СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОТЕЧЕСТВЕННЫХ И ЗАРУБЕЖНЫХ КОМПАНИЙ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ

COMPARATIVE ANALYSIS OF THE EFFECTIVENESS OF ACTIVITIES OF DOMESTIC AND FOREIGN ELECTRIC POWER PRODUCER COMPANIES

Regina Mukhametova

student, Ugra State University,

Russia, Khanty-Mansiysk

Sannikov D. V.

Scientific supervisor, senior lecturer, Ugra State University,

Russia, Khanty-Mansiysk

АННОТАЦИЯ

В статье проведён сравнительный анализ эффективности деятельности крупнейших отечественных (ПАО «Интер РАО», АО «Концерн Росэнергоатом», ПАО «РусГидро») и зарубежных («China Huadian Corporation», «China Huaneng Group», «SPIC») компаний – производителей электроэнергетики. При использовании данных годовых финансовых отчётов компаний за 2022 и 2021 года произведен расчёт производных финансовых показателей (мультипликаторов), характеризующих эффективность бизнеса. Дана обобщающая характеристика степени эффективности компаний: как на национальном, так и на мировом рынке.

ABSTRACT

The article provides a comparative analysis of the effectiveness of the activities of the largest domestic (PJSC Inter RAO, JSC Concern Rosenergoatom, PJSC RusHydro) and foreign (China Huadian Corporation, China Huaneng Group, SPIC) companies producing electricity. Using data from companies' annual financial reports for 2022 and 2021, derivative financial indicators (multipliers) characterizing business efficiency were calculated. A general description of the degree of efficiency of companies is given: both on the national and global markets.

Ключевые слова: производители электроэнергетики, сравнительный анализ, экономическая эффективность, мультипликаторы, финансовая отчётность, электроэнергетика, производство электроэнергии.

Keywords: electric power producers, comparative analysis, economic efficiency, multipliers, financial reporting, electric power industry, electricity production.

Введение:

Актуальность данной темы заключается в том, что электроэнергетика – это важная составляющая современной жизни общества. Сегодня без электрической энергии невозможно представить себе комфортное существование. Производство электроэнергии приносит многомиллиардные доходы компаниям, и в наших интересах развивать эту отрасль в России на уровне зарубежных компаний.

Среди отечественных учёных можно отметить работы М. Аннагулыева, М. Мухаммедова, Н. Аннаевой [7], В. М. Кравченко, В. С. Скулкина, А. Е. Егорова [8], Д. С. Львова, С. Я. Чернавского [9], посвященные вопросам развития электроэнергетики, перспективного планирования в электроэнергетике, реформ в российской электроэнергетике.

Целью данного исследования является сравнение эффективности деятельности отечественных и зарубежных компаний – производителей электроэнергетики за 2022 год.

Методология исследования основывается на теоретическом анализе научной литературы, извлечении финансовых показателей из данных финансовой отчетности отечественных и зарубежных компаний, расчёте мультипликаторов и формировании выводов на их основе.

Основой методологической базы исследования стал системный анализ, также были применены обзор теоретической базы, сравнительный и логический анализ, расчёт производных финансовых показателей (мультипликаторов) для относительной характеристики эффективности бизнеса.

Основная часть:

Для начала рассмотрим годовые показатели деятельности ведущих отечественных компаний – производителей электроэнергетики за 2022 год (см. таблица 1). Анализируя таблицу, можно сделать вывод о том, что крупнейшей компанией является АО «Концерн Росэнергоатом». Ее активы и капитал исчисляются триллионами рублей, выручка за 2022 год включает в себя сотни миллиардов рублей. По чистой прибыли она так же на первом месте. Но, с другой стороны, и обязательства у нее самые крупные среди представленных компаний.

Таблица 1.

Годовые показатели деятельности отечественных компаний – производителей электроэнергетики за 2022 год

Примечание: составлено автором на основе годовых отчётов компаний [1; 2; 3]

Рассмотрим годовые показатели деятельности зарубежных –за 2022 год (см. таблица 2). Анализируя таблицу, можно сделать вывод о том, что крупнейшей компанией является China Huaneng Group. Ее активы и капитал исчисляются триллионами юаней, выручка за 2022 год включает в себя сотни миллиардов юаней. По чистой прибыли она также ушла далеко вперед от остальных компаний в сравнительной таблице. А вот China Huadian Corporation, судя по отрицательной чистой прибыли, в 2022 году ушла в минус и получила только убытки от своей деятельности.

Таблица 2.

Годовые показатели деятельности зарубежных компаний – производителей электроэнергетики за 2022 год

Примечание: составлено автором на основе годовых отчётов компаний [4; 5; 6]

Обратим внимание на сравнительную таблицу №3 и рассмотрим экономические показатели компаний, не беря во внимание их масштаб. Мультипликатор P/E показывает, за сколько лет окупится покупка компании. Чем он меньше, тем лучше, однако отрицательное значение, как правило, говорит об убытке. P/BV – отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на одну акцию. P/S – отношение рыночной цены акции к выручке, приходящейся на одну акцию. EV – справедливая стоимость компании. EV/S – оценка стоимости всей компании до вычета стоимости долга. EBITDA – прибыль компании до выплаты процентов, налогов и амортизации. Нужен, чтобы понять, какую прибыль приносит компания ее владельцу. EV/EBITDA – рыночная оценка единицы прибыли. Долг/EBITDA – количество лет, которое нужно на погашение долгов компании с помощью своей прибыли. ROE – отношение прибыли к капиталу компании. Чем показатель больше, тем лучше.

