РАЗВИТИЕ РЫНКА ЦИФРОВЫХ ВАЛЮТ В РОССИИ

DEVELOPMENT OF THE DIGITAL CURRENCY MARKET IN RUSSIA

Kostyuk Tatyana Alexandrovna

Student, Department of Banking and Entrepreneurship, State University of Management,

Russia, Moscow

АННОТАЦИЯ

В данной статье исследуются ключевые этапы формирования и современные векторы трансформации российского рынка цифровых активов. Автор анализирует специфику правового регулирования, особенности промышленного майнинга, риски рыночных манипуляций и потенциал внедрения цифрового рубля в текущих экономических условиях.

ABSTRACT

This article examines the key stages of formation and current vectors of transformation of the Russian digital asset market. The author analyzes the specifics of legal regulation, the characteristics of industrial mining, the risks of market manipulation, and the potential for implementing a digital ruble in the current economic environment.

Ключевые слова: цифровая валюта; финансовый рынок; блокчейн; цифровой рубль; криптовалюта; майнинг; правовое регулирование; финансовые технологии.

Keywords: Digital currency; financial market; blockchain; digital ruble; cryptocurrency; mining; legal regulation; financial technology.

Современная глобальная финансовая архитектура находится в состоянии фундаментальной трансформации, вызванной стремительным развитием информационных технологий и децентрализованных систем. Процесс цифровизации, охвативший практически все сферы человеческой деятельности, привел к появлению принципиально новых инструментов обмена и накопления стоимости, которые сегодня принято объединять под общим термином «цифровые валюты». Для Российской Федерации развитие этого сегмента рынка является не просто технологическим трендом, а стратегической необходимостью, продиктованной потребностью в укреплении финансового суверенитета и поиске альтернативных механизмов международных расчетов.

По своей сути, цифровая валюта представляет собой специфический электронный аналог денежных средств, который функционирует исключительно в виртуальном пространстве, не имея физического воплощения, но обладая при этом ключевыми характеристиками классических денег [9, с. 27]. Данные активы могут свободно обмениваться, переводиться между участниками сети и конвертироваться в реальные фиатные валюты, что делает их полноценным инструментом современных финансовых рынков.

История появления и эволюции цифровых финансов уходит корнями в конец прошлого века, однако настоящий качественный скачок произошел в последнее десятилетие, когда прогресс в области искусственного интеллекта и криптографии позволил перевести ключевые механизмы функционирования рынков в цифровой формат. Важно понимать, что в научном и экспертном сообществе под цифровыми валютами понимается довольно широкая и разнородная категория активов. Это понятие является собирательным, объединяя в себе как частные децентрализованные инструменты, такие как криптовалюты и стейблкойны, так и централизованные формы, выпускаемые монетарными властями, — цифровые валюты центральных банков. В условиях бурной интеграции цифровых решений финансовые рынки все более активно развивают продажи данных инструментов, что усиливает актуальность исследования их природы и механизмов применения [9, с. 28]. Для рядового пользователя и даже для многих профессиональных участников рынка природа этих активов часто остается не до конца ясной, что порождает определенные риски и требует более глубокого теоретического осмысления.

Развитие данного рынка в России невозможно рассматривать в отрыве от глобальных тенденций, где появление криптовалют ознаменовало начало новой эры в развитии мировой финансовой системы. Эта система претерпевает как количественную эволюцию, выражающуюся в росте числа доступных активов и их пользователей, так и качественную, связанную с увеличением скорости транзакций и минимизацией комиссий [2, с. 87].

В российском контексте цифровые валюты рассматриваются не только как объект для инвестиций, но и как технологическая основа для построения экономики нового типа. Однако стремительное развитие сектора привело к тому, что законодательная база не всегда успевает адаптироваться к меняющимся реалиям, создавая ситуацию, когда одни и те же свойства активов могут трактоваться по-разному в рамках различных нормативных актов [7, с. 288].

Для систематизации понимания различий между ключевыми инструментами российского рынка целесообразно рассмотреть сравнительную характеристику частных криптовалют и государственного цифрового рубля.

Таблица 1.

Сравнительный анализ характеристик криптовалют и цифрового рубля в РФ

Анализ данных табл. 1 показывает фундаментальный разрыв в правовом статусе инструментов: если цифровой рубль интегрируется в систему как полноценная форма национальной валюты, то частные криптовалюты остаются в категории инвестиционного имущества с жестким ограничением платежных функций внутри страны.

