ВЛИЯНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВНЕШНЕГО ДОЛГА И САНКЦИЙ НА ОБЪЕМ ВВП РОССИИ

IMPACT OF PUBLIC EXTERNAL DEBT AND SANCTIONS ON RUSSIA'S GDP

Chernysheva Marina Andreevna

student, Faculty of Finance and Economics, Financial University under the Government of the Russian Federation,

Russia, Moscow

Bogomolov Alexander Ivanovich

Candidate of Sciences in Economics, associate professor, Financial University under the Government of the Russian Federation,

Russia, Moscow

АННОТАЦИЯ

В статье рассматривается влияние государственного внешнего долга на объем валового внутреннего продукта (ВВП) России, а также влияние санкций на изменение показателей внешнего государственного долга и ВВП. При помощи анализа динамики и структуры показателей, исследования корреляционной связи между ними, определены положительные и отрицательные моменты влияния внешнего государственного заимствования на национальную экономику, проведен анализ влияния введения санкций, на внешние и внутренние экономические отношения России.

ABSTRACT

The article discusses the impact of public external debt on the gross domestic product (GDP) of Russia, as well as the impact of sanctions on changes in the indicators of external public debt and GDP. On the basis of the analysis of the dynamics and structure of indicators, the study of the relationship between them, identified positive and negative aspects of the impact of external government borrowing on the national economy, the analysis of the impact of sanctions on the external and internal economic relations of Russia.

Ключевые слова: государственный внешний долг; ВВП; корреляция; регрессия; темп прироста; динамика; санкции; управление государственным внешним долгом.

Keywords: public external debt; GDP; correlation; regression; growth rates; dynamics; sanctions; public external debt management.

Внешние долговые обязательства любого государства оказывают непосредственное влияние на состояние национальной экономики. Необходимость использования государством внешних заимствований, особенно в условиях стагнации экономики, обуславливается ограниченностью собственных финансовых средств, и, соответственно дефицитом государственного бюджета.

Дефицит бюджетных средств возникает в случае превышения государственных расходов над поступлениями доходов в государственный бюджет.

Причины возникновения бюджетного дефицита различны и многосторонне. К ним можно отнести и экономический кризис, связанный с неэффективностью финансовой, налоговой и бюджетной системы государства, и отсутствие должного контроля за расходованием средств со стороны контролирующих органов, и недостаточно эффективное планирование бюджетных средств. Помимо перечисленных, на дефицит бюджетных средств оказывают влияние события, которые носят чрезвычайный, стихийный характер, как результат воздействия природных катаклизмов и явлений, а также внутренние и межгосударственные военные действия. В этом случае, при неэффективных действиях регулятора, увеличении военных расходов, введении экономических санкций в отношении государства, для стабилизации экономической ситуации в стране, требуются дополнительные финансовые средства, источником которых, при ограниченных внутренних резервах, становится внешнее государственное заимствование.

Долговая политика государства является эффективным инструментом для развития экономики. Рассмотрим динамику государственного внешнего долга и ВВП в России (рис. 1).

Рисунок 1. Объем государственного внешнего долга РФ в млрд долл.

Источник: составлено автором на основе [1]

Изменение объема внешнего государственного долга России за период 2008-2012 г. происходит неравномерно. В очередном году, за годом, в котором происходит увеличение внешнего государственного долга, следует его снижение.  С 2014 г, после достижения своего максимального значения в

2013 г. (55,8 млрд. долл.) наблюдается тенденция к его ежегодному снижению, как результат целенаправленно проводимой политики государством по погашению объема внешних заимствований. По состоянию на 2018 г. объем внешнего государственного долга уменьшился более чем на 15% по отношению к 2013 г., и составил 47,1 млрд. долл.

На графике (рис. 2) отражены значения показателя соотношения государственного внешнего долга к ВВП в рассматриваем периоде (2008-2018 гг.). За период 2008-2018 гг., государственный внешний долг в % к ВВП достиг максимального значения в 2013 г. составив 8,31%.

Рисунок 2. Государственный внешний долг, % к ВВП

Источник: составлено автором на основе [1]

Этот период, характеризуется снижением темпов роста российской экономики, который существенным образом повлиял на доходную часть федерального бюджета, что, как следствие потребовало принципиально нового подхода к реализации долговой политики государства, и пересмотра условий государственных заимствований. Напряженная геополитическая обстановка, а также ограничения в торговле и инвестициях, не могли не воздействовать на экономику России. Рост инфляции, повлекший за собой ослабление национальной валюты и снижение цен на активы, привел к утрате доверия нерезидентов к российским компаниям, снижению инвестиционной привлекательности России, ограничив при этом доступ к международному рынку капитала.

Стратегия жесткой политики государства, в этот, и последующий периоды, по сдерживанию расходов федерального бюджета и накапливанию резервов, помогла сохранить низкий уровень государственного долга, невзирая на введенные политические и экономические санкции, что способствовало восстановлению кредитного рейтинга России и укреплению доверия со стороны хозяйствующих субъектов.

