ФОРМЫ И МЕХАНИЗМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ КАПИТАЛА ДЛЯ МОДЕРНИЗАЦИИ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ

АННОТАЦИЯ

В статье рассмотрены формы и механизмы привлечения капитала для модернизации основных фондов металлургических предприятий, рассмотрены риски привлечения различных инструментов финансирования инвестиционных программ.

ABSTRACT

The article examines the forms and mechanisms of attracting capital for the modernization of fixed assets of metallurgical enterprises, and examines the risks of attracting various instruments for financing investment programs.

Ключевые слова: механизм, инвестиции, финансовые инструменты, металлургия, риски.

Keywords: mechanism, investments, financial instruments, metallurgy, risks.

На предприятиях черной металлургии полного цикла производства существуют определенные условия формирования финансовых потоков, которые подразделяются на внутренние и внешние финансовые потоки. К основным составляющим факторам формирования внутренних финансовых потоков относятся: продолжительность финансового цикла; возможность своевременного получения инвестиций и разработку инвестиционной стратегии; амортизационную политику организации (управление амортизационными отчислениями по мере эксплуатации основными фондами, в металлургических организациях чаще всего используется линейный метод амортизации).

Важнейшей задачей предприятий является наиболее эффективное использование источников финансирования. На предприятиях металлургической промышленности основными источниками финансирования инвестиционной деятельности являются амортизационные отчисления, прибыль, акционерный капитал (при продаже акций), кредиты банков, облигационные займы, лизинг оборудования. Соотношение этих источников определяется каждым предприятием металлургической промышленности самостоятельно с учетом конкретных условий. [2]

К основным составляющим факторам формирования внешних финансовых потоков относятся: система налогообложения и налоговой оптимизации организации; экономическая ситуация на рынке металлопродукции, уровень спроса и предложения, рыночная активность; основные принятые организацией классификационные схемы проведения расчетов организации, как для российской, так и для международной практики; состояние макроэкономической и микроэкономической отчетности информации о состоянии рынка ценных бумаг; систематизированная система учета расчетов с покупателями, заказчиками, поставщиками, подрядчиками, а также с другими кредиторами и дебиторами организации; возможность своевременного получения банковского кредита на выгодных для организации условиях; возможность своевременного получения беспроцентных займов, целевого финансирования, а также бюджетных ассигнований.

В основном структура инвестиций представлена собственными (амортизационными отчислениями и прибылью) и заемными средствами компаний (акциями, облигационными займами, банковскими кредитами). Соотношение этих источников определяется каждой компанией индивидуально, с учетом конкретных условий.

Инвестирование за счет собственных средств имеет преимущество — отсутствие дополнительных обязательств. Но реализация инвестиционных проектов в черной металлургии требует больших затрат и собственных средств бывает недостаточно. Основным внешним источником инвестиционных ресурсов является выпуск ценных бумаг. Долевое финансирование — выпуск акций — является довольно затратным: издержки на привлечение, выплата дивидендов и выкуп собственных акций зачастую превышают выгоды от привлеченных средств. Размещение дополнительного выпуска акций со временем становится крупнейшим источником привлечения капитала предприятиями черной металлургии.

Наиболее частым источником привлечения инвестиций в мировой практике является банковский кредит. При всей своей гибкости в заимствовании и погашении долга, он имеет ряд недостатков, которые особенно ярко проявились в кризисный период. Прежде всего, для обеспечения возврата кредита предприятие должно предоставить залог. Поэтому предприятие рискует потерять контроль над своими активами. Высокие ставки по кредитам являются еще одним существенным недостатком этого источника финансирования инвестиций.

Финансирование инвестиционных программ может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников. Выбор источников финансирования должен осуществляться на основе следующих критериев:

1. Объем требуемого финансирования.

2. Размер предприятия определяет источник финансирования, исходя из следующих предпосылок: публичная эмиссия, выпуск облигаций, выпуск конвертируемых облигаций выгоден для предприятий, имеющих большую известность на рынке; акции крупных предприятий обычно бывают более ликвидными, что является предметом внимания некоторых источников финансирования (портфельные инвесторы — частные фонды); некоторые фонды, наоборот, предпочитают инвестировать в малые и средние предприятия.

3. Различные источники краткосрочного финансирования инвестиционной деятельности требуют различные виды обеспечения.

4. Степень риска влияет на источники финансирования:

В процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятия металлургической промышленности подвержены некоторым видам финансовых рисков: кредитным, валютным, инфляционным. Процентные ставки по кредитам и займам в большинстве случаев являются фиксированными, но в целом привязаны банками-кредиторами к базовым финансовым показателям (MosPrime, Euribor) и отражают общую динамику кредитного рынка. Для снижения влияния риска увеличения процентных ставок предприятиям необходимо формировать сбалансированный кредитный портфель, привлекая заемные средства в нескольких кредитных учреждениях, а также проводить периодический анализ текущих процентных ставок. По результатам такого анализа для привлечения нового займа предприятия должны принимать решение, какие займы — по фиксированным или плавающим процентным ставкам и на какой срок — являются более выгодными на период их привлечения. В целом изменение процентных ставок оказывает среднее влияние на финансовохозяйственную деятельность предприятий. Валютным рискам подвержена деятельность предприятий при привлечении заемных средств в евро или долларах. Курсовые разницы оказывают влияние на финансовую устойчивость и платежеспособность предприятий. С конца 3 квартала 2011 г. имел место значительный рост курсов валют по отношению к рублю. В результате, отрицательные курсовые разницы отрицательно сказались на финансовом состоянии компаний. Влияние инфляции заключается в возможном снижении реальных доходов предприятий в связи с инфляционными процессами в экономике в целом, так как инфляция приводит к повышению затрат на производство и реализацию продукции. Данный риск подразумевает и риск повышения тарифов естественных монополий и рост стоимости энергоресурсов.

Финансовые стратегии привлечения ресурсов для реализации инвестиционных стратегий могут отличаться большим разнообразием: предприятия могут использовать внутренние собственные ресурсы, привлекать акционерный капитал путем проведения IPO, SPO, частных размещений, размещать облигационные займы, использовать банковское кредитование, проектное финансирование, что обусловлено необходимостью привлечения больших объемов финансовых ресурсов на долгосрочной основе и наибольшими возможностями в получении высокой доходности при успешной реализации инвестиционных стратегий.

Список литературы:

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-ФЗ.
2. Источники финансирования предприятий металлургического комплекса: преимущества и недостатки Голяшина Е. А.1 , Подпругин А. В.2 Голяшина Е. А., Подпругин А. В. Сибирский федеральный университет, г. Красноярск [электронный ресурс], режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/istochniki-finansirovaniya-predpriyatiy-metallurgicheskogo-kompleksa-preimuschestva-i-nedostatki
3. Первова О. Ю., аспирант МФПУ «Синергия», г. Москва, Повышение конкурентоспособности металлургической отрасли управлением финансовыми потоками (современная конкуренция) [электронный ресурс], режим доступа: http://beta.moderncompetition.ru/
4. Миркин, Я.М. Стратегия развития рынка капиталов – 2020 / Я.М. Миркин // Экономические стратегии. – 2011. – № 11. – С. 16-23.