КАК ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ МОГУТ СТАТЬ ОТРИЦАТЕЛЬНЫМИ

Долгое время экономисты считали, что номинальные процентные ставки, или количество денег, получаемых за размещение денег на депозите, теоретически ограничены с нижней границы нулевой ставки. Однако в последнее время центральные банки от Европы до Японии проводят политику отрицательных процентных ставок (NIRP), чтобы стимулировать экономический рост. Как нарушается эта нижняя граница?

Реальные ставки могут быть и были отрицательными

Прежде чем рассмотреть, как отрицательные процентные ставки используются сегодня, стоит отметить, что реальная процентная ставка, которая корректирует инфляцию и учитывает истинную стоимость заимствования, может быть, и раньше была отрицательной. Реальная ставка рассчитывается следующим образом: реальная ставка = номинальная ставка - инфляция. Если центральный банк устанавливает номинальную ставку на уровне 1% годовых, а инфляция составляет 2% в год, то реальная ставка будет фактически отрицательной - 1%. Например, 100 долларов, положенные в банк, через двенадцать месяцев вырастут до 101 доллара, но по покупательной способности после инфляции будут стоить 98,98 доллара. Другими словами, вкладчик потерял деньги, храня их в банке.

Отрицательные номинальные ставки

Отрицательные номинальные ставки, о которых все время говорят в новостях, когда центральные банки пытаются стимулировать свои ослабевающие экономики, влияют на очень специфическую ставку, которая воздействует только на членов банковской или финансовой системы. Ставка однодневного межбанковского кредитования центрального банка (примеры - LIBOR и EURIBOR) - это то, сколько банки берут друг с друга за заимствование краткосрочных резервов, при этом центральный банк выступает в качестве хранилища для избыточных резервов, которые банковская система не может восполнить изнутри. Важно понимать, что отрицательные процентные ставки применяются только к небольшой части средств, превышающих определенную сумму, которые центральный банк держит от имени финансового сектора. Более того, эти отрицательные ставки не оказывают прямого воздействия на большинство других вкладчиков, которые и так уже почти десять лет привыкли к очень низким процентным ставкам.

Процентная ставка «овернайт» является основой для почти всех других процентных ставок, включая ставки по розничным банковским депозитам, депозитным сертификатам (CD), ипотечным кредитам, автокредитам и доходности корпоративных облигаций. Отрицательная номинальная ставка может привести к снижению всех этих ставок. Цель состоит в том, чтобы вкладчики предпочли потратить или ссудить эти средства, а не допустить медленного снижения их стоимости с течением времени. Многие видят в этом сигнал отчаяния центральных банкиров, которым не удалось стабилизировать макроэкономическую активность с помощью традиционных методов денежно-кредитной политики или даже количественного смягчения (QE).

Заключение

Япония присоединилась к Европейскому центральному банку (ЕЦБ), Швеции, Швейцарии и Дании в проведении политики отрицательных процентных ставок с целью стимулирования экономики. Цель состоит в том, чтобы побудить финансовые учреждения не накапливать денежные средства, а вместо этого предоставлять их в кредит или инвестировать. Хотя отрицательные процентные ставки будут применяться только к конкретным средствам, хранящимся в банковском секторе, это может привести к снижению процентных ставок в целом, что облегчит заимствование денег для всех. В то же время такой переход к отрицательным ставкам может означать, что у центральных банков закончились боеприпасы для борьбы с рецессией в экономике и что, если это не принесет хороших результатов, возможно, ничего не останется делать.

Список литературы:

1. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Гелиос АРВ, 2015. – 412 с.
2. Савицкая Г. В. Экономический анализ: Учеб. - 10-е изд., испр. - М.: Новое знание - 2014. – 351 с.
3. Сафронова Л.М. Отрицательный процент как инструмент качественной перестройки финансовой системы - Вестник Приднестровского республиканского банка №11 – 2013. – С. 14-18
4. Тренев Н.Н. Управление финансами. М.: Финансы и статистика, 2014
5. Шевчук В.А., Шевчук Д.А. Финансы и кредит: учеб. пособие. М.: РИОР, 2006. 288с.