АНАЛИЗ И ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ (ПО ДЕНЕЖНЫМ ПОТОКАМ)

ANALYSIS AND WAYS OF IMPROVEMENT (BY CASH FLOWS)

Аннотация. В статье рассматривается анализ различных показателей денежного потока на примере компании ПАО «ТГК-14» на 2015-2017 гг. и оценка текущего финансового состояния в контексте влияния на него денежных потоков организации. Также рассмотрены путь улучшения и совершенствования управления денежными потоками в рамках анализируемого предприятия.

Abstract. The article examines the analysis of various indicators of cash flow by the example of PJSC "TGC-14" for 2015-2017 and an assessment of the current financial situation in the context of the impact on it of the organization's cash flows. In addition, the way of improvement and perfection of cash flows management within the framework of the analyzed enterprise is considered.

Ключевые слова: денежные потоки, пути совершенствования, достаточность, анализ, управление, рентабельность, ликвидность, оптимизация

Keywords: cash flows, ways of improvement, sufficiency, analysis, management, profitability, liquidity, optimization.

Современные российские компании существуют в трудных условиях, т.к. находятся под влиянием остаточных посткризисных явлений. По данным финансовых отчетов можно проследить негативные тенденции снижения основных показателей деятельности хозяйствующих субъектов. Для устранения выявленных проблем в бизнесе, а также предотвращения их возникновения в будущем применяют различные инструменты. Одним из таких инструментов является управление денежными потоками, которое позволяет контролировать развитие деятельности организации.

Управление денежными потоками осуществляется в рамках финансовой политики компании, в процессе реализации которой стоит задача построения эффективной системы управления финансами для достижения стратегических и тактических целей. Вся финансовая работа и финансовые отношения связаны с движением денежных средств, данные о которых отражаются в годовой финансовой отчетности и влияют на финансовое положение и финансовые результаты организаций. [2, c 48] Поэтому крайне важно проводить грамотный анализ денежных потоков хозяйствующих субъектов и уметь находить пути их улучшения и совершенствования. В рамках данной статьи рассмотрим компанию ПАО «Территориальная генерирующая компания № 14» с точки зрения обзора и анализа ее денежных потоков на 2015-2017 гг. и предложим пути по их улучшению.

Обратимся к финансовым показателями компании. Сумма выручки ПАО «ТГК-14» равна 11 591 459 тыс. руб. в 2015 г. В целом в течение периода исследования значение показателя увеличилось и достигло 12 562 599 тыс. руб. в 2017 г. (прирост 8,38 %). Увеличение объема сбыта свидетельствует о способности предприятия действовать эффективно даже в условиях жесткой конкуренции рыночной экономики. При условии сохранения стабильного положительного уровня валовой маржи чистый доход ПАО «ТГК-14» будет увеличиваться. Темп прироста себестоимости товаров, работ, услуг ПАО «ТГК-14» (108,98 %) был выше темпа роста выручки (108,38 %) в 2015 – 2017 гг. Это говорит о снижении эффективности текущего направления деятельности ПАО «ТГК-14». Общая сумма валовой прибыли ПАО «ТГК-14» составляет 661 842 тыс. руб. на конец периода исследования против 671 309 в 2015 г. Значение показателя является положительным, а значит, у ПАО «ТГК-14» остаются средства для осуществления прочих расходов, а именно расходов на управление, на сбыт, на обслуживание привлеченных заемных средств. Политика управления операционными расходами была качественной, ведь у ПАО «ТГК-14» на каждый рубль продаж приходится 0,0527 рублей прибыли от продаж в 2017 г. Наблюдается снижение эффективности работы управленцев в течение 2015-2017 гг., ведь значение операционной маржи сократилось на 0,52 %.

Обычно движение денежных средств в рамках текущей деятельности происходит плавно, в то время как, например, обновление основных средств может происходить раз в несколько лет. Поэтому целесообразно рассматривать денежный поток за несколько периодов. Основная деятельность любого бизнеса направлена на получение прибыли, поэтому положительная сумма текущих денежных потоков (3 251 321 тыс. руб. в течение периода 2015-2017 гг.) указывает на способность достигать поставленных целей. Предприятие финансировало свою инвестиционную деятельность за счет сгенерированных текущих денежных потоков. Наблюдается превышение суммы вложений во внеоборотные активы над поступлениями от их продажи, что указывает на рост производственного потенциала. Негативным является незначительный денежный поток от финансовой деятельности предприятия, что указывает на проблемы с привлечением внешних финансовых ресурсов для обеспечения своей деятельности. Такое явление приводит к сдерживанию роста ПАО «ТГК-14».

Основу поступлений предприятия формирует текущая деятельность (72,55%), что характерно для растущего и успешного бизнеса. В платежах также текущая деятельность составляет значительный процент - 67,31%. Предприятию необходимо 32 566,77 тыс. руб. в день в течение 2017 г. для того, чтобы проводить текущую деятельность.

Относительные показатели эффективности денежного потока ПАО «ТГК-14» представлены в таблице 1:

Таблица 1.

