ТОКЕНИЗАЦИЯ АКТИВОВ КАК ИНСТРУМЕНТ ПОВЫШЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

TOKENIZATION OF ASSETS AS A TOOL TO INCREASE THE LIQUIDITY OF FINANCIAL MARKETS

Raimova Adel Radikovna

Student, Department of Finance and Credit, Ufa State Petroleum Technical University,

Russia, Ufa

Kalimullina Elsa Ramisovna

Scientific supervisor, candidate of Social Sciences, docent, Ufa State Petroleum Technical University,

Russia, Ufa

АННОТАЦИЯ

В статье рассматривается токенизация активов как инновационный механизм, способствующий повышению ликвидности на финансовых рынках. Особое внимание уделено дробной собственности, снижению барьеров входа для инвесторов и возможностям быстрой торговли традиционно неликвидными активами. На основе анализа регуляторных подходов и практического опыта в России показано, как токенизация реальных активов (RWA) способствует трансформации рынка, включая рост объемов цифровых финансовых активов (ЦФА). Обсуждаются преимущества, вызовы и перспективы развития в контексте российского законодательства и международных тенденций.

ABSTRACT

The article considers asset tokenization as an innovative mechanism that helps increase liquidity in financial markets. Particular attention is paid to fractional ownership, reducing barriers to entry for investors, and the ability to quickly trade traditionally illiquid assets. Based on the analysis of regulatory approaches and practical experience in Russia, it is shown how tokenization of real assets (RWA) contributes to market transformation, including the growth of digital financial assets (CFAs). The advantages, challenges and development prospects in the context of Russian legislation and international trends are discussed.

Ключевые слова: токенизация активов, реальные активы, ликвидность финансовых рынков, цифровые финансовые активы, блокчейн, Банк России, дробная собственность.

Keywords: tokenization of assets, real assets, liquidity of financial markets, digital financial assets, blockchain, Bank of Russia, fractional ownership.

В современном мире финансовые рынки сталкиваются с вызовом низкой ликвидности многих традиционных активов, таких как недвижимость, произведения искусства или товары. Эти активы часто требуют значительных вложений, длительных процедур сделок и ограничены географически, что снижает их оборотоспособность. Токенизация – процесс представления прав на активы в цифровой форме с использованием технологии распределенных реестров – предлагает решение этой проблемы. Она позволяет дробить активы на мелкие части, делать их доступными для широкого круга инвесторов и обеспечивать круглосуточную торговлю [1].

В России токенизация развивается в регулируемой среде через институт цифровых финансовых активов (ЦФА), что отличает ее от более свободных международных практик. По данным на 2025 год, объем привлеченных средств через ЦФА достиг значительных масштабов, что подчеркивает потенциал для повышения ликвидности [2]. Настоящая статья анализирует, как токенизация способствует росту ликвидности, опираясь на свежие регуляторные документы и рыночные тенденции.

Токенизация предполагает создание цифровых токенов, представляющих права на реальный или финансовый актив. Это может быть недвижимость, облигации, товары или даже интеллектуальная собственность. Ключевым преимуществом является фракционирование: один объект делится на тысячи токенов, что снижает порог входа для инвесторов. Традиционно неликвидные активы, такие как коммерческая недвижимость, становятся торгуемыми на вторичном рынке, где сделки исполняются мгновенно благодаря смарт-контрактам [3].

Ликвидность рынка определяется скоростью и стоимостью конвертации актива в деньги без значительной потери цены. Токенизация повышает ее за счет:

• Глобального доступа: токены торгуются на платформах без географических ограничений.
• Снижения транзакционных издержек: автоматизация исключает посредников.
• Увеличения числа участников: розничные инвесторы получают доступ к активам, ранее доступным только институционалам.

В международной практике токенизация RWA уже демонстрирует рост: объем рынка превышает десятки миллиардов долларов, с акцентом на облигации и фонды [1]. Однако в России фокус на контролируемой среде, где ЦФА обеспечивают соответствие нормам.

Банк России активно изучает токенизацию реальных активов. В аналитическом докладе 2024 года подчеркивается, что токенизация позволяет повысить ликвидность за счет перевода актива в цифровую среду и дробления [1]. Это открывает доступ к более широкому кругу инвесторов и снижает барьеры входа.

К первому кварталу 2025 года объем привлеченных ЦФА достиг 800 млрд рублей, преимущественно за счет долговых инструментов, но с ростом гибридных форм (например, ЦФА на вино или километры пробега) [2]. Такие примеры иллюстрируют, как токенизация делает уникальные активы ликвидными: инвестор может приобрести долю в коллекционном вине или транспортных услугах без покупки целого объекта.

Законопроекты Минфина о экспериментальном правовом режиме (ЭПР) для токенизации реального сектора открывают новые возможности для бизнеса [3]. Токенизация позволяет компаниям привлекать финансирование, дробя активы на части и продавая их инвесторам, что особенно актуально для малого и среднего бизнеса.

Основной эффект токенизации – трансформация неликвидных рынков. Например, недвижимость традиционно требует месяцев на сделку; токенизированная доля продается за минуты [4]. Это стимулирует приток капитала, снижает риски холдинга и повышает общую эффективность рынка.

В российском контексте ЦФА обеспечивают прозрачность и защиту инвесторов, что способствует доверию и росту оборотов. По оценкам экспертов, токенизация может стать ключевым сдвигом в финансовой сфере, аналогичным появлению интернета [3]. Кроме того, интеграция с DeFi-элементами (в регулируемых рамках) позволяет использовать токены как залог или в пулах ликвидности.

Однако вызовы остаются: необходимость синхронизации цифровой и традиционной инфраструктуры, риски смарт-контрактов и регуляторные барьеры. Банк России предлагает обсуждать токенизацию конкретных активов с учетом их особенностей [1].

Токенизация активов представляет собой мощный инструмент для повышения ликвидности финансовых рынков, делая традиционные активы более доступными и оборотоспособными. В России, благодаря регуляторным инициативам Банка России и росту рынка ЦФА, этот процесс набирает обороты. Перспективы включают дальнейшее расширение ЭПР и интеграцию с реальным сектором экономики. Для полной реализации потенциала требуется баланс между инновациями и защитой участников рынка. В итоге токенизация может значительно повысить эффективность российских финансовых рынков, способствуя их глобальной конкурентоспособности.

Список литературы:

1. Банк России. Токенизация активов реального мира: экономическая природа и опыт регулирования // Аналитический доклад. – Москва, 2024. – [электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/170116/analytical_report_22112024.pdf (дата обращения 13.12.2025).
2. Рынок российских ЦФА достиг 800 млрд руб. Какие по ним планы у ЦБ // РБК.Крипто. – 2025. – 19 мая. – [электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: https://www.rbc.ru/crypto/news/682b00d69a7947564ca0dbe8 (дата обращения 13.12.2025).
3. В России запустят процесс токенизации активов реального сектора. Какие возможности это откроет для бизнеса // Inc. Russia. – 2025. – [электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: https://incrussia.ru/understand/v-rossii-zapustyat-protsess-tokenizatsii-aktivov-realnogo-sektora-kakie-vozmozhnosti-eto-otkroet-dlya-biznesa/ (дата обращения 13.12.2025).
4. Токенизация активов реального мира (RWA). Будущее уже наступило? // Habr. – 2025. – 14 октября. – [электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: https://habr.com/ru/articles/900408/ (дата обращения 13.12.2025).