Юридическая природа цифровых валют в России долгое время оставалась предметом острых дискуссий. С точки зрения гражданского законодательства, они признаются объектом имущественных прав, однако их статус как записи в электронной системе накладывает определенные особенности на режим владения и распоряжения [7, с. 290]. Принятие профильного закона о цифровых финансовых активах стало важным шагом, однако он во многом сфокусировался на технических аспектах, оставив некоторые сущностные отношения в «серой зоне». Тем не менее, сегодня владение цифровой валютой в России легализовано, хотя и с существенными оговорками относительно ее использования в качестве платежного средства. Государство стремится создать прозрачный механизм контроля, который позволил бы минимизировать риски использования анонимных активов в незаконных операциях, не блокируя при этом технологическое развитие сектора [3, с. 381].

Одним из наиболее заметных и динамичных направлений российского крипторынка стал промышленный майнинг. Благодаря сочетанию климатических преимуществ и относительно низкой стоимости электроэнергии, Россия прочно заняла одно из лидирующих мест в мире по объемам вычислительных мощностей, задействованных в добыче цифровых активов. К 2024 году в мире насчитывалось уже более девяти тысяч различных криптовалют, а совокупная капитализация рынка достигла триллионных значений [4, с. 64]. Российские майнеры вносят существенный вклад в поддержание безопасности глобальных распределенных реестров, что потребовало от властей перехода от политики игнорирования к созданию четких правил игры. Введение реестра майнеров и установление лимитов энергопотребления для частных лиц стали ответом на необходимость вывода этого бизнеса в легальное поле.

Однако рост популярности и капитализации активов неизбежно сопровождается появлением специфических рисков, связанных с манипулированием рынком. В отличие от традиционных фондовых площадок, рынок цифровых валют характеризуется более низкими барьерами входа и отсутствием унифицированных международных стандартов надзора. Это создает благоприятную почву для применения различных манипулятивных техник, направленных на искусственное управление стоимостью активов. К ним относятся такие приемы, как «спуфинг», подразумевающий размещение фиктивных заявок, «памп и дамп», а также фальсификация объемов торгов на биржах для создания иллюзии высокой ликвидности [8, с. 126]. Участники рынка, зачастую не имеющие профессионального опыта торговли, оказываются уязвимыми перед подобными схемами, что подчеркивает важность формирования эффективных механизмов защиты инвесторов и повышения их финансовой грамотности.

Инфраструктура рынка цифровых валют постоянно усложняется, заимствуя инструменты из традиционного финансового сектора. Одним из таких направлений стала торговля производными финансовыми инструментами — криптодеривативами. Фьючерсы и опционы на цифровые валюты позволяют профессиональным участникам хеджировать риски и строить сложные инвестиционные стратегии. Использование кредитного плеча в таких операциях может кратно увеличить доходность, но одновременно оно несет в себе угрозу быстрой потери всех вложений из-за экстремальной волатильности базовых активов [5, с. 140]. Развитие сегмента деривативов свидетельствует о взрослении рынка и его постепенной интеграции в общую структуру мировых финансов.

Особое место в стратегии развития российского финансового сектора занимает проект цифрового рубля. Это не просто технологическая инновация, а инструмент, способный радикально изменить архитектуру денежного обращения. Цифровой рубль объединяет в себе преимущества наличных и безналичных денег: он позволяет проводить мгновенные расчеты, как электронные платежи, но при этом является обязательством центрального банка, как наличные банкноты. Его внедрение открывает огромные перспективы для государства в части контроля за целевым использованием бюджетных средств и снижения издержек на проведение социальных выплат [6, с. 182].

Чтобы наглядно представить масштаб и динамику мирового рынка, частью которого является Россия, обратимся к данным о капитализации ведущих цифровых активов.

Таблица 2.

Капитализация крупнейших цифровых активов на начало 2026 года

Анализ табл.  2 демонстрирует сохраняющееся лидерство биткоина, который аккумулирует более половины всей рыночной стоимости. Значительная доля стейблкойна Tether указывает на высокую потребность участников рынка в стабильных инструментах для фиксации прибыли и проведения межбанковских операций.

В условиях внешнего санкционного давления развитие рынка цифровых валют приобретает для России геополитическое измерение. Использование децентрализованных систем позволяет обходить ограничения, наложенные на традиционную банковскую инфраструктуру, обеспечивая непрерывность внешнеторговых операций. Опыт международного сотрудничества, в частности в рамках объединения БРИКС, показывает, что создание наднациональных цифровых расчетных единиц может стать реальностью в ближайшие годы. Это позволит странам-участницам снизить зависимость от доллара США и евро, создав более справедливую и защищенную систему международных платежей [2, с. 103]. Таким образом, цифровая индустрия в России получает мощный импульс к развитию, становясь инструментом адаптации национальной экономики к новым глобальным реалиям.

