ОПТИМИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ КОМПАНИИ

Осуществление практически любых видов деятельности предприятия связано с определенным движением денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

В МСФО дается следующее определение: денежные потоки - это приходы и выбытие денежных средств и их эквивалентов. [6] Однако данное понятие носит относительно узкий смысл, так как его используют пользователи финансовых отчетов. Специалисты по финансовому менеджменту дают более широкое понятие денежному потоку.

Ю. Бригхем дает такое определение: «Денежный поток - это фактически чистые денежные средства, которые приходят в фирму (или тратятся ею) на протяжении определенного периода». [3, с. 49] Данная формулировка непосредственно связана с оценкой целесообразности осуществления капитальных вложений, т.е. с учетом чистого денежного потока.

Такие авторы, как Р.А. Брейли и С.С. Майерс предлагают определить поток денежных средств так: «Поток денежных средств от производственно-хозяйственной деятельности определяется вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации». [1, с. 576]

Дж. К. Ван Хорн отмечает: «Движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле: активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники». [4, с. 321]

Бочаров В.В. формулирует определение таким образом – «Денежный поток - это объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода». [2, с. 69]

Таким образом, денежный поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов.

Рассмотрим движение денежных средств в ПАО «Оренбургнефть» в 2014-2016 гг.

Таблица 1

Показатели денежных потоков ПАО «Оренбургнефть»

Как показывают расчёты, наибольший удельный вес в сумме поступлений денежных средств в 2016 году занимают поступления по инвестиционной деятельности - 71,2 %. Поступления денежных средств от текущих операций составили в 2016 году 28,8 %. По финансовой деятельности у Общества денежных поступлений нет.

Анализируя динамику поступлений денежных средств от текущих операций, можно прийти к выводу, что существует тенденция уменьшения поступлений за последние три года, причем темпы уменьшения довольно высокие - изменение в 2015 году по сравнению с 2014 годом составило 19,23 %, а в 2016 году по сравнению с 2015 годом составило 50,45 %. Таким образом, поток поступлений денежных средств по основным видам деятельности в 2016 сократился в 2 раза, что является довольно рисковой ситуацией для предприятия, так как именно раздел текущих операций позволяет оценить эффективность и прибыльность бизнеса. Операционный поток должен преобладать над финансовым и инвестиционным, то есть быть для компании основным генератором денег.

В составе выплат наибольший удельный вес в 2016 году занимают платежи денежных средств от инвестиционных операций – 54,03 %, удельный вес текущих платежей меньше – 45,97 %. Платежей денежных средств от финансовых операций нет на протяжении исследуемого периода.

В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать растущий приток денежных средств, полностью покрывая их инвестиционный отток. На исследуемом предприятии ПАО «Оренбургнефть» ситуация прямо противоположная: на протяжении исследуемого периода 2014-2016 годов поступления денежных средств от текущей деятельности сокращаются, а инвестиционный отток увеличивается. То есть, поступления от текущей деятельности не только не перекрывают инвестиционные платежи, а уже их меньше практически в 2 раза в 2016 г.

Рассмотрим факторы, которые повлияли на уменьшение денежного потока по операционной деятельности:

1) существенное сокращение выручки от реализации;

2) снижение цены на нефть вследствие действия санкций и, как следствие, сокращение продажи нефти на экспорт;

3) повышение затрат по показателям «Себестоимость нефти на внутреннем рынке», «Себестоимость газа на внутреннем рынке» и «Себестоимость газа на экспорт»;

4) повышение ставок налога на добычу углеводородного сырья;

5) рост расходов, которые связаны с разведкой и оценкой запасов нефти и газа в 2016;

6) увеличение расходов привело к снижению чистой прибыли;

7) снижение суммы краткосрочных финансовых обязательств.

В целях совершенствования управления денежными потоками ПАО «Оренбургнефть» необходимо оптимизировать денежные потоки от различных видов деятельности. Оптимизация денежных потоков — это процесс реализации совокупности мероприятий, направленных на стимулирование роста денежных поступлений и повышение эффективности их использования.

Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

- снижения суммы постоянных и переменных издержек;

- разработки эффективной налоговой политики, которая способна обеспечить снижение уровня суммарных налоговых выплат;

- реализации эффективной ценовой политики для обеспечения роста уровня доходности основной деятельности;

- применения ускоренной амортизации основных средств для генерирования реального притока денежных средств;

- реализации непрофильных активов;

- совершенствования работы с дебиторами с целью обеспечения своевременной и полного оплаты обязательств, а также своевременного взыскания штрафных санкций.

Таким образом, предприятию следует оптимизировать текущий денежный поток и сократить инвестиционные платежи для достижения сбалансированности денежных потоков; обратить внимание на способы увеличения поступлений по текущей (основной) деятельности путем увеличения выручки от продажи продукции, товаров, работ и услуг и сокращения себестоимости; оптимизировать управление дебиторской задолженностью, не допускать наращивание и застой запасов; осуществлять эффективную налоговую и ценовую политику, обеспечивающих снижение уровня суммарных налоговых выплат. Всё это позволит оптимизировать денежные потоки компании.

Список литературы:

1. Брейли Ричард, Майерс Стюарт. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. –1120с.
2. Бочаров В. В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-еизд. — СПб.: Питер, 2009. – 240 с.
3. Бригхэм Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс. 4-е изд. / Пер. с англ. – СПб.: Питер, 2009. – 544 с.
4. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ./Гл. ред. серии Я.В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 2009. - 800 с.
5. Годовая бухгалтерская (финансовая) отчётность ПАО «Оренбургнефть» и годовой отчёт ПАО «Оренбургнефть». Сайт раскрытия корпоративной информации.  [Электронный ресурс]. - URL: http: // www. e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=929&type=3 (дата обращения: 17.12.2017 г.)
6. Отчет о движении денежных средств: Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 7, введенный в действие на территории Российской Федерации приказом Минфина РФ от 25.11.2011 № 160н. [Электронный ресурс]. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru (дата обращения: 15.12.2017 г.)
7. Управление денежными потоками: учебник / И. Я. Лукасевич, П.Е. Жуков. - М.: Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 160 с.