Таблица 3.

Расчёт показателей эффективности деятельности (мультипликаторы) компаний за 2022 год

Примечание: составлено автором на основе методических рекомендация [10; 11]. Лучшая компания по каждому показателю выделена зеленым, худшая – красным.

Проанализируем показатели мультипликаторов. Компания SPIC окупится быстрее всего при покупке (P/E). Она вероятнее всего выплатит акционерам их доли в случае банкротства компании (P/BV). Рыночная цена акции практически равна выручке, приходящейся на одну акцию (P/S). Среди китайских (зарубежных) компаний дешевле всего при покупке обойдется SPIC, среди российских – ПАО «Интер РАО» (EV). Самой недооцененной компанией (EV/S) является China Huadian Corporation. Среди китайских (зарубежных) компаний больше всего прибыли приносит владение China Huaneng Group, среди российских – АО «Концерн Росэнергоатом» (EBITDA). По рыночной оценке, единицы прибыли (EV/EBITDA) наиболее выгодной представляется China Huadian Corporation. Она же быстрее всего погасит долги своей прибылью. А вот по показателю отношения прибыли к капиталу компании (ROE) лидирует российская компания ПАО «Интер РАО».

Заключение:

Проведя данное исследование, можно сделать вывод о том, что ситуация на рынке электрической энергии неоднозначная. TOP мировых производителей электроэнергии, однако для этого необходимо улучшить ммногие экономические показатели.

Список литературы:

1. Финансовая отчётность за 2021 год ПАО «Интер РАО». – Текст : электронный // Интерфакс-ЦРКИ. –URL: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=12213&type=3 (дата обращения: 22.12.2023).
2. Финансовая отчётность за 2022 год АО «Концерн Росэнергоатом». – Текст : электронный // Официальный сайт компании «Концерн Росэнергоатом». –URL: https://www.rosenergoatom.ru/ (дата обращения: 22.12.2023).
3. Финансовая отчётность за 2022 год ПАО «РусГидро». – Текст : электронный // Официальный сайт компании «РусГидро». –URL: https://rushydro.ru/ (дата обращения: 22.12.2023).
4. Финансовая отчётность за 2022 год China Huadian Corporation. – Текст : электронный // Официальный сайт компании «China Huadian Corporation». –URL: https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2023/0419/2023041900337.pdf (дата обращения: 22.12.2023).
5. Финансовая отчётность за 2022 год China Huaneng Group. – Текст : электронный // Официальный сайт компании «China Huaneng Group». –URL: https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2023/0420/2023042001423.pdf (дата обращения: 22.12.2023).
6. Финансовая отчётность за 2022 год State Power Investment Corporation (SPIC). – Текст : электронный // Официальный сайт компании «SPIC». –URL: https://www.spic.in/investors/annual-reports-of-spic-subsidiaries/ (дата обращения: 22.12.2023).
7. Аннагулыев М., Мухаммедов М., Аннаева Н. РАЗВИТИЕ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ / М. Аннагулыев, М. Мухаммедов, Н. Аннаева. – Текст : электронный // Инновационная наука. – 2023. – 4-1. – с. 8-9. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/razvitie-elektroenergetiki (дата обращения: 22.12.2023).
8. Кравченко В. М., Скулкин В. С., Егоров А. Е. О ПЕРСПЕКТИВНОМ ПЛАНИРОВАНИИ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ / В. М. Кравченко, В. С. Скулкин, А. Е. Егоров. – Текст : электронный // ЭП. – 2018. – 3. – с. 54-60. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/o-perspektivnom-planirovanii-v-elektroenergetike (дата обращения: 22.12.2023).
9. Львов Д. С., Чернавский С. Я. О реформах в российской электроэнергетике / Д. С. Львов, С. Я. Чернавский. – Текст : электронный // ЭНСР. – 2000. –2. – с. 53-60. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/o-reformah-v-rossiyskoy-elektroenergetike (дата обращения: 22.12.2023).
10. Мышкина, Л. С., Бык, Ф. Л. Современные проблемы электроэнергетики и электротехники. Электроэнергетическая система электроснабжения : Учебное пособие/ Л. С. Мышкина, Ф. Л. Бык. – Новосибирск : НГТУ, 2023. – 136 с. – (Высшее образование: Магистратура). – ISBN 978-5-7782-5008-6. - Текст : электронный. – URL: https://www.litres.ru/book/l-s-myshkina/sovremennye-problemy-elektroenergetiki-i-elektrotehniki-elekt-70019860/ (дата обращения: 26.12.2023). – Режим доступа: по подписке.
11. Кузьмин, В. В. Концептуальные основы развития конкуренции на электроэнергетическом рынке в условиях цифровизации : монография / В. В. Кузьмин. – Москва : РУСАЙНС, 2023. – 226 с. – ISBN 978-5-466-01687-1. – Текст : электронный. – URL: https://www.litres.ru/book/vitaliy-vasilevich-k/konceptualnye-osnovy-razvitiya-konkurencii-na-elektro-68005271/ (дата обращения: 26.12.2023). – Режим доступа: по подписке.