ФИНАНСОВАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ ПРИ ПРОЕКТНОМ ФИНАНСИРОВАНИИ

В России проектное финансирование - относительной новая форма использования сформированных источников, которая применяется не более 20 лет, с учетом того, что во всем остальном мире данного рода инструмент используют уже достаточно давно [3, с. 92].

Согласно ФЗ №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» ст. 15.1 может быть определено, что проектное финансирование представляет собой долгосрочное (свыше 3-х лет) финансовое обеспечение инвестиционного проекта посредством приобретения требований денежного характера по обязательствам, которые возникнут по причине реализации имущества, образованного в результате осуществления такого рода проекта, с оказанием услуг, производством товаров и (или) выполнением работ при использовании имущества, которое создано в результате осуществления такого рода проекта, а вместе с тем посредством приобретения иного имущества, нужного для осуществления или связанного с ним, и осуществление эмиссии облигаций, которые обеспечены залогом денежных требований и прочего имущества» [1, с. 25].

То есть можно отметить, что проектное финансирование представляет собой вид финансового обеспечения, который является необходимым для развития определенного проекта компании, то есть спонсора. Выплату процентов и основной части долгового обязательства осуществляют из денежных потоков данного проекта. Проектное финансирование может быть характеризовано в общем улучшением уровня рисков для банковского учреждения-кредитора, а вместе с тем у него также имеется внешнее соответствие с рисковым финансированием [2, с. 582]. Компонентами проектного финансирования являются: организация поддержки государством процесса инвестирования в частном секторе; процедуры и технологии закупочной деятельности товаров, работ и услуг в рамках инвестиционного проекта; управление рисками проекта; реализация проектов на базе концессионных соглашений; способы и методы финансового обеспечения таких проектов.

Проектное финансирование предоставляет возможность уменьшения расходов по финансовому обеспечению проектов развития субъектов экономики за счет получения инвестиционных кредитов, которые могут быть сравнительно недорогими.

Избираемые источники финансового обеспечения находятся в зависимости от масштаба инвестиционного проекта, финансового состояния субъекта экономики, которым осуществляется данный проект, макроэкономических показателей, уровней рисков проекта. Выбор источников финансового обеспечения может зависеть от такого рода факторов, как: структура активов субъекта экономики, инициирующего проект, степени их ликвидности, размера субъекта экономики, отношение его к риску, стоимости капитала, доступности источников.

Финансовая безопасность субъекта при проектном финансирования выступает в качестве важнейшего элемента всей его экономической безопасности, воздействие на которую оказывают компоненты экономической безопасности, такого рода, как: его инвестиционный и ресурсный потенциалы, производственный потенциал, инновационный и трудовой потенциал [4, с. 115]. При этом финансовая безопасность проектного финансирования означает своевременный учет его рисков, определение направлений их снижения.

Возможность повышения финансовой безопасности проектного финансирования зависит от того, насколько его управляющим удастся убедить инвесторов в том, что уровень рисков данного проекта максимально снижен. Достаточно важным является при этом повысить степень прозрачности управления проектом до приемлемого для инвестора уровня.

Общие принципы управления в рамках роста уровня финансовой безопасности при проектном финансировании сводятся к проведению детального анализа рисков как части проектного анализа - это нужно осуществлять на прединвестиционной стадии проекта. Вместе с тем каждый отдельно взятый риск должен быть принят стороной, которая способна лучше всех им управлять и контролировать его. В обычном кредитовании все риски полностью берет на себя заемщик. Однако при организации проектного финансирования распределение рисков происходит между заемщиком, кредитором и, как правило, еще одним участником проекта. К примеру, управление политическим риском наиболее целесообразным является возлагать на государственные органы, вовлекая их в проект, к примеру, как его спонсора. Передача технологических рисков происходит поставщикам оборудования, а рыночных рисков – покупателям или связанным с ними сторонам посредством заключения контрактов специализированного характера.

При всем этом в идеале проектная компания не должна брать на себя какие-либо риски. Использование функциональных гарантий участников проекта предоставляет возможность обеспечения стабильности будущего денежного потока, то есть усиления финансовой безопасности проектного финансирования.

В качестве примера такого рода гарантий может выступать заключение меморандумов по поводу взаимопонимания, предоставления партнерами так называемых «комфортных писем» [4, с. 116]. С покупателями заключают договора, которые как бы «привязывают» их к проектной компании. Возможным является также получение гарантий от спонсоров проекта или государства по поводу создания на определенный срок специального рода условий, которые способствуют реализации проекта.

В современных условиях экономики проектное финансирование в основе своей осуществляют более подготовленные, крупные банки. Базой этого являются собственные ресурсные возможности и знание собственного клиента.

С целью улучшения финансовой безопасности при проектном финансировании банку необходимой является выработка соответствующего внутреннего механизма оценки кредитоспособности. Важнейшая особенность состоит в том, что помимо проведения оценки факторов, которые оказывают влияние на возможность компании-заемщика вернуть долг, происходит оценка также кредитоспособности самого финансируемого банком проекта. Особо оценивается риск недофинансирования.

Рост уровня финансовой безопасности связан с повышением уровня инвестиционной привлекательности, проведение детальной проработки является необходимостью для возникновения «твердой» уверенности в реализации проекта как у кредитора, так и у инициатора, то есть самого владельца проекта.

Нужно развивать источники финансирования инвестиционных проектов, при этом эффективные механизмы должны быть проработаны на уровне правительства. Нужна целая группа нормативно-правовых актов, которые вносят некоторую ясность в данный вопрос. При этом даже должны назначаться фавориты – то есть финансовые структуры, которые призванные осуществить пилотные программы проектного финансирования нового поколения. При этом в бюджете должна быть отдельно взятая целевая статья. Только тогда уровень финансовой безопасности проектного финансирования будет достаточным для того, чтобы данное направление развивалось эффективным образом.

Список литературы:

1. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изм. от 03.08.2018) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/.
2. Миначова К.Т. Проектное финансирование // Аллея науки. – 2018. – т. 4. - №4. – С.581-585.
3. Пумбрасова Н.В. Проектное финансирование в России, управление проектными рисками на предприятиях нефтяной отрасли // Вестник Волжской государственной академии водного транспорта. – 2018. - №56. – С.90-94.
4. Рябовол Е.А., Кеосиди И.И. Финансовая безопасность как основополагающий фактор привлечения инвестиций на предприятие // Научно-технический прогресс как фактор развития современного общества: Сборник статей по итогам Международной научно-практической конференции. – Уфа: Агентство международных исследований, 2018. – С.115-117.