Переход к широкому использованию цифровых активов требует не только технологической готовности, но и изменения ментальности инвесторов. Появление криптовалют привело к трансформации классических представлений о риске. Традиционные агрессивные портфели, состоящие преимущественно из акций, теперь кажутся умеренными на фоне волатильности криптоактивов. В связи с этим в научный оборот вводится понятие «сверхагрессивного инвестиционного риск-профиля», описывающего инвесторов, готовых размещать значительную часть капитала в цифровых валютах [2, с. 93]. Такие стратегии несут в себе колоссальные риски, но и открывают возможности доходности, недоступные в классических секторах экономики.

Будущее российского рынка цифровых валют во многом зависит от того, насколько эффективно государство сможет сбалансировать интересы безопасности и инновационного развития. Легализация майнинга и эксперименты по использованию криптовалют во внешнеторговых расчетах свидетельствуют о прагматичном подходе властей. Создание прозрачной налоговой среды и четких правил лицензирования криптобирж позволит привлечь в сектор институциональный капитал и защитить интересы рядовых граждан. При этом важно помнить, что цифровые валюты — это не только финансовый инструмент, но и сложная технологическая экосистема, требующая развития отечественной микроэлектроники и программного обеспечения.

В заключение стоит отметить, что путь России к полноценной цифровой экономике неразрывно связан с эволюцией рынка цифровых валют. Пройдя этап стихийного развития и неопределенности, этот сегмент постепенно становится неотъемлемой частью национальной финансовой системы. Несмотря на сохраняющиеся вызовы, такие как высокая волатильность и технологические угрозы, потенциал цифровых валют как драйвера экономического роста остается огромным. Развитие инфраструктуры, внедрение цифрового рубля и создание гибкой нормативной базы позволят России не только адаптироваться к изменениям мирового финансового порядка, но и занять в нем лидирующие позиции. Дальнейшие исследования в этой области должны быть сфокусированы на вопросах кибербезопасности, интеграции блокчейн-решений в реальный сектор экономики и совершенствовании механизмов международного взаимодействия в цифровой среде. Цифровые валюты уже не являются будущим — они стали настоящим, требующим взвешенного, профессионального и ответственного подхода со стороны всех участников рынка.

Список литературы:

1. Ван, Ч. Развитие рынка цифровых валют и рекомендации по регулированию / Ч. Ван // Экономика: вчера, сегодня, завтра. – 2024. – Т. 14, № 11-1. – С. 428-436
2. Васильев, С. А. Рынок цифровых валют как фактор трансформации архитектуры денежных систем / С. А. Васильев, Н. Л. Александров // Вопросы теоретической экономики. – 2025. – № 2(27). – С. 87-109
3. Гусев, А. О. Экономико-правовые тенденции регулирования рынка цифровых валют / А. О. Гусев // Трансформация национальной социально-экономической системы России : Материалы 7-й Ежегодной Всероссийской научно-практической конференция с международным участием, Москва, 05 декабря 2024 года. – Москва: РГУП им. В.М. Лебедева, 2025. – С. 379-384
4. Зайнуллин, С. Б. Перспективы развития рынка цифровых валют в России / С. Б. Зайнуллин, Ю. Н. Мосейкин, М. В. Черняев // Торговое дело: коммерция, маркетинг, менеджмент. Теория и практика. – Москва : Российский университет кооперации, 2025. – С. 64-77
5. Каранина, Е. В. Особенности и риски торговли деривативами на рынке цифровых валют / Е. В. Каранина, Д. И. Скопин // Общество. Наука. Инновации (НПК-2025). Гуманитарные, общественные, физико-математические, компьютерные, химико-биологические и технические науки : Сборник материалов XXV Всероссийской (национальной) научно-практической конференции, Киров, 22–30 мая 2025 года. – Киров: Вятский государственный университет, 2025. – С. 138-142
6. Комаров, М. А. Будущее финансовых рынков: цифровые валюты центральных банков / М. А. Комаров, Е. Д. Савченко // Молодежь и системная модернизация страны : сборник научных статей 9-й Международной научной конференции студентов и молодых ученых : в 4 т., Курск, 15–16 мая 2025 года. – Курск: ЗАО «Университетская книга», 2025. – С. 182-187
7. Сергиенко, М. К. Цифровая валюта как основа экономического рынка нового типа / М. К. Сергиенко // Юность науки : Сборник студенческих научных статей. – Москва : Российский государственный гуманитарный университет, 2024. – С. 288-293
8. Скопин, Д. И. Развитие рынка цифровых валют: особенности и механизмы манипулирования / Д. И. Скопин // Экономика и управление: проблемы, решения. – 2024. – Т. 1, № 11(152). – С. 124-132
9. Скопин, Д. И. Цифровые валюты как инструмент современных финансовых рынков / Д. И. Скопин, Е. В. Каранина // Вестник Поволжского государственного технологического университета. Серия: Экономика и управление. – 2023. – № 3(58). – С. 27-35