Относительные показатели эффективности денежных средств ПАО «ТГК-14»

Показатель достаточности денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования выше единицы, а это свидетельствует о том, что предприятие способно за счет собственных средств финансировать инвестиции. Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств равна 0,3, что указывает на неспособность отвечать по финансовым обязательствам за счет текущей деятельности. Значение коэффициента ликвидности совокупного денежного потока выше единицы говорит о том, что весь объем расходов покрывается за счет поступлений на конец периода. Это положительное явление, которое свидетельствует о наличии дополнительных денежных ресурсов для покрытия дополнительных расходов в случае возникновения таковых. Как результат, коэффициент эффективности совокупного денежного потока был положительным, а значит менеджмент предприятия способен эффективно управлять денежными потоками, обеспечивать синхронность и сбалансированность. Коэффициент достаточности чистого денежного потока говорит о том, что в ПАО «ТГК-14» недостаточно чистого денежного потока для обеспечения финансовых потребностей. Рентабельность денежного потока была положительной, что говорит о способности предприятия проводить эффективную деятельность.

Таким образом, мы проанализировали текущее положение дел на предприятии ПАО «ТГК-14» в контексте денежных потоков. Далее рассмотрим, какие пути их улучшения мы можем предложить для рассматриваемого предприятия.

Основными задачами управления денежными потоками являются:

• синхронизация поступлений и выплат денежных средств, устранение кассовых разрывов;
• контроль расходования денежных средств в рамках установленных лимитов;
• обеспечение платежеспособности компании.

Недостаточное внимание к планированию и управлению денежными потоками приводит к нехватке ликвидности, нарушениям в сроках оплаты, ухудшению взаимоотношений с контрагентами, необоснованному использованию дополнительных заемных средств и т. п. Даже наличие полноценной системы бюджетирования не может гарантировать отсутствие кассовых разрывов. [5, с. 143]

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными средствами предприятия является оптимизация денежных потоков, которая представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации с учетом условий и особенностей осуществления деятельности предприятия. Основные направления улучшения денежных потоков на предприятии представлены на рис. 1: [1, с. 34]

Рисунок 1. Возможные пути совершенствования денежных потоков

Рассмотрим, каким образом, представленные выше пути улучшения приемлемы для анализируемого предприятия - ПАО «ТГК-14».

1. Сбалансирование величины денежных потоков. В целом, подразумевает сокращение дефицитного чистого денежного потока за счет роста положительного денежного потока или резервов сокращения оттока денежных средств. [4, с. 8] Как показал анализ «Территориально генерирующей компании №14», денежные потоки в нашем случае имеют положительную величину, и поэтому надобность в этих мероприятиях нет. В данном случае целесообразно провести политику эффективного распределения положительного денежного потока в рамках поддержания финансовой устойчивости и ликвидности для получения максимального финансового эффекта (например, переориентация чистого денежного потока компании в более прибыльные русла).
2. Привидение во времени денежного потока. Данное направление улучшение денежного потока организации направлено на улучшение его показателей ликвидности и платежеспособности в каждом ориентированном на перспективу промежутке времени с параллельным сокращением страховых резервов. Как уже было отмечено ранее, по части достаточности денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств компания выглядит неуверенно в плане платежеспособности (показатель равен 0,3). Кроме того, с 2015 г. наблюдается негативная динамика по показателям ликвидности денежного потока, что также сигнализирует о необходимости приведения денежного потока во времени как одного из способов улучшения положения.
3. Максимизация чистого денежного потока. Повышение суммы чистого денежного потока на ПАО «ТГК-14». может быть реализовано благодаря сокращению величин постоянных и переменных затрат, проведению мероприятий по облегчению налоговой нагрузки предприятия, переходу на метод ускоренной амортизации для основных средств и продаже неиспользуемых объектов основных средств. В результате проведения подобного рода оптимизации денежных потоков, компания может получить финансовые положительные эффекты в виде системы планов формирования денежных средств в будущих периодах.

Заключая, можно отметить, что эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

• улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;
• увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;
• повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;
• созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;
• повышению ликвидности компании. [3, с. 176]

Таким образом, в рамках данной статьи мы провели анализ денежных потоков на примере реального хозяйствующего субъекта - ПАО «ТГК-14» и выявили текущее финансовое положение в аспекте рассматриваемой темы. Обозначив положительные и отрицательные тенденции, мы предложили пути улучшения и совершенствования управлением денежных потоков на предприятии в рамках трех основных направлений. Предполагается, что реализация рассмотренных в работе способов и политик способна улучшить управление денежными потоками, что, в свою очередь, позволит менеджменту лучше контролировать развитие деятельности организации.

Список литературы:

1. Василенко Е.Н. Совершенствование управления денежными потоками // Е.Н. Василенко // Владивостокский государственный университет экономики и сервиса, Экономические науки №5 – 2013. – с. 33-41.
2. Долгова М.А. Проблемы в управлении денежными потоками / М.А. Долгова // Международный научный журнал «Символ науки», № 12. – 2017. – с. 48-51.
3. Жировов Д.А. Управление денежными потоками на предприятии / Д.А. Жировов // Социально-экономические и гуманитарные науки, №6 – 2013. – с. 176-177.
4. Покровский Н.Ю. Совершенствование методов управления денежными потоками. / Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук, 2012.
5. Растова Ю.И., Сысо Т.Н. Оперативное управление денежными потоками / Ю.И. Растова, Т.Н. Сысо // Вестник Омского университета. Серия «Экономика», №4 – 2013. – с. 142-145.