АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ВЛИЯНИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ НА РЫНОЧНУЮ СТОИМОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА)

Основываясь на то, что главным критерием рыночной стоимости предприятия, который используется в процессе управления, является повышение стоимости, приводятся следующие задачи:

• Оценка эффективности работы руководства;
• Составление стратегического плана дальнейшего использования предприятия;
• Определение рыночной стоимости акций (интересы акционеров);
• Оценка управления и насколько оно эффективно (менеджмент).

При проведении оценки стоимости предприятия очень важно, чтобы все действия оценщиков были обоснованы, объективны и наглядны.

Предложенная тема является актуальной, так как оценка стоимости предприятия (бизнеса) должна проводиться комплексно и с определенной периодичностью, ведь от банкротства не застрахованы даже крупные предприятие с собственным капиталом и со значительным доходом.

Управление стоимостью предприятия – зачастую происходит в интересах собственников. Стоимость предприятия – критерий оценки  работы предприятия (бизнеса), с помощью которого можно определить, насколько эффективно происходит управление.

Используемые и известные критерии (модели управления) можно разделить на две большие группы:

Бухгалтерские (балансовые):

• Использование информации, которая представлена в виде бухгалтерской отчетности;
• Ориентированность на получение максимальной прибыли, чаще всего в ущерб предприятию;
• Заключаются в изучении данных о финансовом состоянии и результатах его деятельности, с целью прогнозирования развития предприятия в будущем.

Но, несмотря на свою простоту, бухгалтерские модели управления не могут ответить на вопросы акционеров, что будет с предприятием в дальнейшем, а именно, вопросы, связанные с конкуренцией и инвестиционной привлекательностью. Справится с недостатками, поможет вторая группа модели управления предприятием.

Экономические (рыночные):

• Направлены на повышение стоимости предприятия.

Стоимость предприятия имеет множество различных значений (видов), назовем наиболее используемые, встречающиеся в оценочной деятельности[2]:

• Инвестиционная стоимость;
• Ликвидационная стоимость;
• Балансовая стоимость;
• Утилизационная стоимость;
• Рыночная стоимость (применяется чаще всего, так как она позволяет определить наиболее справедливую цену на момент совершения сделки);

Что касается рыночной стоимости, существуют сделки не соответствующие данным условиям, к ним относятся [5]:

• Сделки по отчуждению имущества должника, не являющиеся сделками купли-продажи, направленные на замещение имущества должника менее ликвидным;
• Сделки купли-продажи, осуществляемые с имуществом должника, заключенные на заведомо невыгодных для должника условиях, а также осуществляемые с имуществом, без которого невозможна основная деятельность должника;
• Сделки, связанные с возникновением обязательств должника, не обеспеченные имуществом, а также влекущие за собой приобретение неликвидного имущества;

Заведомо невыгодные сделки являются не эффективными и в дальнейшем могут привести к банкротству.

Если же рассматривать предприятие, которое проводит легальные и достоверные финансово-хозяйственные операции, то можно безошибочно и точно определить реальную стоимость, и прежде всего эксперты определяют платежеспособность предприятия (бизнеса). А если есть все условия стабильности рынка, то еще прибавляется кредитоспособность предприятия.

При первых признаках замешательства и беспорядка на рынке кредитоспособность будет уже не так надежна. Наглядным стоимостным показателем является денежный поток, который предприятие планирует получить в будущем. Важнейший компонент, влияющий на стоимость предприятия (бизнеса) – целесообразность построения бизнеса [4]. От того как будет выглядеть последовательность уровня организации предприятия (бизнеса) будет зависеть квалификация сотрудников, уровни рисков и т.д.

Проводя оценку стоимости предприятия (бизнеса) эксперты применяют метод чистых активов (рыночная стоимость активов предприятия за минусом обязательств) и метод ликвидационной стоимости (стоимость активов по которой можно разумно продать при закрытии предприятия за минусом затрат на ликвидацию) предприятия (бизнеса). Расчет ликвидационной стоимости предприятия важен для инвестора [1].

Что касается оценки стоимости российских предприятий, они основываются на применении нескольких методов, что помогает при расчете наиболее эффективных управленческих решений. К главным стоимостным показателям применяемых методов можно отнести [3]:

• Капитализация чистой прибыли;
• Дисконтированный денежный поток;
• Рыночная стоимость чистых активов.

Из вышесказанного можно сделать вывод, о том, что при оценке стоимости предприятия (бизнеса) эксперт принимает сложные и грамотные управленческие решения соответствующие рыночным условиям. Они могут быть эффективными или же, наоборот, не эффективными.

Эффективные управленческие решения могут привести к следующему:

• Разрешение на получение кредита;
• Выходы на новые рынки сбыта;
• Внедрение новых технологий;
• Подключение к государственным программам;
• Расширение предприятия (бизнеса);
• Высокая платежеспособность предприятия;
• Рациональное использование материальных ресурсов.

Результаты неэффективных управленческих решений, как правило, приводят к понижению рыночной стоимости предприятия, и в дальнейшем к банкротству.

Список литературы:

1. Валдайцев С.В., Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для студ. вузов / С.В. Валдайцев. – М: ЮНИТИ-ДАНА, 2012г. – 720 с.
2. Грязнова А.Г., Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / А.Г. Грязнова, А.М. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина. – М: Интерреклама, 2013г. – 720 с.
3. Елкин А.И. Разработка и внедрение системы управления стоимостью компании // Вестник Омского университета. «Экономика». – 2013г. - №3. – С. 81-83.
4. Озерова Е.С., Оценка и управление стоимостью бизнеса: Учебное пособие / Под общ. редакцией Озерова Е.С. – СПб: ЭмНиТ, 2011 – 238 с.
5. Об оценочной деятельности в РФ: Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №135-ФЗ (в ред. ФЗ от 8 марта 2015 г. №48-ФЗ) // ИПП Гарант [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.garant.ru/ (дата обращения 15.03.17)