ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ АКЦИЙ

АННОТАЦИЯ

Данная статья посвящена проблеме дивидендной доходности акций. Целью статьи является изучение дивидендной доходности акций и динамики ее роста. В результате проведенных исследований были сделаны выводы о том, что дивидендная доходность акций российских эмитентов отстает от уровня инфляции и в большинстве случаев реальная доходность от инвестиций в акции с расчетом только на дивиденд меньше нуля.

Ключевые слова: дивиденды, дивидендная доходность, дивидендные аристократы, акции, ценные бумаги.

Прежде чем начать рассмотрение дивидендной доходности, необходимо немного ознакомиться с терминологией данного понятия.

Так, дивиденды — это часть прибыли, полученной организацией и компанией, которая распределяется между владельцами ее акций или ценных бумаг. Полученная прибыль направляется компанией либо на реинвестирование, либо на выплату акционерам и инвесторам. На реинвестирование направляют прибыль, как привило, молодые компании или компании роста [4].

Дивидендная доходность – это отношение уровня дивиденда за год на одну акцию к стоимости бумаги, выраженное в процентах. Данный финансовый показатель дает инвестору возможность определить окупаемость своих вложений и их ценность [1]. Он представляет собой метод оценки денежного потока, получаемого вкладчиком на каждую единицу валюты, инвестированную в собственный капитал фирмы.

Расчет дивидендной доходности производится по следующей формуле:

Следует отметить, что дивидендная доходность иностранных компаний значительно ниже, чем российских. Например, в США 3–5 % – это довольно высокий уровень. Американские высокодоходные акции (выше 10 %) традиционно считаются высокорисковыми.

На доходность дивидендов влияет нескольких факторов. Совет директоров компании может принять решение о снижении дивидендов по нескольким причинам, в том числе:

1. Потребности руководства фирмы. Часть прибыли остается на счетах компании в резерве. Впоследствии эти средства инвестируются в перспективные проекты, а также используются для поддержки компаний в случае кризиса или других финансовых трудностей.
2. Двойное налогообложение. Согласно законодательству большинства стран, компания уплачивает налог на прибыль до выплаты дивидендов, при этом дивидендные выплаты не могут рассматриваться как расходы. Затем инвесторы, получившие часть своей прибыли, также платят налог на дивиденды, который увеличивает капитал по отношению к регулярному долгу.
3. Поддержка стабильности бизнеса. Чистая прибыль компании на конец отчетного периода может увеличиться, но это не означает автоматического прироста дивидендов. Компании зачастую не в состоянии поддерживать стабильно высокий уровень доходности, поэтому выплаты акционерам будут оставаться в том же диапазоне.
4. Необходимость финансовых вливаний. Полная выплата дивидендов может быть задержана. Учредители АО могут использовать такую меру для инвестирования средств в перспективный продукт или новый филиал компании. В долгосрочной перспективе это положительно скажется на прибыльность, что в свою очередь положительно отразится на стоимости бумаг и на дивидендной доходности акций.

Отдельно можно также упомянуть, что кредитные ограничения могут оказать существенное влияние на уровень дивидендов.

Одним из наиболее привлекательных типов компаний для инвестора являются дивидендные аристократы. Инвестиции в подобные предприятия считаются наилучшим вариантом для пассивного дохода.

Дивидендные аристократы – это компании, систематически повышающие объем дивидендных выплат акционерам. Важным критерием для присвоения такого статуса является выплата и увеличение дивидендов в течение как минимум последних 25 лет [4].

Дивидендная доходность акций должна длительное время поддерживаться на стабильно высоком уровне, а потому в список «аристократов» обычно входит не более 100 компаний. Такие предприятия обладают высокой стабильностью большим потенциалом долгосрочного роста по сравнению с конкурентами.

Одна из крупнейших компаний-аристократов США Target Corp, владеющих сетью розничной торговли под торговыми марками SuperTarget и Target. Дивиденды выплачиваются акционерам ежеквартально с ежегодным увеличением выплат более 50 лет подряд. Если бы в 2009 г. инвестор приобрел 1 тыс. акций Target и сохранял их без реинвестирования и увеличения количества, то сумма дивидендов, получаемых им на каждый год возрос бы с $680 до $2480. В пересчете на российские рубли на день получения дивидендов выплаты увеличились бы с 21520 руб. до 148380 руб. в год. Динамику роста можно проследить на рисунке 1.