Исследуя темпы прироста (рис. 3), можно отметить, что в 2009, 2011, 2014, 2015 и 2018 наблюдалось превышение темпов прироста ВВП над темпами прироста государственного внешнего долга.

Рисунок 3. Темп прироста государственного внешнего долга РФ и ВВП, в %

Источник: составлено автором на основе [3]

Однако, превышение темпов прироста ВВП над темпами прироста внешнего государственного долга не столь значительно, как превышение темпов роста внешнего государственного долга над ВВП.

В 2010, 2012, 2013 и 2016 г. отмечается превышение темпов прироста государственного внешнего долга над темпами прироста ВВП, достигнув максимального значения в 2013 г. (рис. 4)

Рисунок 4. Динамика ВВП и государственного долга, темпы прироста

Источник: составлено автором на основе [2]

Превышение темпа прироста внешнего государственного долга на темпами прироста ВВП в 2010 г обусловлены влиянием мирового экономического кризиса, повлиявшем на экономику России, в 2013, 2016 гг, превышение было обусловлено введением санкционных ограничений для России со стороны стран Евросоюза.

Исследуя динамику и зависимость государственного долга и ВВП при помощи линейной корреляции (рис. 5), можно отметить, что за исследуемый период 2008-2018 г. коэффициент корреляции между показателями имеет положительное значение, равное 0,683, характеризующий наличие умеренной прямой связи между исследуемыми показателями.

Рисунок 5. ВВП и государственный внешний долг, млрд. долл.

Источник: составлено автором на основе [1]

Рост ВВП происходит, при вариативном показателе государственного долга в пределах от 51,2 млрд. долл. до 55,8 млрд. долл.

Рассматривая зависимость между показателями на протяжении всего исследуемого периода, при помощи различных коэффициентов (табл. 1) можно отметить наличие умеренной прямой связи между ростом внешнего государственного долга и ростом ВВП.

Таблица 1.

Показатели связи между темпами прироста ВВП и государственного внешнего долга

Таким образом, в результате исследования можно отметить, что объем внешнего государственного долга России имеет допустимые значения, и не является критическим.

Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий, связанных с выпуском и размещением государственных долговых обязательств, обслуживанием, погашением и рефинансированием государственного долга, а также регулированием рынка государственных ценных бумаг. [4, с.150]

В структуре внешнего государственного долга в 2019 г.  (табл. 2) преимущественный объем занимает задолженность по внешним облигационным займам, которая составляет 72,7%, доля государственных гарантий в общем объеме составляет 22,05 %. На протяжении последних 5 лет, доля государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте в общем объеме внешних заимствований сохраняется на данном уровне, с незначительными отклонениями в большую или меньшую сторону по годам.

Таблица 2.

Структура государственного внешнего долга в 2019 г.

В результате исследования были сделаны следующие выводы:

К факторам, влияющим на объем государственного внешнего долга, относятся и глобализация экономики, изменение геополитической обстановки, воздействие санкционных ограничений, инфляционные процессы в стране, и национальная политика управления государственным долгом. Влияние вышеперечисленных факторов, за рассматриваемый период неоднозначно.

Низкие показатели государственного долга в России влияют положительно на кредитный рейтинг России, при этом, возможности заимствований ограничены, в связи с оттоком иностранного капитала с Российского рынка под влиянием экономических санкций.

Управление государственным долгом необходимо осуществлять с учетом заимствования дополнительных средств «не на покрытие текущих расходов, а на развитие экономики» [2, с. 42], поскольку внешние заимствования могут стимулировать развитие производства и инноваций, что является основным инструментом для выравнивания социального неравенства и сглаживания резкой дифференциации доходов населения.

Список литературы:

1. Министерство финансов РФ [Электронный ресурс] / Минфин РФ. – Электрон. дан. – [Россия], cop. 1998. – URL: http://minfin.ru/ru (Дата обращения: 03.12.2019).
2. Толстоброва Н. А. Влияние государственного долга на динамику развития экономики Российской Федерации / Н. А. Толстоброва, В. П. Постников, М. А. Каменских // Финансы и кредит. – 2013. - № 20 (548). – С. 37 – 42.
3. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс] / ФСГС. – Электрон. дан. – [Россия], cop. 1999. – URL: http://www.gks.ru (Дата обращения: 04.12.2019).
4. Федеральное казначейство [Электронный ресурс] / Казначейство России. – Электрон. дан. – [Россия]. – URL: http://www.roskazna.ru (Дата обращения: 02.12.2019).
5. Чикишева О.А., Сафронова Т.С. Государственный внешний долг. / Труды Братского государственного университета – 2019. - №1 – С.149-153. – URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=41220226 (Дата обращения: 02.12.2019).