СОВРЕМЕННОЕ РАЗВИТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ КАК РЫНОК УСЛУГ

Основной частью финансового рынка является рынок ценных бумаг. Главная цель, которого эффективное перераспределение денежных средств в экономику, при помощи специальных финансовых инструментов, они обладают правовым статусом ценных бумаг.

При функционирование рынка ценных бумаг, устанавливается оптимальное соотношения для удовлетворения финансовых потребностей доноров и реципиентов. Доноры - это владельцы излишков финансовых ресурсов, а реципиенты – это экономические субъекты, которые нуждаются в дополнительных финансовых ресурсов. Данные субъекты на рынке ценных бумаг называются эмитентом (заемщик) и инвестор (кредитор, донор). Когда происходит перераспределение финансовых ресурсов в форме ценной бумаги лицо, которое получает финансовые средства, обязано вознаградить лицо, отчуждающие эти ресурсы. Лицо вознаграждается неимущественным эквивалентом через определенный отрезок времени, либо денежным вознаграждением.

Финансовые ресурсы можно передавать в бессрочном пользование, с помощью долевых ценных бумаг, при этом обязанность эмитента в отношении инвестора, действуют на протяжении неопределенно долгового времени. Когда денежные ресурсы передаются при помощи долговых ценных бумаг, то эмитент должен возвратить эти ресурсы кредитору (инвестору). Перераспределение, должно соответствовать требованиям минимального риска и удобности обмена, который обуславливается четким определением прав собственности на ценные бумаги и денежные ресурсы.

На современном этапе экономисты исследуют рынок ценных бумаг, определяя его, как совокупность экономических отношений между его участниками, насчет обращения и выпуска ценных бумаг. В редких случая рынок ценных бумаг рассматривают, как совокупность механизмов, инструментов, институтов, которые используют для привлечения инвестиций в экономик, с помощью установления экономических отношений между теми, кто нуждается в инвестициях, а так же инвестирование своих избыточных доходов, в результате получения нового дохода.

Но в экономической литературе, есть подход, при котором рынок ценных бумаг явление «многосрезовое», многоаспектное. При рассмотрении рынка ценных бумаг, В.А. Галанов, выделяет рынок капитала. Развитие рынка ценных бумаг, по моему мнению, обуславливается характером взаимоотношений между участниками рынка и природой ценных бумаг. Далее принято выделять инвесторов и эмитентов, а так же государство и профессиональных участников. Нужно отметить, что государство может выступать, как регулятор рынка ценных бумаг, так и в роли инвестора и эмитента. Рынок ценных бумаг, как рынок капитала, в основе которого лежат отношения между эмитентом и инвестором, характеризуют фондовые и инвестиционные отношения перераспределительного процесса участников рынка. В конечном результате эмитент обладает необходимыми денежными ресурсами. При этом инвестор имеет возможность свои средства прирастить.

Когда происходит взаимодействия инвестора между инвестором, эти отношения характеризуют рынок ценных бумаг как рынок, на котором обращается ценная бумага - особый товар. В процессе обращения ценной бумаги, инвесторы входе сделок с особым товаром получают доходы, а так же могут перераспределить свои права собственности.

Взаимоотношения участников рынка, позволяет выделить еще один вид отношений. Например: профессиональный участник это эмитент-инвестор или наоборот, что показывает сервисный аспект рынка ценных бумаг.

Таким образом, говоря о рынке ценных бумаг его можно рассматривать, как специфические услуги рынка. Движение ценных бумаг, инвестиционного и сервисного при взаимодействие дает системное представление об явлениях экономического характера.

Рынок капитала можно характеризовать, как отношения понятий рынка услуг и рынка ценных бумаг, так как первое отражает его форму, второе - перераспределение, а третье – перераспределительный механизм. Но должное внимание сервисному аспекту рынка ценных бумаг не уделяется на данный момент.

Специализированность услуг, конкретно рынка ценных бумаг, их содержание и необходимость основывается на характеристиках ценных бумаг.

Выделим основные характеристики:

1) ценная бумага как товар особо рода;

2) сам признак ценной бумаги;

3) свойство потребности ценной бумаги;

4) способ передачи прав по ценной бумаге и форма выпуска.

Ценная бумага имеет признаки - это свойства, по которым можно ее характеризовать как самостоятельное экономико-правовое явление.

К этим свойствам чаще всего относят особенности, которые отличают ценную бумагу от традиционных товаров, а так выражают качества ценной бумаги. Главными формами обращения и выпуска ценных бумаг является бездокументарная и документарная форма.

Ценная бумага имеет большое количество характеристик:

1) документальная форма выпуска ценной бумаге:

- удостоверение прав, которые вытекают из ценной бумаге

- документальность

-обязанность предъявить ценную бумагу эмитенту

- регулируемость со стороны государства

-серийность

-стандартность

-обращаемость

-потребительные свойства: надежность, риск и т.д.

2) бездокументарная форма:

-документарная форма обязанностей эмитента

-права, вытекающие из ценной бумаге

- риск

-стандартность

-ликвидность

-доходность

Можно сделать вывод, что данная характеристика показала различия бездокументарной и документарной формы выпуска ценных бумаг. Ценная бумага представляет собой не только экономическое понятие, но и правовое.

