данных предлагается использование надстройки MS Office Excel – Power Pivot. Power Pivot обладает более продвинутыми возможностями анализа:

• Обеспечивает фильтрацию при импорте данных из различных источников;
• Упрощает создание связей между таблицами при помощи диалогового окна;
• Создает ключевые показатели эффективности;
• Имеет возможность создания перспектив, ограничивающих доступ пользователям книг к определенному числу столбцов и таблиц;
• Позволяет создавать иерархии;
• Группировка данных, анализ при помощи специального «языка выражений анализа данных» DAX.

Единственным недостатком предлагаемой надстройки MS Office Excel – Power Pivot является необходимость персонала обучению ведения анализа.

Таким образом, рекомендации по управлению финансовой устойчивостью в системе повышения рыночной стоимости ПАО «РусГидро» выражаются во внедрении предлагаемых инструментов своевременного диагностирования изменения состояния оцениваемых коэффициентов финансовой устойчивости, что безусловно способствует корректировке принимаемых управленческих решений на основе выявленных результатов.

Внедрение разработанной «Формы» или же надстройки MS Office Excel – Power Pivot позволит предупреждать развитие кризисных процессов и выявить потенциал эффективного развития корпорации в будущем.

Список литературы:

1. Дербичева, А.А., Платежеспособность и финансовая устойчивость как индикаторы управления финансовым состоянием хозяйствующих субъектов / А.А. Дербичева, Е.Л. Белова // Экономика и предпринимательство. – 2017. – № 3-1 (80-1). –С. 684-688.
2. Куликова, С.В. Финансовая устойчивость региональных компаний как основной фактор развития / С.В. Куликова // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. –2017. – № 3-3. – С. 126-131.
3. Официальный сайт ПАО «РусГидро»: http://www.rushydro.ru/