ТРАНСФОРМАЦИЯ КОНЦЕПЦИИ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ (VBM) В ПАРАДИГМЕ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ БИЗНЕСА (ESG)

TRANSFORMATION OF THE VALUE-BASED MANAGEMENT (VBM) CONCEPT IN THE PARADIGM OF SUSTAINABLE BUSINESS DEVELOPMENT (ESG)

Novikov Ivan Denisovich

Student, Department of Economic Security and Taxation, Kazan Federal University,

Russia, Kazan

АННОТАЦИЯ

В статье исследуется эволюция концепции стоимостно-ориентированного менеджмента (VBM) под влиянием факторов экологического, социального и корпоративного управления (ESG). Обоснована объективная необходимость интеграции принципов устойчивого развития в систему оценки стоимости бизнеса для обеспечения его долгосрочной конкурентоспособности и повышения инвестиционной привлекательности в современных экономических условиях.

ABSTRACT

The article explores the evolution of the Value-Based Management (VBM) concept under the influence of environmental, social, and corporate governance (ESG) factors. The objective necessity of integrating sustainable development principles into the business valuation system is substantiated to ensure its long-term competitiveness and enhance investment attractiveness in modern economic conditions.

Ключевые слова: управление стоимостью, устойчивое развитие, ESG-трансформация, инвестиционная привлекательность, корпоративное управление.

Keywords: value management, VBM, sustainable development, ESG transformation, investment attractiveness, corporate governance.

С учетом современных условий функционирования хозяйствующих субъектов парадигма корпоративного управления претерпевает значительные изменения. Концепция управления стоимостью (Value-Based Management, VBM), сфокусированная на финансовых показателях и максимизации внутренней стоимости компании, трансформируется под влиянием глобальных вызовов. Ключевой тенденцией в развитии современного бизнеса становится следование целям устойчивого развития, которые предполагают удовлетворение потребностей общества без нанесения вреда окружающей среде и будущим поколениям. Данное направление находит практическое воплощение в концепции ESG (Environmental, Social, Governance), требующей от компаний ответственного отношения к экологии, социальной сфере и качеству корпоративного управления. В ее основе лежат три фундаментальных принципа: экологическая политика (включая эффективное управление отходами и снижение выбросов и др.), социальная ответственность (обучение персонала, отказ от дискриминации и пр.) и высокое качество управления (наличие обоснованной стратегии, защита прав собственника и т.д.) [1, с. 211].

Необходимость трансформации модели VBM обусловлена переменами в восприятии целей предпринимательства. Исследования показывают, что в силу смены поколений традиционная трактовка цели бизнеса исключительно как источника прибыли теряет свою безальтернативность, уступая место таким критериям, как создание рабочих мест, предоставление качественных товаров и забота об окружающей среде [1, с. 212]. Соответственно, результаты деятельности корпораций начинают оцениваться не только через призму финансово-экономических показателей, но и с учетом их реального влияния на сотрудников и социум в целом. В этих условиях инвестиционная привлекательность и рыночная стоимость компании начинают напрямую зависеть от ее соответствия ESG-критериям, что признается обязательным условием для сохранения конкурентоспособности бизнес-структур.

При этом следует различать широкую концепцию устойчивого развития и прикладную концепцию ESG. Если устойчивое развитие представляет собой философское (теоретическое) направление, включающее 17 глобальных целей ООН, то ESG – это совокупность конкретных принципов, факторов и нефинансовых показателей отчетности, позволяющих оценить риски и инициативы бизнеса [2, с. 96]. С 2015 года вопросы устойчивого развития и стандарты ESG начали существенно корректировать стратегические цели организаций, что потребовало объединения концепций VBM и устойчивого развития в единую систему корпоративного управления. Подобная интеграция позволяет компаниям добиваться синергетического эффекта от использования данных инструментов, органично вписывая их в уже сформированную управленческую структуру.

Встраивание упомянутых выше параметров в систему VBM означает, что при расчете фундаментальной стоимости компании необходимо учитывать ESG-риски. В рамках такого синтеза предлагаются новые подходы к оценке бизнеса, где результирующий показатель полезности компании складывается из динамики не только ее стоимости, но и итогов оценки устойчивого развития по трем направлениям ESG. Кроме этого, оценка корпоративного управления через призму устойчивого развития позволяет компаниям выстраивать долгосрочные стратегии, защищенные от нефинансовых шоков.

Помимо прочего, следование принципам ESG становится драйвером экономического роста и инновационной активности. Практика показывает, что компании с высоким уровнем ESG-инициатив одновременно являются инновационными лидерами, так как реализация экологических и социальных проектов требует внедрения передовых технологий и изменения управленческих механизмов. ESG-критерии связывают инструментарий корпоративной социальной ответственности и цели устойчивого развития, доказывая непосредственную выгоду участия бизнеса в решении экологических и социальных проблем [3, с. 13-14]. Переход к таким бизнес-моделям стимулирует развитие национальных рынков ответственного инвестирования, где для финансирования проектов все активнее применяются специализированные инструменты, такие как «зеленые», «социальные» и «адаптационные» облигации [3, с. 8-9].

Таким образом, трансформация концепции управления стоимостью в парадигме ESG является объективной необходимостью. В рамках современного стоимостно-ориентированного менеджмента не происходит отказ от цели максимизации фундаментальной стоимости, но качественно меняется механизм ее достижения. Внутренняя стоимость теперь формируется с учетом минимизации экологического следа, развития человеческого капитала и прозрачности управления. Компании, успешно интегрирующие ESG-факторы в свои финансовые модели, получают доступ к инструментам ответственного инвестирования, снижают стоимость капитала и обеспечивают себе долгосрочную инвестиционную привлекательность на конкурентном рынке.

Список литературы:

1. Морозов, М.А. Особенности развития современного предпринимательства в рамках концепции ESG / М.А. Морозов, Н.С. Морозова // Вестник Академии знаний. – 2022. – № 48 (1). – С. 211-216.
2. Андрианов, Н.А. Интеграция концепций управления стоимостью и устойчивого развития в современное корпоративное управление / Н.А. Андрианов, С.В. Пупенцова, Т.Л. Харламова // Вестник Омского университета. Серия «Экономика». – 2026. – Т. 24, № 2. – С. 89-100.
3. Капранова, Л.Д. ESG-трансформация как парадигма устойчивого развития экономики России / Л.Д. Капранова, О.А. Полищук // Вестник евразийской науки. – 2023. – Т. 15, № 3. – С. 1-17.