Рисунок 1. Динамика роста дивидентов TGT

Данный пример показывает способность генерирования растущего пассивного дохода простым инвестированием средств в акции компаний с хорошей дивидендной историей.

Рассмотрим дивидендный доход некоторых российских компаний.

1. ПАО «Сургутнефтегаз»

Общая сумма дивидендов по каждой привилегированной акции устанавливается в размере 10 процентов чистой прибыли Общества за финансовый год, деленной на количество данных акций.

Рассмотрим дивиденды «Сургутнефтегаз» на акцию в таблице 1.

Таблица 1.

Динамика дивидендов «Сургутнефтегаз»

По итогам 2019 года компания «Сургутнефтегаз» выплатила дивиденды в размере 0,65 рублей на обыкновенную акцию и 0,97 рублей на привилегированную акцию. Общая сумма выплат составила 30,7 млрд рублей. Дивидендная доходность по обыкновенной акции по текущей рыночной цене составляет 1,8%, дивидендная доходность по привилегированной акции составляет 2,4%.

2. Группа «Московская биржа»

Биржевая группа «Московская биржа» была создана в ее нынешнем виде в 2011 году, когда произошло слияние ММВБ и РТС. Через 2 года было проведено публичное размещение акций на общую сумму 15 млрд рублей. Сегодня ММВБ является крупнейшей площадкой РФ и Восточной Европы по объему торгов и количеству участников. Она также входит в топ-20 бирж мира по объему торгов и совокупной капитализации ценных бумаг. Помимо этого, она также является публичным акционерным обществом, акции которого продаются и покупаются инвесторами. Ценные бумаги компании демонстрируют привлекательную динамику для клиентов и приносят хорошие дивидендные выплаты владельцам.

В таблице 2 представлена динамика дивидендов «Московская биржа».

Таблица 2.

Динамика дивидендов «Московская биржа»

По итогам 2019 года компания Московская биржа выплатила дивиденды в размере 7,93 рублей на обыкновенную акцию. Общий объем выплат составил 18,1 млрд рублей. Дивидендная доходность обыкновенной акции по текущей рыночной цене составляет 5,0%.

3. ПАО «Мосэнерго»

ПАО «Мосэнерго» — крупнейшая региональная генерирующая компания в Российской Федерации, технологическая составляющая единой энергетической системы России. Компания является крупнейшим в мире производителем тепла.

Дивиденты «Мосэнерго» на акцию представлены в таблице 3.

Таблица 3.

Динамика дивидендов «Мосэнерго»

По итогам 2019 года компания Мосэнерго выплатила дивиденды в размере 0,12 рублей на обыкновенную акцию. Общий объем выплат составил 4,8 млрд рублей. Дивидендная доходность обыкновенной акции по текущей рыночной цене составляет 5,8%.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что дивидендная доходность по акциям российских эмитентов ниже уровня инфляции и в большинстве случаев реальная доходность инвестиций в акции при расчете только дивидендов меньше нуля. Несмотря на это, всегда присутствует возможность получения больших дивидендов на рынке.

Список литературы:

1. Кирюхина Ю.С., Жидова О.Е., Никулин А.Н. Модели оптимизации портфеля инвестиций. В сборнике: Региональная экономика: актуальные вопросы и новые тенденции. сборник научных трудов. 2017. С. 110-112.
2. Никулин А.Н., Хайртдинова Ч.Д. Планирование и контроль денежных потоков предприятия. В сборнике: Проблемы и перспективы экономических отношений предприятий авиационного кластера. Сборник научных трудов IV Всероссийской научной конференции. 2020. С. 64-68.
3. Никулин А.Н., Малышева А.В., Быханов А.В. Модели страхования на рынке ценных бумаг (хеджирование). В сборнике: Актуальные проблемы финансов глазами молодежи. Материалы III Всероссийской студенческой научно-практической конференции. 2017. С. 256-258.
4. Финансовый менеджмент: учебник / коллектив авторов; под ред. Р.И. Берзона и Т.В. ТН.И. Берзона и Т.В. Тепловой. – М.: КНОРУС, 214. 654 с. – (Бакалавриат)