ИНТЕРВАЛЬНЫЕ ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ

​АННОТАЦИЯ

В статье рассматриваются типы и категории паевых инвестиционных фондов (ПИФ) в России, анализируются тенденции их развития с 2018 года. Проводится сравнительный анализ интервальных паевых инвестиционных фондов с другими ПИФами, выделяются глобальные тенденции развития интервальных ПИФов в России.

Ключевые слова: паевые инвестиционные фонды (ПИФы), открытые ПИФы, интервальные ПИФы, закрытые ПИФы, биржевые ПИФы, индекс ММВБ, аналитические коэффициенты, стоимость чистых активов, доходность, управляющая компания.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв. Цель создания ПИФа — получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв. Интервальный ПИФ — это фонд, в котором управляющая компания берет на себя обязательство выкупить инвестиционные паи, которые были ею выпущены, по требованию инвестора. Срок выкупа устанавливается правилами интервального паевого инвестиционного фонда, но это должно происходить не реже, чем раз в год.

По состоянию на 1 января 2010 года в России действовало 94 интервальных ПИФа, а на конец 2016 года — 47. В дальнейшем тенденция продолжилась. Ниже приведен Рисунок №1 изменения количества интервальных ПИФов с 2018 года по настоящее время. [1]

Рисунок 1. Количество интервальных ПИФов за 5 лет

На сегодняшний день (23.11.2022 года) в России существуют 9 интервальных ПИФов.

Изменение стоимости чистых активов в тыс. руб. приведено на Рисунок 2 ниже [1].

Рисунок 2. Изменение СЧА интервальных ПИФов за 5 лет

Ниже приведен Рисунок 3 изменения количества различных типов ПИФов за 5 последних лет, из него видно, что положительную динамику показали открытые и биржевые ПИФы, тогда как закрытые и интервальные теряли свою популярность [1].

Рисунок 3. Изменение количества ПИФов за 5 лет

Эта тенденция подтверждается и изменением стоимости чистых активов в тыс. руб. (СЧА) ПИФов, ниже приведен Рисунок №4 изменения СЧА в разрезе типов ПИФов [1].

Рисунок 4. Изменение СЧА ПИФов за 5 лет

Ниже приведена Таблица 1 сравнения доходности различных интервальных ПИФов за 1, 3 и 5 лет [1].

Таблица 1.

Доходности ПИФов за 1, 3, 5 лет

Сравнивая за тот же период с индекс ММВБ получаем следующие данные [3]:

• За 5 лет индекс ММВБ вырос на 3,65% (значение индекса ММВБ 30.11.2022 года на закрытии дня - 2 186,84, значение индекса ММВБ 01.12.2017 года на закрытии дня 2 109,74);
• За 3 года значение индекса ММВБ упало на 28,2% (значение индекса ММВБ 30.11.2022 года на закрытии дня - 2 186,84, значение индекса ММВБ 01.12.2019 года на закрытии дня 3 045,87);
• За последний год индекс ММВБ упал на 42,25 % (значение индекса ММВБ 30.11.2022 года на закрытии дня - 2 186,84, значение индекса ММВБ 01.12.2020 года на закрытии дня 3 787,26).

Средний показатель доходности интервальных ПИФов (взвешенный по СЧА) за 5 лет составляет 19,62%, за 3 года -4,77%, 1 год -21,85%. Таким образом можно сделать вывод, что УК «обгоняют» по доходности рынок в целом. Рэнкинг управляющих компаний (УК) интервальных ПИФов по СЧА представлен в Таблице №2 и выглядит следующим образом [1]:

Таблица 2

Рэнкинг УК интервальных ПИФов по СЧА

Таким образом две управляющих компании: «Мой Капитал» и «Альфа Капитал» занимают 81,38% рынка интервальных ПИФов. Интервальный ПИФ «Альфа капитал» самый крупный по СЧА.

Для сравнения приведем примеры доходности по ПИФам в целом по рынку – Таблица 3, а также Таблицу 4 - притока- оттока денежных средств и СЧА – Таблица 5 [1].

Таблица 3

Рэнкинг доходности ПИФов за 5 лет

ИПИФ Альфа-Капитал прирост 15,88% - 135 место

Таблица 4

Рэнкинг привлеченных денежных средств ПИФов за 3 года

ИПИФ Альфа-Капитал привлек прирост -14,5 млн. руб. - 483 место

Таблица 5

Рэнкинг СЧА ПИФов за 5 лет

ИПИФ Альфа-Капитал размер СЧА 859,03 млн. руб. – 100 место

Данные из этих таблиц указывают, что интервальные ПИФы не пользуются большой популярностью у инвесторов они проигрывают другим ПИФам, как по доходности, так и по стоимости чистых активов. Ниже приведен Рисунок 5 сравнения доходности интервального, открытого ПИФа одной управляющей компании - Альфа и индекса ММВБ за 5 лет [1], также таблица аналитических коэффициентов открытого ПИФ «Альфа-Капитал Ресурсы» и интервального ПИФа «Альфа-Капитал» [1].

Рисунок 5. Сравнение доходности интервального и открытого ПИФов за 5 лет

Таблица 6

Сравнение аналитических коэффициентов интервального и открытого ПИФа

Риск профиль у обоих ПИФов во много схож, но открытый ПИФ существенно выигрывает в доходности у интервального.

Для оценки эффективности управления фондом достигнутую доходность обычно сравнивают с потенциальной доходностью, которую мог бы получить инвестор, если бы купил некий эталонный актив (сравнение с финансовым бенчмарком). Чаще всего в роли бенчмарков (эталонов) рассматривают национальные фондовые индексы. В России это индекс РТС или индекс ММВБ (что мы выше и сделали).

Список литературы:

1. Информационный ресурс Investfunds https://investfunds.ru/
2. Информационный ресурс Альфа-Капитал: https://www.alfacapital.ru/
3. Информационный ресурс Московская биржа: https://www.moex.com/
4. Указание Банка России от 05.09.2016 N 4129-У (ред. от 21.03.2022) "О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов" (Зарегистрировано в Минюсте России 15.11.2016 N 44339) Сайт КонсультантПлюс: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_204480/851b7c537bc3022d2e31a57e77144e7c0c38bf9c/
5. Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 01.05.2017) «Об инвестиционных фондах» Сайт КонсультантПлюс: http://www.consultant.ru/cons/cgi/