Не все финансовые инструменты могут являться ценной бумагой. Когда статус ценной бумаге закреплен законодательством – это финансовый инструмент.

Предъявительские ценные бумаги выпускаются в Российской Федерации в документарной форме. Выпуск в бездокументарной форме осуществляют именные ценные бумаги.

Говоря о документарном выпуске ценной бумаги, можно сказать, что она имеет минимум видов услуг, предоставляемых инвестором и эмитентом, т.е. участников рынка ценных бумаг.С юридической точки зрения, инвестор сам обеспечивает реализацию признаков ценной бумаги. Это связано с тем, чтоб удостоверить права на ценную бумагу, для это достаточно предъявить эмитенту или инвестору ценную бумагу.

Таким образом, чтобы реализовать эти признаки, конкретно бездокументарной формы, нужен специализированный институт, в основном это участники рынка ценных бумаг - регистраторы или депозитарий, они являются основными элементами учетной системы рынка ценных бумаг.

Из выше сказанного, можно сказать, что бездокументарные ценные бумаги не могут существовать без услуг учетной системы рынка ценных бумаг.

Основные свойства ценных бумаг в виде товара особого рода одинаковы для ценных бумаг, существующих в любых формах.

Смысл превращенности ценной бумаги характеризуется:

1) при отрыве формы его существования от денежной основы, требует специального регулирования обращения, выпуска и потребления ценной бумаги (товара);

2) при обмене скрыта перераспределительная сущность данного явления.

Сочетая в ценной бумаге права инвестора и обязательства эмитента, они нуждаются в услугах, позволяющие наиболее эффективно способом реализовать права и выполнить обязательства.

Бездокументарная форма используется в таких услугах, потому что на счетах учетной записи прописаны права инвестора на ценную бумагу. Обращение бездокументарных ценных бумаг невозможно без учетной системы услуг. Основные свойства ценной бумаги, как особенный товар, показывает необходимость эмитента в потребности услуг, которые связаны с конструированием ценных бумаг новых выпусков, а так же в эмиссионном характере консультационных услуг. С точки зрения инвестора, особо важным являются базовые потребительные свойства ценных бумаг.

Если инвестор обладает достаточной квалификацией, то при возникновение рисков реализации, он может самостоятельно ими управлять, а также перераспределить, используя профессиональных участников или специализированных институтов.

Реализацией свойств ценной бумаги обладают правом как инвестор, так и эмитент, но при этом прямая реализация не всегда эффективна, она выражается в опасности возникновения нежелательных и непредсказуемых последствий. Такие последствия носят рисковый характер на макро и микросреде.

Таким образом, субъекты рынка ценных бумаг эти риски берут на себя, посредством предоставления услуг.

Можно сказать, что рынок ценных бумаг - это услуги для эмитентов, которые возникают из основных свойств ценной бумаги, как товара, а так же рынок ценных бумаг предоставляет услуги для инвестора, которые основаны на свойствах ценной бумаге в роле базовых потребностей. При предоставление услуг государству, они вытекают из первых и вторых свойств, в зависимости от того какая роль рынке ценных бумаг у государства. Государство может выступать, как инвестор, так и эмитентом.

Рынок услуг и рынок ценных бумаг – это два одинаковых вида перераспределительного процесса, нужно отметить, что они обладают собственными признаками, которые позволяют их выявить, как самостоятельное явление относительного характера. Эти признаки обуславливаются:

1) Субъектами рынка ценных бумаг могут выступать не только инвесторы, эмитенты, профессиональные участники и государство, но информационные и рейтинговые агентства, с позиции законодательства.

2) основная функция рынка ценных бумаг - это наделение эмитента необходимыми денежными ресурсами, путем перераспределения с помощью ценных бумаг.

3) Разные объекты – услуги и ценные бумаги.

Основная цель рынка услуг – это перераспределение рисков, которые связаны с погашением, выпуском и обращением ценных бумаг.

В Российской Федерации единым для рынка ценных бумаг и рынка услуг является государственный регулятор и законодательная база.

И все-таки, хоть рынок услуг и связан с ценными бумагами, и носит общепринятый характер, он остается не до конца изученным явлением в Российской Федерации.

Делая вывод, можно выделить следующие проблемы

1) существование недобросовестных финансовых компаний;

2) проблемы регулирования профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг;

Таким образом, углубленное изучение рынка ценных бумаг, как рынок услуг, позволит установить критерии выделения профессиональной деятельности участников рынка услуг, а также очертить круг специализированных институтов, которые должны быть лицензированы для снижение рисков эмитентов и инвесторов, которые связаны с перераспределением финансовых ресурсов в экономике и движение ценных бумаг.

Список литературы:

1. Аршапин, А.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров -2015 г.
2. Бердяева, С.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее: Монография /- М.: ИНФРА-М, 2015 г.
3. Боровская, К.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - СПб.:2015 г.
4. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015 г.
5. Гусакова, К.А. Рынок ценных бумаг. Сборник тестовых заданий: Учебное пособие /. - М.: КноРус, 2015 г.
6. Жуковский, Г.Ф. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник / - М.: Вузовский учебник, 2014 г.
7. Курченко, В.Т. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для студентов вузов /. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016 г.